Từ năm 2023 đến năm 2026, từ Hồng Kông đến phạm vi toàn cầu, các tổ chức từ khắp nơi trên thế giới đã một lần nữa hội tụ. Khi thập kỷ tiếp theo của tài sản kỹ thuật số mở ra, LTP cùng ngành công nghiệp hướng tới tương lai.
Cảm giác như thế nào khi được quan sát cận cảnh diễn biến của tài sản kỹ thuật số và tài chính truyền thống (TradFi) giữa bối cảnh thị trường biến động?
Vào ngày 9 tháng 2 năm 2026, Liquidity 2026 , hội nghị thượng đỉnh thường niên về tài sản kỹ thuật số dành cho các tổ chức do LTP Hong Kong tổ chức, đã kết thúc thành công tại Hồng Kông. Nay đã bước sang năm thứ tư liên tiếp, sự kiện này một lần nữa quy tụ các đại diện cấp cao từ các quỹ đầu cơ, nhà tạo lập thị trường, các công ty giao dịch tần suất cao, văn phòng gia đình, các nhà quản lý tài sản, sàn giao dịch, người giám hộ, ngân hàng và các nhà cung cấp dịch vụ công nghệ, đánh dấu một cột mốc quan trọng khác trong quá trình hội tụ nhanh chóng giữa tài sản kỹ thuật số và thị trường tài chính truyền thống.
Trong suốt chương trình nghị sự kéo dài cả ngày, hội nghị thượng đỉnh bao gồm các bài phát biểu quan trọng, các cuộc trò chuyện thân mật và các cuộc thảo luận bàn tròn chuyên sâu. Các diễn giả và người tham dự đã tham gia vào các cuộc trao đổi sôi nổi về sự phát triển của hệ thống tài chính toàn cầu, sự trỗi dậy của token hóa và sự hội nhập nhanh chóng của các hệ sinh thái đa tài sản—khám phá những cơ hội và mô hình mới nào có thể xuất hiện khi việc áp dụng trong các tổ chức ngày càng sâu rộng.
Khi hội nghị thượng đỉnh sắp kết thúc, một Consensus rõ ràng đã xuất hiện từ nhiều quan điểm khác nhau: tại thời điểm bước ngoặt trong việc định hình lại bối cảnh tài chính toàn cầu, phát triển cơ sở hạ tầng, đối thoại về quy định và hợp tác liên ngành sẽ là những biến số quan trọng định hình sự tăng trưởng bền vững của ngành.
Đây không chỉ đơn thuần là một diễn đàn trao đổi ý tưởng, mà còn là một bước ngoặt quan trọng trong quá trình phát triển của ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số hướng tới sự tiêu chuẩn hóa, thể chế hóa và tầm ảnh hưởng rộng rãi .
Tóm tắt và những điểm chính cần ghi nhớ trong chương trình nghị sự đầy đủ.
Tại Liquidity 2026 , LTP đã quy tụ các chuyên gia toàn cầu để xem xét tương lai của thị trường tài sản kỹ thuật số dành cho các tổ chức thông qua nhiều khía cạnh khác nhau—bao gồm cơ sở hạ tầng cốt lõi, kết nối thanh khoản, mã hóa token và các mô hình thị trường mới nổi.
Giao dịch đa tài sản và sự hội tụ thị trường: Tính tương thích và khả năng phục hồi
Các thành viên tham gia hội thảo đều nhất trí rằng tài sản tiền điện tử đang ngày càng được định nghĩa lại như một loại tài sản cốt lõi cần được tích hợp vào các khuôn khổ quản lý danh mục đầu tư của các tổ chức, thay vì được coi là một thị trường thay thế độc lập. Stephan Lutz , Giám đốc điều hành của BitMEX, lưu ý rằng các Giám đốc đầu tư (CIO) không thể tiếp tục bỏ qua loại tài sản này. Khi các tổ chức chính thức tích hợp tài sản kỹ thuật số vào các khuôn khổ phân bổ, logic thiết kế của các hệ thống giao dịch đang thay đổi—từ việc theo đuổi hiệu suất tối đa sang việc cho phép tích hợp liền mạch trong các cấu trúc quản trị hiện có, kiến trúc API và các biện pháp kiểm soát rủi ro.
