Biên soạn bởi: Jerry, ChainCatcher
Diễn biến của các quỹ ETF spot crypto giao ngay trong tuần trước.
Các quỹ ETF Bitcoin spot của Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra ngoài là 358 triệu đô la.
Tuần trước, quỹ ETF Bitcoin spot của Mỹ đã ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra trong bốn ngày liên tiếp, tổng cộng 358 triệu đô la , đưa tổng giá trị tài sản ròng của quỹ xuống còn 80,76 tỷ đô la.
Tuần trước, năm quỹ ETF ghi nhận dòng tiền chảy ra ròng, chủ yếu đến từ FBTC, GBTC và IBIT, với tổng số tiền lần lượt là 191 triệu đô la, 173 triệu đô la và 115 triệu đô la.
Nguồn dữ liệu: Farside Investors
Quỹ ETF Ethereum spot của Mỹ đã ghi nhận dòng vốn chảy ra ròng 170 triệu đô la.
Tuần trước, quỹ ETF Ethereum spot của Mỹ đã ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra trong ba ngày, tổng cộng 170 triệu đô la, đưa tổng tài sản ròng xuống còn 10,9 tỷ đô la.
Dòng vốn chảy ra tuần trước chủ yếu đến từ BlackRock ETHA, với tổng số tiền rút ra là 152 triệu đô la. Ba quỹ ETF spot Ethereum cũng ghi nhận dòng vốn chảy ra ròng.
Nguồn dữ liệu: Farside Investors
Quỹ ETF Bitcoin spot tại Hồng Kông ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào là 28,6 Bitcoin.
Tuần trước, các quỹ ETF Bitcoin spot tại Hồng Kông đã ghi nhận dòng vốn ròng 28,6 Bitcoin, nâng giá trị tài sản lên 249 triệu USD. Trong đó, quỹ phát hành Harvest Bitcoin chứng kiến lượng nắm giữ giảm xuống còn 290,66 Bitcoin, trong khi ChinaAMC ETF tăng lượng nắm giữ lên 2410 Bitcoin.
Quỹ ETF Ethereum Spot Hồng Kông ghi nhận dòng vốn ròng 36,96 Ethereum, nâng giá trị tài sản lên 72,01 triệu đô la Mỹ.
Nguồn dữ liệu : SoSoValue
hiệu suất của các quyền chọn ETF spot crypto
Tính đến ngày 5 tháng 2, tổng khối lượng giao dịch danh nghĩa của các quyền chọn ETF Bitcoin spot tại Mỹ đạt 5,87 tỷ đô la, với tỷ lệ long-short danh nghĩa là 0,78.
Tính đến ngày 5 tháng 2, tổng vị thế giữ danh nghĩa của các quyền chọn ETF Bitcoin spot tại Mỹ đạt 22,32 tỷ đô la, với tỷ lệ vị thế giữ /tỷ lệ long-short danh nghĩa là 1,56.
Hoạt động giao dịch ngắn hạn đối với các quyền chọn ETF Bitcoin spot tăng, với tâm lý chung nghiêng về bearish giảm giá.
Ngoài ra, độ biến động ngụ ý là 67,61%.
Nguồn dữ liệu: SoSoValue
Tóm tắt hoạt động của các quỹ ETF crypto trong tuần qua
Theo các tài liệu chính thức, Bitwise đã chính thức nộp bản đăng ký S-1 lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để xin phép ra mắt quỹ ETF Bitwise Uniswap .
Sản phẩm này được quản lý bởi Bitwise Investment Advisers và được lưu ký bởi Coinbase Custody. Hiện tại sản phẩm chưa tham gia vào hoạt động staking, nhưng có thể sẽ được giới thiệu trong tương lai thông qua việc sửa đổi các tài liệu đăng ký.
ProShares ra mắt quỹ ETF tiền điện tử sàn giao dịch crypto 20.
