Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đã thông báo vào lúc 11 giờ tối giờ Đài Loan hôm nay (20) rằng họ đã phán quyết với tỷ lệ 6 phiếu thuận và 3 phiếu chống rằng các mức thuế quan mà ông Trump áp đặt lên các quốc gia trên thế giới theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) là bất hợp pháp!
Phán quyết cốt lõi của Chánh án Roberts chỉ gồm một câu: "IEEPA không cho phép tổng thống áp đặt thuế quan." Ông cũng chỉ ra thêm rằng trong nửa thế kỷ IEEPA tồn tại, "chưa có tổng thống nào từng viện dẫn luật này để áp đặt bất kỳ loại thuế quan nào, chứ đừng nói đến thuế quan ở quy mô và phạm vi như vậy."
Tòa án cho rằng quyền "điều tiết" và quyền "đánh thuế" từ lâu đã được coi là những khái niệm riêng biệt trong luật pháp.
Thẩm phán Kavanaugh, người không đồng ý với phán quyết, đã cảnh báo trong ý kiến phản đối của mình rằng quyết định này sẽ tạo ra "sự hỗn loạn", và đặc biệt chỉ ra:
"Hôm nay, tòa án không đề cập đến việc chính phủ có nên hoàn trả hàng tỷ đô la mà họ đã thu từ các nhà nhập khẩu hay không, và nếu có thì bằng cách nào."
Danh sách thuế quan bị bãi bỏ: Từ fentanyl đến "Ngày Giải phóng"
Quyết định lần sẽ ảnh hưởng đến hai loại thuế quan chính:
Loại đầu tiên là "thuế quan fentanyl" sẽ có hiệu lực vào ngày 4 tháng 2 năm 2025 : mức thuế 25% sẽ được áp dụng cho Canada và Mexico, và mức thuế 20% cho Trung Quốc, với lý do buôn lậu fentanyl gây ra mối đe dọa an ninh quốc gia.
Loại thứ hai là thuế quan có đi có lại được công bố vào ngày 2 tháng 4 năm 2025, "Ngày Giải phóng" : mức thuế suất cơ bản 10% sẽ được áp dụng cho hầu hết các quốc gia, với một số quốc gia có mức thuế suất cao hơn. Vào thời điểm đó, Trung Quốc chịu mức thuế 34%, Đài Loan 32%, Việt Nam 46% và EU 20%.
Theo mô hình ngân sách của Penn-Wharton, tổng số tiền thuế thu được kể từ khi thuế quan IEEPA được thực thi ước tính nằm trong khoảng từ 175 tỷ đến 179 tỷ đô la. Hơn 301.000 nhà nhập khẩu và hơn 34 triệu tờ khai nhập khẩu đã bị ảnh hưởng.
Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng phán quyết này không ảnh hưởng đến các mức thuế được áp dụng theo các quy định pháp luật khác, bao gồm thuế thép và nhôm, thuế ô tô theo Điều 232 của Luật Mở rộng Thương mại, và thuế đối với Trung Quốc theo Điều 301 của Luật Thương mại Kỳ đầu tiên.
Vấn đề hoàn tiền 175 tỷ đô la
Về mặt pháp lý, logic rất rõ ràng: nếu thuế quan là bất hợp pháp ngay từ đầu, về nguyên tắc, số tiền đã thu phải được hoàn trả. Một liên minh gồm hơn 800 doanh nghiệp nhỏ đã ngay lập tức yêu cầu hoàn tiền sau phán quyết. Nhiều công ty luật cũng đã khuyên các nhà nhập khẩu từ tháng Giêng nên nộp đơn xin hoàn thuế bảo vệ quyền lợi của mình lên Tòa án Thương mại Quốc tế.
Nhưng việc thực hiện trên thực tế lại là một vấn đề khác. 34 triệu tờ khai hải quan, 300.000 nhà nhập khẩu và hàng hóa phân tán với các trạng thái thông quan khác nhau: đây là một cơn ác mộng về mặt hành chính và pháp lý.
Như Kavanaugh đã nêu trong đơn phản đối của mình, tòa án "không hề đề cập" đến cơ chế cụ thể cho việc hoàn thuế. Vấn đề càng phức tạp hơn khi chính quyền Trump đã đưa thu nhập thuế quan IEEPA vào ngân sách cho việc cắt giảm thuế được thông qua vào mùa hè năm 2025. Khoản thâm hụt ngân sách 175 tỷ đô la không phải là vấn đề toán học, mà là vấn đề chính trị.