Tính bền vững của hệ thống đã được nhấn mạnh nhiều lần. Tom Higgins , người sáng lập và CEO của Gold-i, nhận xét trong một cuộc thảo luận bàn tròn rằng thiết kế hệ thống phải giả định rằng sự cố là không thể tránh khỏi, với khả năng dự phòng và khả năng tồn tại đạt được thông qua việc tập hợp nhiều địa điểm giao dịch. Ở cấp độ vĩ mô, sự phân mảnh về quy định vẫn là một trở ngại chính đối với khả năng tương tác thị trường toàn cầu; nếu không có sự thống nhất giữa các khu vực pháp lý, sự hội tụ đa tài sản thực sự sẽ vẫn bị hạn chế.
Settlement Layer mới: Thanh toán bù trừ, lưu ký và khả năng tương tác
Các cuộc thảo luận xung quanh việc thanh toán bù trừ và lưu ký đã chỉ ra một hướng đi rõ ràng: các đơn vị lưu ký đang phát triển từ vai trò bảo quản tài sản thụ động trở thành một lớp cơ sở hạ tầng cốt lõi hỗ trợ thanh toán bù trừ, quyết toán và quản lý rủi ro. Khi sự tham gia của các tổ chức ngày càng tăng, lưu ký không còn chỉ được xem là một yêu cầu tuân thủ mà còn là một mắt xích quan trọng kết nối sự chắc chắn về mặt pháp lý với khả năng mở rộng hoạt động.
Định nghĩa về lòng tin cũng đang phát triển. Ian Loh , CEO của Ceffu, nhấn mạnh rằng lòng tin phải được thể hiện qua các cơ chế thực thi on-chain , với tài sản tạo ra lợi nhuận hữu hình thông qua sự hợp tác giữa các bên lưu ký và các nhà môi giới chính. Tầm quan trọng của công nghệ bên thứ ba đã hoàn thiện ngày càng trở nên rõ ràng. Amy Zhang , Trưởng bộ phận APAC tại Fireblocks, nhấn mạnh sự phụ thuộc ngày càng tăng của ngành vào các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng đã được thiết lập, lưu ý rằng châu Âu đang nổi lên như một trung tâm chiến lược cho tài sản kỹ thuật số của các tổ chức nhờ sự rõ ràng về quy định và sự trưởng thành về cơ sở hạ tầng.
Tính năng dự phòng công nghệ được xem là yếu tố thiết yếu để giảm thiểu sự gián đoạn hệ thống. Như Darren Jordan , Giám đốc Thương mại của Komainu, đã nhận xét, tương lai của dịch vụ lưu ký nằm ở khả năng sử dụng tài sản—chuyển trọng tâm câu hỏi từ việc liệu tài sản có được lưu trữ an toàn hay không sang việc liệu chúng có thể được huy động một cách an toàn và đáng tin cậy hay không.
Tái thiết cơ sở hạ tầng và giá cả dữ liệu
Johann Kerbrat , Phó Chủ tịch cấp cao kiêm Tổng Giám đốc của Robinhood Crypto, đã chia sẻ về cách Robinhood đang phát triển từ một nền tảng giao dịch tiền điện tử thành một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính đa năng, tận dụng công nghệ blockchain để tái cấu trúc các khoản thanh toán, quyết toán và giao dịch tài sản truyền thống — đồng thời đơn giản hóa sự phức tạp cho người dùng cuối.
Theo quan điểm của ông, nút thắt cổ chai cốt lõi của TradFi vẫn là hiệu quả thanh toán, thường hoạt động ở mức T+1 hoặc lâu hơn, trong khi các hệ thống dựa trên tiền điện tử cung cấp khả năng hoạt động 24/7, chuyển khoản gần như tức thời và khả năng kết hợp giúp giảm đáng kể chi phí Vốn và rủi ro đối tác. Trong khuôn khổ pháp lý, Robinhood đang thúc đẩy việc mã hóa vốn chủ sở hữu trên cơ sở thế chấp hoàn toàn, tỷ lệ 1:1, dự đoán rằng việc mã hóa sẽ mở rộng ra ngoài stablecoin sang cổ phiếu, ETF và thị trường tư nhân. Thách thức chính, ông lập luận, không nằm ở công nghệ, mà ở việc thực thi quy định và sự chấp nhận rộng rãi.
