Vào cuối tháng 1 năm 2026, thị trường kim loại quý toàn cầu đã trải qua một xu hướng giảm đòn bẩy hiếm thấy. Giá bạc từng giảm xuống dưới 75 đô la một ounce, lần đầu tiên kể từ ngày 8 tháng 1, với mức giảm 35,12% trong một ngày. Giá vàng cũng trải qua một đợt điều chỉnh mạnh, từng giảm xuống dưới 4.710 đô la một ounce, với mức giảm hơn 12% trong một ngày.
Thị trường nhìn chung cho rằng rằng đợt giảm mạnh này không phải do sự đảo ngược hoàn toàn các yếu tố cơ bản, mà là do việc thanh lọc vốn được kích hoạt bởi các yếu tố thể chế. sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) tăng yêu cầu tiền ký quỹ đối với hợp đồng tương lai kim loại quý được xem là nguyên nhân chính gây ra đợt bán tháo; trong đó , lập trường phe diều hâu của Kevin Warsh, người được đề cử làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới, đã củng cố kỳ vọng về đồng đô la mạnh hơn, làm gia tăng áp lực lên giá kim loại.
Tuy nhiên, nếu mở rộng khung thời gian, đợt điều chỉnh này diễn ra trong chu kỳ siêu tăng trưởng của kim loại quý bắt đầu từ nửa cuối năm 2023. Lợi nhuận dài hạn của vàng và bạc vẫn rất đáng kể, khiến thị trường phải xem xét lại: đây có phải là sự khởi đầu của một xu hướng đảo chiều, hay chỉ đơn giản là sự điều chỉnh giá sau khi thanh lý các vị thế đòn bẩy cao? Tại sao các nhà phân tích cho rằng đồng sẽ là vua của các kim loại trong tương lai?
Đến cuối tháng 1 năm 2026, thị trường kim loại quý đã bắt đầu giảm nợ.
Kể từ đầu năm 2026, thị trường kim loại quý đã trải qua một sự đảo chiều mạnh mẽ sau khi đạt mức cao kỷ lục. Giá bạc tăng đều đặn vào đầu năm, có lúc vượt qua 120 đô la một ounce, nhưng đà tăng đã không thể duy trì. Vào cuối tháng 1 (giờ Đài Loan), bạc đã giảm mạnh, lao dốc xuống dưới 75 đô la chỉ trong vài ngày giao dịch, giảm hơn 35%.
Giá vàng cũng chuyển từ mạnh sang yếu. Đầu năm 2026, giá vàng đã chạm lịch sử 5.400 đô la mỗi ounce, nhưng áp lực bán nhanh chóng xuất hiện, khiến giá giảm mạnh xuống dưới 4.900 đô la vào cuối tháng Giêng, thậm chí có lúc xuống còn 4.700 đô la, giảm gần 10% so với mức đỉnh. Sự sụt giảm mạnh đồng thời của giá vàng và bạc cũng dẫn đến việc thị trường nới lỏng đáng kể nhận thức ngắn hạn về tài sản trú ẩn an toàn.
Việc CME tăng tiền ký quỹ đã gây ra đợt giảm giá lớn nhất trong lịch sử kim loại quý.
Thị trường kim loại quý đã trải qua một đợt giảm mạnh vào cuối tháng 1 năm 2026, với giá bạc giảm xuống dưới 75 đô la mỗi ounce lần đầu tiên kể từ ngày 8 tháng 1, giảm 35,12% chỉ trong một ngày, xóa sổ hơn một phần ba giá trị vốn hóa thị trường chỉ trong một ngày. Giá vàng cũng chứng kiến một đợt điều chỉnh mạnh, giảm xuống dưới 4.710 đô la mỗi ounce, giảm hơn 12% trong một ngày. Nguyên nhân bao gồm việc Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) tăng yêu cầu ký quỹ đối với tiền ký quỹ hợp đồng tương lai và phản ứng của thị trường phe diều hâu của người được đề cử làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh, điều này có thể làm mạnh thêm đồng đô la Mỹ.
