Nhật Bản đang có những bước tiến đáng kể trong việc điều chỉnh tiền điện tử và thanh toán kỹ thuật số, đánh dấu một chương mới trong khuôn khổ pháp lý tài chính của nước này. Cơ quan quản lý tài chính quốc gia đã đưa ra dự thảo quy tắc để lấy ý kiến công chúng, nhằm mục đích định nghĩa lại các loại trái phiếu được phép trong dự trữ stablecoin. Động thái này là một phần trong những nỗ lực đang diễn ra để thực hiện các thay đổi pháp lý, dự kiến sẽ chính thức được công nhận vào năm 2025. Quá trình tham vấn này là trọng tâm trong tham vọng của Nhật Bản về việc xây dựng một hệ sinh thái stablecoin được quản lý tốt, với các quy định rõ ràng và bắt buộc.
Những loại trái phiếu nào được coi là phù hợp để dùng làm dự trữ?
Trong một tuyên bố được phát hành hôm thứ Hai, Cơ quan Dịch vụ Tài chính đã nêu rõ một số thông báo dự thảo liên quan đến việc sửa đổi Đạo luật Dịch vụ Thanh toán dự kiến vào năm 2025. Các thông báo này tập trung vào việc quản lý tài sản dự trữ cho các stablecoin được hỗ trợ bởi các cấu trúc ủy thác. Cụ thể, khuôn khổ này phân loại những tài sản nào có thể được quản lý theo cấu trúc đầu tư được gọi là “quyền lợi người thụ hưởng ủy thác cụ thể” được các nhà phát hành stablecoin sử dụng.
Các quy định được đề xuất đặt ra các tiêu chuẩn nghiêm ngặt đối với trái phiếu đủ điều kiện làm tài sản dự trữ. Chỉ những trái phiếu từ các tổ chức phát hành nước ngoài có xếp hạng tín dụng hàng đầu mới được xem xét chấp nhận. Để đủ điều kiện, các trái phiếu này phải có xếp hạng “1–2” trở lên, và tổ chức phát hành nước ngoài phải có danh mục trái phiếu với tổng giá trị ít nhất 100 nghìn tỷ yên. Tiêu chí này rất quan trọng để đảm bảo tính thanh khoản và độ tin cậy của tài sản dự trữ.
Việc tham vấn về các dự thảo này sẽ tiếp tục mở đến ngày 27 tháng 2 năm 2026. Sau những cập nhật về luật thanh toán và các công cụ điện tử vào tháng 6 năm 2025, dự kiến sẽ có một khung pháp lý minh bạch hơn cho các nhà phát hành stablecoin.
Các quy định mới về trung gian đang định hình lĩnh vực này như thế nào?
Các hướng dẫn dự thảo không chỉ đề cập đến các chi tiết cụ thể về dự trữ, mà còn bao gồm các tiêu chuẩn giám sát mới cho các ngân hàng, công ty bảo hiểm và các công ty con của họ. Một điểm đáng chú ý là các công ty con kinh doanh dịch vụ tiền điện tử phải cảnh báo rõ ràng cho khách hàng về các rủi ro liên quan, nhằm tránh hiểu lầm rằng việc thuộc về một tập đoàn tài chính truyền thống đồng nghĩa với việc giảm thiểu rủi ro.
Các yêu cầu bổ sung được đặt ra đối với các doanh nghiệp tương tác với các tổ chức stablecoin nước ngoài. Các đề xuất phải xác nhận rằng tổ chức phát hành nước ngoài sẽ không nhắm mục tiêu vào công chúng Nhật Bản bằng các hoạt động phát hành, mua lại hoặc tiếp thị. Cơ quan Dịch vụ Tài chính cũng đã bày tỏ ý định trao đổi thông tin về các tài sản và tổ chức phát hành này với các cơ quan quản lý từ các quốc gia khác.
Những sáng kiến này phù hợp với chiến lược tăng trưởng ngành có kiểm soát của Nhật Bản. Gần đây, JPYC đã giới thiệu stablecoin dựa trên đồng yên đầu tiên hợp pháp tại Nhật Bản, và các ngân hàng lớn như MUFG, SMBC và Mizuho đã triển khai các chương trình thí điểm Token cho thanh toán và dịch vụ tài chính, các hoạt động này đều được sự chấp thuận của cơ quan quản lý.
- Trái phiếu do các tổ chức phát hành nước ngoài đủ điều kiện dự trữ phải có xếp hạng tín dụng từ “1-2” trở lên.
- Tổng lượng trái phiếu phát hành của tổ chức nước ngoài không được thấp hơn 100 nghìn tỷ yên.
- Quá trình tham vấn cộng đồng đang diễn ra cho đến tháng 2 năm 2026 để hoàn thiện khung pháp lý.
Những động thái điều chỉnh gần đây thể hiện cam kết của Nhật Bản trong việc dẫn đầu các giải pháp tài chính an toàn và đổi mới, phản ánh lập trường chủ động của nước này trong bối cảnh tài chính đang thay đổi. Sự hợp tác giữa các cơ quan tài chính và các tổ chức truyền thống nhấn mạnh quyết tâm của họ trong việc cân bằng giữa đổi mới và an ninh.