Cory Loo , Giám đốc khu vực Châu Á Thái Bình Dương của Pyth Network, mô tả dữ liệu thị trường là một ngành công nghiệp bị đánh giá thấp về mặt cấu trúc – tạo ra doanh thu hàng năm hơn 50 tỷ đô la, trong khi chi phí dữ liệu đã tăng hơn 15 lần trong 25 năm qua. Ông lưu ý rằng chi phí thực sự không bắt nguồn từ sự bất đối xứng thông tin, mà từ chất lượng dữ liệu, yếu tố quyết định cuối cùng liệu các nhà giao dịch có đạt được mức thực hiện giao dịch tốt nhất hay không.
Pyth Network hướng đến việc tái cấu trúc các đường dẫn dữ liệu truyền thống bằng cách đưa dữ liệu giá trực tiếp từ các công ty giao dịch và sàn giao dịch vào một lớp giá chung, sau đó được phân phối lại cho các tổ chức với chất lượng cao hơn và chi phí thấp hơn, cùng với các cập nhật đa tài sản ở mức mili giây. Loo tiết lộ rằng Pyth Pro đã thu hút hơn 80 người đăng ký chỉ trong vòng hai tháng kể từ khi ra mắt, đạt doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) hơn 1 triệu đô la trong tháng đầu tiên. Dự án cũng có kế hoạch triển khai cơ chế thu hồi giá trị, theo đó doanh thu đăng ký sẽ chảy vào một Các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) ( Tổ chức tự trị phi tập trung), tổ chức này sẽ mua lại token và xây dựng quỹ dự trữ dài hạn.
Phân bổ Vốn của các tổ chức: Từ đầu cơ đến tiếp xúc có hệ thống
Một sự chuyển dịch đáng chú ý trong phân bổ Vốn đang diễn ra. Vốn của các tổ chức đang chuyển hướng khỏi các tài sản dựa trên câu chuyện sang các công cụ có động lực cầu rõ ràng và tính minh bạch về mặt pháp lý. Fabian Dori , Giám đốc đầu tư của Sygnum, nhận thấy rằng khi các câu chuyện về metaverse mờ dần, các tổ chức đã tập trung lại vào việc tận dụng hợp đồng thông minh để tích hợp chuỗi giá trị và tự động hóa quy trình. Quản lý rủi ro ngày càng thay thế việc đầu cơ lợi nhuận như là tiêu chí sàng lọc chính.
Việc mã hóa tài sản (tokenization) được dự đoán rộng rãi sẽ thúc đẩy sự thay đổi mang tính cấu trúc, chứ không phải là sự thay đổi gia tăng – nhưng quy mô sẽ phụ thuộc vào nhu cầu thực tế của khách hàng chứ không chỉ dựa vào khả năng công nghệ. Sự quan tâm đến các sản phẩm dựa trên chỉ số và sản phẩm cấu trúc đang gia tăng, và Giovanni Vicioso , Trưởng bộ phận Sản phẩm Tiền điện tử Toàn cầu tại CME Group, lưu ý rằng bối cảnh thị trường tương lai có thể sẽ được định hình bởi sự cùng tồn tại của nhiều công nghệ và cấu trúc thị trường khác nhau.
Giao dịch hội tụ: Kết nối thanh khoản, giá cả và rủi ro.
Trong các cuộc thảo luận về thanh khoản và quản lý rủi ro, những người tham gia tập trung vào sự ổn định của hệ thống trong điều kiện thị trường khắc nghiệt. Jeremi Long , Giám đốc CNTT của Ludisia, nhấn mạnh việc nâng cấp cơ sở hạ tầng đã cải thiện đáng kể chất lượng thực thi giao dịch, đồng thời nhấn mạnh rằng quản lý rủi ro phải được thiết kế cho các kịch bản xấu nhất.
