Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã chính thức đưa các ngân hàng tín thác quốc gia vào danh sách các nhà phát hành stablecoin dùng cho thanh toán, đánh dấu một sự thay đổi khác trong khung pháp lý về stablecoin. Sự thay đổi này là một phần của cuộc cải cách quy định được thực hiện theo Đạo luật GENIUS, được Tổng thống Trump ký ban hành năm ngoái.
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) gần đây đã ban hành "Thư của nhân viên số 26-05", sửa đổi và bổ sung "Thư của nhân viên số 25-40" được ban hành vào tháng 12 năm 2025. Vào thời điểm đó, CFTC đã công nhận stablecoin thanh toán và nêu ra các tiêu chí phát hành tư nhân, nhưng các ngân hàng ủy thác quốc gia lại bị loại trừ khỏi phạm vi này. Bản sửa đổi này cho phép các ngân hàng ủy thác quốc gia phát hành stablecoin thanh toán nếu đáp ứng các yêu cầu pháp lý.
Các ngân hàng ủy thác quốc gia được phép hoạt động tại tất cả 50 tiểu bang, nhưng không giống như các ngân hàng bán lẻ thông thường, chúng không cung cấp dịch vụ cho vay hoặc tài khoản tiền gửi. Thay vào đó, chúng tập trung vào các dịch vụ ủy thác như lưu giữ tài sản, thực hiện di chúc và quản lý tài sản. Trong thư này, CFTC tuyên bố rằng "Thư 25-40 không có ý định loại trừ các ngân hàng ủy thác quốc gia khỏi việc phát hành" và làm rõ các yêu cầu về điều kiện đủ điều kiện của chúng.
Việc sửa đổi này rất quan trọng vì nó phản ánh Đạo luật GENIUS, được Tổng thống Trump ký ban hành vào tháng 7 năm 2025. Đạo luật GENIUS (Hướng dẫn và thiết lập đổi mới quốc gia cho stablecoin của Hoa Kỳ) là quy định tài chính toàn diện đầu tiên định nghĩa rộng rãi các tiêu chuẩn để phát hành stablecoin neo giá với đô la Mỹ. Dự luật tập trung vào việc tăng cường tính chắc chắn về mặt pháp lý, bao gồm các yêu cầu về bảo đảm thanh toán, yêu cầu về tài sản thế chấp và tính minh bạch dữ liệu.
FDIC cũng đã thiết lập các tiêu chuẩn cho việc phát hành stablecoin của ngân hàng.
Theo đó, Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Hoa Kỳ (FDIC) cũng đã trình bày một dự thảo đề xuất cho các ngân hàng tham gia vào lĩnh vực tiền ổn định (stablecoin). Đề xuất này, được công bố vào tháng 12 năm 2025, đề xuất một cấu trúc trong đó các ngân hàng thương mại sẽ phát hành stablecoin với tư cách là các công ty con, và FDIC sẽ giám sát việc tuân thủ Đạo luật GENIUS của các nhà phát hành.
Đề xuất này quy định rằng các stablecoin được phát hành phải được bảo đảm đầy đủ bằng tiền gửi hoặc trái phiếu chính phủ ngắn hạn, và chính sách quy đổi cũng như tình hình tài chính lành mạnh của chúng cũng phải được xem xét. Do đó, các stablecoin "dựa trên thuật toán", chẳng hạn như những stablecoin liên quan đến Luna và Terra (UST), bị loại khỏi hệ thống GENIUS.
Theo Đạo luật GENIUS, chỉ những stablecoin có tài sản thế chấp tỷ lệ 1:1 và đảm bảo thanh toán mới được công nhận là tiền tệ hợp pháp. Các mô hình cố gắng duy trì giá thông qua cấu trúc giao dịch phức tạp hoặc thuật toán được phân loại là "đô la tổng hợp" và do đó bị ưu tiên thấp hơn.
Rào cản gia nhập ngành khá cao, nhưng cánh cửa thăng tiến trong ngành vẫn luôn rộng mở.
Việc sửa đổi của CFTC này được hiểu là chính thức mở cửa cho các tổ chức tài chính tham gia vào thị trường stablecoin. Đặc biệt, khi các tổ chức tài chính truyền thống như "ngân hàng ủy thác", thay vì các công ty tiền điện tử, giờ đây được coi là các nhà phát hành chính, cấu trúc của thị trường stablecoin tại Mỹ dự kiến sẽ thay đổi.
