Một lần có thể là trùng hợp, ba lần có thể là may mắn, nhưng còn lần thứ mười thì sao?
Bắt đầu từ nửa cuối năm 2025, một số người giao dịch theo dõi biến động giá Bitcoin trên Twitter nhận thấy điều gì đó kỳ lạ. Họ xem xét biểu đồ giao dịch trong ngày của Bitcoin trong sáu tháng qua và thấy nó ngày càng kỳ quái: hầu như mỗi ngày vào khoảng 10 giờ sáng, trong vài phút khi thị trường chứng khoán Mỹ vừa mở cửa và tâm lý thị trường sôi động nhất, Bitcoin lại giảm mạnh và đột ngột, xóa sạch mọi lợi nhuận trước đó.
Anh ấy đã đăng phát hiện của mình lên Twitter, và thật bất ngờ, phần bình luận tràn ngập những người cũng nhận thấy điều tương tự: "Tôi cũng nhận thấy điều đó", "Việc này đã diễn ra trong vài tháng rồi", "Đây chắc chắn không phải là sự trùng hợp ngẫu nhiên."
Trang tin tài chính ZeroHedge thậm chí còn đi xa hơn, liên tục đăng tải các dòng tweet kể từ tháng 7 năm ngoái, chỉ thẳng vào Jane Street, một trong nhà tạo lập thị trường chính cho quỹ ETF Bitcoin spot , là kẻ chủ mưu đứng sau vụ thao túng. Sau đợt bán tháo lúc 10 giờ sáng, Jane Street đã âm thầm tích lũy vị thế , nắm giữ hơn 2,5 tỷ đô la trong quỹ ETF Bitcoin của BlackRock, IBIT.
Họ thậm chí còn đặt tên cho hiện tượng này: "Chiến lược bán tháo 10 điểm của Jane". Và gần đây, điều làm dấy lên tin đồn này là một vụ kiện chống lại Terra .
Một thực tập sinh tên là Bryce
Mới đây, người quản lý phá sản của Terraform Labs đã đệ khởi kiện lên tòa án chống lại Jane Street, người đồng sáng lập Jane Street là Robert Granieri, và hai người giao dịch Bryce Pratt và Michael Huang.
Đây là một công ty cực kỳ kín tiếng trên phố Wall. Họ không bao giờ trả lời phỏng vấn truyền thông, không bao giờ khoe khoang lợi nhuận, và trong một thời gian dài, những người ngoài ngành không hề biết đến sự tồn tại của họ. Nhưng trong ngành tài chính, cái tên Jane Street hầu như được biết đến rộng rãi. Đây là một tổ chức đã kiếm được hàng chục tỷ đô la thông qua giao dịch định lượng và tạo việc kinh doanh thị trường, và lợi nhuận hàng năm trên mỗi nhân viên của họ là không gì sánh kịp trên phố Wall.
Những tình tiết cốt lõi được nêu trong khởi kiện không phức tạp: vào đêm trước khi UST (TerraUSD) sụp đổ năm 2022, Jane Street đã sử dụng thông tin mật thu được từ những người nội bộ để hoàn tất việc thanh lý trước vị thế và lặng lẽ rút khỏi toàn bộ hệ sinh thái Terra trước khi 40 tỷ đô la biến mất.
Điểm khởi đầu của vụ giao dịch "thông tin nội bộ" này là một chàng trai trẻ tên Bryce Pratt.
Bryce Pratt từng thực tập tại Terraform trước khi gia nhập Jane Street. Về mặt logic, một kỳ thực tập tại công ty trước đó chỉ là một dòng ngắn gọn, không đáng kể trên sơ yếu lý lịch. Nhưng khởi kiện của lần án đã dành trọn ba trang, từ trang 29 đến trang 31, để mô tả về anh ta, chỉ vì một lý do duy nhất: anh ta thực sự không rời khỏi Terraform sau khi rời công ty.
Anh ấy đã tạo một nhóm trò chuyện riêng tư và mời các kỹ sư phần mềm cùng các quản lý phát triển việc kinh doanh của Terraform tham gia. Nhóm này được đặt tên là "Bryce's Secret".
