- Thuế quan và căng thẳng Mỹ-Iran đang làm gia tăng sự bất ổn vĩ mô, khiến các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn và làm giảm nhu cầu ngắn hạn đối với các tài sản tiền điện tử nhạy cảm với tính thanh khoản.
- Trong bối cảnh thị trường không kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất, giá tiền điện tử đang phản ứng nhiều hơn với giọng điệu chính sách và định hướng tương lai hơn là chính quyết định cắt giảm lãi suất.
- Bitcoin và Ethereum vẫn phụ thuộc vào chu kỳ thanh khoản, hoạt động kém hiệu quả hơn so với các kênh trú ẩn an toàn truyền thống cho đến khi các rủi ro vĩ mô giảm bớt và điều kiện tiền tệ trở nên rõ ràng hơn.
Thuế quan, căng thẳng Mỹ-Iran và kỳ vọng về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang định hình lại tâm lý rủi ro toàn cầu. Bài phân tích này giải thích cách các yếu tố vĩ mô đang ảnh hưởng đến thị trường Bitcoin, Ethereum và tiền điện tử.
THUẾ QUAN VÀ THỊ TRƯỜNG TIỀN ĐIỆN TỬ: CHÍNH SÁCH THƯƠNG MẠI NHƯ MỘT YẾU TỐ RỦI RO VĨ MÔ
Trong tuần qua, các tin tức liên quan đến thuế quan đã tái xuất hiện trên thị trường vào thời điểm nhạy cảm đối với các tài sản rủi ro toàn cầu. Mặc dù thuế quan không phải là điều mới mẻ, nhưng sự xuất hiện trở lại của chúng nhắc nhở các nhà đầu tư rằng chính sách thương mại vẫn là một đòn bẩy vĩ mô năng động chứ không phải là một chương đã khép lại.
Thuế quan tác động đến thị trường thông qua hai kênh. Một mặt, chúng làm gia tăng sự bất ổn về tăng trưởng toàn cầu bằng cách phá vỡ chuỗi cung ứng và kế hoạch của doanh nghiệp. Mặt khác, chúng có thể gây ra áp lực lạm phát mới nếu chi phí nhập khẩu cao hơn được chuyển sang người tiêu dùng. Ngay cả khi thị trường cho rằng các cuộc đàm phán có thể làm dịu bớt kết quả cuối cùng, thì sự bất ổn tạm thời cũng đủ để thay đổi vị thế của thị trường.
Đối với thị trường tiền điện tử, thuế quan không gây ra phản ứng giá trực tiếp. Thay vào đó, ảnh hưởng của chúng là gián tiếp nhưng có ý nghĩa. Khi thuế quan làm dấy lên nghi ngờ về sự ổn định tăng trưởng hoặc kiểm soát lạm phát, các nhà đầu tư thường giảm bớt đầu tư vào các tài sản được coi là nhạy cảm với tính thanh khoản. Trong môi trường như vậy, Bitcoin và Ethereum có xu hướng giao dịch giống như các tài sản có rủi ro beta cao hơn là các công cụ phòng thủ.
XUNG ĐỘT MỸ-IRAN VÀ TIỀN ĐIỆN TỬ: ĐỊA CHÍNH TRỊ, RỦI RO NĂNG LƯỢNG VÀ TÂM LÝ
Đồng thời, căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Iran đã leo thang cả về mặt ngôn từ và quân sự. Các báo cáo về việc triển khai hải quân Hoa Kỳ và những cảnh báo từ các quan chức Iran đã đẩy rủi ro địa chính trị trở lại tâm điểm chú ý, ngay cả khi không có cuộc đối đầu trực tiếp.
Thông thường, thị trường phản ứng với căng thẳng ở Trung Đông bằng cách đánh giá lại rủi ro năng lượng. Chỉ riêng khả năng gián đoạn nguồn cung cũng có thể đẩy giá dầu lên cao, từ đó làm gia tăng kỳ vọng lạm phát. Đối với các nhà đầu tư, sự kết hợp này tạo ra một tình thế khó xử quen thuộc: sự bất ổn ngày càng gia tăng trong khi các chính sách ứng phó lại không rõ ràng.
