Trong bối cảnh làn sóng tiền điện tử toàn cầu, Singapore đang trở thành "trung tâm" cho các tổ chức crypto quốc tế mở rộng ra nước ngoài. Cho dù đó là phát hành stablecoin, giao dịch tài sản kỹ thuật số hay dịch vụ lưu ký và thanh toán bù trừ cấp độ tổ chức, các công ty fintech toàn cầu đều đang tìm kiếm các con đường triển khai tuân thủ pháp luật và ổn định tại đây.
Đằng sau điều này là một khuôn khổ pháp lý có hệ thống được thiết lập bởi Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS): một khung pháp lý rõ ràng, một hệ thống cấp phép toàn diện và một triết lý quản lý cân bằng giữa rủi ro và đổi mới, giúp Singapore nổi bật so với các quốc gia lớn khác trên toàn cầu. Không giống như hoàn cảnh pháp lý phân mảnh ở Hoa Kỳ và chi phí tuân thủ cao ở châu Âu, Singapore cung cấp một lộ trình tuân thủ có thể dự đoán được và khả thi.
Sê-Ri báo cáo này sẽ phân tích một cách hệ thống hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số của Singapore từ năm khía cạnh: khung pháp lý, các tổ chức được cấp phép, hoạt động của các tổ chức tài chính, hợp tác quốc tế và lợi thế cạnh tranh của các tổ chức. Nó sẽ giúp bạn hiểu được cách hệ thống này thu hút các tổ chức toàn cầu và cung cấp những hiểu biết sâu sắc cho thị trường châu Á - Thái Bình Dương và thị trường toàn cầu.
Khung pháp lý và hệ thống cấp phép chính
(a) Các cơ quan quản lý cốt lõi
Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) là cơ quan quản lý thống nhất cho thị trường tài sản kỹ thuật số và tài chính của Singapore, chịu trách nhiệm giám sát toàn diện các hệ thống thanh toán, tiền kỹ thuật số, công nghệ tài chính (fintech) và các dịch vụ tài chính liên quan. MAS áp dụng phương pháp kết hợp giữa lập pháp và cấp phép để thực hiện mô hình quản lý kép, tích hợp các phương pháp định hướng chức năng và rủi ro đối với các hoạt động tài sản kỹ thuật số.
(II) Luật điều chỉnh và khung pháp lý tổng thể
1. Đạo luật Dịch vụ Thanh toán (PSA)
Đạo luật Dịch vụ Thanh toán là khuôn khổ pháp lý nền tảng cho việc điều chỉnh tài sản kỹ thuật số tại Singapore. Đạo luật này định nghĩa tiền kỹ thuật số/ crypto là "Token thanh toán kỹ thuật số (DPT)" và tích hợp các dịch vụ thanh toán, trao đổi, chuyển khoản và lưu ký liên quan vào hệ thống quản lý dịch vụ thanh toán.
Dự luật làm rõ các yêu cầu cốt lõi sau:
- Các dịch vụ token thanh toán kỹ thuật số yêu cầu giấy phép hoạt động;
- Thiết lập các nghĩa vụ chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT);
- Xác định rõ ràng các tiêu chuẩn tuân thủ như vốn tự có, tách biệt tài sản khách hàng và quản lý rủi ro;
- Việc quản lý liên tục đảm bảo sự ổn định tài chính và bảo vệ người tiêu dùng.
2. Đạo luật về dịch vụ tài chính và thị trường (FSMA)
Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường (FSMA) mở rộng phạm vi quản lý của Singapore đối với các hoạt động tài sản kỹ thuật số vượt ra ngoài Đạo luật Dịch vụ Thanh toán (PSA). Không giống như PSA, chủ yếu nhắm vào các dịch vụ cung cấp cho khách hàng địa phương tại Singapore, FSMA mở rộng phạm vi giám sát của mình đối với tất cả các thực thể được đăng ký hoặc có địa điểm kinh doanh tại Singapore, hoạt động từ Singapore và tiến hành việc kinh doanh liên quan đến tài sản kỹ thuật số, ngay cả khi khách hàng của họ ở nước ngoài. Cụ thể, bất kỳ hoạt động nào liên quan đến việc phát hành, giao dịch, khớp lệnh, lưu ký hoặc các dịch vụ liên quan đến tiền điện tử thông qua các thực thể Singapore đều thuộc phạm vi quản lý của FSMA.
