Sự phát triển của USDD: Tại sao người ta cho rằng nó đang phá vỡ "khoảng trống hiện có" trong thị trường stablecoin? À mà này, hàng hóa của USDD ngầu thật đấy! Anh bạn, liệu cậu có thể in thêm vài bộ nữa để tặng cho người hâm mộ không @justinsuntron? Mới đây, tổng giá trị cho vay (TVL) của USDD đã vượt quá 1 tỷ đô la. Trong thị trường crypto, nơi mà hàng tỷ hay thậm chí hàng trăm tỷ đô la là chuyện thường thấy, một tỷ đô la thoạt nhìn có vẻ không phải là con số đáng kinh ngạc. Tuy nhiên, với tư cách là người quan sát lâu năm về "khối xây dựng tiền tệ" của DeFi, tôi cho rằng con số này báo hiệu một sự thay đổi mang tính đột phá đối với USDD, và thậm chí là toàn bộ lĩnh vực stablecoin, một sự thay đổi mà phần lớn đã bị bỏ qua. Nếu gạt bỏ những lời lẽ PR hoa mỹ từ các nhóm dự án, chúng ta thực sự đang chứng kiến ​​một "cuộc cách mạng ngầm" thông qua sự chuyển đổi của USDD trong năm qua. Cuộc cách mạng này có thể được tóm gọn trong ba từ khóa: từ chối quà tặng miễn phí, đơn giản hóa công nghệ và chi tiêu thực sự của người tiêu dùng. Ngài Justin Sun I. Phản công của USDD: Bác bỏ "lỗ vốn tiềm ẩn" kiểu USDT Tôi xin bắt đầu bằng một câu hỏi khó: Liệu số USD trong ví của bạn có thực sự sinh lời cho bạn không? Chúng ta thường coi USDT như một nơi trú ẩn an toàn, nhưng lại thường bỏ qua mặt khác của vấn đề: trong một thế giới song song nơi lợi nhuận suất cao Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cùng tồn tại với lợi suất Chuỗi cao, việc nắm giữ stablecoin truyền thống với lợi nhuận bằng không về cơ bản là một " lỗ vốn tiềm ẩn". Tether kiếm được hàng tỷ đô la mỗi quý chỉ đơn giản bằng cách mua trái phiếu Mỹ . Lãi suất "phi không rủi ro " này, lẽ ra thuộc về người nắm giữ quỹ, lại bị độc chiếm bởi tổ chức phát hành tập trung. Đây là lần rách đầu tiên trên USDD. Cốt lõi của USDD 2.0 rất đơn giản — nó hướng đến mục tiêu trở thành "phiên bản USDT có lãi suất". Bằng cách giới thiệu Smart Allocator, USDD triển khai nguồn dự trữ của mình vào các giao thức DeFi kiểm toán như Aave và Morpho, thu được lợi ích thực và sau đó hoàn trả cho người dùng thông qua sUSDD. Lợi ích thực 9 triệu đô la trong sáu tháng—đây không phải là phép màu; đây là việc trả lại tài sản cho chủ sở hữu hợp pháp. Khi việc nắm giữ USDD không còn đơn thuần là một phương tiện lưu trữ giá trị, mà là một khoản đầu tư sinh lời khoảng 12% mỗi năm (tham khảo dữ liệu sUSDD), nó không còn là "tiền chết" mà trở thành một "tài sản sinh lãi" cực kỳ khan hiếm trong chu kỳ này. Ngài Justin Sun II. Quá trình tái cấu trúc USDD: Hoàng hôn của thuật toán và bình minh của thế chấp. Thành thật mà nói, nhãn hiệu "Stablecoin thuật toán" mà USDD được gán ban đầu đã khiến nhiều người đam mê công nghệ (bao gồm cả tôi) có những nghi ngờ. Nhưng những gì tôi thấy trong năm qua là USDD đã trải qua một quá trình "tái cấu trúc cơ bản" khá triệt để. Nâng cấp lên USDD 2.0, về bản chất, là một "lời cam kết trung thành" thẳng thắn với thị trường: thừa nhận những hạn chế của