Thị trường tiền điện tử nằm ở vị trí khá khó xử trong khuôn khổ này. Mặc dù tài sản kỹ thuật số thường được mô tả là Không biên giới hoặc chống kiểm duyệt, nhưng hành vi giao dịch thực tế lại cho thấy một câu chuyện khác. Trong những thời kỳ căng thẳng địa chính trị gia tăng, tiền điện tử thường được bán cùng với cổ phiếu như một phần của việc giảm thiểu rủi ro tổng thể.
Điều này không phủ nhận những quan điểm dài hạn về chủ quyền tài chính hay phân quyền. Thay vào đó, nó nhấn mạnh thực tế rằng trong Short hạn, giá tiền điện tử vẫn bị chi phối bởi các quyết định quản lý rủi ro ở cấp độ danh mục đầu tư hơn là lập trường ý thức hệ.
KỲ VỌNG VỀ LÃI SUẤT CỦA FED VÀ ĐỘNG THÁI THANH KHOẢN TIỀN ĐIỆN TỬ
Ngoài vấn đề thuế quan và địa chính trị, còn có chính sách tiền tệ, cụ thể là cuộc họp tháng Giêng của Cục Dự trữ Liên bang. Kỳ vọng của thị trường khá đồng nhất: các nhà đầu tư nhìn chung dự đoán sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất nào trong tuần này.
Khi Consensus mạnh mẽ như vậy, trọng tâm tự nhiên chuyển từ chính quyết định sang thông điệp truyền tải. Các nhà đầu tư đang lắng nghe những manh mối về cách các nhà hoạch định chính sách diễn giải tiến trình lạm phát, khả năng phục hồi của thị trường lao động và các rủi ro bên ngoài như căng thẳng thương mại và giá năng lượng.
Đối với thị trường tiền điện tử, sự khác biệt này rất quan trọng. Việc giữ nguyên lãi suất đã được phản ánh vào giá, nhưng bất kỳ sự thay đổi nào về giọng điệu cũng có thể định hình lại kỳ vọng về thanh khoản. Nếu Fed nhấn mạnh sự kiên nhẫn và các lựa chọn linh hoạt, thị trường có thể hiểu đây là con đường dẫn đến việc nới lỏng chính sách tiền tệ vào cuối năm. Tuy nhiên, nếu các nhà hoạch định chính sách nhấn mạnh rủi ro lạm phát tái diễn, việc cắt giảm lãi suất dự kiến có thể bị trì hoãn thêm, làm thắt chặt điều kiện tài chính.
Trong những chu kỳ gần đây, tiền điện tử đã chứng tỏ rất nhạy cảm với những kỳ vọng này. Ngay cả khi không có những thay đổi chính sách ngay lập tức, những biến động trong định hướng tương lai cũng có thể ảnh hưởng đến dòng Vốn chảy vào và ra khỏi tài sản kỹ thuật số.
https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html?utm_source=chatgpt.com
HIỆU SUẤT CỦA BITCOIN VÀ ETHEREUM DƯỚI ÁP LỰC VĨ MÔ
Trong bối cảnh đó, hành vi của các loại tiền điện tử chính nhìn chung khá nhất quán. Bitcoin chủ yếu giao dịch trong một phạm vi nhất định, phản ánh sự do dự hơn là niềm tin chắc chắn. Mặc dù được mệnh danh là “vàng kỹ thuật số”, Bitcoin không liên tục thu hút dòng vốn trú ẩn an toàn trong giai đoạn này.
Sự khác biệt này làm nổi bật một thực tế mang tính cấu trúc. Vàng từ lâu đã là một công cụ phòng ngừa rủi ro trước sự bất ổn địa chính trị và tiền tệ. Ngược lại, Bitcoin vẫn giữ một vị thế lai tạp. Trong những thời điểm bất ổn gay gắt, nó thường được coi là một tài sản dễ biến động hơn là một tài sản phòng thủ.
