Sự sụt giảm mạnh của Bitcoin đã khiến thị trường bất ngờ. Báo cáo này, do Tiger Research biên soạn, cung cấp phân tích chuyên sâu về các yếu tố thúc đẩy đợt bán tháo lần và phác thảo các kịch bản phục hồi tiềm năng.
Tóm tắt các điểm chính
- Bitcoin đã giảm từ 87.000 đô la xuống còn 81.000 đô la vào ngày 29 tháng 1 và tiếp tục giảm xuống dưới 80.000 đô la.
- Báo cáo lợi nhuận đáng thất vọng của Microsoft đã kéo chỉ số Nasdaq xuống, và mức hỗ trợ giá tích cực của Bitcoin gần 87.000 đô la sau đó đã bị phá vỡ.
- Những đồn đoán trên thị trường về việc ông Kevin Walsh được đề cử làm Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã gây áp lực giảm giá, mặc dù chính sách thực tế có thể không nghiêm ngặt như thị trường dự đoán.
- Các cơ quan quản lý vẫn thân thiện với crypto, nhưng mức 84.000 đô la đã bị vượt qua, và rủi ro giảm giá trong ngắn hạn không thể bỏ qua.
Bitcoin đã tụt hậu so với đợt tăng giá.
Bitcoin đã trải qua lần đợt giảm mạnh trong một thời gian ngắn. Khoảng 9 giờ sáng giờ miền Đông ngày 29 tháng 1, Bitcoin bắt đầu giảm từ khoảng 87.000 đô la; đến 10 giờ sáng lần, nó đã giảm xuống còn khoảng 81.000 đô la, giảm khoảng 7%. Thị trường crypto nói chung suy yếu, và tâm lý nhà đầu tư xấu đi đáng kể.
Xu hướng này không bắt nguồn từ một tín hiệu tiêu cực đơn lẻ, mà là do tác động tổng hợp của các cú sốc thị trường tài chính truyền thống và sự bất ổn trong chính sách tiền tệ. Vòng giảm giá đầu tiên được kích hoạt bởi báo cáo lợi nhuận của các công ty công nghệ lớn, trong khi vòng thứ hai xuất phát từ những lo ngại về sự thay đổi lãnh đạo Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ.
Hai đợt giảm giá này đều có chung một nguyên nhân cơ bản: khối lượng giao dịch tiếp tục giảm trên Bitcoin spot và thị trường tương lai. Trong môi trường khan hiếm thanh khoản, ngay cả những cú sốc nhỏ cũng đủ để gây ra biến động giá quá mức. Trong khi cổ phiếu và hàng hóa nhanh chóng phục hồi sau những đợt giảm giá ngắn hạn, Bitcoin lại không thể làm được điều tương tự.
Hiện tại, thị trường đang né tránh Bitcoin. Khối lượng giao dịch tiếp tục giảm, áp lực bán vẫn tiếp diễn và các đợt phục hồi giá ngày càng trở nên không bền vững.
Cú sốc đầu tiên: Nỗi lo ngại về bong bóng AI lan sang cả Bitcoin
Bitcoin bắt đầu chịu áp lực vào ngày 29 tháng 1, do sự sụt giảm mạnh của chỉ số Nasdaq. Kết quả kinh doanh quý IV yếu hơn dự kiến của Microsoft đã làm dấy lên lo ngại về sự bùng nổ quá mức trong các khoản đầu tư liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Trong bối cảnh tâm lý lan rộng, các nhà đầu tư bắt đầu giảm bớt vị thế tài sản rủi ro . Bitcoin, vốn có tính biến động cao, đã trải qua một đợt giảm giá đặc biệt mạnh.
Điều khiến đợt giảm giá lần trở nên đặc biệt tàn khốc là mức giá Bitcoin đã phá vỡ. Trong xu hướng giảm, nó đã vượt qua một mức hỗ trợ cấu trúc quan trọng – mức giá thực tế hiện tại .
Vào thời điểm đó, mức giá này dao động quanh mức 87.000 đô la. Giá thực tế giao dịch không bao gồm vị thế giữ không hoạt động dài hạn và thay vào đó sử dụng chi phí trung bình được tính toán từ token đang lưu hành trên thị trường. Nói cách khác, đó là điểm hòa vốn đối với các nhà đầu tư đang giao dịch. Một khi giá giảm xuống dưới mức này, hầu hết những người tham gia tích cực đều đồng thời chịu lỗ vốn. Và Bitcoin đã dứt khoát phá vỡ ngưỡng này.
