Mục lục lục
ToggleGhi chú của biên tập viên:
Trong bối cảnh tình hình ở Iran nâng cấp và thị trường biến động, các nhà đầu tư thường dễ bị ảnh hưởng bởi tâm lý khi đưa ra các thông tin. Tuy nhiên, xét trên khung thời gian dài hạn, lần xung đột thương mại, ma sát địa chính trị và các trò chơi chính sách xoay quanh chính quyền Trump thường thể hiện một mô hình tương tự: đầu tiên, áp lực được tạo ra thông qua lời lẽ công khai và sự răn đe; sau đó, các hành động được nâng cấp dần dần; và cuối cùng, sau khi tích lũy đủ rủi ro và token, các bên quay trở lại bàn đàm phán.
Bài viết này cố gắng phân tích mô hình ra quyết định của chính quyền Trump trong năm qua bằng cách xem xét cấu trúc "xung đột - nâng cấp- định giá - đàm phán" và mổ xẻ nó thành một nhịp điệu thị trường có thể quan sát được. Đối với thị trường tài chính, điều quan trọng thực sự không chỉ là bản thân các sự kiện, mà là cách thị trường định giá kịch bản xấu nhất và cách nó nhanh chóng đảo chiều khi sự bất ổn giảm bớt.
Trong khuôn khổ này, giá dầu, biến động thị trường chứng khoán và dòng vốn đổ vào tài sản an toàn thường không chỉ phản ánh rủi ro mà còn trở thành một phần của các hoạt động chính trị. Hiểu được logic này có thể giúp nhìn thấy các cơ chế thị trường đằng sau tin tức trong một hoàn cảnh đầy bất ổn.
Sau đây là văn bản gốc:
Cuộc chiến với Iran đang nâng cấp. Trong 12 tháng qua, chúng tôi đã phân tích một cách có hệ thống tất cả các xung đột địa chính trị liên quan đến Tổng thống Trump. Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo? Hướng dẫn rõ ràng này giải thích các kịch bản tương lai tiềm năng và ý nghĩa của những thay đổi này đối với các nhà đầu tư và thị trường tài chính.
Trước khi bắt đầu, vui lòng đánh dấu bài viết này lại — nó sẽ là tham khảo quan trọng giúp bạn hiểu rõ xu hướng thị trường trong 2 đến 4 tuần tới.
Vào ngày 17 tháng 1 năm 2026, chúng tôi đã phát hành "cẩm nang" đầu tiên của mình, có tựa đề *Cẩm nang Thuế quan*. Vào thời điểm đó, Tổng thống Trump đang leo thang áp lực thuế quan lên EU đồng thời thúc đẩy các kế hoạch chiến lược của ông nhằm sáp nhập Greenland. Bài viết này cuối cùng đã dự đoán kết quả vòng áp thuế mới nhất của Trump với độ chính xác gần như tuyệt đối. Vậy, chúng tôi đã làm điều đó như thế nào?
Kể từ khi Tổng thống Trump nhậm chức vào ngày 20 tháng 1 năm 2025, chúng tôi đã dành hàng trăm giờ để phân tích một cách có hệ thống các tin tức về địa chính trị và chiến tranh thương mại liên quan đến ông Trump. Thông qua các nghiên cứu này, chúng tôi đã xác định được một mô hình rất rõ ràng: khi ông Trump cố gắng đạt được một mục tiêu kinh tế hoặc quân sự nhất định, ông thường sử dụng một loạt các chiến thuật đàm phán và gây áp lực tương tự khi giao dịch với các đồng minh và đối thủ của Mỹ.
Trong suốt năm 2025 và đầu năm 2026, chúng tôi luôn nhất quán tích hợp nhận diện mẫu hình như một thành phần quan trọng trong chiến lược đầu tư của mình. Hôm nay, chúng tôi cho rằng đây là thời điểm thích hợp để chia sẻ phương pháp này với nền tảng X và công chúng rộng rãi. Chúng tôi hy vọng điều này sẽ cung cấp một khuôn khổ tham khảo trong bối cảnh thị trường biến động.
Bước 1: Điểm khởi đầu của hầu hết các cuộc xung đột đều gần như giống nhau.
Trước tiên, chúng ta cần xem xét lại cuộc chiến với Iran đã bắt đầu như thế nào.
Cuộc xung đột thực sự không bắt đầu bằng đòn tấn công đầu tiên nhằm vào Iran vào ngày 28 tháng 2 – trên thực tế, mầm mống của nó đã được gieo rắc từ hai tháng trước đó.
