- Các thị trường dự đoán như Polymarket đã định giá việc giảm leo thang căng thẳng trước khi có thông báo chính thức, củng cố vai trò ngày càng tăng của chúng như những chỉ báo sớm về rủi ro chính trị đối với thị trường tài chính.
- Trong khi thị trường chứng khoán Mỹ tăng mạnh nhờ sự giảm bớt bất ổn thương mại, Bitcoin và các tài sản tiền điện tử nói chung lại phản ứng thận trọng, phản ánh sự nhạy cảm về mặt cấu trúc đối với thanh khoản và dòng Vốn hơn là chỉ dựa vào các tin tức nhất thời.
- Các chỉ số tâm lý lo ngại dai dẳng và dòng vốn tiếp tục chảy ra khỏi các quỹ ETF giao ngay cho thấy các yếu tố vĩ mô đã giúp ổn định thị trường tiền điện tử, nhưng vẫn chưa tạo ra điều kiện cho một đợt tăng giá bền vững.
Việc Mỹ tạm ngừng áp thuế đối với châu Âu đã làm giảm rủi ro địa chính trị và thúc đẩy thị trường chứng khoán toàn cầu, nhưng thị trường tiền điện tử vẫn bị hạn chế bởi tâm lý yếu, dòng tiền chảy ra khỏi các quỹ ETF và áp lực thanh khoản chưa được giải quyết, bất chấp những tín hiệu tích cực ban đầu từ các thị trường dự đoán.
GIẢM CĂNG THẲNG ĐỘT NGỘT
Tâm lý rủi ro toàn cầu đã thay đổi đột ngột sau khi Donald Trump xác nhận rằng Hoa Kỳ sẽ tạm dừng kế hoạch áp thuế đối với hàng hóa của Liên minh châu Âu vào ngày 1 tháng 2, sau khi phối hợp sơ bộ với NATO về Greenland và các thỏa thuận an ninh rộng hơn ở Bắc Cực. Sự đảo chiều này đã loại bỏ một trong những mối lo ngại địa chính trị gay gắt nhất mà thị trường phải đối mặt vào đầu năm. Theo báo cáo của Reuters và Bloomberg, Trump nhấn mạnh rằng Mỹ sẽ không theo đuổi các biện pháp kinh tế hoặc quân sự cưỡng chế liên quan đến Greenland, thay vào đó coi kết quả này là một cuộc đối thoại chiến lược nhằm chống lại ảnh hưởng của Nga và Trung Quốc ở Bắc Cực, một luận điểm mà thị trường nhanh chóng hiểu là sự giảm đáng kể rủi ro thương mại và an ninh trong ngắn hạn.
Sự nhẹ nhõm đến ngay lập tức trên các thị trường truyền thống. Cổ phiếu Mỹ tăng mạnh, với chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng khoảng 1,2%, trong khi S&P 500 và Nasdaq Composite đều tăng khoảng 1,1%, dẫn đầu là ngành bán dẫn, nơi cổ phiếu Advanced Micro Devices tăng hơn 7% chỉ trong một phiên giao dịch, khi các nhà đầu tư giảm bớt vị thế phòng thủ được xây dựng trong suốt cuộc đối đầu về thuế quan, theo dữ liệu từ các sàn giao dịch và tóm tắt thị trường sau giờ đóng cửa.
THỊ TRƯỜNG DỰ ĐOÁN BIẾN ĐỘNG ĐẦU TIÊN
Đáng chú ý, một phần đáng kể của việc định giá lại này đã bắt đầu trước khi thông báo chính thức được đưa ra, do hoạt động trên Polymarket, nơi các hợp đồng liên quan đến việc thực thi thuế quan giữa Mỹ và EU cũng như leo thang căng thẳng liên quan đến Greenland chứng kiến sự sụt giảm nhanh chóng về xác suất "có" trong những giờ trước khi ông Trump đưa ra tuyên bố. Dữ liệu của Polymarket cho thấy xác suất ngầm định về việc Mỹ áp thuế quan đối với EU trong thời gian ngắn giảm mạnh, báo hiệu rằng Vốn cơ ngày càng đặt cược vào việc giảm leo thang hơn là đối đầu.
Sự thay đổi trong định giá dựa trên xác suất này dường như đã ảnh hưởng đến vị thế thị trường rộng hơn, khi các nhà giao dịch trên nhiều loại tài sản sử dụng tỷ lệ cược của thị trường dự đoán như một tín hiệu sớm về ý định chính trị, thực chất là đi trước các xác nhận tin tức truyền thống. Sự việc này củng cố vai trò ngày càng tăng của các thị trường dự đoán dựa trên tiền điện tử như những công cụ tổng hợp rủi ro chính trị theo thời gian thực, nơi kỳ vọng điều chỉnh nhanh hơn thị trường giao ngay và, trong một số trường hợp, hướng dẫn hành động giá ngắn hạn trên thị trường chứng khoán, hàng hóa và tài sản kỹ thuật số.
