Thị trường crypto không có được thời gian nghỉ ngơi vào cuối tuần vừa qua. Sau khi tiếp tục giao dịch trong phạm vi hẹp vào thứ Bảy và Chủ nhật, Bitcoin lại chịu áp lực trong các phiên giao dịch châu Âu và Mỹ hôm nay, giảm xuống dưới mốc 64.000 đô la, chạm mức 63.924,44 đô la, mức thấp mới kể từ ngày 6 tháng 2. Tính đến thời điểm viết bài, giá đã phục hồi nhẹ lên khoảng 64.800 đô la, giảm gần 4% trong 24 giờ.
Đây là tình trạng thiếu thanh khoản kéo dài nhiều ngày. Kể từ ngày 20 tháng 2, Bitcoin đã giảm giá trong bốn ngày giao dịch liên tiếp, với tổng mức giảm hơn 7%. So với lịch sử gần 127.000 đô la vào tháng 10 năm ngoái, giá hiện tại đã giảm gần một nửa.
Tâm lý thị trường đã lao dốc xuống đáy trong bối cảnh biến động liên tục. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam tiền điện tử đã giảm xuống mức một chữ số là 5 vào hôm qua, đánh dấu ngày thứ ba liên tiếp nằm trong vùng "sợ hãi" cực độ: con số thấp nhất kể từ cơn hoảng loạn thị trường hồi tháng 1 năm nay.
Vĩ mô: Tranh cãi về thuế quan và sự lung lay của câu chuyện về trí tuệ nhân tạo
Mặc dù dữ liệu CPI của Mỹ tuần trước cho thấy áp lực lạm phát đã giảm bớt phần nào, nhưng sự chú ý của thị trường đã nhanh chóng chuyển sang các biến số mới trong tình hình thương mại toàn cầu.
Thứ Sáu tuần trước, Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đã bác bỏ việc Tổng thống Trump sử dụng quyền khẩn cấp để áp thuế. Sau đó, chính quyền Trump cho biết họ sẽ theo đuổi một con đường pháp lý mới để thực hiện thuế quan toàn cầu tạm thời, có khả năng nâng mức thuế từ 10% lên 15%. Liên minh châu Âu đã phản ứng ngay lập tức, yêu cầu Hoa Kỳ tuân thủ các thỏa thuận thương mại hiện có. Sự qua lại này đã khiến thị trường lại lo ngại về khả năng nâng cấp căng thẳng thương mại toàn cầu. Hơn nữa, sự bất ổn địa chính trị ở Trung Đông đã gia tăng, với vòng đàm phán mới giữa Hoa Kỳ và Iran dự kiến diễn ra vào ngày 26 tháng 6 tại Geneva, Thụy Sĩ.
Tài sản rủi ro cực kỳ nhạy cảm với điều này. Cổ phiếu công nghệ Mỹ đồng loạt giảm điểm, trong đó các công ty phần mềm và trí tuệ nhân tạo chịu áp lực.
Tệ hơn nữa, trong phiên giao dịch hôm thứ Hai tại Mỹ, cổ phiếu hàng đầu về trí tuệ nhân tạo (AI) của IBM đã giảm mạnh hơn 11% do Anthropic phát hành các công cụ AI có thể tự động hóa ngôn ngữ COBOL, kéo theo sự sụt giảm của toàn bộ lĩnh vực công nghệ. Công ty phân tích thị trường Ecoinometrics chỉ ra rằng Bitcoin hiện đang cực kỳ nhạy cảm với rủi ro giảm giá trên thị trường chứng khoán Mỹ. Khi cổ phiếu công nghệ Mỹ xác nhận xu hướng giảm cấu trúc, Bitcoin thường theo sát và trải qua đợt giảm mạnh hơn. Cấu trúc biến động thấp trước đây hỗ trợ chuyển động giá độc lập của Bitcoin đã bị phá vỡ do sự tham gia độ sâu của các tổ chức, dẫn đến mối tương quan cao hơn với cổ phiếu công nghệ.
Các tổ chức: Các quỹ chuyển từ "giao dịch chênh lệch giá" sang phòng ngừa rủi ro toàn diện.
Yếu tố quan trọng hơn nằm ở nguồn tài trợ từ các tổ chức.
Theo dữ liệu của SoSoValue, tính đến tuần kết thúc ngày 20 tháng 2, quỹ ETF Bitcoin spot Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra khoảng 316 triệu đô la, Ethereum chứng kiến dòng vốn ròng chảy ra khoảng 123 triệu đô la. Điều này đánh dấu tuần thứ hai liên tiếp ghi nhận dòng vốn ròng rút ra.
Các quỹ ETF là yếu tố tăng trưởng nhỏ đáng kể nhất trong thị trường bò gần đây. Dòng vốn ròng chảy ra cho thấy hai điều:
Thứ nhất, các tổ chức không coi mức giá hiện tại là "bị định giá thấp đáng kể" trong ngắn hạn;
Thứ hai, giá cả thiếu sự hỗ trợ vốn dài hạn thụ động.
Giao dịch "chênh lệch giá" (mua vào spot hoặc ETF đồng thời short hợp đồng tương lai để chốt lời) từng rất phổ biến nay đã trở nên không sinh lời khi giá giảm. Nếu không có bối cảnh ETF bền vững, biến động thị trường ngày càng bị chi phối bởi các quỹ phái sinh. Nếu kinh tế vĩ mô suy yếu, các vị thế đòn bẩy có thể dễ dàng gây ra đợt bán tháo.
Chuỗi: Tốc độ bán ra của người nắm giữ dài hạn đang chậm lại, thợ đào cũng đang bán ra.