Trong những tuần trước khi chiến tranh bùng nổ, Tổng thống Trump lần đăng tải trên Twitter rằng "một hạm đội khổng lồ đang tiến về Iran" và kêu gọi Iran "đạt được thỏa thuận".
Tổng thống Trump — Truth Social (28 tháng 1 năm 2026)
Cuộc chiến với Iran là cuộc chiến lớn nhất mà Tổng thống Trump tham gia trong nhiệm kỳ thứ hai của mình. Nhưng nếu nhìn lại tình hình trong sáu đến tám tuần qua, bạn sẽ thấy rằng các chiến lược mà Trump đã sử dụng về mặt logic gần như giống hệt với những chiến lược ông đã triển khai trong cuộc chiến thương mại, và thậm chí cả với hành động của ông khi bắt giữ Tổng thống Venezuela Maduro.
Tại sao tôi lại nói như vậy?
Dĩ nhiên, hai trường hợp này không hoàn toàn giống nhau về các hành động cụ thể của quân đội Mỹ. Tuy nhiên, xét về các chiến lược đàm phán và gây áp lực cơ bản, chúng đều tuân theo cùng một mô hình lịch sử.
Ví dụ, hãy xem bài đăng này từ ngày 29 tháng 11 năm 2025: Trump tuyên bố "đóng cửa hoàn toàn không phận trên và xung quanh Venezuela". Điều quan trọng cần lưu ý là tuyên bố này được đưa ra hơn một tháng trước khi Mỹ cuối cùng bắt giữ Tổng thống Maduro. Nói cách khác, trước khi bất kỳ hành động thực tế nào được thực hiện, Trump đã gây áp lực và răn đe mạnh mẽ thông qua sê-ri các tuyên bố công khai và tín hiệu quân sự.
Tổng thống Trump — Truth Social (29 tháng 11 năm 2025)
Tiếp theo, chúng ta hãy xem bài đăng này mà Tổng thống Trump đã thực hiện trên Truth Social. Thực tế, từ ngày 1 đến ngày 18 tháng 1, chúng ta đã thấy Trump đăng tải một số thông điệp tương tự.
Trong những bài đăng này, Trump tuyên bố "Đã đến lúc rồi" và tiếp tục gây áp lực cũng như đe dọa Đan Mạch. Chỉ vài ngày sau, Tổng thống Trump đã áp đặt thuế quan trên diện rộng đối với Liên minh châu Âu.
Tổng thống Trump — Truth Social (18 tháng 1 năm 2026)
Rõ ràng, bước đầu tiên trong "kế hoạch chiến tranh" của Trump là gây áp lực mạnh mẽ bằng lời nói lên các mục tiêu thông qua các tuyên bố công khai để buộc họ "đạt được thỏa thuận".
Bước hai: Tư thế chiến lược và triển khai thực tế
Bước thứ hai thường thể hiện dưới dạng chuẩn bị chiến lược rõ ràng: tăng cường khả năng răn đe và uy tín thông qua các hành động quân sự hoặc chính sách trước khi thực sự tiến hành các hoạt động quy mô lớn.
Về vấn đề Iran, bước đi này bao gồm: việc tái triển khai lực lượng quân sự; sự phối hợp công khai với các đồng minh; và hạm đội "Armada" mà Trump gọi là được gửi đến Trung Đông.
Một mô hình tương tự đã xuất hiện trong cuộc khủng hoảng Venezuela. Ở đó, Mỹ là bên đầu tiên tuyên bố đóng cửa không phận và triển khai lực lượng quân sự trong khu vực, trong khi hành động thực tế chống lại Tổng thống Maduro diễn ra muộn hơn nhiều.
Trong các cuộc chiến thương mại, con đường này cũng rõ ràng không kém: các cuộc điều tra, xem xét hành chính và thông báo công khai thường diễn ra trước khi các biện pháp thuế quan thực sự được áp dụng.
Ví dụ, hãy xem xét một bản tin ngày 11 tháng 8 năm 2025. Tổng thống Trump đã gặp Giám đốc điều hành Intel, Lip-Bu Tan. Chỉ vài ngày trước đó, Trump đã đăng trên Truth Social rằng Tan có "xung đột lợi ích nghiêm trọng" và phải từ chức ngay lập tức; không còn giải pháp nào khác.
Vài ngày sau, chính quyền Trump tuyên bố đã đạt được "thỏa thuận" với Intel để mua 10% cổ phần của công ty. Như hình dưới đây cho thấy, khoản đầu tư này đã mang lại lợi nhuận hơn 80% trong chưa đầy hai tháng.
Nhắc lại, mục tiêu của Tổng thống Trump hầu như luôn là đạt được một "thỏa thuận".
