Tác giả: Nick Sawinyh

Biên soạn bởi: TechFlow TechFlow

Hướng dẫn về TechFlow :

Với tình hình địa chính trị dự kiến ​​sẽ biến động trong năm 2026, tài sản thực tế token hóa (RWA) đã chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang một ngành công nghiệp trụ cột. Bài viết này cung cấp cái nhìn tổng quan chi tiết về thị trường vàng token hóa hiện nay, trị giá hơn 5,1 tỷ đô la, cũng như sự tăng trưởng vượt bậc của bạc và tình trạng trên Chuỗi của các kim loại công nghiệp mới nổi.

Bài viết không chỉ so sánh bối cảnh cạnh tranh của những gã khổng lồ như Tether Gold (XAUt) và PAX Gold (PAXG), mà còn đi sâu vào cách các mạng lưới hiệu năng cao như Solana và Hyperliquid đang định hình lại giao dịch phái sinh kim loại. Đối với các nhà đầu tư đang tìm cách phòng ngừa tài sản trong kỷ nguyên Web3, đây là một bản kế hoạch ngành vô cùng quý giá.

Toàn văn như sau:

Sự kết hợp giữa kim loại quý và công nghệ blockchain đã đạt đến bước ngoặt vào năm 2026. Những gì bắt đầu như một khái niệm thử nghiệm giờ đây đã phát triển thành một thị trường trị giá hàng tỷ đô la, thay đổi căn bản cách các nhà đầu tư tiếp cận vàng, bạc và các kim loại khác. Riêng giá trị vốn hóa thị trường trường của vàng token hóa đã vượt quá 5,1 tỷ đô la, trong khi tổng giá trị khóa vị thế (TVL) trong lĩnh vực hàng hóa token hóa rộng hơn hiện vượt quá 4,4 tỷ đô la.

Sự chuyển đổi này được thúc đẩy bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố: giá vàng dao động quanh mức 5.000 đô la mỗi ounce; giá bạc vượt qua mốc 90 đô la mỗi ounce sau đợt phục hồi ngoạn mục hơn 140% vào năm 2025; và cơ sở hạ tầng blockchain cuối cùng đã đạt được độ tin cậy cấp độ tổ chức. Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn địa chính trị, kim loại token hóa mang lại những lợi ích tốt nhất của cả hai thế giới—giá trị bền vững của hàng hóa vật chất và hiệu quả, tính dễ tiếp cận và khả năng lập trình của tài sản kỹ thuật số.

Hướng dẫn này sẽ khám phá mọi thứ bạn cần biết về kim loại token hóa metals) vào năm 2026: các nhân tố chính, thị trường Chuỗi, cơ hội DeFi, hợp đồng vĩnh cửu và hướng đi của thị trường đang phát triển nhanh chóng này.

Thị trường vàng token hóa

Tổng quan thị trường

Vàng token hóa vẫn là loại hình chiếm ưu thế trong số các kim loại token hóa, với hai ông lớn kiểm soát khoảng 89-95% thị thị phần: Tether Gold (XAUt) và PAX Gold (PAXG).

Ngành công nghiệp này đã tăng trưởng bùng nổ: vào năm 2025, khối lượng giao dịch vàng được mã hóa đạt 178 tỷ đô la, vượt qua tất cả các sản phẩm tương tự ngoại trừ một quỹ ETF vàng niêm yết tại Mỹ. Điều này thể hiện mức tăng trưởng 227% so với năm 2024 (khi giá trị vốn hóa thị trường của nó xấp xỉ 1 tỷ đô la).

Tether Gold (XAUt): Dẫn đầu thị trường

XAUt đã trở thành tài sản vàng token hóa lớn nhất, được hỗ trợ bởi hơn 375.000 ounce vàng được chứng nhận bởi LBMA (Hiệp hội Thị trường Vàng thỏi Luân Đôn) lưu trữ trong các kho bạc ở Thụy Sĩ – tương đương với hơn 12,7 tấn vàng vật chất. Mã token này được phát hành bởi TG Commodities, một công ty con của Tether, với mỗi token đại diện cho một ounce vàng nguyên chất.

Phân tích dữ liệu Dune, Tether Gold (XAUt)

Các tính năng chính:

• Nó sẽ chiếm 75% khối lượng giao dịch vàng được mã hóa vào năm 2025.
• Cung cấp các lựa chọn tạo thu nhập thông qua tích hợp DeFi.
• Hỗ trợ đa chuỗi(Ethereum, Avalanche)
• Công ty này sở hữu trực tiếp lượng vàng vật chất được phân bổ và hỗ trợ tra cứu theo số seri.

