"Nếu Bitcoin trở nên vô giá trị vào ngày mai, thì việc tôi nắm giữ 1%, 2%, 3% hay 0,5% cũng không quan trọng, vì dù sao nó cũng sẽ trở nên vô giá trị."
Tác giả: Rob Copeland
Biên soạn bởi: Luffy, Foresight News
Nếu chỉ nhìn thoáng qua những vị khách tại dinh thự kiểu Tuscan của Michael Saylor ở Miami, bạn có thể nghĩ đó chỉ là một bữa tiệc riêng tư khác dành cho giới thượng lưu. Thịt giăm bông Iberia được phục vụ không giới hạn, một DJ đang chơi nhạc điện tử trong một sảnh tiệc rộng lớn theo phong cách Versailles, một trong ít nhất ba chiếc du thuyền của Saylor đang neo đậu tại bến tàu, và một hàng nhân viên tươi cười đứng ở lối vào để giúp khách cất giày.
Tuy nhiên, khung cảnh đã chuyển sang hướng kỳ quặc trong bữa tối. Vào đêm giao thừa năm 2024, hàng trăm khách mời đã chứng kiến những tia laser màu xanh huỳnh quang bắn ra từ mắt của chủ nhà trước một màn hình khổng lồ được dựng trên bãi cỏ của vị tỷ phú.
Trên màn hình, khuôn mặt của Saylor được ghép vào các cảnh trong những bộ phim có tiếng như Gladiator và Chúa tể những chiếc nhẫn. Ông được chỉnh sửa thành một nhân vật anh hùng với tia laser từ mắt, "thổi bay thành từng mảnh" một loạt tỷ phú đặt câu hỏi về crypto, bao gồm cả Bill Gates và giám đốc ngân hàng Jamie Dimon.
"Mua đi!" hình đại diện của Saylor hét lên khi các đối thủ của anh ta lần lượt bị đánh bại.
Thế giới Bitcoin chưa bao giờ thiếu những người tin tưởng cuồng nhiệt, hay thậm chí là những cá nhân cực kỳ xảo quyệt. Nhưng gần đây, nhân vật đáng chú ý và gây tranh cãi nhất trong toàn ngành chắc chắn là Michael Saylor. Ông trùm kinh doanh đầy tham vọng này đã bị cáo buộc trốn thuế, khi đã biến công ty công nghệ Strategy vốn trước đây chỉ ở mức trung bình thành một "cỗ máy kiếm tiền" nhờ đặt cược vào Bitcoin chỉ trong vòng sáu năm.
Việc kinh doanh cốt lõi của Strategy là bán phần mềm doanh nghiệp giúp khách hàng tổ chức dữ liệu bán hàng thành các báo cáo trực quan hơn. Giờ đây, việc kinh doanh đó gần như trở thành một hoạt động phụ không đáng kể: Saylor đã tạo ra một mạng lưới rộng lớn các công cụ tài chính và giao thức cho vay, chuyển gần như toàn bộ nguồn vốn sẵn có của công ty vào thị trường crypto- một lĩnh vực biến động mạnh và được quản lý tương đối lỏng lẻo, hoàn toàn không liên quan đến việc kinh doanh truyền thống của công ty.
Việc này là vô cùng táo bạo hay hoàn toàn ngu ngốc là vấn đề gây tranh cãi. Tuy nhiên, không thể phủ nhận rằng nó đã gặt hái thành công vang dội trong một thời gian dài: Cổ phiếu của Strategy, từng là một cổ phiếu giá thấp bị bỏ quên, đã tăng vọt lên 474 đô la mỗi cổ phiếu vào năm ngoái khi thị trường crypto phục hồi, với Bitcoin mà công ty nắm giữ chiếm tỷ lệ trong lượng cung ứng toàn cầu thậm chí còn vượt quá lượng dự trữ vàng của kho bạc Fort Knox ở Hoa Kỳ.
