Bởi Ignas | Nghiên cứu DeFi
Biên soạn: Con đường của DeFi
Nguồn hình ảnh: Được tạo bởi công cụ AI Bản đồ không giới hạn
Năm 2022 là một năm khó khăn đối với stablecoin thuật toán do sự sụp đổ của UST.
Theo dữ liệu của DefiLlama, tính đến hiện tại, giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin chỉ là 2,36 tỷ đô la Mỹ, chỉ chiếm 1,6% tổng giá trị vốn hóa thị trường thị trường stablecoin .
Trước tiên, hãy cùng giải thích ngắn gọn về Stablecoin thuật toán . Stablecoin thuật toán phát hành stablecoin trị giá 1 đô la bằng cách gửi 1 đô la tài sản biến động.
Với Terra , nó sử dụng 1 đô la LUNA để đúc 1 UST. Nếu giá UST dưới 1 đô la, bất kỳ ai cũng có thể mua UST với giá 1 đô la để đúc LUNA, sau đó bán LUNA để kiếm lời.
Mô hình này có hiệu quả về vốn: khi nhu cầu về UST tăng lên, nó sẽ thúc đẩy áp lực mua và giá LUNA.
Khi giá LUNA tăng, số lượng LUNA cần thiết đúc 1 UST sẽ giảm.
Trong thời gian nhu cầu giảm, quá trình này sẽ đảo ngược, cuối cùng dẫn đến sự sụp đổ của tỷ giá cố định UST.
Hiện tại, Deflama liệt kê tổng cộng 20 Stablecoin thuật toán.
UST Classic của Terra vẫn là loại tiền điện tử lớn thứ ba giá trị vốn hóa thị trường 202 triệu đô la, trở thành token lớn thứ 136 trong số tất cả token !
Mặc dù giao dịch dưới mức cố định 0,02 đô la, USTC vẫn được niêm yết trên Binance, OKx, Kraken và sàn giao dịch khác.
USDD của TRON và USDN của Wave là hai stablecoin UST duy nhất sử dụng Token gốc làm tài sản thế chấp. Mặc dù cả hai đều giao dịch dưới mức giá cố định và (giờ đây) không còn là stablecoin thuần túy nữa.
TRON tuyên bố rằng USDD được thế chấp bằng TRX, BTC, USDT và USDC, với tỷ lệ thế chấp là 201%.
Tuy nhiên, USDT chỉ đúc bằng TRX và chỉ bởi 8 thành viên của TRON DAO (Alameda là một trong đó).
USDD được phát hành lần cuối vào ngày 17 tháng 7 và giá trị vốn hóa thị trường của đồng tiền này vẫn không thay đổi kể từ đó.
USDN của Wave đã trải qua lần lần tách rời lớn, trong đó lần tách rời nghiêm trọng nhất đang diễn ra hiện nay.
USDN đang gặp khó khăn trong việc duy trì tỷ giá cố định ở mức 1 đô la vì đồng tiền này không còn được hỗ trợ 100% bởi tài sản thế chấp của WAVES.
Tại sao nó lại gặp khó khăn? Hãy xem chủ đề bên dưới và theo dõi @YouAreMyYield để biết thêm thông tin cập nhật.
So với các loại tiền tệ ổn định được giới thiệu ở trên, CUSD của Celo khá tốt.
Tỷ lệ thế chấp của CUSD là 50% Celo, phần còn lại là BTC, ETH, stablecoin và tín dụng carbon trong token MCO2. Tài sản thế chấp của CUSD ổn định, nhưng giá trị vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch lại thấp: lần lượt là 42 triệu đô la và 1,2 triệu đô la.
Xét về giá trị vốn hóa thị trường, Frax thực sự là công ty dẫn đầu trong danh mục này với giá trị vốn hóa thị trường là 1 tỷ đô la.
Frax được phân biệt bởi một số mô hình thuật toán của nó (xem chủ đề sau):
- Đúc tiền hiệu quả về vốn
- Hỗ trợ đường cong, đường lồi, v.v.
- Fraxlend và Fraxswap tích hợp sẵn
- Hoạt động thị trường tự động thúc đẩy nguồn cung
UXD, BEAN và DEI mang đến nhiều đổi mới và thử nghiệm hơn trong lĩnh vực này.
UXD sử dụng phái sinh vị thế trung lập delta để duy trì tỷ lệ neo. Ví dụ: khi 1 đô la SOL được gửi vào, giao thức sẽ mở một vị thế đầu cơ giá xuống để hưởng lãi suất tài trợ và phân phối cho những người nắm giữ UXD.
BEAN không phải là một stablecoin được bảo đảm bằng tài sản thế chấp, mà là một stablecoin được bảo đảm bằng tín dụng. Giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của BEAN là 32 triệu đô la. BEAN có ba token(Beans, một Stalk thanh khoản và Seeds) được kết nối với nhau để duy trì giá BEAN ở mức 1 đô la, một mức giá mà nó đã duy trì thành công. (Để biết thêm thông tin về BEAN, hãy xem tweet sau.)
DEI là một stablecoin dự trữ một phần được sử dụng trong hệ sinh thái phái sinh của DEUS Finance DAO. Giá trị vốn hóa thị trường của nó chỉ 22 triệu đô la, tuy nhỏ nhưng rất thú vị. Như @rektdiomedes đã nói, "Hãy nghĩ về nó như Terra/LUNA + tài sản tổng hợp + oracle, tất cả đều được bổ sung một liều testosterone DeFi siêu vật lý."
Hai Stablecoin thuật toán đã quyết định tự nguyện đóng cửa trong năm nay.
FEI đã huy động được 1,3 tỷ đô la vào năm 2021 để xây dựng một stablecoin phi tập trung .
FEI được hỗ trợ bởi tài sản crypto "thuộc sở hữu" của giao thức, nhưng khi tỷ suất lợi nhuận DeFi giảm và rủi ro tăng, DAO đã quyết định chấm dứt sự ổn định này. (Xem tweet bên dưới)
Thứ hai là Hải quân Hoa Kỳ của Near.
USN mới được ra mắt cách đây 8 tháng với tư cách là một Stablecoin thuật toán.
Sau khi UST sụp đổ, USN v2 đã chuyển sang đúc USN bằng USDT. Tuy nhiên, do đúc trùng lặp, một khoản chênh lệch tài sản thế chấp 40 triệu đô la đã xuất hiện, dẫn đến việc dự án phải đóng cửa.
Tổng thể:
- Giá trị vốn hóa thị trường Stablecoin thuật toán đã giảm 90%.
- Không còn bất kỳ loại Stablecoin thuật toán thuần túy nào trên thị trường
- Hầu hết các dự án stablecoin hiện nay đều là sản phẩm ngách có giá trị vốn hóa thị trường.
- Có ít nhất hai dự án (USDN, USDD) đang hoạt động để duy trì tỷ giá cố định
- Hai dự án (USN và FEI) đã bị đóng cửa.
Ở giai đoạn này, Stablecoin thuật toán không gây ra bất kỳ mối đe dọa nào đối với bất kỳ stablecoin lớn nào được hỗ trợ bằng tiền pháp định, hoặc thậm chí là stablecoin định được thế chấp quá mức.