Token này đã thu hút sự chú ý đáng kể trong những thời kỳ căng thẳng địa chính trị. Vào tháng 1 năm 2026, XAUt đã vượt qua mốc 5.100 đô la, tăng gần 10% kể từ đầu năm, trong bối cảnh mà các nhà phân tích gọi là cuộc khủng hoảng "ba mối đe dọa" - bao gồm căng thẳng chủ quyền ở Greenland, việc Đan Mạch tăng trái phiếu kho bạc Mỹ và sự bất ổn tài chính của Nhật Bản.

PAX Gold (PAXG): Lựa chọn dành cho tổ chức

PAXG, được phát hành bởi Paxos Trust Company dưới sự giám sát của Sở Dịch vụ Tài chính Tiểu bang New York (NYDFS), là tài sản vàng token hóa lớn thứ hai với giá trị vốn hóa thị trường khoảng 2 tỷ đô la và lượng cung ứng lưu hành khoảng 380.000 token.

Ưu điểm cốt lõi:

• Hoàn toàn tuân thủ các quy định của NYDFS.
• Kiểm toán độc lập hàng tháng
• Hỗ trợ quy đổi thành vàng thỏi hoặc tiền mặt.
• Được đảm bảo bằng các thỏi vàng đạt tiêu chuẩn London Good Delivery và được lưu trữ trong các hầm chứa được chứng nhận bởi LBMA.

PAXG thu hút một phân khúc thị trường cụ thể: các tổ chức, nhà quản lý tài sản và các nhà đầu tư chú trọng tuân thủ quy định, những người ưu tiên sự minh bạch về pháp lý. Mặc dù khối lượng giao dịch thường thấp hơn XAUt, PAXG lại thu hút nhiều sự tham gia hơn từ các tổ chức yêu cầu một khuôn khổ báo cáo minh bạch.

Vàng Kinesis (KAU)

Kinesis Gold sử dụng mô hình độc đáo chuyển đổi vàng vật chất thành tiền tệ kỹ thuật số lợi nhuận. Không giống như XAUt và PAXG, đại diện cho một ounce, KAU đại diện cho một gram vàng. Nền tảng này cung cấp một hệ thống tiền tệ hoàn chỉnh, bao gồm cả thẻ Kinesis Mastercard, có thể sử dụng ở bất cứ nơi nào mạng lưới chấp nhận, và lợi nhuận thụ động từ phí giao dịch trong hệ thống tiền tệ Kinesis.

Matrixdock Gold (XAUM)

Matrixdock Gold (XAUM) là một sản phẩm mới được hỗ trợ bởi công ty dịch vụ tài chính crypto Matrixport. XAUM có khả năng hoạt động đa chuỗi(BNB Chain, Ethereum, Sui ) và tích hợp với bộ sản phẩm tài chính tiền crypto đa dạng của Matrixport.

Cách thức hoạt động của vàng token hóa

Token hóa vàng vật chất tuân theo một phương pháp nhiều bước có cấu trúc, được thiết kế để đảm bảo tính minh bạch, bảo mật và tuân thủ:

1. Thu mua và lưu giữ: Vàng vật chất được thu mua bởi các tổ chức lưu ký như Brinks hoặc Loomis và được cất giữ trong các kho tiền kiểm toán(thường ở London, Thụy Sĩ hoặc Singapore), thường kèm theo bảo hiểm toàn diện. Mỗi thỏi vàng được gán một số sê-ri duy nhất và được xác minh để đảm bảo tuân thủ các tiêu chuẩn giao hàng của LBMA.
2. Đúc Token: Quyền sở hữu được đăng ký thông qua hợp đồng thông minh trên blockchain như Ethereum. Mỗi token tương ứng với một lượng vàng cụ thể. Token được liên kết crypto với một thỏi vàng cụ thể có số sê-ri có thể xác minh. Liên kết này được lưu trữ trên Chuỗi hoặc trong cơ sở dữ liệu ngoại tuyến có thể xác minh, cho phép người nắm giữ token theo dõi quyền sở hữu của họ đối với một tài sản vật chất cụ thể.
3. Oracle giá và tạo lập thị trường: Giá token được duy trì thông qua các mạng lưới oracle như Chainlink , theo dõi giá vàng spot từ COMEX, LBMA và các nhà giao dịch vàng và bạc lớn. Oracle này cung cấp nguồn cấp dữ liệu giá, cho phép nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) duy trì thanh khoản và đạt được hình thành giá gần như tức thời trên sàn giao dịch phi tập trung .
4. Quy đổi: Người nắm giữ có thể quy đổi token lấy vàng vật chất hoặc tiền mặt, nhưng thường có một số lượng quy đổi tối thiểu. Rút vật chất thường bắt đầu từ một thỏi vàng nguyên khối (khoảng 400 ounce). Quy đổi tiền mặt thường hỗ trợ các số lượng nhỏ hơn, với phí dao động từ 0,5% đến 2% tùy thuộc vào tổ chức phát hành.