Vào thời điểm đó, Saylor, 60 tuổi, sở hữu khối tài sản ròng vượt quá 10 tỷ đô la và được mệnh danh là "Thuyền trưởng Hải quân Kỹ thuật số" và, thẳng thắn hơn, "Người cứu rỗi Bitcoin". Trên mạng xã hội, ông tiếp tục thổi bùng ngọn lửa bằng cách đăng tải những thông điệp giật gân dự đoán sự sụp đổ sắp xảy ra của đồng đô la và kêu gọi công chúng đừng bao giờ từ bỏ crypto. Ông từng viết trên nền tảng X: "Ngay cả khi tôi phải bán một quả thận, tôi vẫn sẽ giữ Bitcoin". Eric Trump, con trai của Tổng thống Trump, thậm chí còn tiếp đón ông tại Mar-a-Lago.
Nhưng tất cả những điều này chỉ là khúc dạo đầu. Trong năm qua, Strategy đã nhanh chóng ra mắt và quảng bá sê-ri sản phẩm đầu tư, tuyên bố sẽ biến Bitcoin, tài sản nổi tiếng với sự biến động cực độ, thành một lựa chọn đầu tư ổn định dễ tiếp cận với công chúng.
Saylor đi khắp thế giới bằng máy bay riêng, thao thao bất tuyệt về thuật ngữ tài chính, hứa hẹn lợi nhuận cố định hai chữ số cho các nhà đầu tư mua một số loại cổ phiếu nhất định của công ty ông, và so sánh sự an toàn của chúng với tiền gửi ngân hàng.
Dĩ nhiên, đây không phải là tiền gửi ngân hàng thực sự; mà chỉ là việc bạn đầu tư toàn bộ tiền của mình vào thị trường crypto.
Với tư cách là chủ tịch điều hành của Strategy, Saylor nắm giữ gần một nửa cổ phần chi phối của công ty. Việc ông biện minh cho những lời hứa của mình trong đó vấn đề phức tạp và đa chiều. Và khi thị trường crypto đi xuống và các dự án đầu tư của công ty tiếp tục được điều chỉnh, logic trong đó điều này ngày càng trở nên khó hiểu.
Vị "chuyên gia" từng khuyên mọi người không bao giờ bán Bitcoin, gần đây lại ám chỉ rằng công ty có thể phải đưa ra quyết định bán Bitcoin để trả nợ. Chiến lược của họ là bắt đầu vay mượn, nhưng thay vì dùng tiền vay để mua thêm crypto, họ lại tích trữ hàng tỷ đô la tiền mặt.
Đối với những người hoài nghi, đây là dấu hiệu mới nhất cho thấy Saylor không khác gì một kẻ lừa đảo hoàn toàn, và sự lừa dối của hắn sắp bị phơi bày trước công chúng.
Giá cổ phiếu của Strategy hiện đã giảm hai phần ba so với mức đỉnh, một mức giảm vượt xa cả Bitcoin . Cộng đồng crypto ngày càng lo lắng: nếu Strategy, một trong những "cá voi" lớn nhất thị trường, bắt đầu bán Bitcoin, toàn bộ thị trường có thể sụp đổ. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến các tổ chức tài chính truyền thống việc kinh doanh với Strategy, như Fidelity, Barclays và Cantor Fitzgerald, mà còn ảnh hưởng đến vô số nhà đầu tư nhỏ lẻ đã tham gia thị trường sau khi bị ảnh hưởng bởi những lời thổi phồng của Saylor.
Chưa kể, hàng chục công ty khác cũng làm theo và tăng đáng kể crypto nắm giữ, trong đó Trump Media & Technology Group. Sự sụp đổ của Strategy chắc chắn cũng là một điềm xấu đối với họ.
Short có tiếng Marc Cohodes dự đoán rằng Strategy cuối cùng sẽ sụp đổ, và thẳng thắn tuyên bố rằng Saylor là một "nhà truyền giáo thích rao giảng, nói những điều vô nghĩa, giống như Jim Jones (lãnh đạo giáo phái)."
