Tác giả: Santiago Roel Santos
Biên soạn bởi: Luffy, Foresight News
Tiêu đề gốc: Crypto không có lãi kép không thể vượt trội hơn cổ phiếu ?
Khi tôi viết bài này, thị trường crypto đang trải qua một đợt sụp đổ. Bitcoin đã chạm mốc 60.000 đô la, SOL đã giảm trở lại mức giá vào thời điểm thanh lý tài sản của FTX, và Ethereum cũng đã giảm xuống còn 1.800 đô la. Tôi sẽ không đi sâu vào chi tiết của những lập luận giảm giá dài hạn đó.
Bài viết này nhằm mục đích khám phá một câu hỏi cơ bản hơn: tại sao token không thể đạt được tăng trưởng kép?
Trong vài tháng qua, tôi vẫn giữ quan điểm rằng, xét từ góc độ cơ bản, tài sản crypto đang bị định giá quá cao, Định luật Metcalfe không thể hỗ trợ mức định giá hiện tại, và sự khác biệt giữa ứng dụng trong ngành và giá tài sản có thể tiếp tục trong vài năm tới.
Hãy tưởng tượng tình huống này: "Kính gửi nhà cung cấp thanh khoản, khối lượng giao dịch stablecoin đã tăng trưởng gấp 100 lần, nhưng lợi nhuận chúng tôi tạo ra cho quý vị chỉ gấp 1,3 lần. Cảm ơn sự tin tưởng và kiên nhẫn của quý vị."
Trong số tất cả những lời phản đối này, lời phản đối mạnh mẽ nhất là gì? "Bạn quá bi quan và hoàn toàn không hiểu giá trị nội tại của token; đây là một mô hình hoàn toàn mới."
Tôi hiểu rất rõ giá trị nội tại của token, và đó chính là mấu chốt của vấn đề.
Động cơ lãi kép
Giá trị vốn hóa thị trường của Berkshire Hathaway hiện nay xấp xỉ 1,1 nghìn tỷ đô la, không phải nhờ vào khả năng dự đoán thị trường chính xác của Buffett, mà là vì công ty có khả năng tăng trưởng nhờ lãi kép.
Hàng năm, Berkshire Hathaway tái đầu tư lợi nhuận vào việc kinh doanh mới, mở rộng biên lợi nhuận và mua lại các đối thủ cạnh tranh, từ đó làm tăng giá trị nội tại trên mỗi cổ phiếu và đẩy giá cổ phiếu lên cao. Đây là kết quả tất yếu, vì động lực kinh tế đằng sau nó tiếp tục lớn mạnh.
Đây chính xác là giá trị cốt lõi của cổ phiếu. Nó đại diện cho quyền sở hữu một cỗ máy tái đầu tư lợi nhuận. Sau khi ban quản lý thu được lợi nhuận, họ phân bổ vốn, lập kế hoạch tăng trưởng, cắt giảm chi phí và mua lại cổ phiếu. Mỗi quyết định đúng đắn trở thành nền tảng cho tăng trưởng tiếp theo, tạo ra lãi kép.
1 đô la, tăng trưởng với lãi suất kép 15% trong 20 năm, sẽ trở thành 16,37 đô la; còn 1 đô la, nếu gửi tiết kiệm với lãi suất 0% trong 20 năm, vẫn chỉ là 1 đô la.
Cổ phiếu có thể biến khoản lợi nhuận 1 đô la thành giá trị 16 đô la; ngược lại, token chỉ có thể biến phí giao dịch 1 đô la thành phí giao dịch 1 đô la, mà không có giá trị gia tăng nào.
Hãy giới thiệu động lực tăng trưởng của bạn.
Hãy xem xét điều gì sẽ xảy ra khi một quỹ đầu tư quỹ đầu tư tư nhân mua lại một công ty có dòng tiền tự do hàng năm là 5 triệu đô la:
Năm 1: Đạt được dòng tiền tự do 5 triệu đô la, mà ban quản lý sẽ tái đầu tư vào nghiên cứu và phát triển, thiết lập kênh lưu ký stablecoin và trả nợ. Đây là ba quyết định phân bổ vốn quan trọng.
Năm thứ hai: Mọi quyết định đều mang lại lợi nhuận, và dòng tiền tự do tăng lên 5,75 triệu đô la.
