Kaledora Fontana Kiernan-Lin đang đưa ra một mốc thời gian cho dự đoán táo bạo của bà: thị trường môi giới hợp đồng chênh lệch (CFD) toàn cầu sẽ đối mặt với sự gián đoạn lớn từ tài chính phi tập trung trong vòng năm năm tới.

Người đồng sáng lập kiêm CEO của Ostium, một nền tảng hoán đổi vĩnh viễn dựa trên blockchain, gần đây đã huy động được 20 triệu đô la trong vòng gọi vốn Series A từ General Catalyst và Jump Crypto để củng cố luận điểm đó.

Trong một cuộc phỏng vấn với FinanceMagnates.com, Kiernan-Lin đã trình bày lý do tại sao bà tin rằng các nhà giao dịch ngoại hối và hàng hóa bán lẻ sẽ từ bỏ các nhà môi giới CFD truyền thống để chuyển sang các giải pháp thay thế on-chain , vốn cung cấp giá cả minh bạch và khả năng tự quản lý quỹ.

"Việc 'biến' thị trường thành một loại hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn, có tính thanh khoản cao và có thể giao dịch được, là kết cục không thể tránh khỏi," Kiernan-Lin nói. Bà dự đoán thị trường ngoại hối bán lẻ và hàng hóa sẽ sụp đổ trước tiên, gọi chúng là "những thị trường mà người dùng hiện đang phải trả chi phí cắt cổ cho sự thiếu minh bạch".

Liệu tầm nhìn đó có thành hiện thực theo đúng kế hoạch của cô ấy hay không vẫn còn là một câu hỏi bỏ ngỏ. Các nền tảng tài chính phi tập trung phải đối mặt với những thách thức riêng, bao gồm các lỗ hổng hợp đồng thông minh, rủi ro thanh khoản do đòn bẩy cao và thiếu khung pháp lý toàn diện, những vấn đề đã gây khó khăn cho lĩnh vực phái sinh tiền điện tử.

Các sàn giao dịch tiền điện tử đã bắt đầu tham gia vào TradFi.

Ostium không phải là đơn độc trong việc nhắm mục tiêu vào các tài sản truyền thống. Các sàn giao dịch tiền điện tử lớn đã và đang chạy đua để thu hút khối lượng giao dịch TradFi, đặc biệt là trong đợt tăng giá kim loại gần đây.

Đầu tháng 1, Binance đã ra mắt các hợp đồng vĩnh viễn 24/7 đối với bạc khi giá bạc tăng vọt 150% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi đối thủ Bitget cũng tung ra các dịch vụ tương tự tập trung vào vàng, ngoại hối và các tài sản vĩ mô toàn cầu.

BingX báo cáo rằng giá vàng kỷ lục đã thúc đẩy một nửa sự tăng vọt giao dịch TradFi trị giá 1 tỷ đô la của họ, riêng các hợp đồng tương lai vàng đã tạo ra khối lượng giao dịch hơn 500 triệu đô la mỗi ngày.

Xu hướng này không chỉ giới hạn ở các hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn: Coinbase và Crypto.com đã mua giấy phép CFD, báo hiệu rằng các công ty fintech được đầu tư mạnh với lượng người dùng lớn đang nhắm đến thị trường phái sinh bán lẻ.

Những động thái này cho thấy luận điểm của Kiernan-Lin về nhu cầu tài sản TradFi không chỉ đơn thuần là tham vọng. Nhưng chúng cũng làm nổi bật động lực cạnh tranh đang diễn ra, với các sàn giao dịch tiền điện tử lâu đời tận dụng tính thanh khoản và nhận diện thương hiệu hiện có để thu hút cùng một nhóm nhà giao dịch nước ngoài mà Ostium đang nhắm đến.

Khối lượng kỷ lục báo hiệu sự khởi đầu thuận lợi.

Hiệu suất gần đây của Ostium dường như chứng thực ít nhất một phần tầm nhìn đó. Nền tảng này đã đạt kỷ lục 711 triệu đô la khối lượng giao dịch trong một ngày vào ngày 30 tháng 1 khi giá kim loại tăng vọt, với giao dịch bạc và vàng chiếm khoảng một nửa tổng số đó. Hơn 95% số lượng hợp đồng mở của Ostium hiện nằm ở các thị trường truyền thống chứ không phải tài sản tiền điện tử, một đặc điểm khá bất thường đối với một sàn giao dịch dựa trên blockchain.

Khối lượng giao dịch tích lũy đã vượt quá 33 tỷ đô la kể từ khi ra mắt, trong đó riêng kim loại đã chiếm hơn 5 tỷ đô la. Sự tăng vọt này phù hợp với đà tăng giá của kim loại quý, khi bạc đạt mức kỷ lục 120 đô la mỗi ounce vào cuối tháng 1 và vàng vượt mốc 5.600 đô la.