Theo CoinDesk, công ty quản lý tài sản ProShares đã thông báo ra mắt quỹ ETF KRYP, quỹ ETF tài sản crypto tử đầu tiên của Mỹ theo dõi chỉ số CoinDesk 20, cung cấp cho các nhà đầu tư cơ hội tiếp cận với một rổ gồm 20 crypto lớn nhất và có tính thanh thanh khoản cao nhất theo giá trị vốn hóa thị trường .
Chỉ số này sử dụng phương pháp trọng số vốn hóa giá trị vốn hóa thị trường với tỷ trọng và được điều chỉnh lại hàng quý để giảm rủi ro tập trung vào một tài sản duy nhất. CoinDesk 20 lọc ra từ 250 tài sản crypto hàng đầu theo giá trị vốn hóa thị trường , không bao gồm stablecoin, meme coin, privacy coin và tài sản được neo/đóng gói khác nhau.
Công ty quản lý tài sản Pilgrim Partners Asia có trụ sở tại Singapore đã tiết lộ trong một hồ sơ gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) rằng họ đã bán 620.000 cổ phiếu Quỹ hoán đổi danh mục quỹ ETF iShares Ethereum Trust Ethereum trong quý trước, trị giá 16,21 triệu đô la.
Tính đến thời điểm hiện tại, công ty cũng đang nắm giữ số cổ phiếu Bitcoin ETF trị giá 25,49 triệu đô la và cổ phiếu Strategy trị giá 10,64 triệu đô la.
Quỹ ETF Grayscale CoinDesk Crypto 5 sẽ thêm BNB.
Theo các nguồn tin chính thức, Grayscale đã thông báo sẽ bổ sung BNB vào quỹ ETF CoinDesk Crypto 5 của mình. Quỹ ETF này hiện đã được niêm yết trên NYSE Arca và bao gồm Bitcoin, Ethereum , SOL và XRP. Mã giao dịch của nó là GDLC. Sản phẩm này trước đây được biết đến với tên gọi Grayscale Digital Large Cap Fund.
Quan điểm và phân tích về các quỹ ETF crypto
Eric Balchunas, một nhà phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg, đã viết trên nền tảng X rằng đánh giá trước đây của ông về việc cơ cấu nhà đầu tư của các quỹ ETF Bitcoin sẽ mạnh mẽ hơn dự kiến của thị trường vẫn phần lớn là đúng, nhưng dự đoán của ông về việc các quỹ ETF sẽ làm giảm sự biến động của thị trường đã được chứng minh là sai.
Eric Balchunas cho rằng ban đầu ông cho rằng các quỹ bán lẻ trong ETF sẽ thay thế nhà đầu tư bán lẻ bán lẻ có tính đầu cơ cao trước sự cố FTX, từ đó cải thiện sự ổn định của thị trường. Tuy nhiên, ông đã không xem xét đầy đủ áp lực bán ra do người nắm giữ sớm (OG) giảm vị thế của họ ở mức giá cao. Ông cũng chỉ ra rằng tăng khoảng 450% Bitcoin trong hai năm tự nó là một tín hiệu rủi ro tiềm tàng, vì sự tăng giá nhanh thường đi kèm với sự biến động cao. Do đó, đặc tính tài sản có tính biến động cao và rủi ro cao Bitcoin sẽ tiếp tục trong tương lai gần.
Khi Bitcoin diễn ra mạnh mẽ và giá giảm xuống dưới 70.000 đô la, điểm bán hàng cốt lõi của nó là "phiên bản giới hạn 21 triệu đồng" đang bị thị trường đặt dấu hỏi. Các nhà phân tích chỉ ra rằng các công cụ phái sinh như ETF, hợp đồng tương lai quyết toán bằng tiền mặt, quyền chọn và vay mượn đã làm giảm tính khan hiếm Bitcoin, tạo ra "nguồn cung ảo" khiến giá cả bị chi phối nhiều hơn bởi giao dịch phái sinh hơn là cung và cầu.
