"Năm nay, chúng tôi đã đáp ứng đầy đủ nhu cầu của mọi khách hàng."
Hãng sản xuất chip khổng lồ SK Hynix Hàn Quốc cho biết lượng tồn kho DRAM và NAND hiện tại của họ chỉ đủ dùng trong khoảng bốn tuần, ở mức thấp lịch sử. Từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây như Google và Microsoft đến các công ty trí tuệ nhân tạo như OpenAI và các nhà sản xuất thiết bị điện tử tiêu dùng, tất cả khách hàng đều không thể có đủ nguồn cung.
Việc tăng giá là điều không thể tránh khỏi. Bắt đầu từ quý 3 năm 2025, SK Hynix đã tăng giá HBM3E từ 15% đến 20%, trong đó chip DDR5 16Gb chứng kiến mức tăng giá lên tới 102% chỉ trong một tháng. Từ tháng 11, tất cả các loại DRAM đều tăng giá, kéo theo đó là giá hợp đồng NAND cũng tăng theo. Vào tháng 1 năm 2026, giá sẽ tiếp tục tăng đáng kể, từ 20% đến 60%.
Tăng giá cổ phiếu là điều không thể tránh khỏi. Kể từ đầu năm 2025, giá cổ phiếu của SK Hynix đã tăng vọt gấp khoảng sáu lần, trong khi giá cổ phiếu của một gã khổng lồ sản xuất chip khác Hàn Quốc, Samsung Electronics, đã tăng gần gấp bốn lần.
Điều này đã giúp chỉ số KOSPI của thị trường chứng khoán Hàn Quốc lần đầu tiên vượt mốc 6.000 điểm, và tổng giá trị vốn hóa thị trường hóa thị trường chứng khoán Hàn Quốc vượt quá 3,76 nghìn tỷ đô la Mỹ, tăng khoảng 2,23 nghìn tỷ đô la Mỹ kể từ đầu năm 2025. Nó đã vượt qua cả thị trường chứng khoán Đức và Pháp, lịch sử vào top 10 toàn cầu, vươn lên vị trí thứ 9. Từ năm 2026, chỉ số này đã tích lũy được mức tăng gần 45%, trở thành một trong những thị trường chứng khoán lớn hoạt động tốt nhất trên toàn cầu.
Hàn Quốc, một quốc gia nhỏ bé, Hàn Quốc thị trường chứng khoán từ lâu bị các quỹ nước ngoài bỏ qua do định giá thấp, nay đã trở thành tâm điểm của thị trường vốn toàn cầu, đồng thời thu hút sự chú ý của giới trẻ Hàn Quốc, những người từng rất đam mê crypto.
Samsung và Hynix điều chỉnh giá
Trong kỷ nguyên điện tử tiêu dùng, mô hình ngành công nghiệp do Apple đại diện đã thống trị trong hai thập kỷ.
Foxconn, nhà sản xuất theo hợp đồng lớn nhất của Apple, sử dụng hơn 1,4 triệu công nhân tại Trung Quốc, đặt công ty này ở vị trí cuối cùng của "đường cong nụ cười". Thiết kế, xây dựng thương hiệu và bán hàng nằm ở hai đầu của đường cong, với lợi nhuận tăng dần lên phía trên. Điều này dẫn đến một cấu trúc phân phối lợi nhuận ổn định: các nhà cung cấp ở khâu cuối chuỗi cung ứng (các nhà sản xuất thiết bị gốc/nền tảng) thu được lợi nhuận, trong khi các nhà cung cấp ở khâu đầu chuỗi chỉ nhận được phần nhỏ. Điều này là do các nhà cung cấp ở khâu đầu chuỗi rất nhiều và dễ dàng thay thế; việc định nghĩa sản phẩm được kiểm soát bởi các nhà sản xuất thương hiệu; nhu cầu tập trung ở thị trường người dùng cuối; và chi phí chuyển đổi thấp.
Nhiều nhà sản xuất Trung Quốc tự hào là "nhà sản xuất phụ kiện cho Apple", nhưng xét từ góc độ đầu tư, đa số đều cho rằng mua sản phẩm của Apple sẽ tốt hơn mua sản phẩm của Foxconn.
Tuy nhiên, khi cả bốn điều kiện – công nghệ tập trung cao độ, tốc độ mở rộng năng lực chậm, sự phụ thuộc mạnh mẽ vào các nhà cung cấp ở khâu cuối chuỗi cung ứng và không có giải pháp thay thế ngắn hạn – cùng xuất hiện đồng thời, nhà cung cấp ở khâu đầu chuỗi cung ứng sẽ chuyển từ "nhà cung cấp linh kiện" thành "nút thắt cổ chai của hệ thống". Do đó, nhà cung cấp ở khâu đầu chuỗi cung ứng sẽ có được quyền định giá.