Bạc token hóa và hơn thế nữa

Làn sóng bạc

Bạc là một trong tài sản có hiệu suất tốt nhất trong năm 2026. Sau khi đạt tăng trưởng hơn 140% so với năm trước vào năm 2025, giá bạc spot tiếp tục đà tăng mạnh vào đầu năm 2026, vượt qua mốc 90 đô la mỗi ounce và thậm chí có lúc chạm mốc 100 đô la. Được thúc đẩy bởi nhu cầu của nhà đầu tư, tình trạng thiếu hụt nguồn cung và tiêu thụ trong công nghiệp (như tấm pin mặt trời và thiết bị điện tử), giá trị vốn hóa thị trường toàn cầu của bạc đã tăng lên hàng nghìn tỷ đô la.

Mặc dù thị trường bạc token hóa có quy mô nhỏ hơn thị trường vàng, chỉ khoảng 420 triệu đô la, nhưng nó đang trải qua tăng trưởng ổn định. Lĩnh vực này được dẫn đầu bởi Kinesis Silver (KAG), với giá trị vốn hóa thị trường khoảng 414 triệu đô la.

Cách thức hoạt động của bạc token hóa

Bạc token hóa silver) nhằm mục đích cung cấp cho người dùng crypto khả năng tiếp cận trực tiếp với giá bạc, và thường thuộc các loại sau:

• Token được bảo đảm bằng tài sản vật chất: Mỗi token được bảo đảm bằng bạc vật chất (như Kinesis Silver) được lưu trữ trong kho.
• Token liên kết ETF: Sự thể hiện của các quỹ ETF bạc tài chính truyền thống trên blockchain(chẳng hạn như phiên bản token hóa SLV do Ondo cung cấp).
• Token phân mảnh được đo bằng gam: được thiết kế để giảm rào cản gia nhập và mang lại sự thuận tiện cho các nhà đầu tư nhỏ.

Kinesis Silver (KAG): Nhà lãnh đạo ngành

Kinesis Silver (KAG) sử dụng mô hình độc đáo chuyển đổi bạc vật chất thành tiền tệ kỹ thuật số sinh lời. Các tính năng cốt lõi của nó bao gồm:

• Đảm bảo hoàn toàn 1:1: Được bảo đảm 1:1 bằng bạc vật chất đã được phân bổ và kiểm toán từ mạng lưới kho bạc toàn cầu.
• Lợi nhuận thụ động: Lợi nhuận đến từ một phần phí giao dịch trong Hệ thống Tiền tệ Kinesis.
• Khả năng thanh toán mạnh mẽ: Bạn có thể mua hàng tại bất kỳ địa điểm nào chấp nhận mạng lưới thanh toán Kinesis Mastercard.
• Kiểm toán tuân thủ tiêu chuẩn cao: Kiểm toán thực địa độc lập được tiến hành định kì sáu tháng một lần bởi các chuyên gia kiểm định hàng đầu.

Bạc sở hữu cả hai đặc tính của kim loại quý và nguyên liệu công nghiệp (quan trọng đối với tấm pin mặt trời, thiết bị điện tử và thiết bị y tế), khiến nó trở nên rất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư đang tìm cách đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ vượt qua các kim loại chỉ mang tính tiền tệ.

Các kim loại mới nổi: bạch kim, paladi và nhiều loại khác.