Cú sốc thứ hai: Hiệu ứng Wolshey
Khoảng 8 giờ tối ngày 29 tháng 1, Bitcoin lại giảm mạnh, nhanh chóng từ 84.000 đô la xuống còn 81.000 đô la. Bloomberg và Reuters đưa tin Tổng thống Trump đang chuẩn bị đề cử Kevin Walsh làm Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tiếp theo, với thông báo chính thức dự kiến vào ngày 30 tháng 1.
Kevin Walsh được nhiều người coi là một phe diều hâu trên thị trường. Trong suốt nhiệm kỳ làm Thống đốc Cục Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ từ năm 2006 đến năm 2011, ông luôn phản đối chính sách nới lỏng định lượng, cảnh báo về rủi ro lạm phát. Khi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ khởi động vòng nới lỏng định lượng thứ hai vào năm 2011, Walsh đã từ chức.
Những đồn đoán xung quanh việc đề cử ông Walsh được cho là mâu thuẫn với mong muốn cắt giảm lãi suất của ông Trump, ngay lập tức gây ra lo ngại trên thị trường về tình thắt chặt . Crypto thường hoạt động tốt khi thanh khoản dồi dào—khi các nhà đầu tư sẵn sàng phân bổ nhiều vốn hơn cho tài sản rủi ro cao hơn. Viễn cảnh ông Walsh lãnh đạo Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã làm dấy lên nỗi lo ngại về thanh khoản thắt chặt. Trong một thị trường vốn đã trải qua tình thanh khoản, các nhà đầu tư sau đó bắt đầu bán tháo.
Điều chỉnh ngắn hạn, nhưng đà tăng trưởng trung và dài hạn vẫn được duy trì.
Thị trường vẫn còn lo ngại về danh tiếng phe diều hâu của Wolshe; tuy nhiên, việc thực thi các chính sách trên thực tế có thể không mạnh mẽ như dự kiến.
Trong bài báo trên tờ Wall Street Journal, Walsh đề xuất một giải pháp thỏa hiệp: tài sản. Khung chính sách này cố gắng tìm sự cân bằng giữa việc Trump sẵn sàng cắt giảm lãi suất và việc Walsh kiên quyết kiểm soát lạm phát. Điều này ngụ ý: một lập trường cứng phe diều hâu tổng thể, nhưng vẫn có một số linh hoạt trong chính sách lãi suất.
Do đó, mặc dù tổng số lần cắt giảm lãi suất có thể ít hơn so với thời Powell, nhưng việc quay trở lại chính sách thắt chặt toàn diện khó có thể xảy ra. Ngay cả khi Walch làm chủ tịch, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ dự kiến sẽ duy trì định hướng cơ bản là nới lỏng dần dần.
Trong khi đó, các chính sách thuận lợi đối với crypto từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đang dần được thực hiện. Việc cho phép đầu tư crypto vào tài khoản hưu trí 401(k) sẽ mở ra cánh cửa cho dòng vốn tiềm năng lên tới 1 nghìn tỷ đô la đổ vào thị trường. Sự tiến triển nhanh chóng của luật pháp điều chỉnh cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số cũng rất đáng chú ý.
Trong ngắn hạn, sự không chắc chắn vẫn còn tồn tại. Bitcoin có khả năng tiếp tục biến động song song với thị trường chứng khoán. Với việc mức giá 80.000 đô la đã bị phá vỡ, rủi ro giảm giá hơn nữa không thể loại trừ. Tuy nhiên, một khi thị trường chứng khoán bước vào điều chỉnh giá, Bitcoin có thể một lần nữa trở thành công cụ đầu tư thay thế được ưa chuộng. Lịch sử, bất cứ khi nào cổ phiếu công nghệ trì trệ do lo ngại bong bóng, các quỹ thường chuyển hướng sang tài sản thay thế.
Điều thực sự không thay đổi thậm chí còn quan trọng hơn. Nhìn vào khung thời gian dài hơn, thanh khoản toàn cầu tiếp tục mở rộng và lập trường chính sách của các tổ chức đối với crypto vẫn vững chắc. Việc tích lũy chiến lược ở cấp độ tổ chức đang diễn ra một cách có trật tự, và bản thân mạng lưới Bitcoin không gặp bất kỳ vấn đề hoạt động nào. Sự điều chỉnh hồi hiện tại chỉ là sự biến động quá mức ngắn hạn do thanh khoản thấp và không làm lung lay nền tảng của xu hướng kỳ vọng tăng giá trung và dài hạn.
Liên kết gốc: Tiger Research
