Trong bối cảnh thị trường crypto biến động mạnh, những tin đồn lan truyền trên cộng đồng về việc một tổ chức lớn sắp bị cháy tài khoản đã gây ra sự hoảng loạn trong giới đầu tư. Evgeny Gaevoy, CEO của Wintermute , một trong nhà tạo lập thị trường crypto lớn nhất thế giới, đã đăng một bài viết dài trên nền tảng X tối qua để giải thích lý do tại sao ông "rất hoài nghi" về những tin đồn này.
Gaevoy chỉ ra rằng lịch sử, các sự kiện lớn như sự sụp đổ Three Arrows Capital sau sự cố Terra và việc lộ diện rủi ro trong các cuộc đàm phán cứu trợ FTX với Binance đều được xác nhận nhanh chóng thông qua các kênh liên lạc nội bộ. Tuy nhiên, hiện tại không có dấu hiệu tương tự nào được ghi nhận, và các tin đồn liên quan chủ yếu đến từ "các tài khoản nặc danh thiếu độ tin cậy".
Ba quan sát chính
Luận điểm của Gaevoy dựa trên ba quan sát chính:
Đầu tiên, sàn giao dịch đã rút ra bài học từ những tổn thất nặng nề năm 2022 về quản lý rủi ro. Ông đề cập rằng sàn giao dịch hiện nay thường sử dụng các cơ chế như "giảm đòn bẩy tự động" (ADL) để tránh thua lỗ, có nghĩa là khi điều kiện thị trường cực đoan xảy ra, hệ thống sẽ tự động khớp vị thế sinh lời với vị thế lỗ vốn để ngăn chặn lỗ vốn leo thang vô thời hạn.
Thứ hai, khả năng các tổ chức lặp lại sai lầm của FTX (đầu tư tiền gửi của người dùng vào tài sản thanh khoản ) là thấp. Vấn đề cốt lõi dẫn đến sự sụp đổ của FTX năm 2022 là sàn sàn giao dịch này đã chiếm đoạt tiền của khách hàng để đầu tư vào các vị thế rủi ro cao tại công ty liên kết của mình, Alameda Research. Ngày nay, sàn giao dịch chính thống thường cung cấp bằng chứng dự phòng, tăng tính minh bạch.
Thứ ba, Gaevoy nhấn mạnh rủi ro pháp lý cực kỳ cao khi công khai phủ nhận tin đồn: "Nếu một công ty thực sự phá sản, việc công khai phủ nhận điều đó là một việc rất rủi ro, đặc biệt nếu công ty đó đặt tại châu Âu, Hoa Kỳ, Vương quốc Anh hoặc Singapore, và có thể phải đối mặt với hậu quả bị khởi kiện ." Tuyên bố này ngụ ý rằng các tổ chức sẵn sàng đứng ra làm rõ thường sẽ không gặp vấn đề gì.
Eric Balchunas, nhà phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg, đã đưa ra một quan điểm khác. Ông thừa nhận rằng trước đây mình đã đánh giá thấp áp lực áp lực bán ra từ người nắm giữ sớm khi họ giảm vị thế ở mức giá cao, nhưng chỉ ra rằng điều này về cơ bản khác với một cuộc khủng hoảng hệ thống: đó chỉ đơn thuần là việc chốt lời thông thường, chứ không phải là dấu hiệu của sự sụp đổ thể chế.
Điều chỉnh định kỳ thay vì sụp đổ hệ thống.
Tóm lại, Gaevoy cho rằng sự suy thoái thị trường hiện tại chỉ là một sự điều chỉnh theo chu kỳ chứ không phải là điềm báo của một cuộc khủng hoảng hệ thống. Điều này trái ngược hoàn toàn với tình hình năm 2022, khi sự sụp đổ bắt nguồn từ sự thất bại của Stablecoin thuật toán của Terra /Luna và các hoạt động gian lận của FTX - cả hai đều là những vấn đề mang tính cấu trúc.
Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là thị trường đã chạm đáy. Phân tích của chuyên gia Quỹ phòng hộ Gary Bode chỉ ra rằng các yếu tố chính dẫn đến sự sụt giảm này bao gồm: kỳ vọng của thị trường về chính sách phe diều hâu từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới Walsh, áp lực bán ra bán ra từ tiền ký quỹ và việc chốt lời của các nhà đầu tư lớn. Những yếu tố này vẫn có thể gây áp lực giảm giá trong ngắn hạn.
Các nhà đầu tư nên thận trọng với những tin đồn lan truyền trên mạng cộng đồng , đồng thời nhận ra rằng sự biến động của thị trường là đặc điểm vốn có của tài sản crypto . Như CEO của Coinbase, Brian Armstrong, đã tuyên bố trong một bài đăng cùng ngày: "Thị trường crypto đã trải qua lần biến động theo chu kỳ, và điều này không làm thay đổi quan điểm lạc quan dài hạn của tôi về crypto."