Mặc dù vàng và bạc đang chiếm ưu thế trong quá trình token hóa hiện tại, cơ sở hạ tầng đang mở đường cho một cuộc cách mạng hàng hóa rộng lớn hơn:

• Bạch kim: Bạch kim rất quan trọng đối với bộ chuyển đổi xúc tác trong ô tô và pin nhiên liệu hydro. Hiện nay, token hóa bạch kim đang ngày càng động lực thông qua các nền tảng như Wealth99 và các giao thức chuyên biệt. Mỗi token thường đại diện cho quyền sở hữu một phần thỏi bạch kim được chứng nhận bởi LBMA (Hiệp hội Thị trường Kim loại quý Luân Đôn).
• Palladium: Được sử dụng rộng rãi trong các ứng dụng ô tô và năng lượng xanh. Palladium token hóa palladium) cung cấp thanh khoản tốt hơn và tốc độ quyết toán nhanh hơn cho các thị trường trước đây có thanh khoản .
• Kim loại công nghiệp: Theo báo cáo thị trường gần đây, giá trị vốn hóa thị trường của các kim loại token hóa như đồng, lithium, niken và nhôm ước tính khoảng 75 triệu đô la tính đến năm 2025, và chúng đang trở thành lĩnh vực tiên phong tiếp theo cho token hóa tài sản thực (RWA).
• Các nguyên tố đất hiếm: Các dự án thí điểm đang nổi lên đối với các nguyên tố đất hiếm, vốn rất quan trọng đối với pin xe điện và cơ sở hạ tầng năng lượng tái tạo, mặc dù vẫn còn những thách thức trong quy định và quản lý.

Hiện tại, Ostium Labs là nền tảng duy nhất cho phép giao dịch bạch kim và palladium trên Chuỗi khối.

Ethereum : Chuỗi chuỗi công khai vị trí chủ đạo

Ethereum vẫn là Chuỗi chính cho vàng token hóa như PAXG ( PAX Gold) và XAUT (Tether Gold ), nhờ vào:

• Nguồn độ sâu thanh khoản dào.
• Cơ sở hạ tầng DeFi đã phát triển hoàn thiện, chẳng hạn như Uniswap, Aave và Compound.
• Hiểu biết về tổ chức.
• Tích hợp tích hợp oracle Chainlink để cung cấp nguồn cấp dữ liệu giá kim loại đáng tin cậy.

Mở rộng Chuỗi EVM

Thị trường kim loại token hóa ngày càng thể hiện xu hướng đa chuỗi, với tài sản có sẵn trên nhiều mạng lưới:

• Avalanche: Cung cấp các tùy chọn phí thấp cho token bạc XAUT và XAGx, đồng thời cung cấp các giải pháp mở rộng quy mô dựa trên mạng con cho các trường hợp sử dụng của tổ chức.
• BNB Chain: Một sự mở rộng của Matrixdock Gold (XAUM) và Ondo, nhằm mục đích thu hút người dùng tại thị trường châu Á và hệ sinh thái Binance.
• Sui: Một dự án hàng hóa trên chuỗi mới nổi, Chuỗi ngôn ngữ lập trình Move và khả năng thực thi song song.
• Mantle: Ondo đã đầu tư 29 triệu đô la vào tích hợp USDY, nhắm mục tiêu vào các trường hợp sử dụng kho lưu trữ dành cho tổ chức.

Solana: Một giải pháp thay thế hiệu suất cao

Đến đầu năm 2026, Solana đã trở thành một trung tâm quan trọng cho token hóa tài sản thực (RWA), với tổng giá trị của các RWA không phải stablecoin vượt quá 1 tỷ đô la. Tốc độ xử lý cao (thời gian hoàn tất dưới một giây) và chi phí giao dịch thấp của mạng lưới này khiến nó trở nên lý tưởng cho token hóa hàng hóa.

Ondo Finance trên Solana : Vào tháng 1 năm 2026, Ondo Finance đã ra mắt hơn 200 tài sản được token hóa trên Solana , bao gồm cổ phiếu, ETF, trái phiếu và hàng hóa. Sự mở rộng lần bao gồm:

• Đầu tư vào ETF vàng và bạc (tương đương GLD và SLV).
• Dụng cụ móc nối cho hàng hóa số lượng lớn.
• Giao dịch 24/7.
• Quyết toán gần như tức thì.

Kể từ khi ra mắt vào tháng 9 năm 2025, Ondo hiện chiếm hơn 65% tổng số tài sản token hóa (RWA) trên Solana , với tổng giá trị khóa vị thế(TVL) hơn 460 triệu đô la và khối lượng giao dịch tích lũy vượt quá 6,8 tỷ đô la.