CRYPTO PHẢN ỨNG, NHƯNG CÓ CHÚT DO DỰ
Bất chấp việc giảm bớt căng thẳng địa chính trị, thị trường tiền điện tử lại có phản ứng khá trầm lắng. Bitcoin, vốn đã giảm xuống dưới 88.000 đô la trong thời điểm lo ngại về thuế quan lên cao trào, đã ổn định sau thông báo nhưng không thể lấy lại được mức 90.000 đô la quan trọng về mặt tâm lý một cách chắc chắn, thay vào đó dao động trong một phạm vi hẹp, theo dữ liệu giá tổng hợp từ các sàn giao dịch.
Sự khác biệt này làm nổi bật sự khác biệt về cấu trúc giữa thị trường chứng khoán và tiền điện tử. Trong khi thị trường chứng khoán nhanh chóng phản ánh việc giảm ma sát giao dịch và cải thiện khả năng dự báo lợi nhuận, thị trường tiền điện tử vẫn nhạy cảm hơn với điều kiện thanh khoản và vị thế. Vào thời điểm phục hồi, Bitcoin đã phải đối mặt với dòng tiền chảy ra liên tục từ các quỹ ETF và sự giảm nhu cầu sử dụng đòn bẩy, hạn chế tác động tích cực của các tin tức kinh tế vĩ mô ngay cả khi rủi ro giảm giá đã giảm bớt.
CẢM XÚC VÀ DÒNG CHẢY VẪN CÒN MONG MANH
Các chỉ báo tâm lý thị trường rộng hơn ủng hộ quan điểm rằng thị trường tiền điện tử đang ổn định chứ không phải đảo chiều. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam tiền điện tử do Alternative.me công bố đã giảm xuống 32, nằm trong vùng sợ hãi, phản ánh sự thận trọng tiếp tục của các nhà giao dịch. Trong khi đó, dữ liệu dòng tiền hàng tuần do CoinShares và các nhà phát hành ETF tổng hợp cho thấy dòng tiền ròng tiếp tục chảy ra khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, tiếp tục xu hướng kìm hãm đà tăng giá trong suốt tháng.
Các tín hiệu bổ sung từ các chỉ số tập trung vào Mỹ, bao gồm Chỉ số Coinbase Bitcoin Premium Index liên tục ở mức âm, cho thấy sự quan tâm mua vào của người Mỹ vẫn còn yếu, ngay cả khi căng thẳng địa chính trị giảm bớt. Nhìn chung, những chỉ báo này cho thấy rằng chỉ riêng sự cải thiện kinh tế vĩ mô là không đủ để kích hoạt một đợt tăng giá tiền điện tử bền vững nếu không có Vốn mới đổ vào và sự cải thiện tâm lý chấp nhận rủi ro.
GIẢM ĐAU KHÔNG PHẢI LÀ KHÔI PHỤC LẠI
Sự tương phản giữa đợt tăng giá của thị trường chứng khoán và sự lưỡng lự của thị trường tiền điện tử cho thấy một thực tế rộng hơn: trong khi việc tạm dừng thuế quan của EU loại bỏ một rủi ro tiềm tàng đáng kể, nó không tự động khôi phục tính thanh khoản và niềm tin cần thiết cho một xu hướng tăng giá mới của tiền điện tử. Thị trường dự đoán đã dự báo chính xác việc giảm leo thang chính trị và giúp định hình vị thế ngắn hạn, nhưng việc chuyển đổi xác suất được cải thiện thành sự tăng giá bền vững vẫn phụ thuộc vào các yếu tố cấu trúc như điều kiện tiền tệ, nhu cầu ETF và sự rõ ràng về quy định.
Trong bối cảnh này, môi trường thị trường hiện tại giống như một sự bình lặng mong manh hơn là một sự thiết lập lại, với sự bất ổn địa chính trị tạm thời giảm bớt nhưng tài sản tiền điện tử vẫn đang mắc kẹt giữa áp lực vĩ mô đang giảm dần và những trở ngại nội bộ chưa được giải quyết, khiến Bitcoin có xu hướng củng cố hơn là tăng giá mạnh mẽ theo các tài sản rủi ro truyền thống.
Đọc thêm:
Thuế quan có thể tác động như thế nào đến thị trường tiền điện tử?
〈 Thị trường phục hồi khi rủi ro thuế quan giảm dần, nhưng tiền điện tử đang chờ xác nhận 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