Trong một số trường hợp, xung đột kết thúc ở giai đoạn thứ hai. Sau khi những lời đe dọa và áp lực ban đầu đã tạo tiền đề, hai bên đạt được thỏa thuận thông qua đàm phán, và tình hình được giải quyết ở giai đoạn này.
Nếu vấn đề không được giải quyết, hãy chuyển sang bước ba.
Bước ba: Cuộc "đình công" vào tối thứ Sáu
Khi những biện pháp gây áp lực ban đầu của Trump không hiệu quả, ông ta thường nâng cấp hành động hơn nữa, chuyển sang sử dụng vũ lực hoặc chiến tranh kinh tế.
Một đặc điểm chiến thuật rất nhất quán trong chiến lược nâng cấp của Trump là thời điểm. Nhiều thông báo quan trọng, các cuộc tấn công then chốt, hoặc những thay đổi chính sách đột ngột thường diễn ra vào tối thứ Sáu — sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa và trước khi thanh khoản hình thành đầy đủ trên thị trường hợp đồng tương lai .
Tại sao lại chọn thời điểm này? Bởi vì ông Trump rất nhạy cảm với những biến động mạnh trên thị trường tài chính.
Dưới đây là một số sự kiện quan trọng đã diễn ra vào tối thứ Sáu hoặc sáng thứ Bảy:
* Các cuộc không kích phối hợp giữa Mỹ và Israel nhằm vào các cơ sở hạt nhân của Iran – ngày 21 tháng 6
* Quân đội Mỹ tấn công các tàu chở ma túy ở vùng biển Caribbean – ngày 1 tháng 9
* Đe dọa áp thuế 100% đối với Trung Quốc – ngày 10 tháng 10
* Không phận Venezuela đóng cửa - ngày 29 tháng 11
* Chiến dịch quân sự của Nigeria – ngày 25 tháng 12
* Các cuộc không kích của Mỹ vào Iran – ngày 28 tháng 2
Trên thực tế, kể từ năm 2025, lần hành động địa chính trị hoặc chính sách đã diễn ra sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Sáu, một thời điểm được cho rằng chiến lược có chủ đích.
Nếu một sự kiện địa chính trị lớn xảy ra trong giờ giao dịch, cơ chế hình thành giá của thị trường thường nhanh chóng bị rối loạn: thanh khoản thị trường giảm ngay lập tức, các thuật toán giao dịch định lượng khuếch đại sự biến động, và những biến động mạnh trong ngày có thể dễ dàng gây ra phản ứng dây chuyền hoảng loạn.
Ngược lại, việc công bố hành động vào tối thứ Sáu sẽ tạo ra một khoảng thời gian đệm.
Các nhà đầu tư, tổ chức và chính phủ có thể sử dụng toàn bộ cuối tuần để tiếp thu thông tin, đánh giá rủi ro, tham khảo ý kiến cố vấn và suy diễn các kịch bản khác nhau.
Đến thời điểm thị trường mở cửa trở lại, tất cả các bên đã hiểu rõ hơn về tình hình.
Đối với tình hình Iran, thời điểm then chốt là ngày 28 tháng 2. Thông thường, vào Chủ nhật cùng tuần (trước khi thị trường hợp đồng tương lai mở cửa), ông Trump thường phát tín hiệu rằng một thỏa thuận là "có thể", tạo cảm giác thị trường đang dần ổn định.
Nhưng lần này điều đó rõ ràng đã không xảy ra, vì vậy tình hình chuyển sang giai đoạn thứ tư.
Bước 4: Mức chênh lệch phí rủi ro giữa tài sản khác nhau
Sau sự kiện gây sốc thứ ba, khi thị trường hợp đồng tương lai mở cửa lúc 6 giờ chiều (giờ miền Đông) ngày Chủ nhật, giá của nhiều loại tài sản thường biến động mạnh.
Tuy nhiên, thị trường thường vẫn hoài nghi về việc liệu cuộc xung đột này có kéo dài về lâu dài hay không.
Lý do rất đơn giản: ai cũng biết rằng cuối cùng Trump muốn đạt được thỏa thuận. Do đó, những biến động mạnh ban đầu trên thị trường chứng khoán, hàng hóa và trái phiếu thường chứng kiến sự điều chỉnh giảm một phần trước khi thị trường mở cửa vào thứ Hai.
Ví dụ, hãy xem xét diễn biến thị trường vào ngày 2 tháng 3 (một ngày trước khi chúng tôi viết bài này): giá dầu thô và chỉ số S&P 500 vào thời điểm đó đã thể hiện mô hình phản ứng điển hình của thị trường.
