Nhà sáng lập Aave: RWA (Real-Weighted Wealth) là cơ hội lớn nhất trong DeFi hiện nay, nhưng chúng ta cần thận trọng với việc các tổ chức sử dụng DeFi như một kênh thanh khoản để rút vốn.

Theo Mars Finance, vào ngày 8 tháng 3, người sáng lập Aave , Stani.eth, đã đăng một bài báo cho biết rằng "thị trường cho vay quỹ đầu tư tư nhân đang chịu áp lực từ hoàn cảnh lãi suất cao. Kể từ khi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất vào năm 2022, lãi suất tăng nhanh lên trên 5% và duy trì ở mức cao, dẫn đến chi phí vốn tăng đáng kể đối với các công ty và người tiêu dùng đi vay. Dữ liệu mới nhất cho thấy nhiều quỹ đang trải qua sự sụt giảm giá cổ phiếu và áp lực rút vốn. Ví dụ, Blue Owl Capital đã giảm khoảng 50% trong năm qua, và BCRED của Blackstone đã phải đối mặt với khoảng 3,7 tỷ đô la yêu cầu rút vốn trong quý 1 năm 2026. Trung bình, BDC đang được giao dịch với mức chiết khấu khoảng 20%, với tỷ suất lợi nhuận 10-11%, và tỷ lệ vỡ nợ của một số quỹ đã tăng lên 9%." Stani.eth đề xuất ba kịch bản rủi ro: một vụ vỡ nợ của một quỹ duy nhất có thể được hệ thống hấp thụ, nhiều vụ vỡ nợ của các quỹ có thể gây ra suy thoái chu kỳ tín dụng, và sự sụp đổ hoàn toàn có thể gây ra rủi ro hệ thống. Tuy nhiên, quy mô tổng thể của thị trường cho vay quỹ đầu tư tư nhân ước tính khoảng 1,8-2 nghìn tỷ đô la, và việc một quỹ vỡ nợ duy nhất khó có thể gây ra khủng hoảng hệ thống. Đối với các nhà đầu tư DeFi, rủi ro lớn nhất là nhiều người dùng cá nhân không hiểu rõ rủi ro trong đó trước khi đầu tư vào RWA có lợi nhuận cao. Tôi cho rằng RWA là cơ hội lớn nhất gần đây của DeFi. Tuy nhiên, mối lo ngại lớn nhất của tôi là các nhà đầu cơ tổ chức có thể coi DeFi như một kênh để bán tháo các sản phẩm thanh khoản và gặp khó khăn mà Phố Wall đã mất niềm tin, sử dụng người tham gia DeFi như một nguồn thanh khoản để rút thanh khoản . Nhưng hoạt động cho vay quỹ đầu tư tư nhân trên Chuỗi hiệu quả mang lại những lợi thế mà tài chính truyền thống không thể sánh kịp. DeFi có thể thực thi các khung thời gian chuộc lại, giới hạn rút tiền, tỷ lệ tài sản thế chấp và quy tắc phân phối lợi nhuận thông qua hợp đồng thông minh, đạt được khả năng thực thi minh bạch và bất biến, đồng thời ngăn chặn các nhà quản lý quỹ truyền thống tùy ý thắt chặt các chính sách chuộc lại. Thông qua các dự án RWA được cấu trúc tốt, một kênh đầu tư minh bạch và an toàn có thể được cung cấp giữa tài chính truyền thống và thị trường Chuỗi. DeFi không nên trở thành nguồn thanh khoản để rút thanh khoản cho Phố Wall.