Mục lục lục
ToggleThị trường dự đoán đang chứng kiến sự gia nhập mạnh mẽ từ các ông lớn tài chính truyền thống. Vào ngày 9 tháng 3, theo giờ Đài Bắc, Cboe Global Markets (CBOE), một trong những tập đoàn sàn giao dịch phái sinh và phái sinh lớn nhất thế giới, đã chính thức công bố ra mắt "khung sản phẩm thị trường dự đoán" mới. Khung sản phẩm này tiên phong trong cấu trúc hợp đồng với ba kết quả có thể xảy ra, phá vỡ khung nhị phân truyền thống "được tất cả hoặc không được gì" đối với các hợp đồng sự kiện. CBOE dự kiến sẽ ra mắt hợp đồng thị trường dự đoán đầu tiên dựa trên Chỉ số Mini S&P 500 (Mini-SPX) ngay từ quý 2 năm 2026.
Vượt qua lối tư duy nhị phân "có/không": Thêm chiều thứ ba là "phạm vi lợi nhuận từng phần"
Điểm đột phá cốt lõi trong khuôn khổ lần của Cboe nằm ở việc bổ sung "Vùng lợi nhuận" giữa mức thanh toán truyền thống "đầy đủ 100 đô la khi đạt được giá mục tiêu" và "không có khoản thanh toán nào khi thoát lệnh". Theo khuôn khổ này, các nhà giao dịch có ba kết quả quyết toán khả thi:
Kết quả bằng không ( lợi nhuận 0 đô la), lợi nhuận một phần (thuộc Vùng Thanh toán), lợi nhuận đầy đủ (quyết toán đầy đủ 100 đô la).
Điều này có nghĩa là ngay cả khi các nhà giao dịch không dự đoán chính xác kết quả cuối cùng, miễn là hướng đi đúng và nằm trong phạm vi đã được thiết lập trước, họ vẫn có thể nhận được một phần lợi nhuận — thay vì không nhận được gì như các hợp đồng nhị phân truyền thống.
JJ Kinahan, người đứng đầu bộ phận mở rộng bán lẻ và các sản phẩm đầu tư thay thế tại Cboe, cho biết quan điểm thực tế không phải lúc nào cũng rõ ràng và các nhà đầu tư không nên bị giới hạn trong khuôn khổ "có hay không"; mô hình phức tạp hơn này được thiết kế để tưởng thưởng cho những phán đoán sâu sắc, cho phép nhà đầu tư bán lẻ được tưởng thưởng ngay cả khi họ "đoán đúng hướng nhưng không trúng đích".
Lấy cảm hứng từ bố cục trải dọc: một cách đóng gói "phổ biến" cho logic lựa chọn.
Trong tuyên bố chính thức, Cboe cho biết thiết kế của hợp đồng này được lấy cảm hứng từ chiến lược chênh lệch giá theo chiều dọc trong thị trường quyền chọn truyền thống, một trong những chiến lược quyền chọn phổ biến nhất nhà đầu tư bán lẻ. Rob Hocking, Trưởng bộ phái sinh Cboe, chỉ ra rằng sản phẩm này về cơ bản đóng gói lại cơ chế chênh lệch giá theo chiều dọc thành một hình thức trực quan và dễ tiếp cận hơn, giúp nó đến được với nhiều đối tượng hơn, và nhấn mạnh:
"Rõ ràng là có nhu cầu giao dịch sự kiện xoay quanh chỉ số S&P 500, và các hợp đồng mới chỉ đơn giản là giúp nhiều người tham gia dễ dàng hơn."
Dữ liệu cũng ủng hộ xu hướng này: Năm 2025, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của các chiến lược giao dịch chênh lệch giá theo chiều dọc đối với các quyền chọn SPX có thời hạn 0 ngày (hết hạn cùng ngày) đạt gần 580.000 hợp đồng , cho thấy nhu cầu thị trường đối với các chiến lược giao dịch định hướng, rủi ro hạn chế vẫn rất mạnh.