Các dự án khác Solana đáng chú ý:

• DeFiCarrot: Cung cấp các sản phẩm TURBOGOLD có đòn bẩy.
• xStocksFi: Cung cấp token| Chuỗi tiếp cận vàng trên chuỗi. ()

Thị trường phái sinh: Hợp đồng tương lai vĩnh cửu cho kim loại

Hợp đồng vĩnh cửu vàng Binance

Vào tháng 1 năm 2026, Binance đã ra mắt một sản phẩm mang tính bước ngoặt: Hợp đồng vĩnh cửu TradFi cho vàng (XAUUSDT) và bạc (XAGUSDT). Điều này đánh dấu một cầu nối quan trọng giữa tài chính truyền thống và cơ sở hạ tầng crypto.

Thông số kỹ thuật hợp đồng:

• Phương thức quyết toán: Tiền ký quỹ USDT
• Đòn bẩy: Lên đến 50 lần
• Thời gian giao dịch: 24/7 (cả ngày)
• Cơ chế định giá: Giá được làm mượt bằng phương pháp EWMA (Trung bình động có trọng số theo cấp số mũ) trong giờ ngoài giao dịch bằng cách kết hợp giá đánh dấu từ nhiều nhà cung cấp khác nhau.
• Quy định: Được cung cấp thông qua Nest Exchange Limited và chịu sự quản lý của Abu Dhabi Global Market (ADGM) FSRA.

Phản ứng của thị trường vô cùng tích cực—các nhà phân tích ước tính rằng phái sinh sinh liên quan đến hàng hóa chiếm khoảng 15% tổng khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai của Binance chỉ trong vài ngày sau khi ra mắt. Trong giai đoạn thử nghiệm, hơn 80.000 người dùng đã tham gia danh sách chờ, và riêng cặp giao dịch XAU/USD đã ghi nhận khối lượng giao dịch trong một ngày vượt quá 100 triệu đô la.

"Lưu ý quan trọng: Các hợp đồng này không đại diện cho quyền sở hữu kim loại vật lý — chúng chỉ đơn thuần là phái sinh theo dõi giá."

Các sản phẩm CEX (Sàn giao dịch tập trung) khác

Một số sàn giao dịch tập trung hiện đang cung cấp hợp đồng vĩnh cửu cho kim loại quý:

Nền tảng hợp đồng vĩnh cửu DeFi

Thị trường hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung đang bùng nổ, với tổng khối lượng giao dịch đạt 1 nghìn tỷ đô la chỉ riêng trong quý IV năm 2025.

Hợp đồng vĩnh cửu siêu thanh khoản: Vàng, Bạc, Đồng

Hyperliquid đã nhanh chóng khẳng định địa vị thống trị của mình trong không gian giao dịch hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung . Nền tảng này chiếm 69% số người dùng hoạt động hàng ngày trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), với khối lượng giao dịch hàng tuần đạt 40,7 tỷ đô la và khối lượng hợp đồng mở (OI) là 9,57 tỷ đô la, biến nó trở thành một trong những sàn giao dịch thanh khoản cao nhất trong ngành.

Cốt lõi của Hyperliquid là Chuỗi Layer-1 tùy chỉnh của nó, HyperCore , được thiết kế đặc biệt để đạt tốc độ và độ tin cậy cao:

• Hoàn tất giao dịch trong vòng chưa đầy một giây
• Xử lý tối đa 200.000 đơn hàng mỗi giây
• Sổ lệnh chuỗi Chuỗi hoàn toàn
• Hỗ trợ tích hợp liền mạch với MetaMask

Điểm độc đáo của nó là khuôn khổ HIP-3 , cho phép niêm yết tài sản tài chính truyền thống (bao gồm cả hàng hóa) mà không cần giấy phép:

• Vàng: Các hợp đồng token như PAXG và XAUT đã trở nên phổ biến, thường xuyên nằm trong top 10 về khối lượng giao dịch trong 24 giờ.
• Bạc: Hợp đồng vĩnh cửu đang cho thấy hoạt động giao dịch cao bất thường, với khối lượng giao dịch hàng ngày thường xuyên vượt quá 1 tỷ đô la.
• Đồng: Giúp tiếp cận với các kim loại công nghiệp, cho phép các nhà giao dịch tiếp cận nhiều thị trường hơn.

Việc mở rộng sang lĩnh vực hàng hóa token hóa lần nhấn mạnh viễn cảnh mong đợi của Hyperliquid: tạo ra một thị trường hoàn toàn phi tập trung cho crypto và phái sinh tài chính truyền thống, mang lại thanh khoản , tốc độ và khả năng tiếp cận cho các thị trường trước đây chỉ dành cho các tổ chức.

