Dữ liệu mới từ Artemis cho thấy Hyperliquid, một nền tảng phái sinh on-chain, đã vượt qua Coinbase về khối lượng giao dịch danh nghĩa. Đáng chú ý, Coinbase từ lâu được xem là sàn giao dịch có khối lượng lớn nhất tại Mỹ.
Đà tăng trưởng của Hyperliquid đang buộc ngành crypto phải xem xét lại những giả định lâu nay về việc hoạt động giao dịch quy mô lớn thực sự diễn ra ở đâu.
Hyperliquid vượt Coinbase về khối lượng giao dịch
Theo Artemis, Hyperliquid ghi nhận khoảng 2,6 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch danh nghĩa, so với 1,4 nghìn tỷ USD của Coinbase – gần như gấp đôi. Đây là một trong những tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy các nền tảng on-chain hiệu suất cao đang chiếm ngày càng nhiều thị phần trong dòng chảy phái sinh toàn cầu.Cột mốc này làm dấy lên tranh luận về việc liệu các địa điểm giao dịch phi tập trung có đang bắt đầu cạnh tranh với các sàn tập trung về quy mô và tầm ảnh hưởng hay không.
“Hyperliquid đang âm thầm vượt qua Coinbase. Khối lượng giao dịch (danh nghĩa): Coinbase 1,4 nghìn tỷ USD, Hyperliquid 2,6 nghìn tỷ USD – gần gấp 2 lần Coinbase… đến từ một sàn on-chain. Và thị trường đang chú ý,” Artemis nhận định.
Khoảng cách không chỉ nằm ở khối lượng giao dịch. Dữ liệu hiệu suất từ đầu năm đến nay cho thấy sự phân kỳ mạnh: Hyperliquid tăng 31,7%, trong khi Coinbase giảm 27,0%, tạo ra mức chênh lệch hiệu suất 58,7% chỉ trong vài tuần.
Theo các nhà phân tích, sự khác biệt này phản ánh những thay đổi mang tính cấu trúc sâu sắc hơn là biến động ngắn hạn. Anthony, chuyên viên phân tích dữ liệu tại Artemis, nhấn mạnh rằng các chỉ số nền tảng ngày càng đóng vai trò lớn trong việc định hình tâm lý thị trường.
Nhận định này cho thấy niềm tin ngày càng tăng rằng thanh khoản, chất lượng khớp lệnh và mức độ hoạt động của người dùng đang ảnh hưởng đến định giá và câu chuyện đầu tư, thay vì chỉ dựa vào thương hiệu.
Một câu hỏi được đặt ra là vì sao Binance – sàn phái sinh crypto lớn nhất thế giới – không được đưa vào so sánh. Lý do nằm ở cách đo lường và câu chuyện mà dữ liệu hướng tới. Phân tích của Artemis tập trung vào việc Hyperliquid vượt Coinbase, một sàn tập trung lớn với trọng tâm là giao dịch spot và các thị trường được quản lý chặt chẽ.
Do đó, cột mốc này phản ánh sự dịch chuyển trong cấu trúc thị trường, hơn là một thách thức trực diện tới sàn phái sinh lớn nhất.
Binance vẫn là tay chơi thống trị trong mảng hợp đồng tương lai vĩnh cửu, với hơn 53 tỷ USD khối lượng phái sinh mỗi ngày theo dữ liệu từ Coingecko, vượt xa mức 6,4 tỷ USD của Hyperliquid.
Đà tăng của Hyperliquid làm bùng nổ cuộc tranh luận mới về quyền kiểm soát giao dịch crypto
Dữ liệu này đã gây ra nhiều phản ứng mạnh trong cộng đồng crypto, làm nổi bật căng thẳng lâu nay giữa mô hình giao dịch tập trung và phi tập trung.Với một số người, sự trỗi dậy của Hyperliquid là minh chứng cho tiềm năng của thị trường on-chain; trong khi những người khác tận dụng thời điểm này để chỉ trích các sàn tập trung. Quan điểm này phản ánh niềm tin rằng hệ thống minh bạch on-chain giúp giảm rủi ro đối tác và cải thiện tính công bằng của thị trường.
Ngược lại, những người bảo vệ sàn tập trung cho rằng họ vẫn vượt trội về cổng fiat, tích hợp pháp lý và khả năng tiếp cận với nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Hệ quả quan trọng nhất từ sự tăng trưởng của Hyperliquid là sự thay đổi trong cách cạnh tranh. Thay vì chỉ được so sánh với các perp DEX khác, nền tảng này ngày càng được đặt cạnh các sàn phái sinh tập trung lớn.
Hyperliquid Hub, một tài khoản cộng đồng theo dõi hệ sinh thái, cho rằng Hyperliquid đã vượt xa phần lớn các đối thủ phi tập trung.
“Hyperliquid hiện đang thống trị tuyệt đối mảng phái sinh on-chain. Ở thời điểm này, người ta chỉ còn so sánh Hyperliquid với các sàn tập trung lớn như Binance, OKX và Bybit. Các perp DEX khác đã bị bỏ lại rất xa về công nghệ, độ sâu thanh khoản và hiệu suất tổng thể,” họ viết.
Nếu quan điểm này tiếp tục lan rộng, nó có thể đánh dấu bước ngoặt trong cách trader đánh giá địa điểm khớp lệnh: không còn quá quan trọng là tập trung hay phi tập trung, mà là thanh khoản, tốc độ và độ tin cậy.
Dù Coinbase vẫn là một trong những nền tảng crypto lớn và được quản lý chặt chẽ nhất toàn cầu, đà tăng của Hyperliquid cho thấy cấu trúc thị trường tài sản số có thể thay đổi nhanh đến mức nào.
Tuy vậy, vẫn còn nhiều thách thức, khi dữ liệu từ Coinglass cho thấy sự chênh lệch lớn giữa khối lượng, open interest và thanh lý trên các perp DEX.
Như BeInCrypto đã đưa tin, ngành vẫn chưa thống nhất về tiêu chuẩn xác định “hoạt động giao dịch thực” trong thị trường phái sinh phi tập trung. Ngoài ra, một số lãnh đạo trong ngành như Kyle Samani cũng bày tỏ nghi ngại về tính toàn vẹn của Hyperliquid, cho rằng DEX này “ở nhiều khía cạnh là đại diện cho những điều sai lệch nhất của crypto.”