Năm thứ 3: Lợi nhuận từ các năm trước tiếp tục tăng trưởng tích lũy, hỗ trợ việc thực hiện một loạt quyết định mới, và dòng tiền tự do đạt 6,6 triệu đô la.
Đây là một việc kinh doanh có tăng trưởng kép hàng năm là 15%. Số vốn 5 triệu đô la tăng lên 6,6 triệu đô la không phải do tâm lý thị trường lạc quan, mà vì mọi quyết định phân bổ vốn của cá nhân đều hỗ trợ lẫn nhau và khuếch đại dần dần. Nếu điều này được duy trì trong 20 năm, 5 triệu đô la cuối cùng sẽ trở thành 82 triệu đô la.
Hãy cùng xem một giao thức crypto với thu nhập phí giao dịch hàng năm là 5 triệu đô la có thể phát triển như thế nào:
Năm 1: Kiếm được 5 triệu đô la phí giao dịch, toàn bộ số tiền này sẽ được phân phối cho những người đặt cọc token, và toàn bộ số tiền sẽ được rút khỏi hệ thống.
Năm thứ hai: Có thể kiếm thêm được 5 triệu đô la tiền phí, với điều kiện người dùng sẵn sàng quay lại, và sau đó toàn bộ số tiền sẽ được phân phối lại, với dòng tiền lại tiếp tục chảy ra.
Năm thứ 3: Lợi nhuận bạn kiếm được hoàn toàn phụ thuộc vào số lượng người dùng tham gia vào "sòng bạc" này.
Không thể nói đến lãi kép, vì không có sự tái đầu tư trong năm đầu tiên, và đương nhiên sẽ không có động lực tăng trưởng trong năm thứ ba. Chỉ riêng các chương trình trợ cấp là chưa đủ.
Đây là cách token được thiết kế.
Đây không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên, mà là một thiết kế chiến lược ở cấp độ pháp lý.
Nhìn lại giai đoạn 2017-2019, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tiến hành một cuộc điều tra nghiêm ngặt đối với tất cả tài sản có vẻ là chứng khoán. Vào thời điểm đó, tất cả các luật sư tư vấn cho đội ngũ phát triển giao thức crypto đều đưa ra cùng một lời khuyên: đừng bao giờ để token trông giống như cổ phiếu. Người nắm giữ token không nên được hưởng quyền hưởng dòng tiền, token không nên có quyền quản trị đối với các thực thể nghiên cứu và phát triển cốt lõi, và chúng không nên giữ lại lợi nhuận. Chúng nên được định nghĩa là tài sản tiện ích, chứ không phải sản phẩm đầu tư.
Do đó, toàn bộ ngành công nghiệp crypto cố tình tách biệt các token của mình khỏi cổ phiếu khi thiết kế token. Chúng không có quyền yêu cầu dòng tiền để tránh giống với cổ tức; chúng không có quyền quản trị thực thể nghiên cứu và phát triển cốt lõi để tránh giống với quyền của cổ đông; chúng không có lợi nhuận giữ lại để tránh giống với kho bạc doanh nghiệp; gửi tiền đảm bảo được định nghĩa là lợi nhuận tham gia mạng lưới, chứ không phải lợi nhuận đầu tư.
Chiến lược này đã thành công. Phần lớn token đã tránh được việc bị phân loại là chứng khoán, nhưng đồng thời, chúng cũng mất đi khả năng đạt được tăng trưởng kép.
Loại tài sản này được cố tình thiết kế ngay từ đầu để không thể thực hiện được hoạt động cốt lõi tạo ra sự giàu có lâu dài - lãi kép.
Các nhà phát triển nắm giữ cổ phần; bạn chỉ nhận được "phiếu mua hàng".
Đằng sau mỗi giao thức crypto hàng đầu đều có một thực thể phát triển cốt lõi vì lợi nhuận. Các thực thể này chịu trách nhiệm phát triển phần mềm, kiểm soát giao diện người dùng, sở hữu thương hiệu và kết nối với các đối tác doanh nghiệp. Còn người nắm giữ token thì sao? Họ chỉ có quyền bỏ phiếu quản trị và một phần thu nhập giao dịch.
Mô hình này phổ biến trong ngành. Các đơn vị nghiên cứu và phát triển cốt lõi kiểm soát nhân tài, sở hữu trí tuệ, thương hiệu, hợp đồng hợp tác doanh nghiệp và các lựa chọn chiến lược; người nắm giữ token chỉ nhận được "phiếu giảm giá" treo liên kết với việc sử dụng mạng lưới, và "đặc quyền" bỏ phiếu cho Đề án mà ngày càng bị các đơn vị nghiên cứu và phát triển phớt lờ.
