Nguồn: Nghiên cứu của Blockworks
Tác giả: Kunal Doshi
Biên soạn và chỉnh sửa bởi: BitpushNews
Một số xu hướng quan trọng nhất trong không gian crypto đang bắt đầu hội tụ: bao gồm token hóa tài sản thực (RWA), việc áp dụng blockchain ở cấp độ tổ chức, cơ sở hạ tầng bảo mật và stablecoin như một phương thức quyết toán .
Canton Network đang đứng ở ngã ba đường của những xu hướng này và đã tập hợp được một trong những đội ngũ nhân sự chủ chốt mạnh mẽ nhất trong ngành.
Các tổ chức tài chính lớn, bao gồm DTCC (Tập đoàn Tiền gửi và Thanh quyết toán của Hoa Kỳ), Nasdaq , Broadridge và nhiều ngân hàng toàn cầu, đã triển khai các quy trình làm việc thực tế trên mạng lưới, bao gồm token hóa trái phiếu chính phủ, tài trợ mua lại, quản lý tài sản thế chấp và thanh toán.
Nếu xu hướng này tiếp tục, Canton có thể trở thành lớp điều phối cho thị trường tài chính token hóa, nơi tài sản , tiền mặt và tài sản thế chấp được di chuyển theo thời gian thực giữa các tổ chức. Khi hoạt động tài chính ngày càng nhiều diễn ra trên mạng lưới, khối lượng giao dịch được phối hợp tăng lên sẽ thúc tăng thu nhập mạng lưới và đốt token , đẩy mạng lưới tiến tới giảm phát.
Điểm chính
Kiến trúc này được thiết kế đặc biệt dành cho các tổ chức được quản lý chặt chẽ. Canton hỗ trợ bảo mật giao dịch chi tiết và kiểm soát ở cấp độ trình xác thực, đồng thời duy trì khả năng tương tác giữa các ứng dụng, giải quyết các rào cản tuân thủ quan trọng mà các tổ chức phải đối mặt.
Việc áp dụng một hệ thống tài chính toàn diện cho các tổ chức là điều đáng chú ý. DTCC đang đưa tài sản thế chấp được quản lý lên Chuỗi ; Broadridge xử lý hơn 7 nghìn tỷ đô la hoạt động mua lại hàng tháng; và Nasdaq đang tích hợp Canton với nền tảng quản lý rủi ro và tài sản thế chấp Calypso của mình.
Hiệu ứng mạng lưới có thể làm tăng các hoạt động phối hợp. Khi càng nhiều tổ chức tham gia và giao dịch với nhau, số lượng đối tác giao dịch tăng lên, và càng nhiều giao dịch được chuyển qua "Bộ đồng bộ toàn cầu", từ đó thúc đẩy đốt CC cao hơn.
Kinh tế học token ngày càng chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi mức độ sử dụng. Kể từ sự kiện tạo token(TGE), đốt hàng tuần tăng trưởng 216%, và tỷ lệ đốt/ đúc đã tăng lên 0,90. Nếu hoạt động tiếp tục mở rộng, mạng lưới sẽ tiến gần đến trạng thái giảm phát tiềm năng.
Mức định giá vẫn còn thấp hơn so với các công ty cùng ngành. Canton đã tạo ra thu nhập(REV) cao nhất trong số các mạng L1 lớn vào tháng Hai, nhưng hệ số giá trên thu nhập (P/E) của nó lại thấp, điều này có thể phản ánh tác động của lạm phát gần đây và quan điểm của thị trường về nó như một cơ sở hạ tầng tài chính hơn là một chuỗi công khai đa năng.
Sự rõ ràng về quy định và sự chấp nhận của các tổ chức là những chất xúc tác quan trọng. Việc thông qua Đạo luật Minh bạch và việc DTCC ra mắt nền tảng token hóa rộng rãi hơn vào nửa cuối năm 2026 có thể thúc đẩy sự chấp nhận của các tổ chức và tăng lượng tài sản cũng như khối lượng giao dịch trên Canton.
Sự tập trung token vẫn là một rủi ro tiềm tàng. Khoảng 54% lượng CC đang lưu hành được nắm giữ bởi một số ít người tham gia mạng lưới, mặc dù phần lớn số dư trong đó là phần thưởng vận hành chứ không phải là vị thế giữ cơ.