Ngày thứ tư liên tiếp ostium đạt kỷ lục ATH mới:

Khối lượng giao dịch dịch L7D > 2,5 tỷ USD
> Khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 711 triệu đô la
> Riêng bạc đã chiếm 250 triệu đô la.
> Thêm 250 triệu đô la nữa vào thị trường đồng và vàng
> Đã vượt mốc 4.000 WAU
> 339 triệu đô la Mỹ giá trị hợp đồng chưa thanh toán
> Đảm bảo hoạt động liên tục 100% trong ngày có khối lượng giao dịch kim loại cao nhất từ ​​trước đến nay.
> Các giao dịch đơn lẻ… pic.twitter.com/3nnb2hDdjt

- cải xoăn (@kaledora) Ngày 31 tháng 1 năm 2026

Ngày 30 tháng 1, các nhà giao dịch trên nền tảng này đã thu về lợi nhuận 5,8 triệu đô la, mức lãi suất cao nhất trong một ngày trong lịch sử của Ostium, đảo ngược hoàn toàn các khoản lỗ tích lũy trước đó. Chỉ hai ngày trước đó, nhóm nhà giao dịch này đã ghi nhận khoản lỗ 2,7 triệu đô la.

Loại bỏ vấn đề nhà môi giới đóng vai trò là đối tác

Bài thuyết trình của Kiernan-Lin tập trung vào việc phê phán cấu trúc của mô hình CFD. Khi các nhà giao dịch cá nhân thua lỗ trên các nền tảng truyền thống, điều này xảy ra với 76-82% trong số họ, theo các tiết lộ của cơ quan quản lý, nhà môi giới thường thu lợi trực tiếp bằng cách thực hiện giao dịch ngược chiều. Các cơ quan quản lý của Anh đã nhiều lần cảnh báo về xung đột lợi ích này.

Tuy nhiên, Ostium tuyên bố rằng kiến ​​trúc của họ định tuyến các giao dịch thông qua các địa điểm thanh khoản dành cho các tổ chức và thực hiện chúng on-chain thông qua các hợp đồng thông minh được xây dựng trên Arbitrum, một mạng lưới Ethereum Layer 2 .

"Khi bạn giao dịch dầu trên Ostium, giá được lấy từ thanh khoản của các tổ chức và được neo bởi cơ sở hạ tầng oracle của chúng tôi, sau đó được thực hiện trên chuỗi khối," Kiernan-Lin giải thích. "Một khi vị thế đã được mở, giao thức không thể tự ý mở rộng chênh lệch giá, thay đổi điều khoản tài chính, đóng băng tài khoản hoặc đưa ra các ràng buộc mới."

🥇🥈🥉
Nhờ hệ thống thanh khoản của chúng tôi tại @OstiumLabs, chúng tôi là nơi duy nhất bạn có thể giao dịch giá giao ngay của thị trường cơ sở đối với kim loại mà không gặp phải những bất ngờ về sổ lệnh cụ thể của sàn giao dịch.

Chúng tôi cũng là nơi duy nhất trên chuỗi này duy trì phí giao dịch kim loại ở mức một chữ số… pic.twitter.com/zOOdXeWeaX

— ETH (@contrarianmarco) January 29, 2026

Cô ấy lập luận rằng lợi thế thực sự không chỉ nằm ở việc ai ngồi ở phía bên kia giao dịch, mà là việc định giá, cấp vốn và thực hiện giao dịch tuân theo các quy tắc minh bạch, được lập trình sẵn, chứ không phải các quyết định tùy ý của người môi giới.

Các nhà môi giới truyền thống vẫn giữ quyền lực rộng lớn để điều chỉnh chênh lệch giá, sửa đổi chi phí tài chính hoặc hạn chế tài khoản trong thời kỳ biến động, những hành động về mặt lý thuyết là không thể thực hiện được trên cơ sở hạ tầng hợp đồng thông minh của Ostium.

Tuy nhiên, hợp đồng thông minh cũng tiềm ẩn những rủi ro riêng. Hội đồng ổn định tài chính (FSB) đã cảnh báo rằng các nền tảng tài chính phi tập trung phải đối mặt với những lỗ hổng liên quan đến mã lập trình lỗi, thao túng thị trường thông qua việc bỏ phiếu Token quản trị và rủi ro tập trung vào các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng bên thứ ba.

Thị trường ngoài khơi và các vùng xám về mặt pháp lý

Ostium đang nhắm mục tiêu cụ thể vào các nhà giao dịch CFD nước ngoài, đặc biệt là các nhà đầu tư không phải người Mỹ đang tìm kiếm cơ hội tiếp cận cổ phiếu và hàng hóa của Mỹ. Kiernan-Lin mô tả điểm khó khăn là vấn đề tiếp cận: các nhà giao dịch ở Việt Nam hoặc Philippines thường phải giao dịch với các tổ chức nước ngoài "có khả năng thanh toán đáng ngờ, thủ tục rút tiền phức tạp và nguy cơ thực sự bị đóng băng tài khoản bất ngờ".

