Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã mất 410,4 triệu đô la vào thứ Năm, tiếp tục chuỗi biến động mạnh của dòng vốn chảy ra khi các nhà đầu tư tổ chức điều chỉnh lại vị thế trong bối cảnh kinh tế vĩ mô không chắc chắn.
Theo dữ liệu từ SoSoValue , IBIT của BlackRock dẫn đầu đợt rút vốn với 157,6 triệu đô la, tiếp theo là FBTC của Fidelity với 104,1 triệu đô la và GBTC của Grayscale với 59,1 triệu đô la. Việc bán tháo này khiến số ngày thua lỗ trong hai tuần qua lên đến sáu ngày đối với các sản phẩm này, nâng tổng giá trị các quỹ lên gần 1,5 tỷ đô la trong khoảng thời gian đó.
Các nhà phân tích nói với Decrypt rằng mô hình dòng tiền thất thường cho thấy niềm tin của các tổ chức đang lung lay, khiến các nhà giao dịch nhỏ lẻ phải tự xoay xở trong một thị trường dường như không có định hướng dù khối lượng giao dịch hàng ngày khá lớn.
"Một mặt, việc Kevin được đề cử vào vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, dẫn đến việc định giá lại nhanh chóng trên thị trường chứng khoán, trái phiếu và tiền điện tử", Christophe Diserens, giám đốc quản lý tài sản tại SwissBorg, chia sẻ với Decrypt . "Trong khi đó, chỉ số Sợ hãi và Tham lam đã đạt mức độ sợ hãi cực độ chưa từng thấy kể từ năm 2023, với đà giảm mạnh do những câu chuyện về thị trường gấu đang diễn ra trên mạng xã hội."
Mặt khác, theo Diserens, triển vọng dài hạn vẫn tích cực, ông nói thêm rằng "việc áp dụng tiếp tục mở rộng", với dự báo của JPMorgan về mục tiêu giá Bitcoin là 266.000 đô la.
Theo nhà phân tích của SwiffBorg, sự căng thẳng giữa "nỗi hoảng loạn ngắn hạn và Optimism dài hạn" đang thúc đẩy sự biến động trong dòng vốn ETF hàng ngày.
Những biến động mạnh mẽ này không phải ngẫu nhiên—chúng phản ánh một cuộc giằng co cấu trúc ngầm bên dưới bề mặt, Nick Motz, CEO của ORQO Group và CIO của Soil, nói với Decrypt . "Một mặt, các tổ chức đã mua vào cuối năm 2025 giờ đang thu lợi nhuận, và mặt khác, một chu kỳ mua bù bán khống hỗn loạn đang diễn ra trong thời gian thực," ông nói.
Motz giải thích rằng khi Bitcoin dao động quanh mức 75.000 đô la—khoảng mức chi phí sản xuất Đào coin —các thuật toán của các tổ chức đang bắt đầu thanh lý tự động liên quan đến kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang. Kết quả là dòng vốn lớn chảy ra khỏi một số quỹ ETF, nhưng nhà phân tích lưu ý rằng phần lớn Vốn đó không hoàn toàn rời khỏi tiền điện tử.
Thay vào đó, ông lập luận, "nó đang chuyển sang các kênh phái sinh tuân thủ quy định hơn như CME." Điều đó dẫn đến, "một bảng giao dịch hỗn loạn, thiếu định hướng, và thành thật mà nói, đối với hầu hết các nhà giao dịch nhỏ lẻ, nó trông như bị lỗi." Motz gọi tình trạng này là "ảo ảnh thanh khoản," trong đó, "có hoạt động ở khắp mọi nơi nhưng không có định hướng thực sự, và nó đang ảnh hưởng xấu đến tâm lý thị trường."
Motz dự đoán sự biến động sẽ tiếp tục kéo dài ít nhất đến nửa đầu năm 2026, đặc biệt là sau đợt giảm giá gần đây đã làm tan biến sự hưng phấn của năm 2025. Ông nói: “Nhưng xu hướng tăng trưởng kinh tế mang tính cấu trúc mà mọi người đang chờ đợi có lẽ sẽ không diễn ra cho đến nửa cuối năm 2026”.
"Chiến lược đầu tư kích thích lạm phát" đề cập đến một chiến lược đầu tư phổ biến, được nhiều người đồng thuận, dựa trên kỳ vọng về một giai đoạn tăng trưởng kinh tế bền vững và giá cả tăng cao, được thúc đẩy bởi những thay đổi chính sách chứ không chỉ là sự phục hồi tạm thời.
Tuy nhiên, nhà phân tích của Soil cho biết thêm, bối cảnh vĩ mô hiện tại không mang lại nhiều hy vọng, khi tốc độ tăng trưởng cung tiền M2 toàn cầu đã chững lại, và chênh lệch lãi suất tín dụng lợi suất cao đang bắt đầu mở rộng, đây là dấu hiệu điển hình của việc rút thanh khoản khỏi các tài sản rủi ro như Bitcoin.
Thay vào đó, Motz cảnh báo cần phải đề phòng "các đợt tăng giá giả tạo", đó là "những đợt tăng giá mạnh trông có vẻ thuyết phục nhưng thực chất chỉ là cách bẫy những người mua vào phút cuối trước khi đợt giảm giá tiếp theo diễn ra."
"Thị trường có lẽ sẽ không tìm được điểm đáy thực sự cho đến khi thị trường tín dụng hoàn tất việc định giá lại rủi ro, điều này thành thật mà nói có thể kéo dài đến tận mùa hè," ông nói. "Vì vậy, nếu bạn đang kỳ vọng thị trường sẽ sớm được giải quyết... thì đừng quá lạc quan. Diễn biến bất ổn, dao động ngang là kịch bản cơ bản trong một thời gian nữa."
Người dùng trên thị trường dự đoán Myriad , thuộc sở hữu của công ty mẹ Decrypt là Dastan, phần lớn vẫn giữ quan điểm bi quan về triển vọng của Bitcoin, đặt xác suất 61% cho việc giá Bitcoin sẽ giảm xuống 55.000 đô la thay vì 84.000 đô la — tăng hơn 10% so với đầu tuần.
Bitcoin đã bị kẹt trong giao dịch giữa mức 62.000 USD và 71.000 USD kể từ đầu tháng Hai, không có dấu hiệu đột phá. Trong 24 giờ qua, giá Bitcoin đã giảm 0,6% và đang giao dịch ở mức khoảng 67.365 USD, theo dữ liệu của CoinGecko .
