Sự điều chỉnh mạnh trên thị trường tiền điện tử đang ảnh hưởng sâu sắc không chỉ đến các nhà đầu tư mà còn cả các nền tảng giao dịch lớn nhất trong lĩnh vực này.
Với việc giá Bitcoin giảm hơn 35% kể từ mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 10 năm ngoái, tình hình thậm chí còn tồi tệ hơn đối với các sàn giao dịch tiền điện tử hoạt động dựa trên mô hình doanh thu tính theo khối lượng giao dịch.
Khối lượng giao dịch đang giảm đáng kể, đặc biệt là trên các nền tảng lớn như Coinbase, Gemini và Bullish. Sự sụt giảm này cũng ảnh hưởng đến hiệu suất cổ phiếu của các công ty này, với giá giảm từ 40% đến 55% trong ba tháng qua. Các nhà phân tích cũng bắt đầu điều chỉnh giảm dự báo doanh thu.
Hầu hết các sàn giao dịch tiền điện tử tạo ra phần lớn doanh thu từ phí giao dịch. Khi hoạt động giao dịch giảm, doanh thu cũng giảm theo tỷ lệ thuận. Nhà phân tích Owen Lau của Clear Street ước tính rằng khối lượng giao dịch quý IV của Coinbase có thể đã giảm 40% so với cùng kỳ năm ngoái, xuống còn 264 tỷ đô la. Theo Lau, xu hướng yếu trong tháng Giêng đã kéo khối lượng giao dịch hàng năm kể từ đầu quý xuống còn chưa bằng một nửa so với cùng kỳ năm ngoái.
Peter Christiansen, trưởng bộ phận nghiên cứu cổ phiếu tài sản kỹ thuật số tại Citigroup, đã nhấn mạnh đến tâm lý thị trường. Christiansen cho rằng các nhà đầu tư tham gia tích cực hơn vào thị trường khi giá tăng do "nỗi sợ bỏ lỡ cơ hội" (Hội chứng sợ bỏ lỡ (FOMO)), nhưng việc tạo đà tăng trưởng trở nên vô cùng khó khăn khi xu hướng đảo chiều.
Cổ phiếu tiền điện tử bị ảnh hưởng tiêu cực không chỉ bởi sự suy yếu cụ thể của ngành mà còn bởi điều kiện thị trường chung. Các yếu tố kinh tế vĩ mô như chi phí AI tăng cao, sự bất ổn địa chính trị ngày càng gia tăng và dòng vốn chảy ra khỏi cổ phiếu công nghệ đang khiến các nhà đầu tư tránh xa các tài sản rủi ro. Bitcoin đã giảm khoảng 11% trong tháng 1, đánh dấu tháng giảm thứ tư liên tiếp. Đây là chuỗi giảm dài nhất kể từ năm 2018, sau cú sụp đổ sau cơn sốt Initial Coin Offering (ICO) năm 2017.
Các nhà phân tích tin rằng điều kiện thị trường hiện tại cũng có thể làm chậm tiến độ đạt lợi nhuận của một số công ty. Nhà phân tích John Todaro của Needham & Co. cho biết Gemini ban đầu đặt mục tiêu đạt điểm hòa vốn vào năm 2027, nhưng mốc thời gian này có thể bị lùi lại đến năm 2028. Khối lượng giao dịch tháng 1 của Bullish cũng ước tính đã giảm khoảng 28% so với cùng kỳ năm ngoái.
“Ba tháng đã trôi qua trong giai đoạn suy thoái, còn 6-9 tháng nữa là đến.”
Laurens Fraussen, một nhà phân tích nghiên cứu tại Kaiko, nhận xét về chu kỳ thị trường, cho rằng quá trình hiện tại có thể vẫn đang ở giai đoạn đầu. Fraussen lưu ý rằng gần ba tháng đã trôi qua kể từ khi đạt đỉnh, và khoảng 25% chu kỳ có thể đã hoàn thành, cho thấy sự phục hồi đáng kể có thể cần thêm sáu đến chín tháng nữa.
*Đây không phải là lời khuyên đầu tư.
