Trong một cuộc phỏng vấn gần đây, người sáng lập Bridgewater Associates, Ray Dalio, đã thảo luận về hướng đi tương lai của Tiền kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC). Ông chỉ ra rằng CBDC có những lợi thế về sự tiện lợi trong giao dịch và hoạt động của các tổ chức, khiến việc triển khai chúng rất khả thi cả về mặt công nghệ và chính sách. Tuy nhiên, ông cũng nêu bật một số rủi ro tiềm tàng liên quan đến CBDC, bao gồm việc bảo vệ quyền riêng tư không đầy đủ, sự kiểm soát của chính phủ đối với dòng tiền tăng lên đáng kể và những tác động tiềm tàng đến niềm tin của người nắm giữ quốc tế. Dalio không đưa ra đánh giá về CBDC mà chỉ mô tả những tác động cấu trúc tiềm tàng của sự thay đổi thể chế này từ góc độ "cơ chế hoạt động tiền tệ" và "cấu trúc kiểm soát của chính phủ".
Xác suất triển khai CBDC là cao, và có những động lực thúc đẩy nó cả về mặt hệ thống lẫn hiệu quả.
Khi thảo luận về định hướng tương lai của hệ thống tiền tệ, Dalio chỉ ra rằng CBDC (tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương) rất hấp dẫn trong thực tiễn, vì vậy khả năng chúng được triển khai là khá cao.
Ông giải thích rằng những ưu điểm của CBDC nằm ở sự tiện lợi và hiệu quả trong giao dịch, với trải nghiệm người dùng tương tự như các quỹ thị trường tiền tệ, mang lại khả năng chuyển tiền nhanh chóng và thanh khoản cao. Từ góc độ thiết kế thể chế và hiệu quả quản lý, các chính phủ và ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đều có động lực thực sự để thúc đẩy CBDC.
Việc có trả lãi hay không là rất quan trọng và sẽ ảnh hưởng đến sự sẵn lòng nắm giữ cổ phiếu của mọi người.
Ông Dalio chỉ ra rằng việc liệu CBDC có trả lãi hay không sẽ là một điểm gây tranh cãi lớn trong thiết kế hệ thống. Ông đề cập rằng các cuộc thảo luận hiện tại cho thấy CBDC khó có thể trả lãi, và trong trường hợp này, CBDC sẽ không phải là một tài sản phù hợp để nắm giữ lâu dài đối với công chúng.
Lý do là trong hoàn cảnh lạm phát, việc chỉ nắm giữ tiền kỹ thuật số không sinh lãi sẽ làm giảm sức mua thực tế của nó theo thời gian. Trong bối cảnh này, tiền có nhiều khả năng sẽ chảy vào các công cụ tài chính lợi nhuận như quỹ thị trường tiền tệ và trái phiếu, hơn là được nắm giữ trong CBDC trong dài hạn.
Không gian riêng tư đã bị thu hẹp đáng kể, và sự kiểm soát của chính phủ đối với các dòng chảy tài chính đã tăng lên.
Ông Dalio cũng chỉ ra rằng một trong rủi ro cốt lõi của CBDC là sự thiếu hụt gần như hoàn toàn về quyền riêng tư. Ông lưu ý rằng một khi các giao dịch được số hóa hoàn toàn, về mặt lý thuyết, tất cả các giao dịch tài chính được thực hiện thông qua CBDC sẽ nằm dưới sự kiểm soát của chính phủ.
Thiết kế này mang lại cho chính phủ lợi thế về hiệu quả trong việc chống lại các giao dịch bất hợp pháp và trốn thuế; tuy nhiên, nó cũng làm tăng đáng kể quyền kiểm soát của chính phủ đối với các hoạt động tài chính của công dân. Ông Dalio chỉ ra rằng, trong khuôn khổ CBDC, chính phủ sẽ dễ dàng hơn trong việc thực thi các biện pháp như đánh thuế, khấu trừ trực tiếp hoặc đóng băng tài sản, hạn chế sử dụng quỹ và kiểm soát ngoại hối, từ đó thiết lập một cơ chế kiểm soát tài chính hiệu quả cao.
Rủi ro chính trị đang nổi lên, và dòng tiền có thể trở thành công cụ để kiểm soát quyền lực.
Khi thảo luận về các kịch bản cực đoan, Dalio cho rằng trong khuôn khổ CBDC, những cá nhân không được chính phủ ưu ái về mặt chính trị về mặt lý thuyết có thể phải đối mặt với những hạn chế trong việc tiếp cận nguồn vốn, hoặc thậm chí bị cắt đứt hoàn toàn rủi ro tiền.
Trong khuôn khổ này, các công cụ tài chính sẽ không còn chỉ đơn thuần là phương tiện thanh toán trung tính, mà còn có thể trở thành một phần của các hoạt động quyền lực chính trị. Đối với các nhóm coi trọng quyền tự chủ tài chính và quyền riêng tư, rủi ro như vậy sẽ tạo thành một vấn đề thể chế vô cùng nhạy cảm và gây tranh cãi.
Bài viết này, "Ray Dalio của Bridgewater: CBDC có khả năng cao được triển khai, nhưng rủi ro về mặt thể chế và tranh cãi về quyền riêng tư vẫn chưa được giải quyết," lần đầu tiên xuất hiện trên ABMedia .