"Chúng tôi luôn giữ khoảng cách với nó," Jan van Eck, người sáng lập tập đoàn quản lý tài sản Van Eck và là một nhà đầu tư crypto, cho biết. "Tất cả chỉ là sự thổi phồng."
Nhà phân tích tài chính cấp cao Herb Greenberg gọi Strategy là một "mô hình lừa đảo kiểu Ponzi", trong đó lợi nhuận của các nhà đầu tư sau này hoàn toàn phụ thuộc vào nguồn vốn do các nhà đầu tư mới rót vào.
Cả ông Saylor và đại diện của Strategy đều từ chối bình luận về bài báo này.
Một năm trước, CNBC đã hỏi Saylor về những cáo buộc liên quan đến mô hình lừa đảo Ponzi, và ông trả lời: "Giống như các nhà phát triển bất động sản ở Manhattan, bất cứ khi nào giá bất động sản tăng lên, họ lại phát hành thêm trái phiếu để phát triển các dự án mới. Đó là lý do tại sao thành phố New York có rất nhiều tòa nhà chọc trời, và mô hình này đã diễn ra trong 350 năm. Tôi thích gọi nó là một mô hình kinh tế hơn."
Giấc mơ dang dở của một phi công chiến đấu
Chủ tịch điều hành chiến lược Michael Saylor đã tham dự cuộc gặp giữa Tổng thống Trump và các lãnh đạo ngành công nghiệp crypto năm ngoái.
Trong phần lớn lịch sử phát triển crypto , Saylor và chiến lược của ông chưa từng tham gia vào lĩnh vực này.
Công ty này, có trụ sở chính tại vùng ngoại ô Virginia và trước đây được biết đến với tên gọi MicroStrategy, đã tạo dựng tên tuổi từ rất lâu trước khi bong bóng dot-com vỡ vào đầu những năm 2000 với một phần mềm xử lý dữ liệu đơn giản. Phần mềm này đã giúp các doanh nghiệp như McDonald's phân tích thông tin khách hàng. Mặc dù doanh thu và lợi nhuận của công ty không thực sự ấn tượng, nhưng cổ phiếu của nó đã trở thành một mặt hàng được săn đón khi Saylor trở thành gương mặt quen thuộc trên truyền thông.
Cuộc đời của Saylor khá huyền thoại. Người ta kể rằng giấc mơ trở thành phi công chiến đấu của ông đã tan vỡ vì chứng rối loạn nhịp tim, và ông luôn có xu hướng khoe khoang những lời hứa mà mình không bao giờ thực hiện được.
Năm 1998, MicroStrategy niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán, và Saylor dự đoán trong một cuộc phỏng vấn với Forbes rằng trong tương lai, "mọi người trên thế giới sẽ không thể tách rời khỏi công nghệ của chúng ta trong mọi khoảnh khắc của cuộc sống". Ông cũng chia sẻ với nhân viên về khả năng phát triển các thiết bị cấy ghép não.
Như tờ Washington City News đã bình luận vào năm 2000: "Hình ảnh của Saylor rõ ràng là của một người lắm lời không ngừng nói."
Cùng năm đó, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đệ đơn kiện MicroStrategy vì cáo buộc gian lận, cho rằng công ty đã tạo ra lợi nhuận không có thật bằng cách thao túng sổ sách kế toán. Saylor và các đối tác của ông đã đồng ý trả hàng triệu đô la tiền phạt cá nhân nhưng không thừa nhận cũng không phủ nhận các cáo buộc gian lận. Giá cổ phiếu của công ty lao dốc, và Saylor buộc phải sa thải nhân viên, nhưng sau đó ông đã dẫn dắt công ty chuyển mình thành một nhà cung cấp phần mềm quy mô trung bình và đưa công ty trở lại hoạt động có lãi.