Đây chính xác là những gì đang xảy ra trong ngành công nghiệp AI hiện nay, đặc biệt là trong lĩnh vực HBM (Bộ nhớ băng thông cao).
Trong hơn một thập kỷ qua, ngành công nghiệp bán dẫn đã chấp nhận tiền đề rằng nút thắt cổ chai tỷ lệ băm nằm ở chính con chip xử lý. Tuy nhiên, việc huấn luyện mô hình quy mô lớn đã phá vỡ nhận thức này. Khi quy mô tham số tăng từ hàng tỷ lên hàng nghìn tỷ, GPU đã gặp phải một vấn đề cấp bách hơn: cho dù chúng tính toán nhanh đến đâu, chúng vẫn cần dữ liệu đầu vào. Bộ nhớ băng thông cao (HBM) quyết định liệu GPU có thể hoạt động hết công suất hay không; liệu hiệu quả của cụm có được tối đa hóa hay không; và liệu chi phí trên mỗi đơn vị tỷ lệ băm có thể giảm hay không. Nó đã trở thành "hệ thống mạch máu" của các chip AI.
GPU càng tiên tiến, sự phụ thuộc vào bộ nhớ càng lớn. Lấy NVIDIA làm ví dụ, từ A100 đến H100, rồi đến H200 và các thế hệ tiếp theo, dung lượng và băng thông của HBM (Hardware Bus) gắn liền với mỗi thế hệ GPU tăng bậc thang . Khi tỷ lệ băm tăng gấp đôi, mức sử dụng HBM cũng tăng gần gấp đôi theo. Chi phí của HBM chiếm chiếm tỷ lệ ngày càng lớn trong tổng chi phí linh kiện (BOM) của card đồ họa.
Trên phạm vi toàn cầu, chỉ một số ít nhà sản xuất thực sự có khả năng sản xuất hàng loạt quy mô lớn: Samsung Electronics, SK Hynix và (với quy mô tương đối nhỏ hơn) Micron Technology. Apple cần Samsung, và Nvidia cần Hynix.
Khi nhu cầu tăng trưởng theo cấp số nhân trong khi nguồn cung không thể đáp ứng đủ nhanh, độ co giãn của giá sẽ được khuếch đại vô hạn. Trong kỷ nguyên máy tính cá nhân truyền thống, CPU/GPU chiếm phần lớn lợi nhuận, trong khi bộ nhớ lưu trữ có tính chu kỳ mạnh và sức mạnh định giá yếu. Tuy nhiên, trong kỷ nguyên máy chủ AI, HBM đã trở thành một thành phần không thể thiếu. Khi một linh kiện vừa không thể thay thế vừa có nguồn cung hạn chế, điều đó có nghĩa là nó có sức mạnh định giá tuyệt đối và gần như chắc chắn sẽ thu được lợi nhuận vượt mức.
Việc điều chỉnh giá cổ phiếu của Samsung và SK Hynix đã trở thành chủ đề chính trên hầu hết các thị trường tài chính, bao gồm cả Hàn Quốc. Chủ đề này thậm chí còn hấp dẫn hơn cả crypto .
Nhà đầu tư bán lẻ Hàn Quốc đổ xô vào ngành công nghiệp bán dẫn.
Nếu bạn mở một cửa sổ trò chuyện giữa những người trẻ Hàn Quốc vào đêm khuya năm 2023 hoặc 2024, Bitcoin chắc chắn sẽ là chủ đề được bàn luận thường xuyên. Hàn Quốc từ lâu đã là một trong những thị trường crypto nhà đầu tư bán lẻ đầu thế giới, đóng nhân vật then chốt.
Năm 2026 sẽ là năm thứ tư kể từ sự sụp đổ của LUNA. Do Kwon, người cuối cùng đưa ngành tài chính Hàn Quốc lên vị trí hàng đầu, đã bị kết án 15 năm tù. Năm nay, năm Giáp Ngọ (丙午火马), là một năm đầy lửa, và ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn đang trải qua sự tăng trưởng bùng nổ. Hàn Quốc, quốc gia gắn liền với yếu tố lửa về mặt địa lý, rõ ràng đang trải nghiệm sự dư thừa của yếu tố lửa này.
Khi biên tập viên BlockBeats gần đây mở diễn đàn đầu tư của Naver, hầu hết các bài đăng đều về "삼성전자" và "SK하이닉스". Samsung và SK Hynix.
Các nhà đầu tư Hàn Quốc , những người từng rất quan tâm đến Altcoin có tính biến động cao, hiện đang chuyển hướng vốn sang cổ phiếu trong nước và quốc tế, đặc biệt là các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo và robot.
