Tether vượt mốc 500 triệu người dùng khi tốc độ tăng trưởng tăng nhanh — nhưng rủi ro và những lo ngại Neo USDT vẫn còn tồn tại.

USDT của Tether đã vượt qua một cột mốc quan trọng, đạt hơn 534 triệu người dùng, ngay cả khi thị trường tiền điện tử nói chung vẫn đang chịu áp lực sau đợt sụt giảm mạnh bắt đầu từ tháng 10 năm 2025.

Theo Báo cáo Thị trường USD₮ Quý 4 năm 2025 của công ty, đồng tiền ổn định này đã thu hút hơn 35 triệu người dùng trong quý, đánh dấu quý thứ tám liên tiếp tăng thêm hơn 30 triệu người dùng.

USDT mở rộng vai trò như một Cất trữ giá trị toàn cầu ngay cả khi vốn hóa thị trường tiền điện tử thu hẹp.

Sự tăng trưởng này diễn ra trong bối cảnh tâm lý chấp nhận rủi ro đang giảm sút . Kể từ đợt thanh khoản ngày 10 tháng 10, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm hơn một phần ba (30%). Trong khi đó, nguồn cung USDT tiếp tục tăng nhẹ.

Tether báo cáo rằng vốn hóa thị trường của họ đã tăng lên 187,3 tỷ đô la, tăng 12,4 tỷ đô la trong quý 4, ngay cả khi một số stablecoin cạnh tranh khác giảm giá trị.

Tether cho rằng khả năng phục hồi này là do nhu cầu tiết kiệm, thanh toán và chuyển tiền xuyên biên giới chứ không phải chỉ đơn thuần là giao dịch đầu cơ.

Các chỉ số on-chain được trích dẫn trong báo cáo cho thấy số dư ví của những người nắm giữ dài hạn đang tăng lên và khối lượng giao dịch đạt mức kỷ lục.

Tuy nhiên, các ước tính về tổng số người dùng bao gồm cả ví on-chain và ước tính gần đúng về người dùng sàn giao dịch, khiến việc xác minh độc lập trở nên khó khăn.

Các báo cáo về dự trữ cũng cho thấy sự mở rộng liên tục. Tổng dự trữ đạt 192,9 tỷ đô la, bao gồm 141,6 tỷ đô la trái phiếu kho bạc Mỹ, một mức mà nếu Tether là một quốc gia, Tether sẽ nằm trong số những người nắm giữ Treasury lớn nhất toàn cầu.

Công ty cũng tăng lượng Bitcoin nắm giữ lên 96.184 BTC và dự trữ vàng lên 127,5 tấn, phản ánh chiến lược đa dạng hóa tài sản thế chấp ngoài các tài sản tương đương tiền mặt.

Hoạt động on-chain tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng. Số lượng người nắm giữ USDT tăng lên 139,1 triệu, trong khi số người dùng hoạt động hàng tháng đạt 24,8 triệu, cả hai đều là mức cao kỷ lục.

Giá trị giao dịch on-chain đạt 4,4 nghìn tỷ đô la trong quý 4, và thị phần của USDT trong khối lượng Giao dịch Spot trên các sàn giao dịch tập trung đã tăng lên 61,5%. Điều này nhấn mạnh vai trò của nó như là tài sản thanh toán chủ đạo trong thị trường tiền điện tử.

Việc phát hành ồ ạt, tỷ giá Neo động và các cuộc thảo luận Flippening cho thấy vai trò ngày càng quan trọng của USDT trong hệ thống.

Hoạt động phát hành gần đây cho thấy nhu cầu vẫn tiếp diễn đến đầu năm 2026. Vào ngày 4 tháng 2, tài khoản phân tích blockchain Lookonchain báo cáo rằng Tether đã phát hành 1 tỷ USDT , một phần trong tổng số khoảng 3 tỷ stablecoin được Tether và Circle phát hành trong ba ngày.

Việc phát hành số lượng lớn thường được các nhà giao dịch hiểu là tín hiệu về sự gia tăng thanh khoản, mặc dù các token mới phát hành không phải lúc nào cũng được lưu hành ngay lập tức.

Đồng thời, sự thống trị ngày càng tăng của Tether đã làm gia tăng sự giám sát. Sự chú ý của thị trường đã nhanh chóng chuyển sang sự ổn định của USDT sau khi Token này giảm xuống khoảng 0,9980 đô la, mức thấp nhất trong hơn 5 năm.

Mặc dù sự sai lệch nhỏ và diễn ra trong thời gian ngắn, nhưng bất kỳ sự mất niềm tin kéo dài nào vào Neo đều có thể gây ra những hậu quả nghiêm trọng, xét đến vai trò trung tâm của stablecoin trong cơ sở hạ tầng giao dịch.

Các ước tính thị trường thường cho thấy phần lớn khối lượng giao dịch tiền điện tử diễn ra thông qua các cặp USDT , biến nó trở thành trụ cột quan trọng của thanh khoản.

Sự phát triển mạnh mẽ của Tether cũng đã làm dấy lên cuộc tranh luận về vị trí của nó trong hệ thống phân cấp tiền điện tử. Một số nhà quan sát thị trường đã suy đoán rằng, nếu xu hướng hiện tại tiếp tục, USDT cuối cùng có thể thách thức vị trí của Ethereumとして là loại tiền điện tử lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường , đặc biệt là trong những giai đoạn dài né tránh rủi ro khi Vốn chuyển hướng sang các tài sản ổn định.

Trong khi đó, dữ liệu mới nhất cho thấy USDT đang mở rộng về số lượng người dùng, dự trữ và khối lượng giao dịch giao dịch, ngay cả khi thị trường chung đang thu hẹp.

Tuy nhiên, chính sự tăng trưởng đó đang tập trung tính thanh khoản và tầm quan trọng hệ thống vào một công cụ duy nhất. Sự ổn định của Neo của Tether ngày càng phụ thuộc không chỉ vào một công ty mà còn vào khả năng phục hồi của chính thị trường tiền điện tử.