Trong bối cảnh thị trường đang đối mặt với xu hướng giảm nợ hoàn toàn, các nhà đầu tư đang tự hỏi: Liệu đây có còn là thời điểm tốt để mua kim loại quý? Bài viết này sẽ tiếp cận vấn đề từ hai khía cạnh: thứ nhất, xu hướng của vàng, ông vua của các kim loại quý, là gì? và thứ hai, những kim loại quý nào vẫn đáng mua trong năm 2026?
Bạc dẫn đầu mức tăng trong số các kim loại quý, trong khi vàng cũng tăng mạnh hơn 138%.
Nếu nhìn tổng quan về khung thời gian, chu kỳ siêu tăng trưởng của kim loại quý này bắt đầu trong giai đoạn giá vàng tăng vọt từ cuối năm 2023 đến đầu năm 2024. Kể từ đầu năm 2024, giá kim loại quý đã bắt đầu xu hướng tăng liên tục do sự kết hợp của các yếu tố như lạm phát, căng thẳng địa chính trị leo thang và nguồn cung vật chất khan hiếm.
Lấy vàng làm ví dụ, giá vàng đã tăng từ khoảng 2.039 đô la mỗi ounce vào tháng 1 năm 2024 lên 4.862 đô la vào ngày 5 tháng 2 năm 2026, representing mức tăng lũy kế hơn 138%, chính thức thiết lập mô hình đột phá dài hạn. Hiệu suất của bạc thậm chí còn ấn tượng hơn, tăng vọt từ 22,94 đô la lên 76,8 đô la trong cùng kỳ, mức tăng lũy kế 235%, khiến nó trở thành tài sản có đòn bẩy cao nhất trong vòng hoạt động thị trường kim loại quý này.
Các kim loại công nghiệp và chiến lược khác cũng tăng giá. Bạch kim tăng hơn gấp đôi, từ 920 đô la lên 2.003 đô la, tăng lũy kế 118%; palladium tăng khoảng 72%; thậm chí cả đồng, được coi là đại diện cho chu kỳ kinh tế, cũng tăng từ 3,87 đô la/pound lên 5,79 đô la, tăng lũy kế gần 50%.
Diễn biến giá kim loại quý kể từ tháng 1 năm 2024:
- Bạc (XAG): Giá đóng cửa vào tháng 1 năm 2024 là 22,94 đô la Mỹ/ounce, và giá đóng cửa vào ngày 5 tháng 2 năm 2026 là 76,8 đô la Mỹ/ounce, thể hiện mức tăng lũy kế 235%.
- Vàng (XAU): Giá đóng cửa vào tháng 1 năm 2024 là 2.039 đô la Mỹ/ounce, và giá đóng cửa vào ngày 5 tháng 2 năm 2026 là 4.862 đô la Mỹ/ounce, thể hiện mức tăng lũy kế 138%.
- Bạch kim (XPT): Giá đóng cửa vào tháng 1 năm 2024 là 920 USD/ounce, và giá đóng cửa vào ngày 5 tháng 2 năm 2026 là 2003 USD/ounce, thể hiện mức tăng lũy kế 117,7%.
- Palladium (XPD): Giá đóng cửa vào tháng 1 năm 2024 là 980 USD/ounce, và giá đóng cửa vào ngày 5 tháng 2 năm 2026 là 1681 USD/ounce, thể hiện mức tăng lũy kế 71,5%.
- Đồng (Chopper): Giá đóng cửa vào tháng 1 năm 2024 là 3,87 USD/pound, và giá đóng cửa vào ngày 5 tháng 2 năm 2026 là 5,79 USD/pound, thể hiện mức tăng lũy kế 49,6%.
Phân tích lần bán vàng của ngân hàng trung ương cho thấy tất cả đều diễn ra trong thời kỳ lạm phát thấp và ổn định xã hội.
Một trong những người mua lớn nhất trong thị trường bò giá kim loại quý lần này là các ngân hàng trung ương toàn cầu. Trong Khảo sát Dự trữ Vàng của Ngân hàng Trung ương năm 2025 của Hội đồng Vàng Thế giới, 76% các ngân hàng trung ương được khảo sát dự kiến tỷ lệ vàng trong dự trữ của họ sẽ tăng đáng kể hoặc vừa phải trong 5 năm tới. Khi được hỏi liệu dự trữ vàng chính thức toàn cầu có tăng trong năm tới hay không, khoảng 95% ngân hàng trung ương cho rằng rằng sẽ tăng, 43% cho biết họ sẽ tăng lượng vàng dự trữ của quốc gia mình, và không có ngân hàng trung ương nào dự kiến sẽ giảm lượng vàng dự trữ.