Kế hoạch dự phòng của Trump không chỉ là lời nói suông, nhưng nó cũng không phải là giải pháp vạn năng.
Trước phán quyết, Trump tuyên bố, "Nếu chúng ta không thắng, chúng ta sẽ tìm ra giải pháp." Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett sau đó thông báo rằng chính phủ đã chuẩn bị sẵn kế hoạch "kịch bản thứ hai" và "tự tin rằng các chính sách của tổng thống có thể được thực hiện lại gần như ngay lập tức với sự ủy quyền thay thế."
Các công cụ thay thế bao gồm: Điều 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại (vì lý do an ninh quốc gia, yêu cầu Bộ Thương mại điều tra từng mặt hàng), Điều 301 của Đạo luật Thương mại (các hành vi thương mại không công bằng, yêu cầu Văn phòng Đại diện Thương mại Hoa Kỳ (USTR) điều tra), Điều 122 (cán cân thanh toán, giới hạn ở mức 15%, tối đa 150 ngày), và Điều 338 của Đạo luật Thuế quan (trả đũa các hành vi thương mại phân biệt đối xử). Bản thân ông Trump thậm chí còn đề cập đến việc đóng gói lại thuế quan thành "phí cấp phép" theo IEEPA.
Tuy nhiên, không có công cụ thay thế nào có thể tái tạo được phạm vi áp thuế rộng lớn như IEEPA. IEEPA cho phép tổng thống áp thuế lên hầu hết các quốc gia, tất cả các mặt hàng, với mức thuế tùy ý và vô thời hạn. Các công cụ thay thế hoặc có phạm vi hẹp (Điều 232 yêu cầu xem xét từng mặt hàng), có mức thuế thấp (Điều 122 có mức trần 15%), hoặc tốn nhiều thời gian (Điều 301 yêu cầu quy trình điều tra chính thức). Các phân tích của Hội đồng Đại Tây Dương và Trung tâm Chính sách Thuế đều nhất trí: Ông Trump vẫn có các công cụ áp thuế, nhưng ông không thể xây dựng lại bức tường thuế quan của IEEPA.
Nói cách khác, "Trò chơi thứ hai" không chỉ là lời nói suông, nhưng nó cũng không phải là sự thay thế tương đương. Nó giống như một sự hạ cấp từ vũ khí hạt nhân xuống vũ khí thông thường hơn.
Tại sao phản ứng của thị trường lại im lặng đến vậy?
Theo kịch bản, việc Tòa án Tối cao bác bỏ các mức thuế quan khổng lồ sẽ là một lợi ích lớn cho tài sản rủi ro . Thuế quan làm tăng chi phí nhập khẩu → làm tăng lạm phát → hạn chế khả năng giảm lãi suất → kìm hãm tài sản rủi ro . Việc loại bỏ thuế quan sẽ đảo ngược Chuỗi này.
Tuy nhiên, phản ứng thực tế của thị trường như sau: chỉ số Dow Jones tăng 207 điểm (+0,42%), chỉ số S&P 500 tăng 0,52% và chỉ số Nasdaq tăng 0,68%. Bitcoin đã vượt qua mốc 68.000 đô la trong thời gian ngắn trước khi nhanh chóng giảm xuống 67.000 đô la, và mức tăng này đã bị hấp thụ hết trong vòng nửa giờ.
Có ba lý do tiềm tàng. Thứ nhất, tăng trưởng 1,4% (dự kiến 2,5%) và lạm phát PCE lõi ở mức 3,0% (dự kiến 2,9%), được công bố dữ liệu ngày, đã tác động trực tiếp hơn đến tâm lý so với phán quyết về thuế quan.
Thứ hai, sự tồn tại của "Trò chơi thứ hai" có nghĩa là thuế quan sẽ không thực sự biến mất, mà chỉ mang một hình thức khác.
Thứ ba, thị trường đã trở nên chai sạn trước những cú sốc liên tiếp trong bốn tháng qua. Với mức giảm 47% so với đỉnh điểm tháng 10, dòng tiền liên tục chảy ra khỏi các quỹ ETF và lập trường phe diều hâu của Fed, một yếu tố tích cực tiềm năng nhưng không chắc chắn là không đủ để đảo ngược tâm lý trong hoàn cảnh này.
Sự biến động giá mạnh Bitcoin phản ánh tâm lý thị trường hiện tại: sự không chắc chắn về việc tin tốt này có thể kéo dài bao lâu.