Chỉ số S&P 500 và giá dầu thô WTI – Ngày 2 tháng 3 năm 2026
Giá dầu thô WTI đã từng giảm khoảng 70% so với mức tăng trước đó, trong khi chỉ số S&P 500 thậm chí còn tăng tăng trong thời gian ngắn ngày hôm qua. Tuy nhiên, xu hướng này đã đảo ngược trở lại hôm nay – giá dầu đạt mức cao kỷ lục mới, trong khi thị trường chứng khoán lại chạm đáy gần đây.
Sự thay đổi này xảy ra vì Tổng thống Trump hiểu rằng thị trường cũng biết ông luôn thích "thỏa hiệp". Do đó, bất chấp dự đoán ban đầu của thị trường rằng cuộc xung đột sẽ nhanh chóng kết thúc, thực tế là nó tiếp tục nâng cấp.
Tình hình hiện đã bước sang giai đoạn thứ năm.
Bước 5: Trump ám chỉ cuộc xung đột có thể "kéo dài".
Khi các nhà đầu tư dự đoán Trump sẽ "nhượng bộ" và đổ xô Mua bắt đáy, thị trường thường bị bất ngờ trước những thay đổi đột ngột. Khi các tin tức ngày càng xấu đi, nhiều người cho rằng Trump sẽ sớm bắt đầu giảm bớt áp lực lên các mục tiêu của mình. Tuy nhiên, thực tế thường hoàn toàn ngược lại.
Như tuyên bố của ông vào ngày 2 tháng 3 đã cho thấy, Trump hiện nói rằng "chiến tranh có thể kéo dài mãi mãi" và rằng Hoa Kỳ có "nguồn cung cấp vũ khí tầm trung đến cao cấp không giới hạn".
Điều quan trọng cần lưu ý là từ "mãi mãi" được đặt trong dấu ngoặc kép. Đây thực chất là cách dùng từ mang tính chiến thuật: Trump muốn truyền tải thông điệp rằng ông không muốn chiến tranh tiếp diễn vô thời hạn, nhưng Mỹ hoàn toàn có khả năng làm như vậy nếu cần thiết.
Đây cũng là một chiến lược đàm phán.
Tổng thống Trump – Ngày 2 và 3 tháng 3 năm 2026
Kể từ khi xung đột giữa Mỹ, Israel và Iran bùng nổ, và thậm chí trước khi chiến tranh thực sự bắt đầu, đánh giá của chúng tôi vẫn là Tổng thống Trump sẽ không được lợi gì từ một cuộc chiến kéo dài. Ngay cả với những tuyên bố gần đây về "chiến tranh vĩnh viễn", chúng tôi vẫn giữ vững quan điểm này.
Tại sao? Bởi vì ba mục tiêu chính sách quan trọng nhất của chính quyền Trump bao gồm: trở thành một “tổng thống hòa bình”; kiềm chế lạm phát; và giảm giá xăng ở Mỹ xuống còn 2 đô la một gallon.
Việc tham gia vào một cuộc chiến kéo dài với Iran sẽ đi ngược lại các mục tiêu chính sách cốt lõi này. Đặc biệt là trong năm bầu cử giữa nhiệm kỳ quan trọng, một cuộc xung đột ngắn hạn và kéo dài sẽ tác động đáng kể đến các chương trình nghị sự này.
Bước 6: Thị trường bắt đầu phản ánh các xung đột dài hạn vào giá cả.
Tính đến ngày 3 tháng 3, bước thứ sáu trong "Cẩm nang hành động" của chúng tôi dường như bắt đầu cho thấy kết quả.
Hãy xem xét hiệu suất thị trường dưới đây:
Giá dầu thô Brent đã tăng lên trên 85 đô la một thùng lần đầu tiên sau gần hai năm;
Thị trường chứng khoán Mỹ đã mất hết tất cả những khoản tăng điểm trước đó và chạm mức thấp nhất trong tuần.
Tâm lý rủi ro trên thị trường gia tăng nhanh chóng, và các quỹ đã đẩy mạnh việc rút vốn khỏi tài sản rủi ro .
Vào ngày hôm đó, chỉ số Dow Jones Industrial Average đã giảm khoảng 1.100 điểm chỉ trong một ngày.
Thị trường và hàng hóa Hoa Kỳ – Ngày 3 tháng 3 năm 2026
Ở giai đoạn này, thị trường không còn cho rằng đây chỉ là một cuộc xung đột quân sự ngắn ngủi, mang tính biểu tượng nữa.