Ethereum cũng cho thấy những động thái tương tự, thường khuếch đại các biến động của Bitcoin. Là một tài sản có hệ số beta cao hơn và gắn bó chặt chẽ hơn với khẩu vị rủi ro, Ethereum có xu hướng hoạt động kém hiệu quả hơn khi các nhà đầu tư ưu tiên bảo toàn Vốn hơn là tăng trưởng. Mô hình này không phản ánh điểm yếu riêng của Ethereum, mà là sự nhạy cảm của nó đối với các điều kiện thanh khoản rộng hơn.
VÀNG, BẠC VÀ THÔNG ĐIỆP TỪ NHỮNG NƠI TRÚ ẨN AN TOÀN TRUYỀN THỐNG
Trong khi thị trường tiền điện tử diễn biến thận trọng, các kênh đầu tư an toàn truyền thống lại thu hút sự chú ý trở lại. Vàng và bạc được hưởng lợi từ những yếu tố tương tự đang tác động lên các tài sản rủi ro: sự bất ổn địa chính trị, lo ngại về lạm phát và những nghi ngờ về lộ trình chính sách ngắn hạn.
Sự tương phản này rất đáng chú ý. Khi kim loại quý tăng giá trong khi tiền điện tử vẫn dao động trong phạm vi hẹp, điều đó cho thấy các nhà đầu tư đang phòng ngừa rủi ro hơn là thể hiện sự tự tin vào lạm phát hoặc tăng trưởng. Trong môi trường này, các đợt tăng giá của tiền điện tử thường đòi hỏi sự cải thiện rõ rệt về kỳ vọng thanh khoản hoặc một chất xúc tác mạnh mẽ cụ thể cho từng loại tài sản.
KẾT LUẬN: SỰ BẤT CHẮC VĨ MÔ, THỜI ĐIỂM THANH KHOẢN VÀ BƯỚC ĐI TIẾP THEO CỦA TIỀN ĐIỆN TỬ
Nhìn chung, thuế quan, căng thẳng Mỹ-Iran và cuộc họp không cắt giảm lãi suất được dự đoán rộng rãi tạo thành một bức tranh vĩ mô thống nhất chứ không phải ba câu chuyện riêng biệt. Tất cả đều hướng đến sự không chắc chắn xung quanh lạm phát, tăng trưởng và thời điểm nới lỏng chính sách.
Trong ngắn hạn, môi trường này ủng hộ sự thận trọng. Chừng nào tiền điện tử vẫn còn gắn chặt với điều kiện thanh khoản, thì việc tăng giá bền vững sẽ khó xảy ra khi các nhà đầu tư đồng thời tính đến rủi ro địa chính trị và việc trì hoãn nới lỏng tiền tệ.
Tuy nhiên, điều này cũng tạo ra tiềm năng bất đối xứng. Nếu căng thẳng giảm bớt và Cục Dự trữ Liên bang duy trì sự linh hoạt trong triển vọng của mình, tâm lý chấp nhận rủi ro có thể phục hồi nhanh chóng. Thị trường tiền điện tử trong lịch sử đã phản ứng nhanh chóng một khi sự bất ổn giảm bớt và kỳ vọng về thanh khoản ổn định.
Hiện tại, thị trường ít tập trung vào những câu chuyện giật gân mà chú trọng hơn vào thời điểm. Theo nghĩa đó, giai đoạn hiện tại không phải là về niềm tin, mà là về sự kiên nhẫn.
Luận điểm về tiền điện tử Messari 2026: Tại sao đầu cơ không còn đủ nữa (Phần 1)
Galaxy Research 2026: Bitcoin, Solana và Value Capture-1
Bitwise: Vì sao tiền điện tử đang vượt ra khỏi chu kỳ bốn năm?
〈 Áp lực vĩ mô tăng lên: Thuế quan, Căng thẳng với Iran và tiền điện tử 〉這篇文章最早發佈於《 CoinRank 》。
