Ngày 19 tháng 1, theo các nguồn tin chính thức, Sở sàn giao dịch, một công ty con của ICE Group, thông báo rằng họ đang phát triển một nền tảng để giao dịch chứng khoán token hóa và quyết toán trên Chuỗi , và sẽ tìm kiếm sự chấp thuận của cơ quan quản lý cho nền tảng này.

Nền tảng kỹ thuật số mới của NYSE sẽ hỗ trợ trải nghiệm giao dịch token hóa , bao gồm hoạt động 24/7, quyết toán tức thời, đặt lệnh bằng USD và chuyển khoản dựa trên stablecoin. Thiết kế của nó tích hợp công cụ khớp lệnh NYSE Pillar với hệ thống hậu giao dịch dựa trên blockchain , cho phép khả năng quyết toán và lưu ký đa chuỗi .

Lynn Martin, chủ tịch của ICE Group, đã thẳng thắn tuyên bố: "Chúng tôi đang dẫn đầu ngành công nghiệp hướng tới các giải pháp hoàn toàn Chuỗi trong khi vẫn duy trì sự bảo vệ vô song và các tiêu chuẩn quản lý cao của NYSE." Nói cách khác, họ muốn sử dụng blockchain để cải thiện hiệu quả đồng thời tiếp tục giành được sự tin tưởng của Phố Wall.

Hiện tại, kế hoạch vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu và chưa được xây dựng hoặc thử nghiệm đầy đủ. Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) cho biết họ sẽ tìm kiếm sự chấp thuận từ các cơ quan quản lý như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), và nền tảng này dự kiến ​​sẽ ra mắt vào cuối năm 2026.

Phản ứng đầu tiên từ những người đam mê cộng đồng tiền điện tử có thể là: "Chúng ta tiêu rồi! Các ông lớn sắp tràn ngập thị trường một lần nữa. Câu chuyện về giao dịch cổ phiếu Mỹ trên Chuỗi sắp bị xóa sổ hoàn toàn. Chúng ta còn lại gì?" Thực tế, Chuỗi hợp thị trường chứng khoán truyền thống vào blockchain không phải là một xu hướng chỉ mới xuất hiện sau nỗ lực đáng kể crypto năm ngoái; nó đã diễn ra được một thời gian. Khi chúng ta hiểu được quá khứ và hiện tại của việc tích hợp Chuỗi chứng khoán truyền thống vào blockchain ở Mỹ và trên toàn cầu, chúng ta sẽ thấy rằng đó là một xu hướng không thể ngăn cản và liên tục phát triển. Lo lắng là điều dễ hiểu, nhưng chúng ta nên có niềm tin.

Tại Hoa Kỳ, Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) thực chất đang cạnh tranh gay gắt với Nasdaq.

Trái ngược với NYSE, nơi chỉ mới bắt đầu công bố kế hoạch giao dịch Chuỗi, Nasdaq đã đệ trình một Đề án chính thức lên SEC vào năm ngoái.

Ngày 8 tháng 9 năm 2025, Nasdaq đã đệ Đề án SR-NASDAQ-2025-072 lên SEC, nhằm mục đích sửa đổi các quy tắc để cho phép giao dịch chứng khoán token hóa trên thị trường Nasdaq và tích hợp công nghệ blockchain cho quyết toán và bù trừ. Đề án nhấn mạnh rằng blockchain có thể mang lại quyết toán nhanh hơn, cải thiện khả năng theo dõi kiểm toán và quy trình đặt lệnh đến quyết toán mượt mà hơn.

Nếu được chấp thuận, tính năng này dự kiến ​​sẽ có sẵn vào cuối quý 3 năm 2026. Đề án hiện đang được SEC xem xét, và một phiên bản sửa đổi (Sửa đổi số 1) đã được đệ trình vào ngày 29 tháng 12 năm 2025.

So với Nasdaq, có vẻ như NYSE đã tụt hậu, nhưng trên thực tế, kế hoạch lần của NYSE không phải là một cuộc phản công vội vàng chống lại Nasdaq, mà là sự tiếp nối chiến lược blockchain dài hạn của công ty mẹ NYSE, ICE.

