Mục lục
Các quỹ ETF Dogecoin đang thất bại vì Phố Wall không mua các loại tiền điện tử meme. Mặc dù $ Doge có vốn hóa thị trường lên tới 16 tỷ đô la, là loại tiền điện tử meme lớn nhất từ trước đến nay, ba quỹ ETF Dogecoin giao ngay từ Grayscale, 21Shares và Bitwise chỉ thu hút được tổng cộng 6,5 triệu đô la vốn đầu tư ròng kể từ khi ra mắt vào tháng 11 năm 2025. Tổng Tài sản được quản lý chỉ khoảng 8-10 triệu đô la. Để so sánh, các quỹ ETF $ XRP giao ngay đã thu hút được 1,22 tỷ đô la vốn đầu tư, và các quỹ ETF Bitcoin đã tích lũy được hàng chục tỷ đô la. Các quỹ ETF $ Doge nằm trong số những quỹ hoạt động kém nhất trong số hơn 700 quỹ ETF đã được ra mắt.
Những con số không biết nói dối. GDOG của Grayscale ra mắt với khối lượng giao dịch giao dịch ngày đầu tiên chỉ đạt 1,4 triệu đô la, thấp hơn 90% so với dự báo 12 triệu đô la của nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg. Ông gọi đó là "mức khá tốt đối với một lần ra mắt trung bình nhưng thấp đối với một sản phẩm 'giao dịch giao ngay' lần đầu tiên". Kể từ đó, dòng vốn chảy vào gần như chững lại hoàn toàn. Dữ liệu của SoSoValue cho thấy hầu hết các ngày giao dịch đều ghi nhận dòng vốn ròng bằng không. Các quỹ Bitwise và 21Shares thậm chí còn hoạt động kém hơn, mỗi quỹ chỉ nắm giữ dưới 2 triệu đô la tài sản với hoạt động tối thiểu.
Tại sao các tổ chức không muốn đầu tư vào Dogecoin?
Câu trả lời đơn giản nhất: memecoin và vốn đầu tư tổ chức không thể kết hợp. Thị trường tiền điện tử đã chuyển hướng khỏi hoạt động đầu cơ meme của nhà đầu tư cá nhân sang các tài sản tập trung vào tiện ích. Vốn đang đổ vào các tài sản thực (RWA), stablecoin và ETF liên kết với Bitcoin và Ethereum. Các quỹ muốn lợi suất, sự rõ ràng về quy định và tính thực chất. $ Doge không cung cấp bất kỳ điều nào trong số đó.
Tình hình chung của lĩnh vực memecoin cũng tương tự. Vốn hóa thị trường của tất cả các memecoin đã giảm 61% trong năm 2025, từ 93,1 tỷ đô la vào tháng 1 xuống còn 36,5 tỷ đô la vào tháng 1 năm 2026, theo dữ liệu của BestBrokers được trích dẫn trong một báo cáo của The Defiant. Khối lượng giao dịch giảm mạnh từ mức đỉnh 20 tỷ đô la giữa năm xuống dưới 3 tỷ đô la vào tháng 12. Hơn 11,5 triệu token đã thất bại trong năm. CoinGecko báo cáo rằng lượt xem trang liên quan đến memecoin đã giảm hơn 80%. Cơn sốt đầu cơ từng thúc đẩy lĩnh vực này giờ đây gần như đã biến mất.
Các quỹ ETF $ Doge đã ra mắt ngay giữa thời điểm suy giảm đó.
Vốn hóa thị trường của $ Doge có quan trọng không?
Bạn có thể nghĩ rằng vốn hóa thị trường 16 tỷ đô la và vị trí thứ 9 trong số tất cả các loại tiền điện tử sẽ thúc đẩy nhu cầu về ETF. Nhưng thực tế không phải vậy. $ Doge vẫn chiếm khoảng 47% vốn hóa thị trường của toàn bộ lĩnh vực memecoin, nhưng sự thống trị đó chưa chuyển hóa thành sự quan tâm từ các tổ chức.