Việc giá dầu tăng lên hơn 85 đô la một thùng không phản ánh một cuộc giao tranh ngắn ngủi, chỉ diễn ra vào cuối tuần, mà là sự phản ánh rủi ro trong Chuỗi cung ứng, chi phí bảo hiểm tàu chở dầu tăng và khả năng đóng cửa một phần eo biển Hormuz.
Trong khi đó, việc thị trường chứng khoán Mỹ giảm xuống mức thấp kỷ lục trong tuần không chỉ đơn thuần là phản ứng tức thời trước một tin tức, mà còn là đánh giá rủi ro về thời gian kéo dài của cuộc xung đột.
Đây chính xác là bước ngoặt tâm lý mà chiến lược của Trump đang cố gắng tạo ra.
Khi đợt giảm giá lần xảy ra, các nhà đầu tư thường chọn mua Mua bắt đáy vì họ cho rằng một thỏa thuận sẽ sớm đạt được. Trong đợt giảm giá lần, các nhà đầu tư tiếp tục mua vào vì họ tin rằng nâng cấp chỉ là tạm thời. Chỉ đến đợt giảm giá lần, cấu trúc vị thế của thị trường mới bắt đầu điều chỉnh thực sự.
Những nhà đầu tư được gọi là " Smart Money tiền thông minh " thường có khả năng xác định một cách nhất quán những thời điểm mà tâm lý thị trường nghiêng quá nhiều về một hướng, đặc biệt là khi sự tham gia nhà đầu tư bán lẻ tăng.
Chiến lược đầu tư của chúng tôi năm 2025 chủ yếu dựa trên điều này: làm thế nào để dự đoán bước ngoặt tiếp theo của thị trường bằng cách xác định các mô hình lịch sử về hành động của Trump trong các cuộc xung đột kinh tế.
Như hình minh họa bên dưới, kể từ năm 2020, chiến lược đầu tư của chúng tôi đã mang lại lợi nhuận gần gấp năm lần chỉ số S&P 500. Chỉ riêng trong năm 2025, chiến lược giao dịch S&P 500 của chúng tôi đã đạt tỷ suất lợi nhuận 21,8%, vượt trội đáng kể so với chính chỉ số này. Điều này là do chúng tôi có khả năng xác định trước những thay đổi quan trọng trong tâm lý và xu hướng thị trường.
Hiệu quả thực hiện chiến lược "Bức thư Kobeissi" (2020–2025)
Điều này dẫn chúng ta đến bước thứ bảy.
Bước 7: Một "tín hiệu hạ cấp có điều kiện" xuất hiện.
Trước khi giải thích bước này, điều quan trọng cần lưu ý là khung thời gian giữa bước sáu và bước bảy rất không chắc chắn. Ví dụ, trong cuộc chiến thương mại đầu năm 2025, giai đoạn này kéo dài vài tháng trước khi việc "tạm dừng" thuế quan cuối cùng diễn ra vào ngày 9 tháng 4. Sự thay đổi này phần lớn do áp lực từ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng nhanh, như minh họa bên dưới.
Thông thường, một yếu tố xúc tác nào đó sẽ xuất hiện, thúc đẩy Trump lựa chọn nhượng bộ hoặc giảm leo thang tình hình. Yếu tố xúc tác đó có thể là:
Một bên trong cuộc xung đột chủ động đề xuất "đạt được thỏa thuận";
Hoặc có thể có một số thay đổi đáng kể hoặc tín hiệu căng thẳng nào đó trên thị trường tài chính.
Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm – Tạm dừng áp thuế ngày 9 tháng 4
Khi chênh lệch rủi ro tăng đáng kể trên thị trường chứng khoán, hàng hóa và trái lợi nhuận , ông Trump thường bắt đầu đưa ra những tín hiệu hòa giải được soạn thảo cẩn thận. Điều quan trọng cần lưu ý là những tuyên bố này thường không hàm ý sự nhượng bộ thực sự.
Trong bối cảnh chiến tranh với Iran, tình hình có thể diễn biến theo hai hướng: hoặc chính phủ Iran thay đổi, hoặc một sự kiện lớn xảy ra gây ảnh hưởng sâu rộng đến nền kinh tế Mỹ và toàn cầu.
Trong giai đoạn này, ngôn từ chính thức sẽ dần chuyển sang hướng giải pháp có điều kiện. Các tuyên bố sẽ bắt đầu nhấn mạnh rằng đàm phán là khả thi nếu đáp ứng được một số điều kiện nhất định; đồng thời, các thuật ngữ như "đàm phán", "tham vấn" hoặc "thỏa thuận khung" sẽ dần xuất hiện trong diễn ngôn. Mục tiêu cốt lõi của giai đoạn này là thăm dò phản ứng của đối phương và thị trường tài chính mà không từ bỏ thế chủ động chiến lược.