Ngay từ năm 2015, ICE đã bắt đầu nghiên cứu công nghệ blockchain và ra mắt nền tảng Bakkt (tập trung vào hợp đồng tương lai crypto và lưu ký) vào năm 2018. Năm 2021, nền tảng này đã được niêm yết trên sàn NYSE thông qua hình thức sáp nhập SPAC với VPC Impact Acquisition Holdings.

Tháng 8 năm ngoái, ICE đã hợp tác với Chainlink để cung cấp dữ liệu tỷ giá hối đoái ngoại tệ và kim loại quý trên Chuỗi . Tháng 10, ICE thông báo đầu tư chiến lược 2 tỷ đô la vào Polymarket. Cuối năm ngoái , cũng có thông tin cho rằng ICE đang đàm phán để đầu tư vào MoonPay.

Đáng chú ý hơn, NYSE và Nasdaq có những cách tiếp cận khác nhau đối với cải cách chứng khoán trên Chuỗi.

Cách tiếp cận của Nasdaq sử dụng "mô hình lai", trong đó người giao dịch có thể lựa chọn giữa quyết toán truyền thống hoặc thanh toán token hóa(sử dụng blockchain ) khi đặt lệnh. Tất cả các giao dịch được thực hiện trong cùng một sổ lệnh, sử dụng cùng một mã định danh CUSIP, quy tắc thực hiện và thứ tự ưu tiên. Việc thanh toán bù trừ và quyết toán được xử lý thông qua DTC, token hóa chỉ đóng vai trò là "hình thức kỹ thuật số" tùy chọn và không làm thay đổi cấu trúc hiện có (chẳng hạn như chu kỳ quyết toán T+1).

Nói cách khác, Nasdaq không tạo ra một nền tảng giao dịch chứng khoán trên Chuỗi hoàn toàn mới, độc lập, mà là tích hợp chứng khoán token hóa vào hệ thống hiện có, nhấn mạnh tính tương thích với hệ thống hiện tại, giảm thiểu sự gián đoạn đối với cơ sở hạ tầng hiện tại và tránh tạo ra rủi ro mới. Mặc dù cuối năm ngoái có thông tin cho rằng Nasdaq đang tìm kiếm sự chấp thuận để cho phép thị trường giao dịch 5 ngày một tuần, 23 giờ một ngày, nhưng đây vẫn là một cuộc cải cách dần dần và vừa phải.

Đề xuất của NYSE rõ ràng là cấp tiến hơn; họ hướng đến việc tạo ra một nền tảng giao dịch chứng khoán Chuỗi hoàn toàn mới, độc lập. ICE đang hợp tác với các ngân hàng như BNY Mellon và Citigroup để hỗ trợ tiền gửi ngân hàng được token hóa trong các trung tâm thanh toán bù trừ của họ, giúp các thành viên thanh toán bù trừ chuyển và quản lý tiền ngoài giờ làm việc ngân hàng truyền thống, đáp ứng các nghĩa vụ tiền ký quỹ và thích ứng với nhu cầu tài trợ của các khu vực pháp lý và múi giờ khác nhau.

Điều này phá vỡ những hạn chế truyền thống của cửa sổ thanh toán bù trừ ngân hàng chỉ mở cửa vào các ngày trong tuần. Đối với NYSE, việc thanh toán bù trừ T+0, giao dịch 24/7, giao dịch cổ phần phân đoạn và hỗ trợ quỹ stablecoin đều là những yêu cầu cần thiết, thể hiện một sự chuyển đổi sâu sắc hơn nhiều so với Nasdaq.

Trên phạm vi toàn cầu, việc nghiên cứu và token hóa chứng khoán, thậm chí cả token hóa tài sản, đã được tiến hành trong một thời gian và đang phát triển mạnh mẽ. Một số ví dụ bao gồm Sàn giao dịch kỹ thuật số SIX (SDX) của Thụy Sĩ, nền tảng D7 của Deutsche Börse (Đức), Archax của Anh và Sàn giao dịch kỹ thuật số của Ngân hàng DBS (Singapore). Tuy nhiên, kế hoạch cải cách triệt để của NYSE vẫn chưa từng có tiền lệ.

Cuộc đua giữa NYSE và Nasdaq không chỉ đơn thuần là "kiếm thêm hoa hồng", mà còn là một động thái chủ động trong bối cảnh cạnh tranh toàn cầu mới trên thị trường giao dịch chứng khoán truyền thống. Giống như Nasdaq, nền tảng giao dịch của NYSE, NYSE Arca, cũng đã đệ Đề án kéo dài thời gian giao dịch và đang chờ phê duyệt chính thức, dự kiến ​​vào năm 2024.