Mặc dù vẫn vô cùng giàu có, Saylor bắt đầu bắt chước lối sống của giới siêu giàu. Ông thành lập trường đại học trực tuyến Saylor Academy và cải tạo ba căn hộ ở Georgetown thành một biệt thự khổng lồ duy nhất. Một trong đó những chiếc du thuyền của ông thậm chí còn xuất hiện trong bộ phim "Entourage".
Nhưng Saylor chưa bao giờ đánh mất niềm đam mê thử nghiệm sáng tạo: MicroStrategy đã phát triển phần mềm chuyên dụng cho máy tính bảng của Apple và xây dựng một việc kinh doanh mới xoay quanh việc thu thập dữ liệu từ mạng xã hội. Ông cũng tích lũy được lượng lớn tên miền internet, bao gồm michael.com và mike.com, cả tên miền đều vẫn thuộc quyền kiểm soát của ông cho đến ngày nay.
Tuy nhiên, vào năm 2014, Saylor và công ty lại một lần nữa vướng vào tranh cãi. Lần này, các nhà đầu tư Quỹ phòng hộ bất mãn cáo buộc Saylor sa đà vào các bữa tiệc và bỏ bê hoạt động của công ty. Quỹ này chỉ ra với hội đồng quản trị của công ty rằng Saylor đã biến MicroStrategy thành một "kẻ bị ruồng bỏ ở Phố Wall", và nhấn mạnh rằng công ty đang nắm giữ hơn 350 triệu đô la tiền mặt, số tiền này có thể được sử dụng để đạt được lợi nhuận cao hơn thông qua đầu tư.
Theo một người tham dự giấu tên, ông Saylor, cùng với luật sư của mình, đã gặp gỡ một nhóm nhà đầu tư và hứa sẽ dành nhiều thời gian hơn cho việc kinh doanh của công ty. Ông Saylor cũng đảm bảo với họ rằng ông sẽ tìm ra cách sử dụng phù hợp cho số tiền nhàn rỗi của công ty.
"Giải phóng bản thân khỏi xiềng xích nô lệ kinh tế"
Tuy nhiên, Saylor hầu như không đạt được tiến bộ nào trong lĩnh vực này cho đến khi đại dịch COVID-19 bùng phát. Vào thời điểm đó, MicroStrategy vẫn còn 500 triệu đô la tiền mặt. Trong thời gian đại dịch, Saylor chuyển đến Miami và bắt đầu có những cuộc trò chuyện bên hồ bơi với người hàng xóm của mình, Eric Weiss, một người tiên phong crypto. Cả hai sau đó đều đề cập đến trải nghiệm này trong các cuộc phỏng vấn trên podcast.
Nhiều năm trước, Saylor từng đăng tải trên Twitter rằng Bitcoin sắp tàn. Nhưng sau khoảng một tuần thảo luận, ông đã hoàn toàn thay đổi quan điểm. Ông tin chắc rằng sê-ri Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ nhằm chống lại đại dịch sẽ dẫn đến sự mất giá của đồng đô la, từ đó tạo ra các lựa chọn thay thế cho tiền điện tử. Sự thiếu tin tưởng của ông đối với các thể chế chính phủ hiện tại càng củng cố quan điểm này, vốn cũng là một niềm tin phổ biến trong cộng đồng crypto.
Trong podcast, cả hai nhớ lại rằng Eric Weiss đã đề nghị Saylor đầu tư một khoản tiền nhỏ từ quỹ cá nhân của mình Bitcoin. Tuy nhiên, vào tháng 6 năm 2020, Saylor đột nhiên gọi điện cho Eric Weiss, bàng hoàng nói với ông rằng cô đã chi 100 triệu đô la mua vào Bitcoin, khi giá Bitcoin chỉ khoảng 10.000 đô la.