GMX: Giao dịch vàng XAUT

GMX là phi tập trung spot sàn giao dịch giao ngay và vĩnh viễn phi tập trung trên Arbitrum và Avalanche , tập trung vào phí giao dịch thấp và định giá dựa oracle .

Tính năng: Cung cấp giao dịch kiểu vĩnh cửu không có ngày hết hạn, đạt được thanh khoản độ sâu thông qua các nhóm GM và đảm bảo giá XAUT phù hợp với giá vàng spot.

Ostium Perps

Ostium Labs đang nỗ lực phát triển thế hệ tiếp theo của thị trường hợp đồng vĩnh cửu tập trung vào tài sản thực (RWA), cung cấp cho các nhà giao dịch phi tập trung để tiếp cận tài sản thực như kim loại quý và kim loại công nghiệp.

Cơ sở hạ tầng của nền tảng được thiết kế cho tốc độ cao, tính minh bạch và hiệu quả, hỗ trợ một loạt các hợp đồng kim loại vĩnh cửu ngày càng phong phú:

• Vàng : Nền tảng cho các nhà giao dịch tìm kiếm sự ổn định và thanh khoản cao trong việc tiếp xúc với kim loại quý.
• Bạc : Một trong những kim loại công nghiệp và quý hiếm được giao dịch sôi động nhất trên nền tảng này.
• Đồng : Giúp rủi ro với các kim loại công nghiệp và xu hướng kinh tế toàn cầu.
• Palladium : Hỗ trợ giao dịch có mục tiêu cho các ứng dụng công nghệ và ô tô có nhu cầu cao.
• Bạch kim : Mở ra cơ hội tiếp cận một thị trường kim loại quý quan trọng khác với nhiều ứng dụng công nghiệp mạnh mẽ.

Phương pháp của Ostium cho phép các thị trường RWA này tồn tại hoàn toàn trên Chuỗi , mang lại cho người dùng những lợi thế về thanh khoản phi tập trung , giá cả minh bạch và quyền truy cập không cần cấp phép. Bằng cách kết nối các loại hàng hóa tài chính truyền thống với DeFi (tài chính phi tập trung), Ostium đang tạo ra những cách thức hoàn toàn mới để các nhà giao dịch đầu cơ, phòng ngừa rủi ro và tiếp cận tài sản trong thế giới thực — tất cả đều không cần đến trung gian.

Cơ hội DeFi cho vàng token hóa

Điểm hấp dẫn nhất của vàng token hóa nằm ở khả năng lập trình trong tài chính phi tập trung. Không giống như vàng truyền thống nằm im trong kho, vàng Chuỗi có thể tạo ra lợi nhuận và đóng vai trò là tài sản thế chấp.

Cung cấp thanh khoản sàn giao dịch phi tập trung (DEX)

Vàng token hóa, chẳng hạn như PAXG (PAX Gold) và XAUt (Tether Gold ), đang được giao dịch tích cực trên sàn giao dịch phi tập trung như Uniswap v2 và v3, Curve, Fluid và Balancer. Trên các nền tảng này, nhà cung cấp thanh khoản(NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN) có thể kiếm được phí giao dịch bằng cách cung cấp tiền cho các nhóm như PAXG/USDC hoặc PAXG/WETH.

• Rủi ro: Có thể xảy ra Tổn thất tạm thời nếu biến động giá vượt quá phạm vi đã chọn; ngoài ra, phí gas Ethereum có thể ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận.
• Tiềm năng lợi nhuận: Lợi nhuận đến từ phí giao dịch, tỷ lệ thuận với khối lượng giao dịch của quỹ. Tùy thuộc vào hoạt động giao dịch, lợi nhuận có thể thấp hoặc biến động mạnh.

Tính đến viết bài này, tỷ suất lợi nhuận hàng năm trung bình (APY) trong 30 ngày của các nhóm vàng token hóa giao dịch sôi động nhất trên Uniswap dao động từ 10% đến 25%, phản ánh hoạt động giao dịch mạnh mẽ và vị thế thanh khoản tập trung.

Giao thức cho vay

XAUt có thể được sử dụng như tài sản thế chấp riêng biệt trên Aave , cho phép người dùng vay vốn mà không phải chịu rủi ro từ tài sản khác.

Kho lưu trữ tài sản thế chấp XAUt của Falcon Finance

Một số giao thức (như Falcon Finance ) đã ra mắt các sản phẩm đặt cọc vàng token hóa(như XAUt Staking Vault). Bằng cách khóa vàng token hóa trong một khoảng thời gian cố định, nhà đầu tư có thể kiếm được lợi nhuận dưới dạng tài sản ổn định tổng hợp (như USDF).