Sàn giao dịch Luân Đôn (LSE) và sàn giao dịch châu Á (như ở Tokyo hay Hồng Kông) cũng đang xem xét khả năng kéo dài thời gian giao dịch.

Đối với sàn giao dịch truyền thống, việc kéo dài thời gian giao dịch không đơn giản như vẻ bề ngoài: "mở cửa thêm vài giờ". Sàn giao dịch đối diện nhiều thay đổi kỹ thuật, chẳng hạn như giá đóng cửa, điều chỉnh quyền mua và cổ tức, và thách thức về sự ổn định mạng lưới. Các công ty môi giới chứng khoán cũng cần nâng cấp để theo kịp những thay đổi này.

Lịch sử, việc kéo dài thời gian giao dịch là một xu hướng liên tục song hành với những tiến bộ công nghệ. Ví dụ, tại Hoa Kỳ, thời gian giao dịch hàng ngày trên thị trường chứng khoán chỉ khoảng 5 giờ trong những năm 1920-1940, tăng lên khoảng 6 giờ trong những năm 1950-1970, và khoảng 6,5 giờ tăng những năm 1980-1990, cho đến khi đạt khoảng 16 giờ vào thế kỷ 21.

Dữ liệu báo cáo của Deloitte, các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ 26,86 nghìn tỷ đô la chứng khoán Mỹ vào tháng 6 năm 2023. Một lý do để kéo dài thời gian giao dịch chắc chắn là để tạo điều kiện tốt hơn và thu hút các nhà đầu tư nước ngoài.

Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, giám đốc điều hành NYSE Kevin Tyrrell cho biết: "Cả nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức đều tiếp tục thể hiện sự quan tâm tăng trưởng đối với cổ phiếu Mỹ, cả ở Mỹ và trên toàn cầu. Chương trình giao dịch mở rộng 22 giờ/5 ngày (5 ngày một tuần, 22 giờ một ngày) của chúng tôi dựa trên lần cuộc trao đổi với những người tham gia thị trường cũng như dữ liệu và phân tích của chính chúng tôi. Với mức độ nhu cầu của nhà đầu tư hiện tại và sự sẵn có của cơ sở hạ tầng thị trường hiện có, chúng tôi tin rằng chương trình giao dịch mở rộng 22 giờ/5 ngày là cách tiếp cận đúng đắn."

Đối với các công ty quốc tế muốn niêm yết cổ phiếu, việc niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ, nơi có thanh khoản cao nhất thế giới, được ưu tiên hơn. Do trong đó NYSE và Nasdaq đều hỗ trợ giao dịch 24/7, họ có nhiều khả năng chọn sàn giao dịch có tính năng này vì thuận tiện hơn về mặt thời gian.

Mặc dù sàn giao dịch nhận thức được rủi ro và nâng cấp trả giá liên quan đến giao dịch 24/7, sức hấp dẫn lâu dài của thị trường crypto đối với người dùng tính toàn cầu chính là "người thầy" tốt nhất của họ. Kéo dài thời gian giao dịch và cải thiện hiệu quả giao dịch và quyết toán là những bước thiết yếu để thu hút nhà đầu tư toàn cầu. Các loại chứng khoán truyền thống cũng không còn "truyền thống" nữa; chúng liên tục phát triển.

Tác động đến thị trường truyền thống

Việc hỗ trợ giao dịch cổ phần phân đoạn chắc chắn sẽ làm giảm đáng kể rào cản gia nhập thị trường cho các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ. Một trong những lợi thế lớn của crypto so với thị trường chứng khoán truyền thống là ngay cả khi Bitcoin tăng lên 1 triệu đô la mỗi đồng, các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ vẫn có thể mua nó với giá chỉ 10 đô la. Nhưng nếu viễn cảnh mong đợi của NYSE cuối cùng được hiện thực hóa, mọi người cũng sẽ có thể mua cổ phiếu trị giá 10 đô la của Nvidia, Tesla, Apple hoặc các ông lớn chứng khoán khác của Mỹ.