Các chuyên gia tin rằng những thay đổi này cuối cùng có thể dẫn đến sự gia tăng niềm tin thị trường. Điều này là do các công ty phải chứng minh tài sản thế chấp của chính họ, và tình hình tài chính lành mạnh của các ngân hàng và công ty con cũng sẽ được xem xét. Tuy nhiên, những tiêu chuẩn này có thể tạo ra những rào cản đáng kể đối với các dự án nhỏ và các công ty khởi nghiệp.
Việc tái cấu trúc toàn diện môi trường pháp lý của stablecoin được kỳ vọng sẽ là một chỉ báo quan trọng về xu hướng chính sách tài chính blockchain của Mỹ trong tương lai, vì nó có liên quan đến các cuộc thảo luận trong tương lai về đô la kỹ thuật số và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC).
💡 "Việc điều chỉnh luật lệ nằm trong bóng tối của sự thống trị của đồng đô la… Tương lai của stablecoin sẽ ra sao?"
Những thay đổi của CFTC Hoa Kỳ đối với các quy định về stablecoin và việc thực thi Đạo luật GENIUS không chỉ đơn thuần là thay đổi về mặt từ ngữ. Chúng báo hiệu sự khởi đầu của một "cuộc chơi mới", nơi mà an ninh thanh toán, tính minh bạch dựa trên tài sản thế chấp và sự vững mạnh của tổ chức phát hành là tối quan trọng, bất kể đó là khu vực chính phủ hay tư nhân.
Trong môi trường pháp lý ngày càng phức tạp này, khả năng phân tích "cấu trúc thực sự" của một dự án không còn là vấn đề lựa chọn mà là vấn đề sống còn đối với các nhà đầu tư. Các chiến lược chỉ đơn thuần theo đuổi lợi nhuận hoặc dựa vào giá trị thương hiệu không còn khả thi nữa.
TokenPost Academy cung cấp chương trình giảng dạy thực tiễn duy nhất tại Hàn Quốc giúp bạn hiểu rõ những rủi ro về cấu trúc dự án và phát triển tầm nhìn để lựa chọn các dự án đáp ứng các tiêu chuẩn pháp lý và tài chính.
Cụ thể, Bước 2: Khóa học Nhà phân tích sẽ xem xét bản chất cơ bản của "cấu trúc thế chấp 1:1" thông qua phân tích trên chuỗi và phân tích tokenomics, đồng thời đề cập đến phương pháp luận để xác định xem nó có đáp ứng các yêu cầu của Đạo luật GENIUS hay không.
- Phân tích Tokenomics: Cung cấp khuôn khổ để hiểu các phương thức phát hành, lịch trình mở khóa, cũng như thành phần và giá trị của tài sản thế chấp.
- Thẩm định trên chuỗi: Sử dụng các công cụ khám phá chuỗi để xác minh rằng một dự án thực sự có lợi nhuận và dòng tiền.
2026. Nếu bạn không hiểu ai phát hành stablecoin và cấu trúc của chúng như thế nào, những rủi ro tiềm ẩn đằng sau lãi suất cao có thể đe dọa ví tiền của bạn.
Giờ đây, để có thể thay đổi nhanh hơn tốc độ thay đổi của thị trường —
[Đăng ký tham gia TokenPost Academy]
Chương trình học: Khóa học chuyên sâu 7 bước, từ giới thiệu cơ bản về tokenomics, phân tích trên chuỗi và sử dụng các công cụ phái sinh.
Ưu đãi: Tháng đầu tiên miễn phí, sự kiện đang diễn ra!
Truy cập: https://www.tokenpost.kr/membership
Biện pháp phòng ngừa TP AI
Bài viết này được tóm tắt bằng mô hình ngôn ngữ dựa trên TokenPost.ai. Một số điểm quan trọng trong văn bản có thể bị lược bỏ hoặc không chính xác.
Nhận tin tức cập nhật liên tục... Tham gia nhóm Telegram của TokenPost
Bản quyền © TokenPost. Nghiêm cấm sao chép và phân phối lại trái phép.