Điều này giải thích tại sao, khi Circle mua lại các giao thức như Axelar , bên mua lại mua vào cổ phần trong thực thể nghiên cứu và phát triển cốt lõi, thay vì token. Cổ phần có thể sinh lời theo thời gian, trong khi token không.
Việc thiếu ý định quản lý rõ ràng đã dẫn đến kết quả méo mó này trong ngành.
Bạn đang cầm thứ gì vậy?
Hãy gạt bỏ mọi luận điểm thị trường và bỏ qua biến động giá cả, và tập trung vào những gì người nắm giữ token thực sự có thể thu được.
Bằng cách đặt cọc Ethereum, bạn có thể kiếm được lợi nhuận khoảng 3%-4%. Lợi nhuận này được xác định bởi cơ chế lạm phát của mạng lưới và được điều chỉnh linh hoạt dựa trên tỷ lệ đặt cọc: càng nhiều người đặt cọc, lợi nhuận càng thấp; càng ít người đặt cọc, lợi nhuận càng cao.
Về bản chất, đây là một loại trái phiếu có lãi suất thả nổi được liên kết với một cơ chế thỏa thuận đã có từ trước; nó không phải là cổ phiếu mà là trái phiếu.
Mặc dù giá Ethereum có thể tăng từ 3.000 đô la lên 10.000 đô la, giá trái phiếu rủi ro cao cũng có thể tăng gấp đôi do chênh lệch lãi suất thu hẹp, nhưng điều đó không biến nó thành cổ phiếu.
Câu hỏi then chốt là: cơ chế nào thúc đẩy tăng trưởng dòng tiền của bạn?
Tăng trưởng dòng tiền từ cổ phiếu: Ban quản lý tái đầu tư lợi nhuận, đạt được tăng trưởng kép. Tỷ lệ tăng trưởng= lợi nhuận trên vốn × tỷ lệ tái đầu tư. Là người nắm giữ, bạn tham gia vào một động lực kinh tế không ngừng mở rộng.
Dòng tiền của token hoàn toàn phụ thuộc vào mức độ sử dụng mạng × tỷ lệ phí giao dịch × tỷ lệ tham gia staking. Tất cả những gì bạn nhận được chỉ là các phiếu giảm giá biến động theo nhu cầu về không gian khối. Toàn bộ hệ thống không có cơ chế tái đầu tư hay động lực tăng trưởng kép.
Sự biến động giá mạnh khiến mọi người lầm tưởng rằng họ đang nắm giữ cổ phiếu, nhưng xét về mặt kinh tế, thực chất họ đang nắm giữ các sản phẩm lợi nhuận cố định với mức độ biến động hàng năm từ 60% đến 80%. Đây là tình huống thua thiệt cho cả hai bên.
Sau khi điều chỉnh theo lạm phát, phần lớn token chỉ tỷ suất lợi nhuận 1% đến 3%. Không một nhà đầu tư lợi nhuận nào trên thế giới chấp nhận tỷ lệ rủi ro / lợi nhuận như vậy, nhưng sự biến động cao của tài sản này luôn thu hút hết đợt người mua này đến đợt người mua khác, điều này phản ánh đúng "lý thuyết kẻ ngốc lớn hơn".
Quy luật lũy thừa của thời điểm, chứ không phải quy luật lũy thừa của lãi kép.
Đây là lý do tại sao token không đạt được sự tích lũy giá trị và tăng trưởng kép. Thị trường đang dần nhận ra điều này, và họ không hề ngốc nghếch; họ đang bắt đầu chuyển hướng sang cổ phiếu liên quan đến crypto. Đầu tiên là trái phiếu tài sản kỹ thuật số, và sau đó ngày càng nhiều vốn bắt đầu đổ vào các công ty tận dụng công nghệ crypto để giảm chi phí, tăng thu nhập và đạt được tăng trưởng kép.
Việc tạo ra của cải trong không gian crypto tuân theo quy luật lũy thừa về thời điểm: những người làm giàu mua vào sớm và bán vào đúng thời điểm. Danh mục đầu tư của tôi cũng tuân theo quy tắc này, và đó là lý do tại sao tài sản crypto được gọi là "vốn đầu tư thanh khoản".
