BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã giới hạn số tiền nhà đầu tư rút ra từ một trong những quỹ tín dụng tư nhân hàng đầu của mình. Động thái này diễn ra sau khi số lượng yêu cầu rút tiền tăng đột biến vượt quá giới hạn nội bộ.
Mặc dù động thái này ảnh hưởng đến một công cụ tài chính truyền thống (TradFi), nhưng áp lực thanh khoản từ đó có thể lan rộng sang thị trường Bitcoin và tiền điện tử.
BlackRock giới hạn số tiền rút ra khi yêu cầu chuộc lại tăng vọt.
Quỹ cho vay doanh nghiệp HPS trị giá 26 tỷ đô la của BlackRock đã hạn chế rút tiền. Theo Financial Times, động thái này diễn ra sau khi các nhà đầu tư yêu cầu rút khoảng 1,2 tỷ đô la, tương đương 9,3% giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ trong quý.
Tuy nhiên, quỹ bán thanh khoản chỉ cho phép rút 5% mỗi quý. Điều này buộc công ty phải phê duyệt khoảng 620 triệu đô la chi trả trong khi trì hoãn các yêu cầu rút tiền còn lại của nhà đầu tư.
Các quỹ tín dụng tư nhân như quỹ HPS thường đầu tư vào các khoản vay doanh nghiệp hiếm khi được giao dịch trên thị trường mở.
Do đó, họ dựa vào các giới hạn rút tiền (cổng) để ngăn các nhà đầu tư rút nhiều tiền hơn số tiền mà tài sản cơ bản có thể cung cấp ngay lập tức.
Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh áp lực rộng hơn trong ngành tín dụng tư nhân khi các nhà đầu tư đánh giá lại loại tài sản này. Gần đây, BeInCrypto đưa tin rằng Blue Owl đã điều chỉnh việc rút vốn từ quỹ nợ tư nhân bán lẻ của mình.
Giống như trường hợp của BlackRock, động thái của Blue Owl cũng liên quan đến áp lực rút tiền ngày càng tăng.
Một số quỹ đã phải đối mặt với số lượng yêu cầu rút vốn tăng cao do lo ngại về chất lượng tín dụng và lợi nhuận giảm sút.
Một quỹ tương tự do Blackstone quản lý gần đây đã xử lý các yêu cầu rút vốn kỷ lục, tương đương 7,9% cổ phần, mặc dù cuối cùng công ty đã hoàn tất tất cả các yêu cầu rút vốn.
Blackstone đang cho phép các nhà đầu tư rút kỷ lục 7,9% cổ phần từ quỹ tín dụng tư nhân hàng đầu của mình, dấu hiệu mới nhất cho thấy sự bất ổn trong một ngành công nghiệp đang phải đối mặt với làn sóng rút vốn. https://t.co/Uwa4blpWUX pic.twitter.com/9Ke3sPzN80
— Bloomberg TV (@BloombergTV) ngày 3 tháng 3 năm 2026
Thông tin về việc BlackRock áp đặt giới hạn rút tiền đã gây ra phản ứng ngay lập tức trên thị trường. Theo báo cáo, cổ phiếu của công ty quản lý tài sản này đã giảm khoảng 6% ngay khi thị trường mở cửa sau khi các thông tin về hạn chế này được lan truyền.
Căng thẳng thanh khoản có thể lan sang thị trường tiền điện tử.
Mặc dù giới hạn rút tiền ảnh hưởng đến một quỹ tín dụng tư nhân, nhưng tác động của nó lan rộng ra ngoài phạm vi TradFi.
Nhà đầu tư Paul Barron viết: “Khi những ông lớn như BlackRock đóng cửa các quỹ tư nhân, điều đó báo hiệu một 'cuộc khủng hoảng thanh khoản'. Các nhà đầu tư bị mắc kẹt trong tín dụng tư nhân có thể bán các tài sản 'thanh khoản' của họ — Bitcoin và ETH— để huy động tiền mặt ở nơi khác.”
Nói cách khác, nếu nhà đầu tư không thể tiếp cận nguồn vốn từ các danh mục tín dụng tư nhân kém thanh khoản, họ có thể chuyển sang các tài sản có thể bán ngay lập tức trên thị trường công khai .
Danh sách đó ngày càng bao gồm các loại tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum.
Những diễn biến tương tự đã xuất hiện trong các thời kỳ khủng hoảng tài chính trước đây, khi các nhà đầu tư bán các tài sản thanh khoản (cổ phiếu, vàng và tiền điện tử) để đáp ứng yêu cầu ký quỹ hoặc nhu cầu tiền mặt.
Trong khi đó, một số nhà phân tích lo ngại rằng các giới hạn rút tiền có thể báo hiệu sự căng thẳng sâu sắc hơn trên thị trường tài chính.
“Đây là một dấu hiệu cảnh báo nghiêm trọng. Một điều gì đó lớn lao sắp xảy ra,” nhà phân tích thị trường Jacob Kinge cho biết.
Một cuộc tranh luận mới giữa CeFi và DeFi
Ngoài những rủi ro tiềm tàng về sự tràn lan thanh khoản, tình hình này cũng đã làm dấy lên cuộc tranh luận về những ưu điểm tương đối của cấu trúc TradFi và DeFi .
Barron lập luận rằng các quỹ tín dụng tư nhân minh họa những rủi ro của Tài chính tập trung, nơi các nhà đầu tư dựa vào người quản lý để quyết định khi nào có thể rút Vốn .
“Trong tín dụng tư nhân, bạn hoàn toàn phụ thuộc vào ‘quyết định’ của người quản lý quỹ,” ông nói. “Còn trong DeFi, tính thanh khoản hầu hết minh bạch và được điều chỉnh bởi luật lệ.”
Các giao thức DeFi hoạt động trên mạng blockchain thường sử dụng các nhóm thanh khoản tự động. Tại đây, các quy tắc rút tiền được công khai và được quản lý bởi các hợp đồng thông minh chứ không phải bởi các nhà quản lý tài sản.
Câu chuyện về tiền điện tử trong giới tổ chức có thể sẽ được củng cố.
Mặc dù tiềm ẩn rủi ro ngắn hạn từ việc bán tháo do thiếu thanh khoản, nhưng sự căng thẳng trong lĩnh vực tài chính thương mại (TradFi) cuối cùng có thể củng cố triển vọng dài hạn cho cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên blockchain.
Những giai đoạn khan hiếm thanh khoản trên thị trường truyền thống thường khơi dậy sự quan tâm đến các giải pháp thay thế hứa hẹn tính minh bạch, khả năng lập trình và truy cập 24/7. Sự biến động của thị trường có thể thúc đẩy sự ra mắt các sản phẩm tiền điện tử dành cho tổ chức mới trong tương lai.
Tuy nhiên, tình hình hiện tại cho thấy thị trường tài chính toàn cầu đã trở nên liên kết chặt chẽ đến mức nào.
Ngay cả giới hạn rút tiền trong một quỹ tín dụng tư nhân cũng có thể ảnh hưởng đến các nhà giao dịch tiền điện tử đang theo dõi dòng thanh khoản trên toàn hệ thống tài chính.
Bài viết "BlackRock đóng cửa rút lui khỏi quỹ trị giá 26 tỷ đô la - Tại sao các nhà giao dịch Bitcoin & Ethereum nên quan tâm" xuất hiện đầu tiên trên BeInCrypto.