Những điểm khó khăn của token hóa trong thể chế
Token hóa hứa hẹn quyết toán nhanh hơn, chi phí đối chiếu thấp hơn và sử dụng vốn hiệu quả hơn. Tuy nhiên, trên thực tế, hầu hết các thiết kế blockchain đều buộc các tổ chức phải lựa chọn giữa việc tuân thủ quy định và khả năng giao dịch trên các mạng lưới dùng chung.
Ủy ban Basel về Giám sát Ngân hàng đã nêu rõ rằng việc lựa chọn cơ sở hạ tầng ảnh hưởng trực tiếp đến cách thức xử lý theo quy định. Các ngân hàng token hóa tài sản truyền thống phải chứng minh được khả năng quản trị mạnh mẽ, kiểm soát rõ ràng của bên xác thực, bảo mật dữ liệu mạnh mẽ và quản lý rủi ro hoạt động hoàn thiện . Việc không đáp ứng được các điều kiện này có thể dẫn đến yêu cầu vốn cao hơn đáng kể đối với rủi ro token hóa , từ đó làm giảm lợi ích kinh tế mà token hóa ra phải mang lại.
Blockchain công khai không cần cấp phép cung cấp khả năng tương tác và kết hợp, nhưng dữ liệu giao dịch lại hiển thị cho các trình xác thực và thậm chí toàn bộ thị trường. Đối với các cơ quan quản lý, việc công khai thông tin về nhu cầu thanh khoản, thay đổi tiền ký quỹ hoặc vị thế tài sản thế chấp là không thể chấp nhận được. Ngay cả hoạt động nặc danh cũng có thể làm rò rỉ nhận xét nhạy cảm về mặt thương mại. Các tổ chức cần xác định ai đang xác thực giao dịch của họ và ai có quyền truy cập vào dữ liệu của họ.
Blockchain sở hữu tư nhân hạn chế quyền truy cập nhưng lại gây ra sự phân mảnh. Mỗi mạng lưới trở thành một hòn đảo, hạn chế thanh khoản tài sản và thanh khoản giữa các nền tảng. Quyền riêng tư thường đạt được ở cấp độ kênh rộng, và hoạt động mà người tham gia nhìn thấy vẫn có thể vượt quá phạm vi của mô hình "cần biết".
Do đó, các tổ chức phải đối mặt với sự đánh đổi về cấu trúc: mạng công cộng thiếu khả năng kiểm soát đầy đủ, trong khi mạng sở hữu tư nhân thiếu khả năng tương tác có ý nghĩa. Canton hướng đến việc thu hẹp khoảng cách này bằng cách kết hợp quyền riêng tư chi tiết và khả năng kiểm soát ở cấp độ người xác thực với đồng bộ hóa chia sẻ và quyết toán nguyên tử giữa các ứng dụng độc lập.
Kiến trúc mạng và mô hình bảo mật
Canton tách biệt việc thực thi khỏi việc điều phối. Các hợp đồng thông minh được viết bằng Daml chạy trên nút xác thực do các tổ chức và nhà cung cấp ứng dụng tham gia vận hành. Mỗi tổ chức vận hành nút xác thực riêng của mình, hoạt động như một cổng vào mạng lưới của họ và chỉ xác thực các giao dịch mà họ tham gia. Thiết kế này cho phép các tổ chức duy trì quyền kiểm soát đối với cơ sở hạ tầng và việc xác thực giao dịch của họ.
Bộ xác thực kết nối với bộ đồng bộ hóa, chịu trách nhiệm định tuyến và sắp xếp các thông điệp giữa các bên. Bộ đồng bộ hóa đảm bảo rằng các giao dịch bên long được quyết toán một cách nguyên tử và nhất quán giữa các bên tham gia. Nó không xác thực giao dịch và không thể xem dữ liệu giao dịch vì tất cả các thông điệp đều crypto đầu cuối. Bộ đồng bộ hóa chỉ sắp xếp tải trọng crypto , tương tự như cách bưu điện xử lý các phong bì đã niêm phong.
