Mã hóa tài sản (tokenization) đang nổi lên như một con đường đã được kiểm chứng về mặt pháp lý để hiện đại hóa thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, với việc SEC đang cân nhắc các hệ thống dựa trên blockchain có thể tăng cường tính minh bạch, đẩy nhanh quá trình thanh toán và định hình lại cơ sở hạ tầng thị trường mà không làm suy yếu các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư.
SEC cân nhắc việc sử dụng token hóa như giai đoạn tiếp theo của sự phát triển thị trường.
Ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Mark T. Uyeda đã có bài phát biểu tại Diễn đàn Phái sinh Quản lý Tài sản 2026 về Trái phiếu Kho bạc và Mã hóa tài sản tại Austin, Texas, vào ngày 9 tháng 2. Ông đã trình bày cách các cơ quan quản lý đang đánh giá mã hóa tài sản như một con đường để hiện đại hóa thị trường chứng khoán trong khi vẫn bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư.
Uyeda coi việc mã hóa token là một phần của quá trình tiến hóa thị trường dài hạn được định hình bởi công nghệ, chứ không phải là sự đoạn tuyệt với các cấu trúc hiện có. Ông tuyên bố:
“Ngày nay, chúng ta xem xét khả năng chuyển đổi các vị thế chứng khoán từ các cơ sở dữ liệu truyền thống sang các hệ thống dựa trên blockchain và mã hóa (tokenization) để thể hiện các quyền và nghĩa vụ này on-chain.”
Ông mô tả token hóa là một phương pháp mã hóa quyền sở hữu và các quyền hợp đồng trực tiếp vào các token kỹ thuật số được ghi lại trên sổ cái phân tán, có thể đơn giản hóa việc phát hành, giao dịch và các quy trình sau giao dịch. Đề cập đến những lợi ích tiềm năng, Uyeda giải thích: “Nếu được triển khai đúng cách, token hóa có thể tăng cường tính bảo mật, minh bạch và bất biến bằng cách mã hóa các quyền trên token kỹ thuật số và ghi lại nguồn gốc của chúng trên sổ cái phân tán.” Ông nhấn mạnh rằng những lợi ích này phụ thuộc vào thiết kế cẩn thận và không loại bỏ việc áp dụng luật chứng khoán liên bang, lưu ý rằng các công cụ được token hóa vẫn là chứng khoán chịu sự điều chỉnh của các nghĩa vụ pháp lý hiện hành.
Chuyển sang triết lý quản lý, Uyeda đã phác thảo một cách tiếp cận tập trung vào đổi mới với các rào cản và quy tắc trung lập về công nghệ, tập trung vào kết quả hơn là quy trình. Ông mô tả cách Ủy ban đã dựa vào các công cụ tham gia như các cuộc thảo luận bàn tròn, hướng dẫn của nhân viên, hồ sơ bình luận công khai và các biện pháp miễn trừ có mục tiêu để khám phá cấu trúc thị trường on-chain , thay vì sử dụng các hành động thực thi để định hướng chính sách.
Ủy viên SEC nhận xét:
“Mã hóa tài sản có thể giúp hiện đại hóa thị trường Vốn , không chỉ bằng cách đẩy nhanh chu kỳ thanh toán mà còn bằng cách làm cho quyền sở hữu trở nên minh bạch hơn—giải quyết những thách thức hiện tại trong việc xác định cổ đông và các hoạt động của doanh nghiệp.”
Ông cho rằng việc cải thiện khả năng hiển thị và tốc độ thanh toán nhanh hơn có liên quan đến việc giảm ma sát và tăng cường tính toàn vẹn của thị trường. Uyeda kết luận rằng việc thử nghiệm có chừng mực, tính minh bạch và tuân thủ thẩm quyền theo luật định có thể cho phép mã hóa tài sản củng cố cơ sở hạ tầng thị trường, cải thiện hiệu quả và hỗ trợ các thị trường công bằng, có trật tự và hiệu quả khi các hệ thống kỹ thuật số được áp dụng rộng rãi hơn.