Theo Bloomberg, khối lượng giao dịch trên nền tảng giao dịch crypto của Hàn Hàn Quốc đã giảm mạnh khoảng 65% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Giêng. Trái ngược hoàn toàn, chỉ số KOSPI, thước đo chính của thị trường chứng khoán Hàn Quốc , lại chứng kiến khối lượng giao dịch tăng vọt 221% trong cùng kỳ. Số dư tiền ký quỹ tại các công ty chứng khoán đã vượt quá 30 nghìn tỷ won (khoảng 20,8 tỷ USD).
Giới trẻ Hàn Quốc vẫn giữ nguyên bản chất thích suy đoán, nhưng họ đã chuyển hướng sự chú ý.
Dấu hiệu này đã trở nên rõ ràng vào cuối năm 2025.
Khối lượng giao dịch của Upbit năm 2025 giảm 80% so với cùng kỳ năm 2024, và hoạt động cặp giao dịch Bitcoin - Won Hàn Quốc thấp hơn nhiều so với những năm trước; ngược lại, thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang bùng nổ, với chỉ số KOSPI tăng hơn 70% trong năm nay và liên tục lập Cao nhất mọi thời đại (ATH) . Trên các diễn đàn Kakao Talk và Naver, nhà đầu tư bán lẻ từng thảo luận về Altcoin mỗi ngày giờ đây lại đang bàn luận về "cổ phiếu dựa trên khái niệm bán dẫn AI".
Sự dịch chuyển này cũng âm thầm tác động đến bầu không khí chính trị. Trong chiến dịch tranh cử, Tổng thống đương nhiệm Lý Quang Diệu đã mạnh dạn đề xuất mục tiêu "KOSPI 5000". Có tin đồn rằng ông đã nhiều lần lỗ vốn trên thị trường chứng khoán khi còn trẻ, và kinh nghiệm bị "lừa" này đã trở thành động lực đẩy ông thực hiện các cải cách tài chính.
Hơn nữa, Lee Jae-myung rất rõ ràng về một điều: liệu thị trường chứng khoán có thể đạt mốc 5000 điểm hay không cuối cùng phụ thuộc vào việc lợi nhuận của các công ty có thể cải thiện hay không. Vì tỷ trọng của thị trường chứng khoán Hàn Quốc tập trung tỷ trọng vào các công ty công nghệ và bán dẫn hàng đầu, ông đã tập trung đầu tư vào các lĩnh vực này.
Ngay sau khi nhậm chức, ông nhanh chóng đưa ra những tín hiệu mạnh mẽ ủng hộ thị trường vốn: thành lập "Ủy ban đặc biệt KOSPI 5000"; thúc đẩy sửa đổi Bộ luật Thương mại; tăng cường các quy định nhằm bình đẳng hóa quyền lợi cổ đông; và củng cố trách nhiệm giải trình của hội đồng quản trị. Vào ngày thứ tám nhậm chức, ông đã có chuyến đi đặc biệt đến Sở sàn giao dịch chứng khoán Hàn Quốc . Mục tiêu của ông rất rõ ràng: đảm bảo tiền của người dân Hàn Quốc được giữ lại trên thị trường chứng khoán trong dài hạn.
Về việc thị trường chứng khoán Hàn Quốc có thể tăng cao đến mức nào, một số nhà phân tích cho rằng ngoài ảnh hưởng của lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, giới chính trị cũng kỳ vọng xu hướng tăng sẽ tiếp tục cho đến trước thềm cuộc bầu cử địa phương vào tháng 6 năm nay.
Bầu không khí này cũng đã ảnh hưởng sâu sắc đến thanh khoản trên cộng đồng tiền điện tử .
Vào ngày 11 tháng 2 năm 2026, sàn sàn giao dịch Lighter đã ra mắt đợt hợp đồng vĩnh viễn Chuỗi chuỗi đầu tiên trên thế giới dành cho cổ phiếu Hàn Quốc , bao gồm Samsung Electronics, SK Hynix, Hyundai Motor và chỉ số KOSPI, với đòn bẩy lên đến 10x. Vài ngày sau, Trade XYZ cũng ra mắt Samsung và SK Hynix, với đòn bẩy 10x.
Đây cũng là một cảnh tượng mang tính biểu tượng cao: nền tảng giao dịch từng là nơi diễn ra cơn sốt Altcoin giờ đây lại đang giao dịch cổ phiếu Hàn Quốc.
Xét cho cùng, trong thời đại mà trí tuệ nhân tạo đang định hình lại thế giới, chất bán dẫn hấp dẫn hơn nhiều so với Altcoin.