Nền tảng này hoạt động như một nhà cung cấp công nghệ Non-Custodial , có nghĩa là bản thân Ostium không giữ tiền của khách hàng, mà là các hợp đồng thông minh.

[#highlighted-links#]

“Chúng tôi tôn trọng luật pháp địa phương; trọng tâm chính của chúng tôi là thay thế cơ sở hạ tầng giao dịch bằng một cơ sở hạ tầng không yêu cầu người dùng phải tin tưởng vào một thực thể tập trung tại một khu vực pháp lý mà họ không thể kiện,” Kiernan-Lin cho biết.

Chiến lược này phản ánh cách thức các nhà môi giới CFD ngoài khơi hoạt động trong các vùng xám về mặt pháp lý, đặt ra câu hỏi liệu cơ sở hạ tầng phi tập trung có thực sự giải quyết được các vấn đề bảo vệ nhà đầu tư hay chỉ đơn giản là chuyển chúng sang một lớp khác trong hệ thống công nghệ.

Tự quản lý tài sản là một tính năng, không phải là lỗi.

Giám đốc điều hành đã định nghĩa lại việc tự quản lý tài sản, vốn thường được xem là rào cản kỹ thuật đối với các nhà giao dịch cá nhân, như là tính năng nổi bật nhất của nền tảng.

"Không ai có thể đóng băng tiền của bạn," cô ấy nói, lập luận rằng điều đó thuyết phục hơn so với sự dễ dàng trong việc gửi tiền pháp định của các nhà môi giới truyền thống một khi các nhà giao dịch trải nghiệm được sự khác biệt.

Ostium đã thiết kế quy trình đăng ký người dùng sao cho "kết nối ví" thay thế cho thông tin đăng nhập truyền thống. Không cần phải chờ đợi ba ngày để chuyển khoản ngân hàng, và nền tảng này đang nghiên cứu công nghệ Account Abstraction để làm cho trải nghiệm ví trở nên "vô hình đối với những người muốn sử dụng nó".

Kiernan-Lin tin rằng một khi các nhà giao dịch nhận ra việc tự quản lý ký quỹ có nghĩa là không bao giờ phải chờ nhà môi giới phê duyệt việc rút tiền, thì rào cản tưởng chừng như vậy sẽ trở thành một lợi thế.

Mặt khác, tự giám hộ cũng đồng nghĩa với tự chịu trách nhiệm.

Cơ cấu chi phí và vị thế cạnh tranh

Khi được hỏi về phí, Kiernan-Lin thừa nhận Ostium có thể không thắng "trong một cuộc so sánh đơn thuần về chi phí thực hiện giao dịch được quảng cáo" so với các công ty lớn lâu đời như IG hoặc Pepperstone. Phí giao dịch tại các nhà môi giới truyền thống thoạt nhìn có vẻ rẻ hơn.

Điểm khác biệt mà Ostium khẳng định nằm ở khả năng dự đoán chi phí. Phí gas trên Arbitrum rất thấp và được hiển thị rõ ràng ngay từ đầu. Phí thực hiện lệnh và phí cấp vốn cũng được công khai và biết trước khi mở lệnh.

"Không có khoản phí chênh lệch ẩn, phí hoán đổi bất ngờ hoặc các hành động tùy ý trên tài khoản làm thay đổi hiệu quả kinh tế của một vị thế sau khi đã mở," Kiernan-Lin cho biết.

Bà lập luận rằng, định giá "không hoa hồng" truyền thống thường che giấu chênh lệch lãi suất biến động, tài chính thiếu minh bạch và rủi ro vận hành. Tuy nhiên, các hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn lại có cấu trúc chi phí riêng có thể làm giảm lợi nhuận.

Các công cụ phái sinh trên vốn chủ sở hữu được mã hóa

Kiernan-Lin nhận thấy quyền sở hữu cổ phần được mã hóa thực sự có sức hấp dẫn giao dịch hạn chế so với các công cụ phái sinh.

"Đó là vấn đề hiệu quả Vốn ," bà nói. Các nhà giao dịch đặt cược vào các cuộc gọi báo cáo lợi nhuận hoặc các sự kiện vĩ mô không muốn khóa 100% Vốn để mua cổ phiếu khi họ có thể thể hiện cùng một quan điểm với một phần nhỏ Vốn đó thông qua các công cụ phái sinh.

"Thị trường ngoại hối giao dịch 7,5 nghìn tỷ đô la mỗi ngày, không phải vì mọi người muốn sở hữu đồng Euro, mà vì họ đang phòng ngừa rủi ro hoặc đầu cơ vào giá cả," bà lưu ý.