Trong bối cảnh giá cả tiếp tục giảm, dữ liệu Chuỗi cũng đang hé lộ một số tín hiệu tinh tế.
Glassnode chỉ ra rằng mức lãi/lỗ ròng trung bình trong 7 ngày gần đây của các nhà đầu tư ( người nắm giữ ngắn hạn) đã thu hẹp từ -1,24 tỷ USD/ngày vào ngày 6 tháng 2 xuống còn -480 triệu USD/ngày, cho thấy hoạt động bán lỗ vốn đang suy yếu, nhưng vẫn chưa kết thúc.
Điều này có nghĩa là chúng ta hiện đang ở trong một "giai đoạn chạm đáy" điển hình: áp lực bán ra vẫn còn, nhưng cường độ hoảng loạn đã giảm.
Nếu chúng ta phân khúc thị trường:
Người nắm giữ dài hạn không thể hiện bất kỳ sự hoảng loạn rõ rệt nào;
Các quỹ ngắn hạn vẫn đang rút khỏi thị trường lỗ vốn ;
Xét về chỉ báo tâm lý , Chỉ số Sợ hãi & Tham lam trong thị trường tiền điện tử đã rơi vào vùng "cực kỳ sợ hãi".
Sự kết hợp này thường tương ứng với quá trình chạm đáy hơn là sự đảo chiều xu hướng.
Đồng thời, những thay đổi tinh tế cũng đã xảy ra ở phía cung.
Tính tính đến ngày 20 tháng 2, Bitdeer tiết lộ rằng họ đã bán toàn bộ 943 Bitcoin mà họ đang nắm giữ, đưa số dư BTC của họ xuống còn 0. Công ty cho biết động thái này nhằm đảm bảo thanh khoản cho việc mở rộng đất đai và trung tâm dữ liệu . Bối cảnh giá giảm và lợi nhuận khai thác giảm sút, thợ đào bán tiền điện tử dự trữ của họ có thể làm gia tăng áp lực bán ra trong ngắn hạn. Mặc dù đây không phải là một thông lệ phổ biến trong ngành, nhưng nó thường được khuếch đại và diễn giải bởi thị trường trong những thời kỳ tâm lý biến động mạnh.
Triển vọng: Báo cáo lợi nhuận của NVIDIA có thể đánh dấu một bước ngoặt ngắn hạn.
Thị trường đang tìm kiếm chỉ dẫn đi tiếp theo trong bối cảnh hoảng loạn. Bitcoin hiện đang gặp khó khăn với mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng – đường trung bình động hàm mũ 200 tuần (EMA) quanh mức 68.350 đô la, và mức này hiện đã bị phá vỡ.
Nhà phân tích Tom McClellan cảnh báo rằng mặc dù "tiền thông minh" trên thị trường tương lai CME đang nhanh chóng giảm bớt các vị thế đầu cơ giá xuống, điều này chỉ phản ánh điều kiện thị trường chứ không phải là tín hiệu rõ ràng về sự phục hồi. Nếu các mức hỗ trợ quan trọng bị phá vỡ, Bitcoin vẫn đối mặt với rủi ro giảm giá hơn nữa xuống phạm vi 40.000 đến 50.000 đô la. Các chiến lược gia tại Ned Davis Research thậm chí còn đưa ra một kịch bản bi quan hơn, cho rằng nếu thị trường gấu này phát triển thành một "mùa đông", Bitcoin có thể giảm xuống 31.000 đô la.
Trong bối cảnh đó, số lượt tìm kiếm trên Google cho cụm từ "Bitcoin đã chết" đã âm thầm tăng lên trong những tháng gần đây.
Tuy nhiên, những người lạc quan như Arthur Hayes, Tom Lee và Michael Saylor vẫn tiếp tục khẳng định thông qua nhiều kênh khác nhau rằng việc Bitcoin quay trở lại hoặc thậm chí vượt qua lịch sử chỉ là vấn đề thời gian.
Trong ngắn hạn, yếu tố tiềm năng nằm ở các sự kiện kinh tế vĩ mô trong tuần này. Công ty tài sản thuật số Keyrock chỉ ra rằng báo cáo thu nhập của NVIDIA, dự kiến công bố vào ngày 25 tháng 2, có thể là chất xúc tác lớn tiếp theo cho thị trường. Do thị trường hiện đang cực kỳ nhạy cảm với câu chuyện về trí tuệ nhân tạo (AI) và mối tương quan cao giữa Bitcoin và cổ phiếu công nghệ, chỉ dẫn hiệu quả hoạt động của NVIDIA sẽ tác động trực tiếp đến tâm lý chấp nhận rủi ro trong lĩnh vực công nghệ và thậm chí cả thị trường nói chung, từ đó lan tỏa sang thị trường crypto.
Tóm lại, trong bối cảnh bất ổn kinh tế vĩ mô gia tăng và thanh khoản, Bitcoin hiện đang ở giai đoạn khan hiếm thanh khoản và niềm tin mong manh. Sự tự điều chỉnh của thị trường có thể đòi hỏi hoặc là việc chấm dứt hoàn toàn hoạt động bán ra của người nắm giữ dài hạn hoặc sự xuất hiện của các tín hiệu chính sách kinh tế vĩ mô mới (chẳng hạn như lập trường nới lỏng rõ ràng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ). Cho đến lúc đó, bất kỳ sự phục hồi nào cũng có khả năng phải đối mặt với áp lực bán ra mạnh.
Tác giả: Bootly
Twitter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm cộng đồng BitPush trên Telegram: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký theo dõi Bitpush trên Telegram: https://t.me/bitpush