Các ví dụ gần đây bao gồm:
Thỏa thuận thuế quan đạt được giữa Trump và Trung Quốc vào tháng 10 năm 2025;
Một thỏa thuận về Greenland đã đạt được với Liên minh châu Âu vào tháng 1 năm 2026;
Một thỏa thuận thương mại đã đạt được với Ấn Độ vào ngày 9 tháng 2 năm 2026.
Hầu hết các thỏa thuận này đều đi theo một con đường tương tự: đầu tiên là đe dọa → sau đó là hành động → leo thang hơn nữa → cuối cùng là giảm leo thang dần dần.
Bước 8: Chu kỳ phản hồi giữa thị trường và chính trị
Một yếu tố thường bị bỏ qua trong chiến lược này là chính thị trường tài chính dần trở thành một phần của hoàn cảnh đàm phán. Ông Trump đã lần chứng minh rằng ông rất chú trọng đến hiệu suất thị trường chứng khoán, giá năng lượng và kỳ vọng lạm phát, và coi những yếu tố này là một phần của câu chuyện chính trị rộng lớn hơn.
Nếu xung đột kéo dài quá lâu và gây ra tăng vọt giá dầu, nó sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến ba mục tiêu chính sách cốt lõi mà ông đã nhiều lần nhấn mạnh: thể hiện mình là một nhà lãnh đạo cam kết vì hòa bình; kiềm chế áp lực lạm phát; và giảm giá xăng dầu.
Chi phí năng lượng tăng sẽ nhanh chóng ảnh hưởng đến tâm lý người tiêu dùng và dữ liệu lạm phát, chỉ báo tác động đáng kể đến bối cảnh chính trị trong chu kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ.
Theo ước tính của JP Morgan, nếu eo biển Hormuz bị đóng cửa, giá dầu có thể tăng lên 120-130 đô la mỗi thùng. Điều này có nghĩa là tỷ lệ lạm phát CPI của Mỹ có thể tăng lên khoảng 5%.
Lần cuối cùng Hoa Kỳ trải qua lạm phát 5% là vào tháng 3 năm 2023, khi Cục Dự trữ Liên bang đang trong chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ.
Trong hoàn cảnh hiện nay, một số chỉ báo quan trọng cần được chú ý kỹ: giá dầu Brent duy trì trên 90 đô la/thùng sẽ làm trầm trọng thêm mối lo ngại của thị trường về lạm phát; thị trường chứng khoán giảm 5% trở lên sẽ làm thay đổi đáng kể tâm lý nhà đầu tư; và giá xăng tăng hơn 10% sẽ gây tổn hại nghiêm trọng đến niềm tin của người tiêu dùng.
Khi đạt đến hoặc gần đạt đến các ngưỡng này, xác suất xuất hiện tin tức về các cuộc đàm phán trên thị trường tăng đáng kể.
Lưu ý quan trọng: Đây chính là thời điểm "tiền thông minh" bắt đầu chuẩn bị mua vào – bởi vì ở giai đoạn này, tâm lý nhà đầu tư bán lẻ thường đã hoàn toàn sụp đổ.
Bước chín: Đạt được thỏa thuận và định hình câu chuyện
Trong bối cảnh chiến tranh Iran, bước thứ chín mang tính điều kiện.
Nếu chính phủ Iran sụp đổ, Mỹ và Israel có thể sẽ tuyên bố nhiệm vụ thành công và các mục tiêu quân sự đã đạt được. Trong kịch bản này, chiến lược "hướng dẫn hành động thuế quan" sẽ kết thúc trước khi bước thứ chín bắt đầu.
Nếu kịch bản trên không xảy ra, giai đoạn tiếp theo bắt đầu: trong khuôn khổ này, hầu hết các cuộc đối đầu lớn cuối cùng đều kết thúc bằng đàm phán và được mô tả như một chiến thắng chiến lược. Cấu trúc thỏa thuận cụ thể có thể khác nhau tùy thuộc vào tình huống, nhưng logic tường thuật có xu hướng nhất quán: "áp lực tối đa" buộc phía bên kia phải nhượng bộ.
Trong các cuộc xung đột thương mại trước đây, các thỏa thuận đạt được thường được mô tả như bằng chứng về những lợi thế kinh tế do các chiến lược nâng cấp mang lại (chẳng hạn như các thỏa thuận thương mại đạt được với Trung Quốc, Liên minh châu Âu, Ấn Độ, Việt Nam và Nhật Bản).
