Thị trường crypto đang trải qua thời điểm tăm tối nhất kể từ đầu năm.
Bị ảnh hưởng bởi cả tình thanh khoản mô thắt chặt và sự phá vỡ kỹ thuật, Bitcoin (BTC) đã tăng tốc đà giảm trong vài giờ qua, với mức giảm trong ngày mở rộng lên tới 9% tại một thời điểm, và thậm chí giảm xuống dưới mức giá vốn vị thế giữ quân gia quyền là 76.037 đô la của MicroStrategy ( Strategy ) - công ty niêm yết lớn nhất thế giới nắm giữ lượng tiền điện tử lớn nhất.
Lần cuối cùng Bitcoin giảm xuống dưới mức giá này là vào tháng 10 năm 2023. 
Khi huyền thoại "đòn bẩy Saylor" đối mặt với những thách thức đáng kể, tâm lý trên thị trường đang lan rộng hơn nữa.
"Cuộc chiến phòng thủ chi phí" đã bắt đầu.
Theo dữ liệu giám sát tài chính mới nhất do MicroStrategy (MSTR) công bố, giá trị vị thế giữ của họ đã kéo lên đáng kể lên 76.037 đô la nhờ hoạt động mua Bitcoin mạnh mẽ khi giá đạt mức cao 90.000 đô la vào đầu năm 2026.
Với vai trò là "lực lượng ổn định" của tài sản crypto , giá BTC đã giảm mạnh từ mốc 84.000 đô la trong phiên giao dịch giữa trưa ngày 31 tháng 1 (giờ miền Đông), chạm mức thấp khoảng 75.000 đô la. Điều này có nghĩa là lần đầu tiên trong giai đoạn này, tài sản MicroStrategy, nắm giữ khoảng 712.600 Bitcoin trị giá hơn 50 tỷ đô la, đã ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện trên bảng cân đối kế toán.
Là "lực lượng ổn định" của tài sản crypto , giá cổ phiếu của MSTR đã bị ảnh hưởng nghiêm trọng, và giá trị Beta cao cùng hiệu ứng đòn bẩy của nó đã trở nên rõ ràng trong chu kỳ giảm giá, với giá cổ phiếu chạm mức thấp nhất trong 52 tuần.
Cạn kiệt thanh khoản và bán tháo: Một "đòn chí mạng" trong quá trình giảm nợ.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng sự sụt giảm lần không phải là ngẫu nhiên. Do thanh khoản không đủ và nhu cầu mua cực kỳ hạn chế, đợt bán tháo đã tăng tốc đáng kể trong những tuần gần đây, khiến giá trị Bitcoin giảm hơn 30% so với mức cao trước đó.
Hơn nữa, những bất ổn kinh tế vĩ mô và việc thanh lý các vị thế có đòn bẩy cao đã làm trầm trọng thêm sự suy giảm, và cú lao dốc lần thể hiện những đặc điểm điển hình của "thanh lý bắt buộc":
Đường hỗ trợ sụp đổ: Bitcoin đã phá vỡ đường xu hướng hỗ trợ tăng đã tồn tại từ cuối tháng 12 năm 2025. Sau khi bị phá vỡ, vùng hỗ trợ mạnh trước đó (82.000 USD - 86.000 USD) ngay lập tức trở thành vùng kháng cự mạnh ở phía trên.
Khối lượng giao dịch tăng mạnh: Không giống như sự suy giảm dần lần, khối lượng giao dịch đã tăng đáng kể khi giá đạt mức 78.700 đô la. Điều này cho thấy lượng lớn các vị thế mua có đòn bẩy đã bị thanh lý bắt buộc ở mức giá cao, và thị trường đang trải qua một quá trình "giảm đòn bẩy" nghiêm trọng.
Đã bị bán quá mức nhưng không thể phục hồi: Mặc dù chỉ số RSI hàng ngày đã giảm xuống vùng bán quá mức độ sâu gần 20, biểu đồ giá cho thấy lực mua yếu và không có dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ trong ngắn hạn.
Điểm dừng tiếp theo: Mức "giới hạn sống còn" 68.000 đô la?
Trong đợt giảm mạnh này, các nhà phân tích đang cố gắng tìm ra "đáy" thực sự.
Người giao dịch có tiếng James Wynn đã cảnh báo trên nền tảng mạng xã hội X rằng đợt giảm giá hiện tại có thể chỉ là khởi đầu cho sự trở lại "mức cơ bản".
Wynn chỉ ra rằng đường trung bình động 200 tuần (MA) quanh mức 68.000 đô la là bài kiểm tra cuối cùng thực sự Bitcoin.
Từ góc độ biểu đồ kỹ thuật, nếu BTC không thể phục hồi mức 78.000 đô la trong vòng 48 giờ, khả năng nó kiểm tra mức 68.000 đô la sẽ tăng đáng kể. "Nếu sự hoảng loạn tiếp tục, việc kiểm tra lại mốc 60.000 đô la là điều không thể loại trừ. Đó là vạch xuất phát trước đợt tăng giá lớn vào năm 2025, và cũng là điểm phòng thủ tâm lý cuối cùng của thị trường", Wynn nói thêm.
Từ "Cuồng loạn" đến "Khởi động lại"
Làn sóng "thanh lọc thác nước" này là kết quả tất yếu của việc thiết lập lại kỳ vọng kinh tế vĩ mô và sự mở rộng đòn bẩy quá mức. Đối với các chiến lược vi mô, mặc dù đã bước vào giai đoạn thua lỗ chưa thực hiện trong ngắn hạn, cấu trúc nợ dài hạn của chúng (chủ yếu là trái phiếu dài hạn lãi suất cố định) mang lại cho chúng cơ hội để thở.
Nhưng đối với các nhà đầu tư thông thường, sự xuất hiện trở lại của kỳ vọng về mức giá 68.000 đô la hoặc thậm chí 60.000 đô la cho thấy thị trường crypto đang tỉnh giấc khỏi ảo tưởng "hướng tới mức 150.000 đô la" và đang xem xét lại giá trị thực sự của nó trong hoàn cảnh kinh tế vĩ mô toàn cầu.
Tác giả: Bootly
Twitter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm cộng đồng BitPush trên Telegram: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký theo dõi Bitpush trên Telegram: https://t.me/bitpush