Việc tạo ra của cải trên thị trường chứng khoán tuân theo quy luật lũy thừa của lãi kép: Buffett không mua vào Coca-Cola bằng cách canh thời điểm thị trường, mà mua và nắm giữ cổ phiếu trong 35 năm, cho phép lãi kép phát huy tác dụng.
Trong thị trường crypto, thời gian là kẻ thù của bạn: giữ quá lâu, lợi nhuận sẽ bốc hơi. Lạm phát cao, lượng lưu thông thấp và định giá bị pha loãng nghiêm trọng, cùng với nhu cầu không đủ và nguồn cung không gian khối dư thừa, là những yếu tố cơ bản quan trọng. Tài sản thanh khoản cao là một trong số ít ngoại lệ.
Trên thị trường chứng khoán, thời gian là đồng minh của bạn: bạn càng nắm giữ tài sản tăng trưởng lời kép lâu thì lợi nhuận được từ các quy luật toán học càng lớn.
Thị trường crypto mang lại lợi nhuận cho các nhà giao dịch, trong khi thị trường chứng khoán lại mang lại lợi nhuận cho người nắm giữ cổ phiếu. Trên thực tế, số người trở nên giàu có nhờ nắm giữ cổ phiếu nhiều hơn hẳn so với số người làm vậy thông qua giao dịch.
Tôi phải kiểm tra đi kiểm tra lại dữ liệu này nhiều lần vì nhà cung cấp thanh khoản nào cũng hỏi, "Sao không mua Ethereum luôn đi?"
Hãy cùng xem biểu đồ giá của các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng kép – Danaher, Constellation Software và Berkshire Hathaway – và so sánh chúng với hiệu suất của Ethereum: đường cong của các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng kép liên tục leo lên và sang phải vì động lực kinh tế đằng sau chúng lớn mạnh mỗi năm; trong khi đó, giá của Ethereum biến động mạnh, và lợi nhuận tích lũy cuối cùng hoàn toàn phụ thuộc vào thời điểm bạn mua và bán cổ phiếu.
Lợi nhuận cuối cùng của cả hai có thể tương đương nhau, nhưng nắm giữ cổ phiếu cho phép bạn ngủ ngon giấc, trong khi nắm giữ token đòi hỏi bạn phải là một nhà chiến lược thị trường. "Nắm giữ dài hạn tốt hơn là canh thời điểm thị trường" - ai cũng hiểu nguyên tắc này, nhưng khó khăn nằm ở chỗ thực sự tuân thủ nó. Cổ phiếu giúp việc nắm giữ dài hạn dễ dàng hơn: dòng tiền hỗ trợ giá cổ phiếu, cổ tức cho bạn sự kiên nhẫn để chờ đợi, và việc mua lại cổ phiếu tiếp tục tạo ra lãi kép trong suốt thời gian nắm giữ. Tuy nhiên, thị trường crypto lại khiến việc nắm giữ dài hạn vô cùng khó khăn: thu nhập từ phí giao dịch cạn kiệt, các câu chuyện thị trường liên tục thay đổi, bạn không có sự hỗ trợ, không có giá sàn, không có cổ tức ổn định, chỉ có niềm tin vững chắc.
Tôi thà làm người nắm giữ hơn là làm nhà tiên tri.
Chiến lược đầu tư
Nếu token không thể tạo ra lãi kép, và lãi kép là cách cốt lõi để tạo ra của cải, thì kết luận là điều hiển nhiên.
Internet đã tạo ra giá trị hàng nghìn tỷ đô la, nhưng cuối cùng giá trị đó đi về đâu? Không phải về các giao thức như TCP/IP, HTTP và SMTP. Đây là những tài sản công cộng, vô cùng quý giá, nhưng chúng không mang lại bất kỳ lợi nhuận nào cho các nhà đầu tư ở cấp độ giao thức.
Giá trị cuối cùng đã thuộc về các công ty như Amazon, Google, Metaverse và Apple. Họ đã xây dựng việc kinh doanh trên nền tảng của thỏa thuận này và đạt được tăng trưởng vượt bậc.
Ngành công nghiệp crypto đang lặp lại những sai lầm cũ.