Luật này chính thức có hiệu lực vào năm 2025. MAS quy định rõ ràng rằng bất kỳ tổ chức nào thành lập pháp nhân tại Singapore nhưng chỉ cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số cho khách hàng nước ngoài phải xin được giấy phép tương ứng trong một thời hạn nhất định, nếu không sẽ phải đối mặt với mức phạt nặng hoặc thậm chí là trách nhiệm hình sự, từ đó thu hẹp khoảng trống pháp lý trong việc sử dụng Singapore như một "kênh ngoài khơi" từ góc độ tổ chức.
(III) Các loại giấy phép và phân công lao động theo quy định
Hiện tại, các giấy phép cốt lõi tại Singapore cho lĩnh vực tài sản crypto chủ yếu bao gồm giấy phép DPT (Dịch vụ mã thông báo thanh toán kỹ thuật số) và giấy phép DTSP (Nhà cung cấp dịch vụ token token) theo Đạo luật Dịch vụ Thanh toán.
1. Giấy phép theo Đạo luật Dịch vụ Thanh toán (Chương trình DPT)
Theo Luật Dịch vụ Thanh toán, các tổ chức tham gia vào dịch vụ thanh toán kỹ thuật số, chuyển tiền, tiền điện tử hoặc crypto phải sở hữu một trong các giấy phép sau:
(1) Giấy phép Tổ chức Thanh toán Tiêu chuẩn (SPI) – áp dụng cho các nhà cung cấp dịch vụ việc kinh doanh nhỏ hơn;
(2) Giấy phép Tổ chức Thanh toán Chính (MPI) – áp dụng cho các tổ chức có khối lượng giao dịch lớn và liên quan đến thanh toán xuyên biên giới hoặc dịch vụ tài sản kỹ thuật số.
Cần lưu ý rằng hiện tại chỉ những người được cấp phép MPI mới được phép kinh việc kinh doanh token thanh toán kỹ thuật số (DPT), trong khi những người được cấp phép SPI vẫn chưa có được sự cho phép này.
Do đó, thuật ngữ thường được sử dụng trong ngành là "giấy phép DPT" thực chất đề cập đến giấy phép MPI bao gồm các dịch vụ token thanh toán kỹ thuật số.
2. Giấy phép DTSP (Nhà cung cấp dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số)
Theo Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường, các tổ chức không có giấy phép DTSP bị cấm cung cấp bất kỳ dịch vụ nào liên quan đến token kỹ thuật số cho các tổ chức nước ngoài thông qua cơ sở việc kinh doanh tại Singapore của họ. Giấy phép DTSP chủ yếu nhắm vào các tổ chức tài sản kỹ thuật số cung cấp "dịch vụ hướng ra nước ngoài", và phạm vi quản lý của nó rộng hơn và các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt hơn so với hệ thống DPT.
Sau khi thực thi chính sách DTSP mới, Singapore đã tiến hành một đợt thanh lọc có hệ thống đối với các công ty crypto được đặc trưng bởi "việc thành lập các thực thể địa phương nhưng thiếu hoạt động thực chất". Ngoại trừ một vài tổ chức có việc kinh doanh thực sự và khả năng tuân thủ, hầu hết các công ty không tuân thủ đều được yêu cầu ngừng việc kinh doanh liên quan hoặc chuyển các thực thể của họ ra khỏi Singapore trước ngày 30 tháng 6 năm 2025, về cơ bản tạo thành một vòng thanh lọc quy định.
Theo các nhà phân tích ngành, nếu một tổ chức đã tuân thủ các khuôn khổ pháp lý sau đây, thông thường họ không cần phải xin giấy phép DTSP riêng:
(1) Nó đã có giấy phép theo Đạo luật Dịch vụ Thanh toán;
(2) Nó đã được miễn trừ theo Đạo luật Dịch vụ Thanh toán;
(3) Nó đã có giấy phép theo Đạo luật Chứng khoán và Hợp đồng tương lai hoặc Đạo luật Cố vấn Tài chính.
Cần lưu ý rằng, các "tổ chức được cấp phép DTSP" được đề cập trong các báo cáo truyền thông chủ yếu tương ứng với "các đơn vị được cấp phép MPI cung cấp dịch vụ token thanh toán kỹ thuật số" trong hệ thống thông tin công khai của MAS, chứ không phải là các thực thể được cấp phép DTSP được công bố độc lập.
Tính đến nay, MAS vẫn chưa công khai danh sách đầy đủ các đơn vị được cấp phép DTSP; thông tin liên quan chủ yếu được cung cấp thông qua các văn bản quy định và giải thích chính sách.