• Cơ chế hoạt động: Người dùng khóa XAUt trong một Vault và, theo giao thức, định kì nhận được lợi nhuận được thanh toán bằng tài sản tài sản hoặc đa dạng.
• Lợi nhuận kỳ vọng: Theo báo cáo, tỷ suất lợi nhuận hàng năm (APR) mục tiêu cho chiến lược két sắt này vào khoảng 3-5% , nhưng khích lệ thực tế và mức độ rủi ro sẽ thay đổi tùy thuộc vào thỏa thuận và hoàn cảnh thị trường.
• Các yếu tố rủi ro cần xem xét: Rủi ro của hợp đồng thông minh và kinh tế học token đặc thù của giao thức là những yếu tố quan trọng.

Bối cảnh thị trường tài sản thực tế (RWA)

Làn sóng RWA khổng lồ

Kim loại token hóa tồn tại trong cuộc đua token hóa tài sản thực (RWA) đang phát triển nhanh chóng. Tính đến tháng 1 năm 2026:

• Tổng giá trị khóa vị thế(TVL) của RWA vượt quá 21 tỷ đô la (tăng trưởng mạnh mẽ so với khoảng 17 tỷ đô la vào cuối năm 2025).
• Bao gồm cả stablecoin: tổng giá trị của các tài sản thực tế token hóa vượt quá 317 tỷ đô la.
• Người nắm giữ RWA: Hiện có gần 600.000 người trực tiếp người nắm giữ tài sản được token hóa , tăng trưởng gấp đôi so với năm 2024.
• Dự báo ngành: Theo McKinsey , ngành này có thể đạt 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2030.

Phân khúc hàng hóa token hóa

Trong lĩnh vực RWA, tính đến đầu năm 2026, giá trị vốn hóa thị trường của các mặt hàng token hóa đã tăng trưởng lên khoảng 4,48 tỷ đô la.

Những ưu điểm cốt lõi của kim loại token hóa

• Khả năng tiếp cận: Quyền sở hữu phân tán cho phép nhà đầu tư mua vàng với giá chỉ từ 1 đô la; giao dịch toàn cầu 24/7 loại bỏ các hạn chế về việc đóng cửa thị trường; không cần lo lắng về vấn đề lưu trữ, vì người giám hộ chịu trách nhiệm về an ninh vật lý của vàng.
• Thanh khoản: Quyết toán gần như tức thời thay thế quyết toán T+2 truyền thống trên thị trường. Thanh khoản độ sâu trên các nền tảng lớn hỗ trợ các giao dịch lớn với độ trượt giá cực thấp, trong khi khả năng chuyển khoản xuyên Chuỗi cho phép tài sản lưu chuyển tự do giữa các mạng khác nhau.
• Tính minh bạch: Quyền sở hữu được xác thực Chuỗi tạo thành một bản ghi giao dịch bất biến. Kiểm toán định kì của bên thứ ba xác minh nguồn cung vật chất, và bằng chứng dự phòng (PoR) Chuỗi cho phép bất kỳ ai cũng có thể xác minh liệu lượng cung ứng có khớp với lượng dự trữ hay không.
• Công dụng: Nó có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp cho giao thức cho vay DeFi, cho phép "vay tiền mà không cần bán token"; nó tạo ra lợi nhuận thụ động thông qua việc đặt cọc hoặc khai thác thanh khoản .

Rủi ro ro cần lưu ý

Rủi ro lưu ký và rủi ro đối tác phát sinh từ việc phụ thuộc vào các đơn vị lưu ký tập trung để lưu trữ tài sản vật lý, tạo ra điểm yếu duy nhất. Mối lo ngại về khả năng thanh toán của tổ chức phát hành tồn tại nếu tổ chức phát hành gặp khó khăn về tài chính. Việc dựa vào tính toàn vẹn kiểm toán đòi hỏi nhà đầu tư phải tin tưởng vào kiểm toán bên thứ ba. Hơn nữa, các hạn chế về việc rút tiền, bao gồm số tiền rút tối thiểu và giới hạn về vị trí địa lý, có thể cản trở việc người dùng tiếp cận ngay lập tức các tài sản vật lý.