Stablecoin đang dần trở thành TCP/IP của thế giới tiền tệ, với tính thực tiễn và tỷ lệ chấp nhận cực cao. Tuy nhiên, liệu bản thân giao thức có thể nắm bắt được giá trị tương xứng với giá trị của nó hay không vẫn còn phải chờ xem. USDT được hỗ trợ bởi một công ty sở hữu vốn chủ sở hữu, chứ không chỉ đơn thuần là một giao thức, điều này trong đó những hàm ý quan trọng.
Các công ty tích hợp cơ sở hạ tầng stablecoin vào hoạt động kinh doanh, giảm thiểu rào cản thanh toán, tối ưu hóa vốn lưu động và cắt giảm chi phí ngoại hối mới chính là động lực thực sự của tăng trưởng kép. Một giám đốc tài chính (CFO) tiết kiệm được 3 triệu đô la mỗi năm bằng cách chuyển đổi các khoản thanh toán xuyên biên giới sang stablecoin có thể tái đầu tư 3 triệu đô la đó vào doanh thu, phát triển sản phẩm hoặc trả nợ, và khoản đầu tư này sẽ tiếp tục tăng trưởng theo cấp số nhân. Tuy nhiên, thỏa thuận tạo điều kiện cho giao dịch này chỉ mang lại phí giao dịch, không hề có lãi kép.
Lý thuyết "giao thức béo"cho rằng các giao thức crypto nắm bắt được nhiều giá trị hơn so với các lớp ứng dụng. Tuy nhiên, bảy năm sau, chuỗi công khai chiếm khoảng 90% tổng giá trị vốn hóa thị trường hóa thị trường crypto , nhưng chiếm tỷ lệ phí giao dịch của chúng đã giảm mạnh từ 60% xuống còn 12%; các lớp ứng dụng đóng góp khoảng 73% phí giao dịch, nhưng chiếm tỷ lệ định giá của chúng lại dưới 10%. Thị trường luôn hiệu quả, và dữ liệu này tự nói lên tất cả.
Thị trường vẫn đang tập trung vào lập luận về "giao thức cồng kềnh", nhưng chương tiếp theo của ngành công nghiệp crypto sẽ được viết nên bởi các cổ phiếu được hỗ trợ bởi crypto: những công ty có người dùng, tạo ra dòng tiền và ban quản lý có thể sử dụng công nghệ crypto để tối ưu hóa việc kinh doanh và đạt được tốc độ tăng trưởng kép cao hơn sẽ vượt trội hơn so token.
Danh mục đầu tư của các công ty như Robinhood, Klarna, NuBank, Stripe, Revolut, Western Union, Visa và Blackrock chắc chắn sẽ hoạt động tốt hơn so với một rổ token.
Những doanh nghiệp này có mức giá sàn thực tế: dòng tiền, tài sản và khách hàng, trong khi token thì không. Khi giá trị của token bị thổi phồng lên mức phi lý dựa trên thu nhập tương lai, mức độ suy giảm sau đó của chúng là điều có thể dự đoán được.
Bullish công nghệ crypto trong dài hạn, nhưng hãy lựa chọn token cẩn thận và đầu tư mạnh vào cổ phiếu của các công ty có thể tận dụng cơ sở hạ tầng crypto để khuếch đại lợi thế và đạt được tăng trưởng kép.
Thực tế đáng thất vọng
Mọi nỗ lực giải quyết vấn đề token đều vô tình chứng minh quan điểm của tôi.
Các tổ chức tự trị phi tập trung(DAO) cố gắng phân bổ vốn thực tế, chẳng hạn như việc MakerDAO mua vào trái phiếu chính phủ, thành lập các DAO con và bổ nhiệm đội ngũ chuyên trách, đang dần định hình lại các mô hình quản trị doanh nghiệp. Một giao thức càng hướng đến mục tiêu tăng trưởng kép, thì nó càng phải giống với cấu trúc doanh nghiệp hơn.
Các công cụ đóng gói tài sản được mã hóa và trái phiếu tài sản token hóa cũng không giải quyết được vấn đề này. Chúng chỉ đơn thuần tạo ra một yêu cầu thứ hai đối với cùng một dòng tiền, cạnh tranh với token cơ bản. Những công cụ này không làm cho giao thức tăng trưởng tốt hơn; chúng chỉ đơn giản là phân phối lại lợi nhuận cho những người nắm giữ token người nắm giữ thực tế người nắm giữ nắm giữ công cụ đó.