thuật toán và chấp nhận sự an toàn của việc thế chấp vượt mức. USDD hiện tại về cơ bản đã phát triển thành một kiến ​​trúc stablecoin hiện đại dựa trên "bảo đảm vượt mức + PSM ( mô-đun ổn định giá)": * Đảm bảo vượt mức: Mỗi USDD được hỗ trợ bởi hơn 100% tài sản trên Chuỗi , có thể xác minh trong thời gian thực, loại bỏ mọi cảm giác bí mật. * Cơ chế PSM: Cho phép quy đổi chắc chắn với USDT/USDC. Khi tỷ giá cố định bị phá vỡ, các nhà kinh doanh chênh lệch giá sẽ ngay lập tức loại bỏ sự chênh lệch giá. Sự chuyển đổi từ "tin tưởng vào thuật toán" sang "tin tưởng vào tài sản thế chấp", dù thiếu đi một số mánh khóe công nghệ hấp dẫn, lại mang một trọng lượng lớn hơn, đủ để hỗ trợ hàng tỷ hoặc thậm chí hàng chục tỷ đô la. Đối với những khoản tiền lớn, điều đó là đủ. III. Dữ liệu không biết nói dối: "Cuộc chiến lệch hướng" giữa USDD và giới tinh hoa mới của Phố Wall Cuối cùng, tôi muốn nói về một sự so sánh dữ liệu rất thú vị, có lẽ là khía cạnh hấp dẫn nhất trong logic tăng trưởng của USDD. Năm nay, chúng ta đã nghe quá nhiều câu chuyện về stablecoin RWA. PYUSD của PayPal và RLUSD của Ripple đều được sinh ra trong nhung lụa, tự hào với sự bảo trợ tuân thủ hàng đầu từ Phố Wall. Tuy nhiên, thực tế về số lượng địa chỉ nắm giữ Chuỗi lại vô cùng khác biệt: * Ripple (RLUSD): Chưa đến 7.000 địa chỉ * PayPal (PYUSD): Khoảng 100.000 địa chỉ * USDD: Khoảng cách 4:1 hoặc thậm chí 60:1 giữa hơn 462.000 địa chỉ này có ý nghĩa gì? Điều này chứng tỏ rằng những người am hiểu crypto rất thực tế và thông minh. Nhà đầu tư bán lẻ không cần một "tiền tệ pháp định kỹ thuật số" chỉ có thể lưu trữ trong ví để chứng minh sự tuân thủ; điều họ cần là một nguồn lực sinh lời có thể được tích hợp trực tiếp vào hệ sinh thái DeFi, có thanh khoản tốt và tự động tạo ra lãi suất. USDD, dựa trên lượng người dùng khổng lồ của hệ sinh thái TRON và sự mở rộng mạnh mẽ trên đa chuỗi(ETH/BNB), đã vượt qua "bài kiểm tra Turing" của thị trường: nó chứng minh rằng trong thế giới crypto, hiệu quả sử dụng vốn hấp dẫn hơn nhiều so với giá trị thương hiệu. Ngài Justin Sun —————————————— Phần kết luận Mức TVL 1 tỷ USD là tấm vé vào cửa cho USDD; nhưng đối với chúng tôi, đó là tín hiệu để tái cân bằng các vị thế của mình. Năm 2026, lĩnh vực stablecoin được dự đoán sẽ phân chia thành hai thế giới: Một loại là "đồng tiền công cụ" đóng vai trò như một kênh thanh toán (chẳng hạn như USDC); Một loại khác là "tiền tệ sinh lãi" (như USDD) nhằm mục đích tăng giá trị tài sản. Trong thế giới lạm phát này, có lẽ đã đến lúc chúng ta thay đổi cách suy nghĩ: nếu USD của bạn có thể tự tạo ra giá trị thông qua một phương tiện như USDD, tại sao lại để nó nằm yên trong ví và mất giá? Cảnh báo rủi ro: Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả và không phải là lời khuyên đầu tư. Tương tác trong DeFi tiềm ẩn rủi ro; vui lòng đưa ra quyết định dựa trên khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. @justinsuntron @usddio_cn @usddio $USDD #TRONEcoStar HE Justin Sun #