Bitcoin chiếm ưu thế về dòng vốn đổ vào các quỹ ETF sau khi ra mắt vào đầu năm 2024. Nhưng khoảng cách dẫn đầu đó không còn được nới rộng nữa. Trong khi dòng vốn đổ vào các quỹ ETF Bitcoin phần lớn đã chững lại kể từ tháng 11, các quỹ ETF vàng vẫn tiếp tục thu hút Vốn. Kết quả là khoảng cách đang thu hẹp nhanh chóng: tổng dòng vốn đổ vào vàng hiện chỉ còn kém khoảng 6 tỷ USD so với khoảng 58 tỷ USD của Bitcoin. Đây không phải là câu chuyện về giá cả. Đây là câu chuyện về phân bổ vốn. Khi sự bất ổn vĩ mô gia tăng, Vốn ngày càng ưa chuộng các tài sản an toàn như vàng hơn là các tài sản rủi ro cao hơn như Bitcoin.

Điều quan trọng cần lưu ý không phải là nhu cầu đối với Bitcoin đã biến mất, mà là nó đã không còn dẫn đầu nữa. Trong môi trường kinh tế vĩ mô mang tính phòng thủ, Bitcoin vẫn đang cạnh tranh với vàng để Vốn, và hiện tại, vàng đang chiếm ưu thế trong sự chuyển dịch này. Cho đến khi nhu cầu cụ thể đối với Bitcoin phục hồi trở lại, tiềm năng tăng giá vẫn còn.