Cái tên khá thẳng thắn và táo bạo. Theo tài liệu vụ kiện, chức năng của nhóm chat này là liên tục truyền tải thông tin từ nội bộ Terraform về Jane Street. Đồng thời, Bryce cũng đóng vai trò trung gian, giới thiệu người đứng đầu bộ phận phát triển việc kinh doanh của Terraform với người đứng đầu "bộ phận DeFi" của Jane Street, và hai người bắt đầu liên lạc định kì dưới vỏ bọc "thảo luận hợp tác đầu tư chiến lược".
Theo khởi kiện, Jane Street thực chất đã biến kênh liên lạc này thành một "cửa hậu" để liên tục thu thập những thông tin mật quan trọng.
Jane và Terraform có một lịch sử.
Chúng ta hãy quay ngược lại một chút sụp đổ.
Mối quan hệ của Jane Street với Terraform không bắt đầu từ nhóm trò chuyện của Bryce Pratt; nó bắt đầu sớm hơn nhiều, vào tháng 5 năm 2021, khi dự án UST lần đi chệch hướng.
Trong sự cố đó, đồng UST đã tạm thời lệch khỏi tỷ giá cố định với đô la, gây ra sự hoảng loạn lan rộng trong toàn bộ hệ sinh thái Terra . Để ổn định tình hình, Terraform Labs bắt đầu liên hệ với các nhà giao dịch tổ chức để thực hiện các thỏa thuận giao dịch ngoài sàn quy mô lớn. Jane Street là một trong đó.
Theo khởi kiện, trong mối quan hệ này, Terraform đã cung cấp cho Jane Street khối lượng giao dịch đáng kể liên quan đến UST và Luna, và ở một số giai đoạn đã đưa ra các khoản giảm giá hoặc khích lệ có cấu trúc để đổi lấy sự hỗ trợ thanh khoản vào những thời điểm quan trọng. Những điều khoản này chưa bao giờ được công khai.
Điều này có nghĩa là mối quan hệ giữa hai công ty không chỉ đơn thuần là một giao dịch thị trường ngay từ đầu, mà là một thỏa thuận hợp đồng ràng buộc lợi ích của họ. Chính mối quan hệ này khiến cho các cáo buộc giao dịch nội bộ khó bác bỏ về mặt pháp lý hơn. Khi bạn có thỏa thuận bảo mật với bên kia và đồng thời nắm giữ thông tin nội bộ chưa được tiết lộ của họ, bất kỳ giao dịch nào bạn thực hiện cũng sẽ có vẻ rất bất thường.
Đầu năm 2022, hệ sinh thái Terra dường như vô cùng thịnh vượng: Lực lượng Vệ binh Quỹ Luna (LFG) vừa được thành lập, hấp thụ khoảng 5,5 tỷ đô la dự trữ của Luna và đã sử dụng thêm 3 tỷ đô la để mua tài sản khác, dường như sở hữu một pháo đài bất khả xâm phạm. Tuy nhiên, đằng sau vẻ hào nhoáng đó, một số dấu hiệu bắt đầu xuất hiện: quy mô tiền gửi của Giao thức Neo (Anchor Protocol) bắt đầu chịu áp lực, sự phụ thuộc của UST vào tỷ giá cố định đang tăng lên, và tốc độ cạn kiệt dự trữ của LFG đang âm thầm tăng nhanh.
Không nhiều người biết điều này. Nhưng phố Jane lại là một trong đó .
Mười phút trước khi đế chế trị giá 40 tỷ đô la sụp đổ.
Ngày 7 tháng 5 năm 2022, 17:44 giờ theo giờ miền Đông.
Terraform đã lặng lẽ rút 150 triệu TerraUSD khỏi Curve 3pool, một nhóm thanh khoản dành riêng cho các giao dịch hoán đổi stablecoin USD. Không có thông báo, không có cảnh báo và không có tuyên bố công khai nào.
Vào thời điểm đó, chiến dịch này hoàn toàn không được thế giới bên ngoài biết đến.
Tuy nhiên, chưa đầy mười phút sau khi khoản tiền này được rút ra, một ví điện tử đánh dấu các nhà phân tích trên Chuỗi xác định là có liên quan đến Jane Street rút 85 triệu TerraUSD từ cùng một nhóm thanh khoản .