Nhà phân tích cấp cao Bob Kendall viết: "Một khi nguồn cung có thể được tổng hợp, tài sản sẽ không còn khan hiếm nữa, và giá cả trở thành một trò chơi phái sinh, chính xác là những gì Bitcoin đang trải qua. Những thay đổi cấu trúc tương tự cũng đã xảy ra trên thị trường vàng, bạc, dầu mỏ và chứng khoán."
Eric Balchunas, một nhà phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg, đã viết trên nền tảng X rằng mặc dù giá Bitcoin giảm 40%, dẫn đến lỗ vốn trên giấy tờ cho nhiều nhà đầu tư, nhưng chỉ khoảng 6% tài sản trong các quỹ ETF Bitcoin thực sự bị rút ra, còn 94% vẫn giữ nguyên vị thế.
Ngược lại, các nhà đầu tư Bitcoin kỳ cựu (OGs) có thể hành xử khác biệt trong điều kiện thị trường tương tự, một xu hướng cho thấy thế hệ nhà đầu tư ETF mới cam kết hơn với các chiến lược nắm giữ dài hạn.
Theo CoinDesk, phân tích của Citi cho thấy Bitcoin đang tiến gần đến mức hỗ trợ giá quan trọng trước cuộc bầu cử Mỹ.
Báo cáo cho biết, sau nhiều tuần giảm giá, giá Bitcoin đã giảm xuống dưới mức giá tham gia trung bình ước tính của ngân hàng là khoảng 81.600 đô la Mỹ đối với các quỹ ETF Bitcoin spot tại Mỹ, và đang tiến gần đến mức quan trọng khoảng 70.000 đô la Mỹ trước cuộc bầu cử năm ngoái.
Báo cáo chỉ ra rằng nguồn cầu mới chính hỗ trợ thị trường—dòng vốn đổ vào ETF—đã giảm đáng kể, trong khi thị trường hợp đồng tương lai tiếp tục chứng kiến các vị thế mua bị thanh lý. Các nhà phân tích cho rằng thị trường crypto đang thể hiện sự biến động tương tự như kim loại quý, nhưng đã không theo kịp tăng giá gần đây của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, cho thấy giá của nó vẫn chủ yếu bị ảnh hưởng bởi điều kiện thanh khoản và tâm lý rủi ro , chứ không phải nhu cầu trú ẩn an toàn.
Báo cáo cho rằng tiến trình điều chỉnh pháp lý vẫn là một chất xúc tác tiềm năng quan trọng, nhưng tiến trình chậm và không đồng đều của dự luật về cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số của Mỹ đã làm giảm bớt những kỳ vọng liên quan. Báo cáo cũng đề cập đến rủi ro kinh tế vĩ mô, bao gồm những lo ngại về sự thu hẹp bảng cân đối kế toán tài sản Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ , điều mà trong lịch sử đã gây áp lực lên tài sản crypto bằng cách giảm thanh khoản trong hệ thống ngân hàng.
Theo Bloomberg, vấn đề cốt lõi của đợt bán tháo "chậm" này Bitcoin là nhóm nhà đầu tư được kỳ vọng sẽ là những người mua ổn định nhất trong vòng bán mới đã không tiếp tục tham gia thị trường. Dữ liệu Glassnode cho thấy các nhà đầu tư tham gia thông qua quỹ ETF Bitcoin spot của Mỹ có giá mua vào trung bình khoảng 84.100 đô la. Với giá Bitcoin hiện đang dao động quanh mức 78.500 đô la, nhóm này đang chịu lỗ vốn trên giấy tờ khoảng 8%-9%.
