Amazon & Google: Dự kiến ​​chi tiêu cho các tập đoàn khổng lồ của Hàn Quốc (Samsung/SK Hynix) (năm 2026) 1. Dữ liệu chi tiêu ước tính (Báo cáo sơ bộ) Dựa trên giả định rằng giá trị của bộ nhớ trong cấu trúc chi phí của máy chủ AI sẽ tăng gấp đôi, quy mô mua sắm ước tính của hai gã khổng lồ này vào năm 2026 như sau: Chi phí lưu trữ của Amazon: 30-36 tỷ USD; Chi phí lưu trữ của Google: 25-30 tỷ USD. Biến số quan trọng: Đầu năm 2026, do năng lực sản xuất cực kỳ hạn chế của HBM, người ta phát hiện ra rằng các lãnh đạo thu mua của Amazon và Google đã "thuê khách sạn Hàn Quốc trong thời gian dài" để tìm cách ký kết các thỏa thuận cung ứng dài hạn (LTA) từ 3-5 năm, điều này có thể dẫn đến chi phí thực tế vượt quá ngân sách. 2. Phân tích độ sâu lĩnh vực việc kinh doanh (Phân tích theo phân khúc) SK Hynix: Bên hưởng lợi tuyệt đối từ AI Premium. Logic của Google: Kiến trúc TPU v7 của Google có yêu cầu băng thông cực cao đối với HBM. Là nhà cung cấp HBM3E hàng đầu, Hynix chiếm hơn 60% nhu cầu lưu trữ của accelerator AI của Google. Lý lẽ của Amazon: Chip Trainium 2 của Amazon đang được sản xuất với số lượng lớn, và Hynix đã tùy chỉnh một bộ nhớ HBM chuyên dụng cho nó. Chất lượng lợi nhuận: Hynix đã tăng giá HBM3E lên 20% vào tháng 1 năm 2026, và hai ông lớn trong ngành đã gần như chấp nhận hoàn toàn mức giá này để "duy trì khối lượng bán ra". Samsung: Một nhà sản xuất đa năng và thống trị thị trường NAND. Nhu cầu về NAND/SSD: Một phần lớn trong khoản chi tiêu 200 tỷ đô la của Amazon dành cho việc mở rộng trung tâm dữ liệu. Vị thế thống trị của Samsung trong lĩnh vực SSD cấp doanh nghiệp (eSSD) là không thể thay thế, và dự kiến ​​hãng này sẽ giành được hơn 50% đơn đặt hàng bộ nhớ flash từ hai công ty kia. HBM đang bắt kịp: Mặc dù Samsung có phần chậm hơn Hynix trong tiến độ sản xuất HBM3E, nhưng nhờ nguồn dự trữ năng lực sản xuất khổng lồ, hãng này đã trở thành nhà cung cấp dự phòng cho hai gã khổng lồ kia trong thời kỳ thiếu hụt "DRAM đa dụng (DDR5)". 3. Trò chơi Chuỗi cung ứng: Sự chuyển đổi chiến lược vào năm 2026 Từ "mua theo nhu cầu" đến "thuê dài hạn để giao dịch nhanh chóng": Những năm trước, bộ nhớ lưu trữ được coi là một mặt hàng có tính chu kỳ, và các ông lớn trong ngành thường có xu hướng kìm hãm giá cả. Tuy nhiên, vào năm 2026, do HBM cạnh tranh gay gắt với năng lực sản xuất DRAM đa dụng, giá của bộ nhớ máy chủ truyền thống đã tăng vọt (giá quý 1 tăng 60%-70% chỉ trong một quý). Khoảng cách kỳ vọng: Trong tổng chi tiêu 200 tỷ đô la của Amazon, số tiền ban đầu được phân bổ cho kho lưu trữ có thể bị thiếu hụt hơn 5 tỷ đô la do chi tiêu vượt mức. Phần lợi nhuận này sẽ trực tiếp chảy từ báo cáo tài chính của Amazon sang SK Hynix và Samsung. Tác động của chip tự phát triển: Cả Google và Amazon đều đang tăng cường đầu tư vào việc phát triển các chip ASIC (TPU/Trainium) riêng của mình. Điều này có nghĩa là yêu cầu về lưu trữ của họ không còn "tiêu chuẩn hóa" mà là "tùy chỉnh". Thông qua mối quan hệ đối tác độ sâu này, SK Hynix đang chuyển mình từ một "nhà cung cấp" thành một "nhà phát triển chung". 4. Tóm tắt: Cơ sở logic cho bullish/bi quan bullish các thiết bị lưu trữ (Samsung/SK Hynix): Tổng vốn đầu tư (Capex) 380 tỷ đô la từ các ông lớn trong ngành này tạo ra sự hỗ trợ mạnh mẽ cho ngành công nghiệp lưu trữ. Chừng nào cuộc chạy đua vũ trang AI còn tiếp diễn, chip lưu trữ sẽ vẫn là loại tiền tệ quan trọng nhất. Xu hướng giảm chi tiêu (Amazon/Google): Việc chi tiêu mạnh tay cho chip như vậy đồng nghĩa với việc biên lợi nhuận gộp của hai gã khổng lồ này sẽ phải đối mặt với áp lực đáng kể trong năm 2026. Sự gia tăng chi phí khấu hao có thể dẫn đến sự sụt giảm liên tiếp lợi nhuận GAAP của họ trong nửa cuối năm. Kết luận: Đến năm 2026, Amazon và Google sẽ đóng góp tổng cộng 500-650 tỷ đô la doanh thu cho hai gã khổng lồ công nghệ Hàn Quốc. Trên đây là những kết luận về AI của Gemini. Cá nhân tôi lạc quan về SK Hynix và Samsung, nhưng cũng lạc quan về Google, chứ không phải Amazon. Google có một vòng lặp việc kinh doanh khép kín giữa AI và máy chủ, cũng như các sản phẩm độc quyền của riêng mình, tạo ra một vòng xoáy AI.