Khởi kiện còn chỉ ra rằng hành vi bất thường của Jane Street không dừng lại ở đó. Trước khi việc rút vốn khỏi UST trở nên rõ ràng và sự hoảng loạn trong công chúng bắt đầu lan rộng, các địa chỉ liên kết với Jane Street đã hoàn thành một quá trình giảm thiểu rủi ro có hệ thống, giảm mạnh lượng UST nắm giữ và điều chỉnh vị thế của họ để giảm thiểu rủi ro ròng đối với hệ sinh thái Terra . Một số con số cụ thể đã bị che giấu trong khởi kiện, thường là để chỉ ra bí mật thương mại hoặc bằng chứng chưa được công bố, nhưng dấu vết dòng tiền được các nhà phân tích Chuỗi theo dõi là đủ để minh họa vấn đề.
Trong khi đó, Terraform và LFG lại đang làm điều hoàn toàn ngược lại.
Ngày 7 tháng 5, Terraform mua vào hơn 250 triệu token UST. Ngày 8 tháng 5, họ mua vào thêm 200 triệu token nữa. Trong những ngày tiếp theo, tổng mua vào lên tới hơn 1,9 tỷ, cộng thêm hơn 90 triệu token Luna. Về phía LFG, tính đến ngày 16 tháng 5, lượng UST vị thế giữ của họ đã tăng vọt từ khoảng 700.000 lên hơn 1,8 tỷ, tăng hơn 1,7 tỷ; lượng Luna vị thế giữ cũng tăng từ 1,7 triệu lên hơn 222 triệu.
Một bằng chứng khác là báo cáo được công bố vào ngày 27 tháng 5 bởi công ty phân tích dữ liệu Chuỗi Nansen, có tiêu đề " Phân tích pháp y Chuỗi: Hé lộ bí ẩn về việc hủy neo giá TerraUSD ". Báo cáo không trực tiếp nêu tên Jane Street, nhưng nêu chi tiết một số ví đóng nhân vật quan trọng trong quá trình hủy neo giá, trong đó một địa chỉ sau đó được cho là có liên quan đến Jane Street. Báo cáo kết luận chỉ với hai điểm: thứ nhất, các giao dịch chuyển tiền này xảy ra trước khi thị trường hoảng loạn; thứ hai, có một độ trễ đáng kể giữa các hoạt động này và sự sụp đổ được công khai.
Một địa chỉ bị nghi ngờ có liên quan đến phố Jane rút 85 triệu TerraUSD.
Khởi kiện cũng cáo buộc rằng Jane Street không dừng lại sau giao dịch ngày 7 tháng 5. Họ bị cáo buộc tiếp tục sử dụng thông tin mật thu được từ Jump Trading để giao dịch TerraUSD và khuếch đại lợi nhuận. Trước đó, Jump Trading đã bí mật thỏa thuận với Terraform để bảo lãnh giá và cuối cùng thu về hàng tỷ đô la từ sự sụp đổ này.
Họ cũng làm điều tương tự ở Ấn Độ.
Giờ đây, các nhà nghiên cứu tinh ý đã nhận thấy rằng đợt bán tháo lúc 10 giờ sáng đã biến mất sau khi Jane Street bị Terra khởi kiện. Điều này dường như càng củng cố thêm tin đồn về "chiến lược bán tháo lúc 10 giờ sáng của Jane".
Ở phía bên kia bán cầu, tại Ấn Độ, các cơ quan quản lý đã đưa ra phán quyết riêng của họ về khu phố Jane Street.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ (SEBI) đã ban hành một quyết định tạm thời dài 105 trang, phạt số tiền kỷ lục 48,43 tỷ rupee, tương đương khoảng 570 triệu đô la Mỹ. Con số này chưa từng có trong lịch sử quản lý của Ấn Độ, và những phát hiện của SEBI có sự tương đồng đáng kể với các cáo buộc trong vụ Terra Luna.
SEBI cho rằng rằng Jane Street đã triển khai một chiến lược "bẫy bơm - xả" được thiết kế tốt trên thị trường Ấn Độ.