MicroStrategy nhanh chóng làm theo. Vào tháng 8 cùng năm, công ty tuyên bố sẽ sử dụng phần lớn lượng tiền mặt dự trữ để mua Bitcoin và mua lại cổ phần từ các cổ đông bất đồng chính kiến.
Ông Saylor đã công khai mô tả động thái này là "thoát khỏi xiềng xích của chế độ nô lệ kinh tế".
Đồng thời, còn một bối cảnh: trong thời kỳ đại dịch, việc kinh doanh phần mềm cốt lõi của MicroStrategy gặp khó khăn, với sự sụt giảm mạnh về số lượng khách hàng mới và doanh thu giảm xuống mức thấp nhất trong 20 năm.
Việc các công ty sử dụng nguồn vốn từ bảng cân đối kế tài sản để đầu tư bên ngoài không phải là điều hiếm gặp. Ví dụ, các công ty bảo hiểm vận hành các bộ phận đầu tư lớn, sử dụng phí bảo hiểm để đầu tư và tạo ra lợi nhuận, sau đó được dùng để chi trả các khoản bồi thường; các nhà bán lẻ lớn cũng thường xuyên mua bất động sản.
Nhưng lần của MicroStrategy có thể được mô tả là triệt để. Để sở hữu crypto, công ty đã sử dụng hầu hết mọi biện pháp có thể: thường xuyên phát hành cổ phiếu mới ra công chúng và vay mượn lớn với lãi suất thấp, và số tiền huy động được thông qua hai phương pháp này nhanh chóng được đổ vào thị trường Bitcoin.
Theo báo cáo tài chính của công ty, tính đến tháng 3 năm 2021, MicroStrategy nắm giữ Bitcoin trị giá 1,9 tỷ đô la; một năm sau, con số này tăng lên 2,9 tỷ đô la; và đến cuối năm 2024, nó đã tăng vọt lên 23,9 tỷ đô la.
Cách diễn đạt của Saylor cũng thay đổi cho phù hợp. Ông bắt đầu công khai mô tả Strategy là một "công ty dự trữ Bitcoin", nói cách khác, có nhiệm vụ duy nhất là đầu tư mạnh crypto.
Một số người có thể thắc mắc mục đích của động thái này là gì. Xét cho cùng, bất cứ ai muốn mua Bitcoin đều có thể dễ dàng mua được thông qua nhiều kênh khác nhau.
Câu trả lời thực chất có hai lớp ý nghĩa. Thứ nhất, nhờ vào việc Strategy sử dụng đòn bẩy quy mô lớn, khi giá crypto tăng, giá cổ phiếu của công ty tăng nhiều hơn chính Bitcoin: cứ mỗi 100 đô la cổ phiếu Strategy bán ra, công ty có thể vay vay mượn mua vào hơn 100 đô la Bitcoin.
Thứ hai, loại trái phiếu mà công ty sử dụng là rất quan trọng. Hầu hết vay mượn của Strategy được thực hiện thông qua "trái phiếu chuyển đổi". Loại trái phiếu này cho phép các nhà đầu tư chuyển đổi chúng thành cổ phiếu của công ty khi đáo hạn, thay vì nhận tiền mặt.
Thông thường, những trái phiếu này, giống như các trái phiếu khác, đều yêu cầu thanh toán lãi suất. Tuy nhiên, giá cổ phiếu của Strategy đã tăng vọt trong những năm gần đây đến mức một số nhà đầu tư sẵn sàng cho công ty vay với lãi suất gần bằng 0 để đổi lấy lời hứa chuyển đổi thành cổ phiếu có giá trị tăng trong tương lai.
Bằng cách này, Strategy đã có thể huy động vốn mà không mất phí, và số tiền huy động được đương nhiên được sử dụng để tiếp tục mua thêm Bitcoin.
Một số người gọi mô hình này là "hiệu ứng bánh đà", trong khi những người khác gọi nó là "lỗ hổng in tiền không giới hạn" - đây là những thuật ngữ được người hành nghề tài chính sử dụng để mô tả nó.