Việc nâng cao hiệu quả Vốn giữa các sàn giao dịch được xác định là giải pháp then chốt cho tình trạng phân tán Vốn . Các mô hình hợp tác giữa các sàn giao dịch và các tổ chức lưu ký – cho phép chia sẻ Vốn – đang được nghiên cứu ngày càng nhiều. Trong bối cảnh này, tính minh bạch trở nên tối quan trọng. Giuseppe Giuliani , Phó Chủ tịch nhóm Khách hàng Tổ chức của Kraken, nhấn mạnh rằng tính thanh khoản phụ thuộc vào việc định giá rủi ro một cách rõ ràng, và tính minh bạch của sàn giao dịch cũng như sự ổn định hoạt động ảnh hưởng trực tiếp đến sự tham gia của các nhà tạo lập thị trường.
Xây dựng nền tảng thể chế cho nền kinh tế tài sản kỹ thuật số
Ở cấp độ thể chế và cơ sở hạ tầng, nhiều nghiên cứu trường hợp cho thấy sự chuyển dịch từ giai đoạn chứng minh khái niệm sang triển khai thực tế. Các dự án thí điểm stablecoin trong lĩnh vực bảo hiểm và thanh toán chứng minh những lợi ích hữu hình về hiệu quả của việc thanh toán on-chain . Một số tổ chức hiện đang nghiên cứu việc chuyển các sản phẩm chủ lực của mình trực tiếp on-chain để tiếp cận nguồn thanh khoản toàn cầu rộng lớn hơn.
Tính ổn định của hệ thống ngày càng được xem như một hình thức bảo vệ doanh thu. Zeng Xin , Kiến trúc sư giải pháp Web3 cấp cao tại AWS, lưu ý rằng tính ổn định đóng vai trò như "bảo hiểm thu nhập", với cơ sở hạ tầng đám mây cung cấp khả năng phục hồi và tính linh hoạt cần thiết cho thị trường kỹ thuật số. Trong khi đó, các khuôn khổ pháp lý truyền thống tiếp tục áp đặt những hạn chế về cấu trúc đối với việc phân bổ Vốn . Sherry Zhu , Trưởng bộ phận Tài sản kỹ thuật số toàn cầu tại Futu Holdings Limited thuộc Tập đoàn Futu, nhấn mạnh rằng sự tin tưởng và tiện lợi là những cơ hội cốt lõi cho các nền tảng môi giới, đồng thời thừa nhận những hạn chế Vốn do các khuôn khổ như Basel áp đặt. Cân bằng giữa tuân thủ, quyền riêng tư và lưu ký vẫn là Threshold quan trọng để các tổ chức tham gia vào DeFi.
Mọi thứ đều có thể dùng làm tài sản thế chấp: RWA, Stablecoin và tín dụng được mã hóa.
Các cuộc tranh luận về việc liệu tài sản được mã hóa có thể đóng vai trò là tài sản thế chấp cốt lõi hay không đang chuyển từ lý thuyết sang thực tiễn. So với các cấu trúc truyền thống, tài sản thế chấp on-chain – được hỗ trợ bởi khả năng thanh toán 24/7 – phù hợp hơn để đáp ứng các yêu cầu ký quỹ đột xuất trên thị trường phái sinh. Tuy nhiên, sự rõ ràng về mặt pháp lý vẫn là yếu tố quyết định.
Chetan Karkhanis , Phó Chủ tịch cấp cao tại Franklin Templeton, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc lựa chọn cấu trúc tài sản được lưu trữ trực tiếp on-chain thay vì các bản sao kỹ thuật số, đảm bảo một nguồn thông tin pháp lý duy nhất. Phân loại theo quy định và tác động của nó đến yêu cầu Vốn cũng quan trọng không kém. Các tổ chức đánh giá tài sản thế chấp được mã hóa thường tập trung vào bốn khía cạnh: quyền sở hữu hợp pháp, rủi ro vận hành, thỏa thuận lưu ký và độ sâu thanh khoản.