Quy trình diễn ra như sau: Thứ nhất, trên thanh khoản spot và thị trường tương lai có tính thanh khoản tương đối thấp, chỉ số Bank Nitty bị thao túng một cách giả tạo bởi các lệnh mua định hướng quy mô lớn; khi giá bị đẩy lên mức dự kiến, hoạt động đảo chiều ngay lập tức được thực hiện trên thị trường quyền chọn thanh khoản thanh khoản cao để thu lợi từ nhà đầu tư bán lẻ nhỏ lẻ theo xu hướng; cuối cùng, vị thế giao spot đã được thiết lập trước đó bị bán tháo một cách có hệ thống, khiến chỉ số giảm trở lại, làm cho các quyền chọn do nhà đầu tư bán lẻ nắm giữ trở nên vô giá trị, trong khi giá trị của các vị thế đảo chiều do các nhà môi giới nắm giữ tăng vọt.
SEBI đã trích dẫn một ví dụ cụ thể trong báo cáo: Vào ngày 17 tháng 1 năm 2024, Jane Street đã thiết lập một vị thế mua trị giá khoảng 67 triệu đô la chỉ trong 8 phút, với khối lượng giao dịch gấp hơn ba lần so với nhà đầu tư lớn thứ hai trên thị trường. Lệnh mua duy nhất này đã đẩy chỉ số tăng hơn 1%.
Các nhà quản lý đã thẳng thừng gọi hành động của Jane Street là "tác động đến giá cả bằng giao dịch chứ không phải hướng dẫn giao dịch bằng giá cả", cấu thành một "âm mưu và thủ đoạn tinh vi, có chủ đích và nham hiểm" với mục đích duy nhất là đánh lừa thị trường, đặc biệt là bằng cách lợi dụng số lượng lớn nhà đầu tư bán lẻ thiếu kinh nghiệm.
Jane Street từ lâu đã là một ví dụ điển hình cho câu chuyện này. Nổi tiếng với sự kín đáo tuyệt đối, công ty này không bao giờ trả lời phỏng vấn truyền thông hay khoe khoang. Họ đã tích lũy được khối tài sản khổng lồ thông qua giao dịch định lượng và tạo việc kinh doanh thị trường, đạt được địa vị gần như huyền thoại trong ngành. Mỗi mùa tuyển dụng, mức lương của họ khiến các sinh viên tốt nghiệp Phố Wall phát cuồng, tạo nên sự cạnh tranh khốc liệt không kém bất kỳ tổ chức hàng đầu nào.
Tuy nhiên, kể từ một nút nhất định, câu chuyện về công ty này bắt đầu trở nên phức tạp.
Trong vụ Terra Luna, công ty này bị cáo buộc sử dụng thông tin nội bộ để rút lui trước, hoàn tất rút lui trong khi Terraform và LFG đang tuyệt vọng cố gắng cứu vãn thị trường bằng hàng tỷ đô la.
Tại thị trường Ấn Độ, các cơ quan quản lý đã xác định công ty này có hành vi thao túng giá spot và giá phái sinh một cách có hệ thống để bóc lột các nhà đầu tư thông thường.
Alameda Research, đội ngũ nòng cốt của FTX, công ty đã đẩy toàn bộ ngành công nghiệp crypto vào thời kỳ đen tối nhất, lượng lớn đến từ phố Jane Street, và người sáng lập SBF cũng thừa nhận rằng khung tư duy thị trường của ông được học hỏi từ Jane Street.
Ngoài ra, Jane Street nổi tiếng với việc khởi kiện mạnh mẽ các cựu nhân viên, một mức độ bảo vệ quyền lợi hiếm thấy ở Phố Wall.
Một báo cáo điều tra trước đó thậm chí còn liên kết phố Jane với quỹ mua vũ khí trong một âm mưu đảo chính ở Nam Sudan, mặc dù các chi tiết về sự kiện này vẫn còn mâu thuẫn.
Thị trường không phải là chuyện cổ tích; thông tin là sức mạnh, và thông tin thể hiện thứ bậc.
Có vẻ như phố Jane Street có lịch sử vi phạm kỷ luật lâu hơn chúng ta tưởng, và danh tiếng của nó quả thực đã bị ảnh hưởng trong những năm gần đây.
Mặc dù vụ kiện Jane Street vẫn đang chờ giải quyết, nhưng việc một công ty đồng thời vướng vào quá nhiều câu chuyện tiêu cực đã là một tín hiệu đáng chú ý.