Trong các cuộc đối đầu ở cấp độ doanh nghiệp, cách tiếp cận thông thường là trước tiên gây áp lực công khai, sau đó là đầu tư vốn cổ phần hoặc điều chỉnh cơ cấu (như thỏa thuận liên quan đến Intel và ngành công nghiệp đất hiếm).
Trong các cuộc xung đột địa chính trị, các thỏa thuận ngừng bắn hoặc các khuôn khổ dàn xếp thường được hiểu là một cách để buộc đối phương phải thỏa hiệp thông qua lập trường cứng rắn (chẳng hạn như nhiều cuộc xung đột mà Trump đã chấm dứt vào năm 2025).
Nếu cuộc xung đột ở Iran tiếp diễn theo mô hình hiện tại, một giải pháp thực sự thường chỉ xuất hiện sau khi đã tạo ra đủ token và đòn bẩy.
Các giải pháp như vậy có thể bao gồm: một thỏa thuận ngừng bắn gắn liền với những nhượng bộ về vấn đề hạt nhân; các thỏa thuận an ninh khu vực với các cơ chế thực thi; hoặc các kế hoạch điều chỉnh trừng phạt dựa trên các điều kiện tuân thủ.
Cấu trúc cụ thể của thỏa thuận không phải là yếu tố quan trọng nhất; điều thực sự quan trọng là thời điểm ký kết thỏa thuận và phong cách diễn đạt.
Bước 10: Điều chỉnh giá tài sản mạnh mẽ và "Câu chuyện chiến thắng" về chính trị
Giai đoạn cuối cùng trong chiến lược giải quyết xung đột của Trump không kết thúc với việc công bố thỏa thuận. Điểm kết thúc thực sự là phản ứng của thị trường đối với thỏa thuận và diễn biến chính trị sau đó.
Lịch sử, một khi khuôn khổ rõ ràng cho một giải pháp xuất hiện, thị trường tài chính hiếm khi trải qua quá trình điều chỉnh dần dần; thay vào đó, chúng thường trải qua quá trình định giá lại nhanh chóng và mạnh mẽ. Điều này chủ yếu là do những thay đổi trong vị thế thị trường.
Khi các cuộc đàm phán trở nên thực sự đáng tin cậy, các nhà đầu tư thường đã áp dụng một danh mục đầu tư mang tính phòng thủ cao: tỷ trọng đầu tư vào tài sản năng lượng tăng đáng kể; mức độ rủi ro khi đầu tư vào cổ phiếu đã giảm đáng kể; và thị trường biến động mạnh do sự không chắc chắn cao.
Khi sự không chắc chắn này đột ngột biến mất, vị thế này sẽ nhanh chóng được thanh lý, dẫn đến sự đảo chiều giá mạnh.
Các tình huống tương tự đã xảy ra lần vào tháng 4 năm 2025, tháng 8 năm 2025, tháng 10 năm 2025 và tháng 1 năm 2026, như thể hiện bên dưới.
Trong các cuộc chiến thương mại trước đây, thị trường chứng khoán thường tăng khi thuế quan bị đình chỉ hoặc một thỏa thuận khung được ký kết, ngay cả khi các vấn đề cấu trúc sâu xa hơn thực sự chưa được giải quyết. Tương tự, trong các cuộc xung đột địa chính trị leo thang, giá dầu thường giảm nhanh chóng khi thị trường xác nhận rằng các tuyến vận chuyển sẽ được mở lại và xung đột sẽ không leo thang hơn nữa trong khu vực.
Việc định giá lại như vậy thường diễn ra rất đột ngột bởi vì động lực thúc đẩy sự thay đổi của thị trường không phải là sự cải thiện đột ngột về các yếu tố cơ bản, mà là sự giảm nhanh chóng của phí bảo rủi ro. Thị trường tăng không phải do mọi thứ trở nên hoàn hảo, mà là do xác suất xảy ra kịch bản xấu nhất đã giảm đáng kể.
Nhắc lại, ngay cả khi đó chỉ là một quá trình tạm thời để thị trường định giá trong "kịch bản xấu nhất", thì đó vẫn là một phần rất quan trọng trong chiến lược đàm phán của Trump.
Chúng tôi vẫn giữ nguyên đánh giá rằng nếu hành động quân sự của Mỹ và Israel chống lại Iran không dẫn đến sự sụp đổ của chính phủ Iran trong những ngày hoặc tuần tới, thì các cuộc đàm phán cuối cùng sẽ được nối lại.
Ông Trump không muốn một "cuộc chiến tranh trường kỳ", vì điều đó sẽ trái ngược với bất kỳ mục tiêu kinh tế nào của ông.
Điều gì có thể xảy ra trong 2-4 tuần tới?