Giao dịch 24/7 và quyết toán T+0 sẽ đẩy nhanh đáng kể tốc độ thị trường của thị trường chứng khoán truyền thống. Về mặt tích cực, rủi ro quyết toán và ma sát giữa các múi giờ sẽ giảm đáng kể, đồng thời tính linh hoạt trong đầu tư và hiệu quả hình thành giá sẽ được cải thiện vượt bậc.

Rủi ro cũng tồn tại. Giao dịch biến động mạnh hơn và tâm lý cao hơn, khả năng phân tán thanh khoản do thị trường luôn hoạt động sôi nổi, và gia tăng thao túng giá cả. Đặc biệt trong giai đoạn đóng cửa của thị trường giao dịch chứng khoán truyền thống, Chuỗi có thể trở thành mảnh đất màu mỡ cho các hành vi thao túng độc hại và giao dịch nội bộ.

Do những thay đổi trong cơ chế giao dịch và quyết toán, các tổ chức truyền thống và nhà tạo lập thị trường cũng có thể bước vào giai đoạn nâng cấp nhanh chóng, tương tự như NYSE và Nasdaq. Đối diện sự giám sát thông tin 24/7 ngày càng nâng cấp và các chiến lược giao dịch tự động, thật khó để nói liệu sự tiến bộ này sẽ dẫn đến nhiều cơ hội hơn hay thậm chí là sự cạnh tranh khốc liệt hơn đối với nhà đầu tư bán lẻ.

Những dự án crypto nào có tiềm năng mang lại lợi ích?

Mặc dù thông báo của NYSE có đề cập đến "hỗ trợ quyết toán và lưu ký đa chuỗi ", nhưng không có thêm chi tiết nào được cung cấp về việc liệu điều này có đề cập đến chuỗi công khai như Ethereum và Solana hay không. Nếu đúng như vậy, đây chắc chắn sẽ là một lợi thế lớn cho các token chuỗi công khai .

Khi stablecoin Chuỗi có thể trực tiếp tiếp cận danh sách cổ phiếu của Mỹ thông qua NYSE, xác suất xảy ra một đợt bùng nổ altcoin khác trên thị trường cộng đồng tiền điện tử sẽ giảm đi trong ngắn hạn. Điều này được mô tả là ngắn hạn vì nhu cầu về stablecoin Chuỗi để tiếp cận cổ phiếu Mỹ chưa bao giờ được đáp ứng; một khi cơ hội này mở ra, nó chắc chắn sẽ tạo ra hiệu ứng hút vốn đáng kể trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, qua nhiều năm, cộng đồng tiền điện tử cũng đã lắng đọng một nhóm nhà đầu tư với những đặc điểm riêng biệt. Hoàn cảnh đầu tư tổng thể trên cộng đồng tiền điện tử thực sự khá khác biệt so với thị trường chứng khoán. Việc các nhà đầu tư ưu tiên sự ổn định hay giấc mơ lợi nhuận gấp 100 hoặc 1000 lần vẫn còn phải chờ xem, và nên có tầm nhìn dài hạn.

Đối với các dự án cộng đồng tiền điện tử như Aave và Compound , những dự án cung cấp vay mượn stablecoin , kế hoạch của NYSE chẳng khác nào một "bước ngoặt bất ngờ". Trong khi đó, các dự án như Ondo, trước đây hướng đến việc đưa cổ phiếu Mỹ lên Chuỗi, sẽ phải đối mặt với những khó khăn trong quá trình chuyển đổi.

Đối với thị trường crypto, điều này đối diện một thách thức chưa từng có đối với thị trường chứng khoán truyền thống. Đối với ngành công nghiệp crypto, đây là một bước tiến quan trọng khác của công nghệ blockchain trong thị trường tài chính truyền thống, đánh dấu một cột mốc quan trọng khác cho toàn ngành.

Điều này có nghĩa là tương lai của thị trường crypto ngày càng ảm đạm? Tôi không tin là vậy. Tôi tin rằng với sự tiến bộ chung của ngành công nghiệp này, xu hướng "token hóa mọi thứ" trong tương lai là không thể ngăn cản, và chứng khoán chỉ là một khía cạnh trong đó. Thị trường crypto sẽ tiếp tục là nơi những điều kỳ diệu xảy ra; tôi tin vào tương lai.