Đốt token không giống như việc mua lại cổ phiếu. Cơ chế đốt token của Ethereum giống như một bộ điều nhiệt ở nhiệt độ cố định, không thay đổi; trong khi việc mua lại cổ phiếu của Apple là những quyết định linh hoạt được ban quản lý đưa ra dựa trên điều kiện thị trường. Phân bổ vốn thông minh và khả năng điều chỉnh chiến lược theo điều kiện thị trường là cốt lõi của lãi kép. Các quy tắc cứng nhắc không thể tạo ra lãi kép; việc ra quyết định linh hoạt là điều cần thiết.
Còn về vấn đề quy định thì sao? Đây thực sự là phần đáng để thảo luận nhất. Nguyên nhân gốc rễ của việc token hiện nay không thể sinh lãi kép nằm ở chỗ các giao thức không thể hoạt động như các doanh nghiệp: chúng không thể đăng ký làm công ty, giữ lại lợi nhuận hoặc đưa ra các cam kết ràng buộc pháp lý với người nắm giữ token . Đạo luật GENIUS chứng minh rằng Quốc hội Hoa Kỳ có thể tích hợp token vào hệ thống tài chính mà không làm kìm hãm sự phát triển của chúng. Khi chúng ta có một khuôn khổ cho phép các giao thức hoạt động bằng cách sử dụng các công cụ phân bổ vốn doanh nghiệp, đó sẽ là chất xúc tác lớn nhất trong lịch sử ngành công nghiệp crypto, với tác động vượt xa các quỹ ETF Bitcoin spot.
Trước đó, dòng vốn thông minh sẽ tiếp tục đổ vào thị trường chứng khoán, và khoảng cách lãi kép giữa token và cổ phiếu sẽ tiếp tục nới rộng mỗi năm.
Đây không phải là quan điểm bi quan blockchain.
Tôi muốn làm rõ một điểm: blockchain là một hệ thống kinh tế với tiềm năng to lớn, và chắc chắn nó sẽ trở thành cơ sở hạ tầng cho thanh toán kỹ thuật số và thương mại thông minh. Công ty của tôi, Inversion, đang phát triển blockchain chính vì chúng tôi tin tưởng vững chắc vào nó.
Vấn đề không nằm ở bản thân công nghệ, mà ở mô hình kinh tế của token. Các mạng blockchain hiện tại chỉ đơn thuần chuyển giao giá trị, chứ không tích lũy và tái đầu tư để đạt được lãi kép. Nhưng điều này cuối cùng sẽ thay đổi: quy định sẽ hoàn thiện, quản trị sẽ trưởng thành hơn, và một số giao thức sẽ tìm ra phương pháp giữ lại và tái đầu tư giá trị giống như các công ty thành công. Khi ngày đó đến, token, ngoài tên gọi của chúng, về cơ bản sẽ trở thành cổ phiếu, và động cơ lãi kép sẽ thực sự bắt đầu.
Tôi không bi quan về tương lai đó, nhưng tôi có nhận định riêng của mình về thời điểm nó sẽ đến.
Một ngày nào đó, các mạng blockchain sẽ có thể đạt được tăng trưởng kép về giá trị, và cho đến lúc đó, tôi sẽ chọn mua vào các công ty sử dụng crypto để đạt được tăng trưởng kép nhanh hơn.
Tôi có thể mắc sai lầm trong việc xác định thời điểm tham gia thị trường; ngành công nghiệp crypto là một hệ thống thích ứng, đó là một trong những phẩm chất quý giá nhất của nó. Nhưng tôi không cần phải hoàn toàn chính xác; tôi chỉ cần đúng về bức tranh tổng thể: hiệu suất dài hạn của tài sản có tăng trưởng kép cuối cùng sẽ vượt trội hơn tài sản khác.
Và đó chính xác là sức mạnh của lãi kép. Như Munger đã nói, "Thật đáng kinh ngạc khi những người như chúng ta lại có được lợi thế lâu dài to lớn chỉ bằng cách cố gắng không trở nên ngu ngốc, thay vì cố gắng trở nên đặc biệt thông minh."
Công nghệ crypto giúp giảm đáng kể chi phí cơ sở hạ tầng, và cuối cùng, của cải sẽ thuộc về những người tận dụng cơ sở hạ tầng chi phí thấp này để đạt được tăng trưởng kép.
Twitter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm cộng đồng BitPush trên Telegram: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký theo dõi Bitpush trên Telegram: https://t.me/bitpush