Hệ thống cấp phép tài sản kỹ thuật số Singapore
Tính đến thời điểm viết bài này, MAS đã cấp giấy phép MPI cho 36 tổ chức quốc bối cảnh , bao gồm phạm vi việc kinh doanh Dịch vụ Token Thanh toán Kỹ thuật số (DPS).
Về thành phần của các tổ chức được cấp phép, mặc dù một số tổ chức có bối cảnh từ Hoa Kỳ hoặc nước ngoài khác, hoặc bị kiểm soát bởi các tập đoàn đa quốc gia, tất cả đều phải sử dụng các pháp nhân được đăng ký tại địa phương làm pháp nhân được cấp phép khi tiến hành việc kinh doanh liên quan tại Singapore. Các nghĩa vụ tuân thủ, trách nhiệm pháp lý và phạm vi việc kinh doanh liên quan đều do pháp nhân Singapore chịu trách nhiệm trước MAS theo Đạo luật Dịch vụ Thanh toán, phản ánh nguyên tắc quản lý nhất quán của Singapore về "quy định địa phương và trách nhiệm của pháp nhân".
(a) Tình trạng cấp phép/miễn trừ MPI tính toàn cầu
1. Tình trạng cấp phép (Danh sách sắp xếp theo bang Arizona)
2. Các trường hợp được miễn trừ (Danh sách sắp xếp theo AZ)
3. Tình huống phát triển kinh doanh độc đáo
- Vào tháng 12 năm 2025, Coinbase sẽ ra mắt tính năng thị trường dự đoán tại Hoa Kỳ, nhưng tính năng này sẽ không khả dụng đối với người dùng tại Singapore.
- Vào tháng 11 năm 2024, Paxos Singapore và Ngân hàng DBS đã phát hành stablecoin USDG, một loại tiền điện tử dựa trên đô la Mỹ.
(ii) Tình trạng cấp phép/miễn trừ của các cơ sở địa phương Singapore từ MPI
1. Tình trạng cấp phép (Danh sách sắp xếp theo bang Arizona)
2. Các trường hợp được miễn trừ (Danh sách sắp xếp theo AZ)
3. Tình huống phát triển kinh doanh độc đáo
Vào tháng 12 năm 2025, nền tảng crypto Crypto.com đã công bố hợp tác với Tập đoàn DBS, ngân hàng lớn nhất Singapore, để tăng cường khả năng thanh toán bằng tiền pháp định, cho phép người dùng địa phương dễ dàng tiếp cận hơn với các dịch vụ gửi và rút tiền bằng đô la Singapore và đô la Mỹ. Cùng tháng đó, StraitX đã công bố kế hoạch ra mắt stablecoin đô la Singapore XSGD (phát hành năm 2020) và stablecoin đô la Mỹ XUSD trên chuỗi công khai Solana vào đầu năm 2026.
- Vào tháng 11 năm 2025, Grab và StraitsX đã phát triển một ví điện tử hỗ trợ thanh toán stablecoin.
- Vào tháng 9 năm 2025, OKX Singapore đã ra mắt chức năng thanh toán stablecoin cho các đơn vị chấp nhận GrabPay.
- Tháng 8 năm 2025, Ngân hàng DBS Singapore ra mắt chứng khoán cấu token hóa trên Ethereum . Cùng tháng đó, Volkswagen Singapore hợp tác với FOMO Pay để hỗ trợ thanh toán bằng tiền kỹ thuật số.
Đến đây, chúng ta đã phác thảo khung pháp lý, luật cốt lõi và hệ thống cấp phép cho tiền điện tử của Singapore, đồng thời hiểu rõ thành phần của các tổ chức được cấp phép và cấu trúc thị trường. Rõ ràng là Singapore không chỉ đơn thuần là "thân thiện crypto", mà còn xây dựng một hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số mạnh mẽ và hấp dẫn thông qua các quy định rõ ràng và quản lý cấp phép nghiêm ngặt.
Trong bài viết tiếp theo, chúng ta sẽ đi sâu hơn để tìm hiểu cách các tổ chức tài chính địa phương tham gia vào các hoạt động tài sản kỹ thuật số, xu hướng hợp tác và đổi mới quốc tế, cũng như ý nghĩa thực tiễn của hệ thống Singapore đối với các tổ chức toàn cầu.
*Nội dung bài viết này chỉ mang tham khảo và không phải là lời khuyên đầu tư. Đầu tư luôn tiềm rủi ro; vui lòng đầu tư thận trọng.