Rủi ro lỗ hổng hợp đồng thông minh đã gây ra thiệt hại hàng tỷ đô la trong không gian DeFi. Tắc nghẽn hoặc sự cố mạng blockchain có thể ngăn cản việc thực thi giao dịch. Thao túng hoặc lỗi oracle) có thể dẫn đến định giá sai. Hơn nữa, lỗ hổng cầu nối xuyên chuỗi là một vectơ tấn công đáng kể đối với token đa chuỗi .

Rủi ro: Biến động giá của kim loại cơ bản ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị token. Hạn chế thanh khoản trong thời kỳ thị trường biến động có thể cản trở nhà đầu tư rút vốn. Trong điều kiện cực đoan, token có thể bị tách khỏi giá spot. Đối với hợp đồng vĩnh cửu, thanh lý bằng đòn bẩy có thể dẫn đến tài sản trở nên vô giá trị.

Sự không chắc chắn về quy định và sự thay đổi trong phân loại pháp lý của các loại hàng hóa được mã hóa đặt ra những thách thức về tuân thủ. Sự khác biệt về yêu cầu giữa các khu vực pháp lý ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận toàn cầu. Việc thực thi các quy định Chống rửa tiền/Xác minh danh tính khách hàng (AML/KYC) có thể bổ sung thêm các yêu cầu. Những hạn chế tiềm tàng đối với tích hợp DeFi có thể làm giảm tiện ích của tài sản.

Triển vọng tương lai

Dự báo thị trường

Với sự phát triển mạnh mẽ của cơ sở hạ tầng Chuỗi , sự tham gia của các tổ chức và tích hợp tài sản thực tế, thị trường token hóa token hóa loại và tài sản thực tế (RWA) nói chung dự kiến ​​sẽ tiếp tục mở rộng. Dữ liệu gần đây cho thấy hàng hóa token hóa đang tăng , dẫn đầu là vàng và được hỗ trợ bởi sự quan tâm tăng trưởng đối với các kim loại khác.

Các ước tính từ đầu năm 2024 phản ánh thị trường token hóa còn non trẻ, khi báo cáo theo tiêu chuẩn vẫn hoàn thiện.

Phần kết luận

Kim loại token hóa metals) đại diện cho một trong những điểm giao thoa hấp dẫn nhất giữa tài chính truyền thống và sự đổi mới của công nghệ blockchain. Chỉ riêng thị trường vàng token hóa đã vượt quá 5 tỷ đô la, điều này cho thấy đây không còn là một thử nghiệm mà là một thị trường hoạt động hiệu quả, mang lại những lợi thế hữu hình so với các khoản đầu tư kim loại quý truyền thống.

Đối với nhà đầu tư, sức hấp dẫn là điều hiển nhiên: sở hữu vàng hoặc bạc chỉ bằng một cú nhấn chuột, giao dịch 24/7 không giới hạn thời gian giao dịch, sử dụng vị thế giữ làm tài sản thế chấp trong DeFi và loại bỏ những rắc rối của việc lưu trữ vật lý. Đối với người giao dịch, hợp đồng vĩnh cửu cung cấp khả năng tiếp cận đòn bẩy với kim loại mà không cần lo lắng về ngày hết hạn hoặc giao nhận vật lý.

Tuy nhiên, thị trường này không phải là không có rủi ro. Sự phụ thuộc vào dịch vụ lưu ký, các lỗ hổng của hợp đồng thông minh, sự không chắc chắn về quy định và những hạn chế thanh khoản trong thời kỳ căng thẳng đều cần được xem xét cẩn thận. Việc thẩm định kỹ lưỡng các nhà phát hành, báo cáo kiểm toán và cơ chế mua lại vẫn là điều vô cùng quan trọng.

Khi bước sang năm 2026, cơ sở hạ tầng tiếp tục phát triển hoàn thiện. Nền tảng DEX vị trí chủ đạo của Hyperliquid, sự mở rộng của Ondo sang Solana , và sự bùng nổ RWA rộng khắp đều hướng đến một tương lai nơi ranh giới giữa thị trường hàng hóa truyền thống và kỹ thuật số sẽ ngày càng mờ nhạt.

Thị trường vàng trị giá 32 nghìn tỷ đô la đang vận hành trên Chuỗi. Cho dù bạn là người nắm giữ dài hạn đang tìm kiếm biện pháp phòng ngừa rủi ro hay là người giao dịch muốn kiếm lời từ sự biến động, kim loại token hóa cung cấp những công cụ mà vài năm trước đây chưa từng tồn tại. Tương lai của hàng hóa đang được viết nên trên blockchain, và điều đó đang diễn ra ngay bây giờ.