Các cuộc đàm phán do Nhà Trắng dẫn đầu về Đạo luật Clarity đã kết thúc hôm thứ Hai mà không đạt được thỏa thuận, do ngành công nghiệp tiền điện tử và các nhà vận động hành lang ngân hàng không thể thu hẹp những khác biệt về lợi suất của stablecoin, và khoản đầu tư 500 triệu đô la mới được tiết lộ của một quan chức UAE vào dự án tiền điện tử của gia đình Tổng thống Donald Trump càng làm phức tạp thêm triển vọng của dự luật.
Đạo luật Clarity được thiết kế để mang lại sự chắc chắn về mặt pháp lý cho thị trường tiền điện tử của Mỹ. Thay vào đó, nó lại vướng vào một vụ tranh cãi về xung đột lợi ích, có thể làm chệch hướng ưu tiên hàng đầu của chính quyền về tiền điện tử—và định hình lại tương lai của tài chính kỹ thuật số trong quá trình đó.
Bế tắc lợi nhuận
Cuộc họp tại Tòa nhà Văn phòng Điều hành Eisenhower, do cố vấn về tiền điện tử của tổng thống Patrick Witt chủ trì, đã quy tụ đại diện từ Coinbase, Circle và Ripple, cũng như các nhóm thương mại ngân hàng. Sau hơn hai giờ, các bên tham dự ra về mà không đạt được thỏa thuận về việc liệu các sàn giao dịch tiền điện tử có nên trả lãi cho stablecoin hay không.
Những người tham gia thị trường tiền điện tử, với số lượng áp đảo so với các nhân viên ngân hàng, cảm thấy các ngân hàng đang trì hoãn. Nhà Trắng đã chỉ đạo cả hai bên đạt được thỏa hiệp trước cuối tháng.
Mức độ rủi ro là vô cùng lớn. Phân tích Treasury ước tính có thể có tới 6,6 nghìn tỷ đô la tiền gửi chuyển từ ngân hàng sang stablecoin nếu lãi suất được cho phép. Các ngân hàng cảnh báo điều này sẽ tạo ra một hệ thống tài chính song song Chưa được kiểm soát ; các giám đốc điều hành tiền điện tử phản bác rằng các ngân hàng chỉ đơn giản là lo sợ cạnh tranh.
Tranh chấp leo thang vào tháng Giêng khi Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong, rút lại sự ủng hộ đối với dự thảo luật , nói rằng ông thà không có luật nào còn hơn là có luật sai sót.
Thỏa thuận với UAE phủ bóng đen
Tờ Wall Street Journal đưa tin rằng Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan - cố vấn an ninh quốc gia của UAE và chủ tịch quỹ đầu tư quốc gia trị giá 1,5 nghìn tỷ đô la - đã mua 49% Stake của World Liberty Financial, công ty tiền điện tử của gia đình Trump, chỉ bốn ngày trước lễ nhậm chức.
Các tổ chức giám sát đạo đức đã lên án thỏa thuận này là một xung đột lợi ích trắng trợn và có khả năng vi phạm hiến pháp. Trình tự thời gian đặt ra nhiều câu hỏi: Trump đã mời Tahnoon dùng bữa tối tại Nhà Trắng vào tháng 3; đồng tiền ổn định USD1 của World Liberty đã tạo điều kiện cho khoản đầu tư 2 tỷ đô la của UAE vào Binance vào tháng 5; hai tuần sau, chính quyền đã phê duyệt xuất khẩu 500.000 chip AI của Nvidia sang UAE, đảo ngược các hạn chế thời Biden.
Nghịch lý về sự rõ ràng
Điều trớ trêu cốt lõi nằm ở đây: nếu được thông qua, Đạo luật Minh bạch sẽ điều chỉnh tất cả các stablecoin của Mỹ—bao gồm cả USD1 của World Liberty. Ông Trump sẽ ký ban hành luật quản lý hoạt động kinh doanh tiền điện tử của chính gia đình mình. Bất kỳ lập trường nào mà Nhà Trắng đưa ra về lợi suất đều ảnh hưởng trực tiếp đến vị thế cạnh tranh của USD1.
Đảng Dân chủ đã yêu cầu các điều khoản chống tham nhũng trước khi thỏa thuận với UAE được công bố. Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren gọi tình hình này là tham nhũng trắng trợn và yêu cầu Quốc hội phải hành động. Tuy nhiên, với việc đảng Cộng hòa kiểm soát cả hai viện, các cuộc điều tra chính thức khó có thể diễn ra.
Đường hẹp
Dự luật đã được thông qua tại Ủy ban Nông nghiệp Hạ viện và Thượng viện, nhưng vẫn cần được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện phê duyệt. Đảng Dân chủ nắm giữ lợi thế tại đây, và các yêu cầu của họ không chỉ dừng lại ở các điều khoản về đạo đức mà còn bao gồm việc bổ nhiệm đầy đủ nhân sự cho Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) và các biện pháp bảo vệ chống rửa tiền mạnh mẽ hơn.
Các công tố viên New York đã thêm một vấn đề phức tạp khác, cáo buộc trong một bức thư rằng luật này cho phép các nhà phát hành stablecoin thu lợi từ gian lận bằng cách giữ lại số tiền bị đánh cắp thay vì trả lại cho các nạn nhân.
Tại Davos, Trump hứa sẽ sớm ký ban hành luật về cơ cấu thị trường. Tuy nhiên, sự kết hợp của bế tắc về lợi suất, những lo ngại về đạo đức và các cáo buộc từ UAE đã khiến thời hạn đó ngày càng trở nên khó thực hiện. Việc Bitcoin giảm 40% so với mức đỉnh hồi tháng 10 phản ánh sự bất ổn ngày càng gia tăng.
Đạo luật Minh bạch (Clarity Act) nhằm mục đích cung cấp các quy tắc rõ ràng cho thị trường tiền điện tử. Thay vào đó, nó lại trở thành một nghiên cứu về việc xung đột lợi ích của tổng thống có thể làm lu mờ ngay cả những ý định lập pháp rõ ràng nhất như thế nào.