Nhưng nhìn từ một góc độ khác, điều này cũng có thể được xem như một thảm họa đang âm ỉ.
Một hiện tượng bất thường về kinh tế
Trong năm qua, tình hình của Saylor và Strategy đã thay đổi đáng kể, và lý do không chỉ đơn thuần là do giá giảm Bitcoin giảm. Quan trọng hơn, Saylor đã bắt đầu nhắm đến một nhóm khách hàng rộng hơn, mà ông gọi là "những người đam mê Bitcoin".
Đầu năm 2025, Strategy đã tung ra sê-ri sản phẩm "cổ phiếu ưu đãi", đặt cho chúng những cái tên hấp dẫn như "Assault" và "Expansion". Các nhà đầu tư có thể nhận được cổ tức tiền định kì từ 8% đến 11% trong một khoảng thời gian cố định.
Mô hình này nghe có vẻ tương tự như trái phiếu doanh nghiệp truyền thống, chẳng hạn như các hãng hàng không sử dụng thu nhập bán vé để trả lãi trái phiếu và sau đó sử dụng nguồn tài chính đó để mua thêm máy bay.
Tuy nhiên, nhiệm vụ cốt lõi của Strategy là mua Bitcoin và chờ giá trị của nó tăng lên. Mô hình này tự nó không tạo ra bất kỳ khoản tiền nào để trả cổ tức bằng tiền mặt. Tiền cổ tức chỉ có sẵn khi giá Bitcoin tăng, kéo theo giá cổ phiếu của công ty tăng lên; một khi giá Bitcoin giá giảm, toàn bộ chu kỳ sẽ phá vỡ ngay lập tức.
Bất chấp những thiếu sót nghiêm trọng này, Saylor vẫn quảng bá các sản phẩm đầu tư này là tài sản an toàn và ổn định. Mùa thu năm ngoái, ông tuyên bố trên một podcast: "Nó không hẳn là tiền gửi ngân hàng lợi nhuận cao, nhưng cũng gần như vậy."
Alexandre Laizet, phó tổng giám đốc của Blockchain Group, trước đây đã tư vấn cho Saylor trước khi ông thành lập một công ty niêm yết công khai ở châu Âu sử dụng mô hình tài chính tương tự. Laizet gọi mô hình này là "một bước đột phá lớn trong lĩnh vực tài chính truyền thống".
"Dĩ nhiên rồi," ông ấy nói thêm, "chúng ta đều biết đó hoàn toàn không phải là tiền gửi ngân hàng."
Mọi thứ sẽ sụp đổ như thế nào?
Năm ngoái, Saylor đã tham dự một hội nghị Bitcoin ở Las Vegas.
Những lời chỉ trích nhắm vào Saylor và Strategy đã xuất hiện từ lâu.
Một mặt, các nhà đầu tư nghi ngờ về lịch sử phạm tội lâu dài của Saylor. Năm 2024, ông ta đã đồng ý trả 40 triệu đô la để dàn xếp các cáo buộc trốn thuế. Bản thân Saylor thậm chí còn từng khoe khoang về các phương pháp trốn thuế của mình.
Các nhà đầu tư có tiếng và các công ty short, bao gồm cả James Chanos, người nổi tiếng vì đã phơi bày vụ bê bối Enron, đã lần đưa ra cảnh báo. Mối lo ngại của họ bao gồm: Giá trị vốn hóa thị trường của Strategy đạt đỉnh điểm hơn 120 tỷ đô la vào mùa hè năm ngoái, một con số đã vượt xa tổng giá trị Bitcoin mà công ty này nắm giữ.
Điều này có nghĩa là ngay cả khi công ty thanh lý toàn bộ tài sản, số tiền đó vẫn không đủ để trả cổ tức cho cổ đông, chứ chưa nói đến nợ.