Liệu các ngân hàng trung ương này có tiếp tục mua vào không? Khi nào họ sẽ bán ra?
Câu hỏi đầu tiên là tại sao các ngân hàng trung ương toàn cầu mua vào vàng. Họ làm vậy để giảm rủi ro tập trung trong hệ thống tài chính của Mỹ. Dữ liệu Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy rằng từ năm 2023 đến năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu (đặc biệt là ở các thị trường mới nổi) tiếp tục mua vào ròng vàng ở mức cao lịch sử .
Vấn đề thứ hai là, nhìn lại các trường hợp ngân hàng trung ương bán vàng trong quá khứ, điểm chung là các đợt bán chính thức này thường diễn ra khi thế giới có vẻ ổn định. Điều này cũng có nghĩa là ngay cả khi cấu trúc dài hạn vẫn ủng hộ vàng, biến động giá ngắn hạn vẫn có thể rất mạnh. Đối với các nhà đầu tư, thay vì đặt cược vào một hướng đi duy nhất ngay lập tức, tốt hơn hết là duy trì sự linh hoạt trong hoạt động, cho phép điều chỉnh nhanh chóng các vị thế để đáp ứng các chính sách, tiền ký quỹ và biến động của đồng đô la.
Trên thực tế, một số nhà đầu tư sử dụng các nền tảng giao dịch như Bitget TradFi, hỗ trợ vàng, ngoại hối và chỉ số, để phòng ngừa rủi ro trên nhiều tài sản, thay vì chỉ dựa vào một thị trường duy nhất.
I. "Brown bán vàng" của Anh: Trường hợp điển hình nhất của việc bán tháo ở điểm thấp nhất
Từ năm 1999 đến năm 2002, Bộ Tài chính Anh, dưới sự lãnh đạo của Bộ trưởng Tài chính lúc bấy giờ là Gordon Brown, đã bán khoảng 395 tấn vàng thông qua các cuộc đấu giá công khai, trở thành một trong những vụ bán vàng chính thức nổi tiếng nhất trong lịch sử tài chính. Chính thức được đưa ra bao gồm: đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, giảm tỷ lệ nắm giữ tài sản "có tính biến động cao, không thu nhập " và sử dụng một phần số tiền thu được để giảm nợ.
Tuy nhiên, giá bán trung bình của lô vàng này gần bằng mức thấp lịch sử vào thời điểm đó, và giá vàng sau đó đã bước vào một thị trường tăng giá mạnh kéo dài hơn một thập kỷ, khiến "vụ bán vàng của Brown" trở thành một ví dụ tiêu cực điển hình về việc bán tài sản ẩn an toàn cốt lõi vào thời điểm không thích hợp.
II. Ngân hàng Trung ương châu Âu và các ngân hàng trung ương khác: Bán vàng có hệ thống và có trật tự
Cũng vào khoảng thời gian đó, một số Ngân hàng Trung ương châu Âu đã ký Hiệp định Vàng của Ngân hàng Trung ương năm 1999, nhất trí bán vàng một cách có trật tự và hạn chế trong hoàn cảnh phi tiền tệ hóa vàng và lạm phát thấp, nhằm tránh bán cạnh tranh và rối loạn thị trường. Loại bán vàng này không phải là giao dịch ngắn hạn, mà là điều chỉnh cơ cấu phân bổ dự trữ ngoại hối, phản ánh sự đồng thuận chủ đạo vào thời điểm đó.
Với sự ra đời của hệ thống đồng Euro và bối cảnh toàn cầu hóa tài chính ngày càng sâu rộng, tầm quan trọng của vàng đã giảm. Tuy nhiên, các cuộc khủng hoảng tài chính và những biến động địa chính trị sau đó đã dần dần làm lung lay giả định này.
III. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ: Những cân nhắc về chính trị và tài chính trong nước đằng sau việc bán vàng
Từ năm 2000 đến năm 2007, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đã bán lượng lớn vàng theo từng đợt, chủ yếu do các yếu tố thể chế và chính trị chứ không phải do thao túng thị trường. Sau một sửa đổi hiến pháp, Chính Thức xác định rằng dự trữ vàng của nước này vượt quá nhu cầu chính sách tiền tệ, và số tiền thu được từ việc bán vàng đã được phân bổ cho chính phủ liên bang và các bang để phục vụ tài chính công và chi tiêu xã hội. Đây là một ví dụ điển hình về việc vàng được coi là một tài sản nhàn rỗi có thể được chuyển đổi thành nguồn lực tài chính ngay lập tức. Tuy nhiên, nhìn lại, giai đoạn này cũng trùng với thời điểm giá vàng chạm đáy dài hạn.
IV. Chương trình Bán Vàng của IMF: Thu hồi Vàng phục vụ các mục đích công cộng toàn cầu.
Không giống như các ngân hàng trung ương, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) đã thảo luận hoặc thực hiện việc bán vàng lần kể từ những năm 1990. Mục đích là để tài trợ cho các chương trình giảm nợ cho các nước nghèo đang gánh khoản nợ lớn, cũng như các quỹ xóa đói giảm nghèo và quỹ ủy thác tín nhiệm. Logic của IMF trong việc bán vàng không dựa trên quan điểm bi quan về vàng, mà dựa trên quan điểm coi vàng là một tài sản công cộng toàn cầu có thể được chuyển đổi thành nguồn lực tài chính khi cần thiết để ổn định hệ thống tài chính quốc tế. Các đợt bán này thường được kiểm soát về quy mô và phối hợp với các ngân hàng trung ương trước đó để tránh gây sốc cho thị trường.
Năm 2026, giá kim loại quý tăng vọt, liệu trí tuệ nhân tạo (AI) có đẩy giá đồng trở thành "vua" của các kim loại?
Kể từ tháng 1 năm 2024
- Giá bạc đã tăng từ 22,94 USD/ounce (XAG) lên 76,8 USD/ounce vào ngày 5 tháng 2 năm 2026, tương ứng với mức tăng lũy kế 235%.
- Vàng (XAU): Giá đóng cửa vào tháng 1 năm 2024 là 2.039 đô la Mỹ/ounce, và giá đóng cửa vào ngày 5 tháng 2 năm 2026 là 4.862 đô la Mỹ/ounce, thể hiện mức tăng lũy kế 138%.
- Bạch kim (XPT): Giá đóng cửa vào tháng 1 năm 2024 là 920 USD/ounce, và giá đóng cửa vào ngày 5 tháng 2 năm 2026 là 2003 USD/ounce, thể hiện mức tăng lũy kế 117,7%.
- Palladium (XPD): Giá đóng cửa vào tháng 1 năm 2024 là 980 USD/ounce, và giá đóng cửa vào ngày 5 tháng 2 năm 2026 là 1681 USD/ounce, thể hiện mức tăng lũy kế 71,5%.
- Đồng (Chopper): Giá đóng cửa vào tháng 1 năm 2024 là 3,87 USD/pound, và giá đóng cửa vào ngày 5 tháng 2 năm 2026 là 5,79 USD/pound, thể hiện mức tăng lũy kế 49,6%.
Mua vào chiến lược tốt để đón chờ giá phục hồi?
Việc giá đồng tăng chậm hơn rõ rệt cho thấy một điểm vào lệnh hợp lý cho một đợt tăng giá bắt kịp tiềm năng, dựa trên khái niệm xoay vòng tài sản. Từ góc độ xoay vòng tài sản, việc các quỹ chuyển hướng sang kim loại công nghiệp sau khi vàng và bạc bước vào giai đoạn củng cố sau quá trình giảm đòn bẩy là điều hợp lý. Loại phân bổ tài sản chéo này cũng đặt ra yêu cầu cao hơn đối với các công cụ giao dịch. So với trước đây, vốn yêu cầu các hoạt động riêng biệt thông qua hợp đồng tương lai, CFD hoặc các nhà môi giới khác nhau, các mô hình như Bitget TradFi, cho phép phân bổ đồng thời vàng và kim loại công nghiệp trong một tài khoản duy nhất, giúp giảm bớt khó khăn trong việc thực hiện xoay vòng tài sản.