Hiện tại, tình hình dường như đang trong giai đoạn chuyển tiếp giữa đỉnh điểm của những lời lẽ nâng cấp và sự khởi đầu của những tín hiệu giảm leo thang có điều kiện. So với thời điểm các cuộc không kích ban đầu diễn ra, thị trường hiện đang định giá một cuộc xung đột kéo dài hơn.
Giá dầu đã tăng vọt, giai đoạn ổn định ngắn ngủi trước đó trên thị trường chứng khoán đã biến mất, và dòng vốn phòng thủ đang tăng tốc đáng kể.
Lịch sử, đây thường là giai đoạn mà tâm lý bắt đầu lan rộng trên thị vị thế. Tuy nhiên, đồng thời, xác suất đạt được thỏa thuận cũng âm thầm tăng, và "tiền thông minh" thường bắt đầu tìm kiếm cơ hội giao dịch trong giai đoạn này.
Điều này đã được phản ánh trong diễn biến giá hiện tại của bạc và vàng. Cả hai kim loại đều đã giảm giá đáng kể, trong đó bạc giảm khoảng 20% trong 24 giờ qua, ngay cả khi thị trường nói chung tiếp tục điều chỉnh lại mức phí rủi ro của nó.
Điều này cho thấy rõ ràng đang có một đợt rút lui quy mô lớn và tâm lý chờ đợi trên thị trường, và việc nắm giữ tiền mặt đang được ngày càng nhiều nhà đầu tư coi là lựa chọn phòng ngừa rủi ro trực tiếp nhất.
"Tiền thông minh" thường tập trung vào việc quan sát các dòng vốn này.
Vàng và Bạc – Ngày 3 tháng 3 năm 2026
Điều cuối cùng: Đừng quên mục tiêu thực sự của bạn.
Trong vài tuần tới, có khoảng ba kịch bản chính.
Kịch bản thứ nhất là: xung đột nâng cấp trong thời gian ngắn, đẩy giá dầu tăng cao và thị trường chứng khoán giảm, sau đó là sự thay đổi đột ngột trong lời lẽ và sự xuất hiện của các tin tức về đàm phán. Trong trường hợp này, do vị thế phòng thủ quá mức trước đó của thị trường, giá tài sản có thể nhanh chóng đảo chiều khi tín hiệu đàm phán xuất hiện.
Kịch bản thứ hai là xung đột diễn ra một cách có kiểm soát nhưng kéo dài. Giá dầu vẫn ở mức cao nhưng không tăng đột biến; thị trường chứng khoán biến động trong một phạm vi nhất định, chờ đợi thông tin rõ ràng hơn về tình hình. Trong trường hợp này, một giải pháp có thể sẽ không xuất hiện cho đến cuối tháng này, sau khi áp lực được duy trì liên tục.
Kịch bản thứ ba là sự leo thang đáng kể của xung đột khu vực, chẳng hạn như gián đoạn nghiêm trọng các tuyến vận chuyển hoặc sự can thiệp trực tiếp của nhiều quốc gia hơn. Trong trường hợp này, giá dầu có thể tăng lên mức ba chữ số, buộc phải định giá lại sâu hơn tài sản rủi ro toàn cầu. Xét đến kinh nghiệm lịch sử và thực tế hiện tại là năm bầu cử giữa nhiệm kỳ quan trọng, chúng tôi cho rằng kết quả này tương đối khó xảy ra, nhưng không phải là hoàn toàn bất khả thi.
Tóm lại, chúng ta không nên quên một sự thật: trong gần 13 tháng kể từ khi Trump nhậm chức, hầu hết mọi cuộc xung đột lớn liên quan đến ông đều kết thúc bằng một thỏa thuận.
Về bản chất, Trump là một nhà đàm phán và người dàn xếp thỏa thuận tài ba. Nếu bạn có thể nhận ra và làm theo mô hình này, bạn thường sẽ thu được lợi ích từ nó.
Về chiến lược của chúng tôi
Trong hoàn cảnh thị trường đầy biến động hiện nay, các nhà đầu tư có thể giữ vững tính khách quan và tuân thủ nghiêm ngặt phương pháp hệ thống đang tìm thấy một trong hoàn cảnh giao dịch hấp dẫn nhất trong những năm gần đây.
Chính phương pháp đầu tư khách quan và có hệ thống này đã giúp chiến lược của chúng tôi liên tục vượt trội so với các chỉ số thị trường. Như thể hiện bên dưới, kể từ năm 2020, chiến lược đầu tư của chúng tôi đã đạt được lợi nhuận tích lũy gần gấp năm lần so với chỉ số S&P 500.
