Công ty quản lý tài sản ARK Invest của Mỹ đã bán ra lượng cổ phiếu Coinbase trị giá 47,6 triệu đô la trong hai ngày liên tiếp, thanh lý 22,1 triệu đô la chỉ trong một ngày. Trong cùng thời gian đó, lượng cổ phiếu mà công ty này nắm giữ trên nền tảng tài sản kỹ thuật số này thực tế đã tăng lên, thu hút sự chú ý của thị trường về khả năng chuyển hướng chiến lược vượt ra ngoài việc chỉ đơn thuần chốt lời.
ARK là một nhà đầu tư mang tính biểu tượng, luôn coi Coinbase là một trong những bên hưởng lợi hàng đầu trong lĩnh vực tiền điện tử. Coinbase là một khoản đầu tư quan trọng trong danh mục ETF đổi mới của Cathie Wood. Việc ARK tiến hành một loạt các đợt bán tháo mang tính biểu tượng rất cao.
Thứ nhất, lý do rõ ràng nhất là tái cân bằng. Với cấu trúc của các quỹ ETF, nếu tỷ trọng của một cổ phiếu cụ thể tăng nhanh, thì việc điều chỉnh ở một mức độ nhất định là không thể tránh khỏi. Với việc giá cổ phiếu Coinbase gần đây phục hồi, có thể việc điều chỉnh tỷ trọng là cần thiết.
Tuy nhiên, thời điểm bán tháo này rất quan trọng. Các cuộc thảo luận về luật tái cấu trúc thị trường tiền điện tử tại Mỹ đang bị đình trệ, và những lo ngại đang gia tăng về khối lượng giao dịch chậm lại và khả năng suy giảm hoạt động của các nhà đầu tư tổ chức. Do hiệu suất của sàn giao dịch phụ thuộc rất nhiều vào khối lượng giao dịch, Coinbase là một trong những cổ phiếu nhạy cảm nhất với sự biến động của thị trường.
Trong khi đó, ARK đã tăng lượng cổ phiếu nắm giữ theo xu hướng tăng giá. Điều này dường như là một chiến lược phân biệt giữa cổ phiếu sàn giao dịch và các nền tảng cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số. Điều này cho thấy việc giảm lượng cổ phiếu không chỉ đơn thuần là do bi quan về thị trường tiền điện tử, mà là sự tái phân bổ danh mục đầu tư, chuyển trọng tâm sang các công ty có cấu trúc lợi nhuận khác nhau.
Hiệu suất của Coinbase biến động đáng kể tùy thuộc vào sự rõ ràng của quy định, dòng vốn ETF và sự gia tăng tham gia của các tổ chức. Ngược lại, các nền tảng tập trung vào cơ sở hạ tầng có thể xây dựng các mô hình kinh doanh tương đối ổn định. Lựa chọn của ARK cho thấy sự chuyển dịch trọng tâm từ "chiến lược tận dụng đòn bẩy của sàn giao dịch" sang "tăng trưởng cấu trúc nền tảng".
Còn quá sớm để nói liệu đợt bán tháo này chỉ giới hạn ở việc chốt lời ngắn hạn hay báo hiệu sự đánh giá lại cấu trúc của mô hình giao dịch. Tuy nhiên, khi thị trường tiền điện tử trưởng thành, dòng vốn đang ngày càng mạnh mẽ, chuyển từ các công ty chỉ tập trung vào khối lượng giao dịch sang những công ty có cơ sở hạ tầng và cấu trúc vượt trội.
Sự thay đổi danh mục đầu tư của ARK gửi đi một thông điệp vượt xa việc chỉ đơn thuần là giao dịch. Có lẽ đây là thời điểm thích hợp để tập trung vào cấu trúc hơn là giá cả.