Tháng 12 năm ngoái, công ty xếp hạng tín dụng Standard & Poor's đã hạ xếp hạng tín nhiệm của Strategy xuống mức tín nhiệm rủi ro cao.
S&P chỉ ra rằng trong nửa đầu năm 2025, "lợi nhuận" 8,1 tỷ đô la của Strategy hoàn toàn đến từ lợi nhuận chưa thực hiện từ việc nắm giữ Bitcoin, chứ không phải từ lợi nhuận doanh nghiệp truyền thống.
"Nếu Bitcoin trở nên vô giá trị vào ngày mai," Saylor tuyên bố tại một sự kiện ở Miami hồi tháng 12 năm ngoái, "thì việc tôi sở hữu 1%, 2%, 3% hay 0,5% cũng không quan trọng, tất cả đều vô giá trị cả thôi."
Tệ hơn nữa, những áp lực mới tiếp tục xuất hiện. Đầu tháng 10 năm ngoái, căng thẳng thương mại giữa chính quyền Trump và Trung Quốc đã khiến giá Bitcoin giảm mạnh 24%, sau đó giá cổ phiếu của Strategy cũng giảm hơn một nửa.
Theo dữ liệu do công ty công bố, giá trị Bitcoin do Strategy nắm giữ đã giảm 17 tỷ đô la trong quý IV năm ngoái.
Tính đến tháng này, tổng nợ vay và nợ ưu đãi của Strategy đã đạt 21 tỷ đô la.
Công ty sẽ cần phải trả hơn 844 triệu đô la cho các nhà đầu tư trong năm tới.
Áp lực trả nợ thậm chí còn lớn hơn nữa vẫn còn ở phía trước. Ngay từ năm sau, người nắm giữ trái phiếu chuyển đổi đã cho Strategy vay với lãi suất thấp tới mức 0% sẽ được quyền đổi trái phiếu lấy cổ phiếu, mà Strategy đã đảm bảo có thể trị giá lên tới 672 đô la mỗi cổ phiếu.
Hiện tại, giá cổ phiếu của công ty đang dao động quanh mức 171 đô la. Nếu giá cổ phiếu vẫn chưa đạt đến mức giá đã hứa vào thời điểm đó, Strategy sẽ phải huy động vốn để bù đắp khoản chênh lệch. Trong ba năm tới, tổng giá trị các trái phiếu đáo hạn sẽ lên tới 5 tỷ đô la.
Saylor từ lâu đã từ bỏ lập trường "Tôi thà chết chứ không bán Bitcoin". Tháng trước, Strategy đã thông báo phát hành thêm cổ phiếu, nhưng điều bất thường là số tiền huy động được đã được sử dụng để tích trữ hơn 2 tỷ đô la tiền mặt làm quỹ dự phòng khẩn cấp. CEO Phong Le tuyên bố trên một podcast crypto: "Chúng tôi sẽ bán Bitcoin nếu cần thiết". Saylor cũng tuyên bố riêng rằng động thái này là "hợp lý". Tuy nhiên, công ty vẫn chưa thực hiện bất kỳ giao dịch bán nào.
Một số người vẫn tin tưởng vào quan điểm của Saylor. "Phủ nhận rằng đây là xu hướng tương lai," Ed Juline, cựu giám đốc điều hành của Strategy, nói, "cũng giống như tuyên bố rằng internet chỉ là một trào lưu nhất thời."
Vào đêm giao thừa năm 2025, biệt thự của Saylor không tổ chức bữa tiệc hoành tráng như năm trước. Một người tham dự nhớ lại rằng Saylor đã nói với một nhóm người rằng ông sẽ chỉ tổ chức một lễ kỷ niệm như vậy nữa khi giá Bitcoin đạt 1 triệu đô la. Tuy nhiên, hiện tại, giá giao dịch của Bitcoin đang dao động quanh mức 95.000 đô la.
Dự đoán dài hạn của Saylor là Bitcoin sẽ đạt 13 triệu đô la vào năm 2045.