Đây không phải là lần đầu tiên các nhà đầu tư ETF chịu tổn thất trên giấy tờ. Vào tháng 11 năm ngoái, khi Bitcoin giảm xuống dưới 89.600 đô la (mức giá trung bình mà các nhà đầu tư ETF thường chi trả vào thời điểm đó), các nhà phân tích đã chỉ ra rằng đây sẽ là một bài kiểm tra quan trọng về "sức mạnh niềm tin" của các nhà đầu tư mới nổi. Sau đó, trong khi dòng vốn đổ vào từ đầu năm 2024 vẫn sinh lời, chi phí trung bình tổng thể của các quỹ ETF giảm, nhưng các quỹ tham gia sau đó đều thua lỗ vốn. Nhìn vào sự sụt giảm từ đỉnh điểm, Bitcoin đã giảm hơn 35% so với mức cao nhất năm 2025, và thậm chí còn giảm xuống dưới 77.000 đô la trong hoàn cảnh giao dịch thanh khoản thấp vào cuối tuần.
Các nhà phân tích cho rằng đây là kết quả của sự kết hợp nhiều yếu tố: dòng vốn chảy vào cạn kiệt, thanh khoản thị trường giảm và sự suy yếu chung của sức hấp dẫn kinh tế vĩ mô. Bitcoin không phản ứng với các yếu tố tăng giá truyền thống như đồng đô la suy yếu hoặc rủi ro địa chính trị, cùng với sự "tách rời" của nó khỏi tài sản khác, đã khiến giá của nó ngày càng trở nên thiếu định hướng. Sự khác biệt lớn nhất giữa đợt giảm mạnh hồi tháng 10 và lần suy thoái hiện tại nằm ở tâm lý thị trường: không có sự hoảng loạn, chỉ có sự "vắng mặt".
Đợt tăng giá năm 2025 đẩy Bitcoin lên trên 125.000 đô la được thúc đẩy bởi sự hưng phấn của thị trường xung quanh triển vọng về quy định, sự tham gia của các tổ chức và kỳ vọng tăng giá nhà đầu tư bán lẻ nhỏ lẻ. Tuy nhiên, kể từ sau cú sụp đổ hồi tháng 10 khiến hàng tỷ đô la bị thanh lý trong các vị thế vay nợ, chính những người mua đã thúc đẩy đợt tăng giá đó lại chọn cách đứng ngoài cuộc và quan sát.
Theo nhà phân tích Chris Beamish của Glassnode, Bitcoin hiện đã giảm xuống dưới mức giá vốn trung bình (khoảng 84.000 đô la) đối với người nắm giữ ETF spot tại Mỹ, dẫn đến lỗ vốn ròng chưa thực hiện đối với người mua ETF. Beamish cho biết đây là bài kiểm tra căng thẳng thực sự đầu tiên đối với người nắm giữ ETF spot tại Mỹ.
Sau khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa, liệu các nhà đầu tư sẽ chọn mua vào hay sẽ xảy ra tình trạng bán tháo hoảng loạn? Tối nay có thể là một "bài kiểm tra sức chịu đựng".
Một phân tích gần đây của Matrixport chỉ ra rằng lý do cốt lõi cho điều chỉnh giá gần đây Bitcoin nằm ở "sự thiếu vắng câu chuyện". Dữ liệu cho thấy các quỹ ETF Bitcoin spot đã ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra trong ba tháng liên tiếp. Mặc dù một số tổ chức quản lý tài sản của Mỹ đã mở các điểm tiếp cận, nhưng các kênh mới này không mang lại nguồn vốn gia tăng tương ứng, và tính thanh khoản tổng thể của ETF vẫn còn yếu.
Matrixport cho rằng rằng nhu cầu biên trong lĩnh vực tài chính truyền thống (TradFi) có thể đã đạt đến điểm bão hòa. Xét về mặt thời gian, tháng 7 đại diện cho giai đoạn dòng vốn ròng đáng kể cuối cùng, sau đó đà rót vốn liên tục suy yếu. Báo cáo chỉ ra rằng Bitcoin có thể cần một "sự khởi động lại câu chuyện" hoặc một chủ đề định giá cốt lõi mới để tạo ra sự hỗ trợ đáng kể về mặt tài trợ và kỳ vọng, cũng như thu hút lại vốn vào TradingFi; xu hướng hiện tại nhiều khả năng chỉ là điều chỉnh hồi tạm thời hơn là sự đảo chiều xu hướng dài hạn.