Vượt qua sự cường điệu: Ngành công nghiệp sẽ đi về đâu tiếp theo?
Khi hội nghị kết thúc, các thành viên tham dự đều nhất trí: chỉ riêng việc mã hóa tài sản (tokenization) không tạo nên lợi thế cạnh tranh. Yếu tố khác biệt thực sự nằm ở việc liệu nó có mang lại những cải tiến có thể đo lường được trong các khía cạnh dự trữ, giao dịch hay thanh toán hay không.
Erkan Kaya , CEO của ABEX, cho rằng việc mã hóa tài sản (tokenization) có tiềm năng hoàn toàn tích hợp tài chính truyền thống vào các hệ thống tiền điện tử, với một bước ngoặt có thể sẽ xuất hiện trong thập kỷ tới. Khi các tiêu chuẩn pháp lý, sự ổn định hệ thống và trải nghiệm người dùng trở thành những yếu tố quyết định, sự phát triển của cơ sở hạ tầng tài chính dường như không thể đảo ngược. Tài sản kỹ thuật số không còn là một yếu tố bổ sung bên lề cho tài chính truyền thống (TradFi), mà là một lực lượng ngày càng có khả năng định hình lại logic hoạt động và cấu trúc quyền lực của nó.
Moses Lee , Giám đốc khu vực Châu Á Thái Bình Dương tại Anchorage Digital, đã tóm tắt quan điểm này một cách ngắn gọn: mã hóa tài sản không đồng nghĩa với thành công—giá trị của nó phụ thuộc vào việc mang lại những lợi thế chức năng rõ ràng trong dự trữ, giao dịch hoặc thanh toán.
Lời kết
Đối với LTP, sự chuyển đổi của ngành sang giai đoạn trưởng thành hơn—được đánh dấu bằng sự giảm dần của những lời thổi phồng—cũng đại diện cho thời điểm tối ưu để cơ sở hạ tầng, tuân thủ quy định và đổi mới bền vững bén rễ. Chúng tôi vẫn tin tưởng vững chắc rằng việc tạo ra giá trị lâu dài nằm ở các hệ thống nền tảng hỗ trợ hoạt động thị trường một cách thầm lặng.
Từ năm 2023 đến năm 2026, từ thị trường khu vực đến phạm vi toàn cầu, LTP luôn cam kết quan sát, ghi nhận và tích cực tham gia vào quá trình phát triển về cấu trúc, thể chế và quy định của ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số. Việc hoàn thành thành công hội nghị Liquidity 2026 đánh dấu một cột mốc quan trọng khác trong nỗ lực dài hạn của chúng tôi nhằm thúc đẩy sự hội nhập giữa tài sản kỹ thuật số và tài chính truyền thống (TradFi).
Trong tương lai, LTP sẽ tiếp tục đầu tư mạnh vào phát triển hệ sinh thái—thúc đẩy cơ sở hạ tầng bền vững hơn và sự hợp tác cởi mở hơn—để giúp định hình thập kỷ tiếp theo của tài sản kỹ thuật số.
Với sự hội tụ của việc xây dựng cơ sở hạ tầng, sự tham gia của các cơ quan quản lý và sự hợp tác giữa các tổ chức, một kỷ nguyên tài sản kỹ thuật số lành mạnh hơn, chuyên nghiệp hơn và ngày càng trở nên phổ biến đang dần hình thành.
Mặc dù hội nghị Liquidity 2026 vừa kết thúc, nhưng cuộc đua hướng tới sự tích hợp sâu rộng giữa tài sản kỹ thuật số và tài chính truyền thống mới chỉ bước vào nửa chặng đường thứ hai. Là một bên tham gia và quan sát lâu dài, LTP sẽ tiếp tục dành nguồn lực cho việc xây dựng hệ sinh thái và đối thoại trong ngành, góp phần mở ra thập kỷ tiếp theo của tài sản kỹ thuật số.
Bài đăng "Thanh khoản 2026: Nơi các tổ chức toàn cầu hội tụ về tương lai của tài sản kỹ thuật số và tài chính truyền thống" xuất hiện lần đầu trên Metaverse Post .