Thông số kỹ thuật sản phẩm: Mini-SPX, thanh toán bù trừ OCC, ra mắt quý 2.
Sản phẩm đầu tiên sử dụng chỉ số Mini S&P 500 (Mini-SPX) làm tham khảo, cho phép các nhà giao dịch thể hiện quan điểm về xu hướng thị trường chứng khoán Mỹ (ví dụ: liệu chỉ số S&P 500 có đóng cửa trên một mức nhất định nào đó trong ngày hôm nay hay không). Thông số kỹ thuật cụ thể như sau:
Các hợp đồng này dựa trên chứng khoán, được đóng gói dưới dạng quyền chọn và quyết toán tiền mặt, tương tự như các quyền chọn chỉ số tiêu chuẩn. Chúng được niêm yết trên Sàn giao dịch Quyền chọn Cboe và được thanh toán bù trừ tập trung bởi OCC (Options Clearing Corporation) . Cboe hiện đang chờ cấp bằng sáng chế cho khuôn khổ này.
Cboe cũng cho biết họ có kế hoạch mở rộng khuôn khổ này sang nhiều hợp đồng chỉ số hoặc cổ phiếu riêng lẻ hơn trong tương lai, nhưng trước tiên sẽ tập trung vào hệ sinh thái SPX. Cboe cho rằng rằng việc xây dựng trên thị trường quyền chọn chỉ số thanh khoản cao nhất thế giới sẽ đảm bảo giá cả sát với hoạt động thị trường thực tế hơn và các cơ chế quản lý rủi ro và minh bạch sẽ hoàn thiện hơn.
Bối cảnh: Sàn giao dịch truyền thống đang đẩy nhanh quá trình mở rộng sang thị trường dự đoán.
Thông báo lần đánh dấu một bước tiến quan trọng của Cboe vào lĩnh vực thị trường dự đoán. Vào đầu tháng 2 năm 2026, CoinDesk đã đưa tin rằng Cboe đang bí mật đàm phán với các nhà môi giới và nhà tạo lập thị trường về các sản phẩm liên quan, báo trước thông báo chính thức ngày hôm nay. Hocking, người đứng đầu bộ phái sinh của Cboe, đã tuyên bố trong cuộc họp báo cáo thu nhập tháng 2 rằng thị trường dự đoán là một "sự mở rộng hợp lý" của những thế mạnh hiện có của Cboe, không chỉ thu hút khách hàng mới mà còn là điểm khởi đầu để người dùng khám phá nhiều sản phẩm hơn của Cboe.
Điều đáng chú ý là việc Cboe gia nhập thị trường trùng hợp với thời điểm Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cùng đưa ra khung pháp lý rõ ràng hơn cho thị trường dự đoán. So với các nền tảng hiện có như Polymarket (hoạt động blockchain, một phần vướng mắc về mặt pháp lý) và Kalshi (được CFTC quản lý), Cboe, với tư cách là một sàn giao dịch được cấp phép và quản lý, cùng với hệ thống thanh toán bù trừ của OCC, mang đến cho các nhà đầu tư tổ chức và các công ty môi giới chính thống sự chắc chắn hơn về việc tuân thủ quy định.
Trên thực tế, thị trường dự đoán đã thu hút sự chú ý của một số tổ chức tài chính truyền thống trong những năm gần đây: Coinbase trước đây đã hợp tác với Kalshi để ra mắt chức năng giao dịch thị trường dự đoán, và Robinhood cũng đã tham gia vào lĩnh vực này. Việc Cboe gia nhập thị trường với "nền tảng công nghệ quyền chọn + tuân thủ quy định + khung ba kết quả sáng tạo" đã biến nó trở thành một trong những đối thủ cạnh tranh tích hợp nhất trong số sàn giao dịch truyền thống.
Các báo cáo liên quan