Vấn đề nằm ở chỗ $ Doge đại diện cho điều gì. Không có nguồn cung giới hạn như Bitcoin. Không có hệ sinh thái DeFi như Ethereum . Chỉ có lịch sử của các chu kỳ bùng nổ - suy thoái, với mức giảm hơn 70% so với mức đỉnh năm 2024. Lượng dự trữ trên Binance vẫn ở mức cao, cho thấy áp lực bán ra chứ không phải tích lũy. Khối lượng hợp đồng tương lai mở đã giảm xuống khoảng 1,16 tỷ đô la, và các cuộc thảo luận trên mạng xã hội về $ Doge đã lắng xuống.
Các tổ chức coi $ Doge là một tài sản do nhà đầu tư cá nhân điều khiển và được hỗ trợ bởi các trào lưu trên mạng. Đó chính xác là kiểu tài sản mà một nhà quản lý danh mục đầu tư lịch sự, chuyên nghiệp luôn tránh né.
Sao không mua trực tiếp $ Doge ?
Đó là điều mà hầu hết các nhà đầu tư $ Doge đã làm. Giao dịch Spot trên các sàn giao dịch mang lại tính thanh khoản cao hơn và phí thấp hơn so với hình thức ETF. Cộng đồng $ Doge luôn mang tính tự phát, được thúc đẩy bởi năng lượng từ mạng xã hội và các bài đăng trên Twitter của Elon Musk . Nhóm người này không mở tài khoản môi giới để mua cổ phiếu GDOG. Họ giao dịch trên Coinbase, Binance và Robinhood.
ETF ra đời để kết nối tiền điện tử với tài chính truyền thống. Nhưng điều đó chỉ hiệu quả khi có nhu cầu từ phía tài chính truyền thống. Hiện tại, nhu cầu đó không tồn tại. Căng thẳng địa chính trị và nỗi lo về thuế quan đã làm giảm mạnh khẩu vị rủi ro, khiến các khoản đầu tư mang tính đầu cơ như $ Doge càng khó bán cho các nhà đầu tư thận trọng.
Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo với các quỹ ETF $ Doge ?
Đầu năm 2026 chứng kiến một sự khởi sắc ngắn ngủi. Vào ngày 2 tháng 1, các quỹ ETF $ Doge ghi nhận dòng vốn ròng 2,3 triệu đô la chỉ trong một ngày, thành tích tốt nhất trong nhiều tuần. Nhưng điều đó không kéo dài. Các quỹ này lại trở về trạng thái hoạt động ổn định, và bản thân $ Doge đang giao dịch ở mức khoảng 0,09-0,10 đô la, giảm mạnh so với mức đỉnh năm 2024.
Trừ khi memecoin có sự trở lại mạnh mẽ hoặc $ Doge phát triển được tiện ích thực sự vượt ra ngoài văn hóa internet, các quỹ ETF này có thể sẽ vẫn là những sản phẩm ngách với sức hút tối thiểu. Thị trường đã lên tiếng, và nó đang chọn giá trị thực chất thay vì đầu cơ.
Nguồn:
- Cointelegraph — Khối lượng giao dịch đầu tay của Grayscale GDOG và phân tích của Eric Balchunas
- Thời đại không cần ngân hàng — Dữ liệu về dòng tiền đổ vào và số liệu tài sản AUM ) của quỹ ETF Doge tính đến tháng 1 năm 2026
- The Defiant — Vốn hóa thị trường của Memecoin giảm 61% trong năm 2025 và dữ liệu báo cáo của BestBrokers.
- BeInCrypto — So sánh dòng vốn vào ETF $ XRP và $ Doge cùng dữ liệu của SoSoValue
- CoinGecko — Báo cáo Tình hình Memecoin năm 2025, dữ liệu khối lượng giao dịch và sự sụt giảm hứng thú.
- BSC News — Tổng quan về lĩnh vực Memecoin và phân tích mức giảm 61% giá trị thị trường.
- CoinDesk — Dữ liệu về sự sụt giảm khối lượng giao dịch giao dịch Memecoin và Sự từ bỏ trên toàn ngành