Xe điện cần lượng đồng nhiều gấp 3,6 lần so với xe chạy xăng.
Xét sâu hơn về phía cầu của đồng, báo cáo từ Hiệp hội Đồng Quốc tế chỉ ra rằng một chiếc xe chạy bằng xăng sử dụng khoảng 23 kg đồng, trong khi một chiếc xe điện thuần túy sử dụng khoảng 83 kg. Điều này có nghĩa là nhu cầu đồng cho xe điện thuần túy gấp 3,6 lần so với xe chạy bằng xăng. Với sự phổ biến ngày càng tăng của xe điện, Reuters ước tính rằng đến năm 2030, nhu cầu đồng chỉ riêng từ xe điện sẽ đạt mức cao tới 2,2 triệu tấn mỗi năm.
Các trung tâm dữ liệu AI cần 500.000 tấn đồng mỗi năm.
Tuy nhiên, đây chỉ là một phần nhỏ trong nhu cầu về đồng. Nhu cầu thực sự, cơ bản nhất về đồng đến từ dữ liệu của các ông lớn trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Ví dụ, trung tâm dữ liệu AI siêu quy mô của hệ thống HGX của Nvidia có thể cần tới 50.000 tấn đồng chỉ trong một cơ sở. Hiện nay, các trung tâm dữ liệu toàn cầu sử dụng khoảng 500.000 tấn đồng mỗi năm, và con số này dự kiến sẽ tăng lên khoảng 3 triệu tấn vào năm 2050, gấp khoảng sáu lần.
Hệ thống lưới điện của các trung tâm dữ liệu AI cũng tạo ra nhu cầu lượng lớn về đồng.
Ngoài các trung tâm dữ liệu, lưới điện cũng tạo ra nhu cầu đồng lượng lớn. Đồng được sử dụng trong lưới điện bao gồm: cáp truyền tải và phân phối, máy biến áp và thiết bị trạm biến áp, thiết bị đóng cắt, và một số thanh dẫn và đầu nối phân phối. Lĩnh vực này, cùng với xây dựng và thiết bị gia dụng, chiếm phần lớn nhu cầu đồng. Một nghiên cứu của S&P Global năm 2026 chỉ ra rằng nhu cầu đồng toàn cầu sẽ đạt khoảng 42 triệu tấn vào năm 2040.
Dự báo nhu cầu đồng toàn cầu sẽ đạt 28 triệu tấn vào năm 2025, vượt xa nguồn cung hiện có.
Dữ liệu từ S&P Global cho thấy nhu cầu đồng toàn cầu sẽ tăng 50%, từ 28 triệu tấn/năm vào năm 2025 lên 42 triệu tấn/năm vào năm 2040. Ngược lại, " Sách dữ liệu về đồng thế giới năm 2024" của ICSG chỉ ra rằng sản lượng đồng khai thác toàn cầu chỉ đạt khoảng 22,4 triệu tấn, cho thấy nguồn cung đồng hiện tại đã bắt đầu thiếu hụt so với nhu cầu, cả từ khai thác nguyên liệu thô và nguồn cung.
Cho dù các nhà đầu tư đang tìm cách tận dụng sự tăng giá dự kiến của đồng đô la Mỹ sau khi Kevin Warsh được bổ nhiệm làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, hay đang tìm cách giao dịch các kim loại quý khác nhau, Bitget TradFi, được FSC Mauritius quản lý, cung cấp nền tảng giao dịch MT4 tiền ký quỹ USDT cho ngoại hối và kim loại quý. Bitget cũng cung cấp giao dịch hợp đồng vĩnh cửu đối với cổ phiếu Mỹ và kim loại quý (bạc, vàng, bạch kim, paladi), mang đến các tùy chọn giao dịch linh hoạt.
Bài viết này, có tiêu đề "Liệu sự sụt giảm của vàng và bạc chỉ đơn thuần là quá trình giảm đòn bẩy? Từ việc mua vàng của ngân hàng trung ương đến trí tuệ nhân tạo, liệu đồng có thể thống trị thị trường vào năm 2026?", lần đầu tiên xuất hiện trên ABMedia (ABMedia ).