Canton hỗ trợ nhiều bộ đồng bộ hóa. Bộ đồng bộ hóa toàn cầu là một lớp phối hợp công cộng dùng chung được vận hành bởi "Siêu trình xác thực" sử dụng cơ chế đồng thuận dung sai lỗi Byzantine (BFT). Nó cung cấp một xương sống trung lập, cho phép các ứng dụng và tổ chức độc lập tương tác với nhau trong khi vẫn duy trì tính linh hoạt của hệ sinh thái được kết nối.
Những người tham gia mạng lưới
Các trình xác thực: Nút cơ sở hạ tầng do một tổ chức vận hành. Chúng lưu trữ trạng thái hợp đồng, xác minh các giao dịch tham gia và cung cấp giao diện ứng dụng cho người dùng và dịch vụ.
Ứng dụng: Logic việc kinh doanh được triển khai trên các trình xác thực. Chúng định nghĩa các quy tắc hợp đồng và quyền truy cập dữ liệu cho các trường hợp sử dụng như stablecoin, mua lại, lưu ký và tài sản được token hóa .
Siêu xác thực viên: Vận hành bộ đồng bộ hóa toàn cầu và đảm bảo sắp xếp tin nhắn phi tập trung cho mạng công cộng. Trong khi các xác thực viên chỉ xác minh các giao dịch mà họ tham gia, siêu xác thực viên duy trì một lớp phối hợp chung.
Quản trị được thực hiện minh bạch và tuân thủ các tiêu chuẩn của tổ chức thông qua Quỹ Canton. Bất kỳ ai cũng có thể xem hoặc gửi Đề án Cải tiến Canton (CIP). Các siêu xác thực vận hành bộ đồng bộ toàn cầu sẽ bỏ phiếu cho các quyết định quan trọng, bao gồm nâng cấp và thay đổi mã nguồn và dịch vụ. Quỹ Canton hỗ trợ phát triển và giám sát bộ đồng bộ toàn cầu, đảm bảo các hành động quản trị được công khai và các thành viên tham gia. Quỹ vận hành một nút thay mặt các thành viên và tham gia bỏ phiếu quản trị, giúp duy trì tính trung lập và sự tin cậy của mạng lưới.
Việc áp dụng trong các tổ chức cho đến nay
DTCC tích hợp các chứng khoán Kho bạc do DTC nắm giữ với Canton.
DTCC là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng hậu khủng hoảng cốt lõi cho thị trường vốn Hoa Kỳ. Thông qua công ty con lưu ký chứng khoán trung ương (DTC), DTCC nắm giữ và bảo vệ hơn 100 nghìn tỷ đô la tài sản, bao gồm cổ phiếu, quỹ ETF và các công cụ thị trường tiền tệ. Quyết định mã hóa chứng khoán Kho bạc do DTC lưu giữ trên Canton thể hiện một bước tiến mang tính cấu trúc hướng tới việc đưa tài sản thế chấp cốt lõi của thị trường lên Chuỗi.
Sau khi nhận được Thư Không Hành Động từ SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch), DTCC đã công bố kế hoạch đúc một phần chứng khoán Kho bạc được DTC lưu ký trên Canton, với mục tiêu sản phẩm khả thi tối thiểu (MVP) vào nửa đầu năm 2026. Đây không phải là tài sản tổng hợp; các chứng khoán Token hóa được mã hóa vẫn giữ nguyên mã CUSIP, có nghĩa là về mặt pháp lý và hoạt động, chúng vẫn là cùng một loại chứng khoán trong cơ sở hạ tầng thị trường hiện có. Người tham gia có thể sử dụng tài sản trong hệ thống truyền thống hoặc ở dạng token hóa mà không làm thay đổi địa vị pháp lý của chúng.
DTCC cũng tham gia cùng Canton với tư cách là một siêu đơn vị xác thực, vận hành cơ sở hạ tầng cho bộ đồng bộ hóa toàn cầu và tham gia vào quản trị mạng lưới.
Điều quan trọng hơn cả việc phát hành là việc sử dụng đã được chứng minh. Một nhóm làm việc tại Canton, bao gồm Bank of America, Circle, Citadel, Cumberland, Société Générale, Tradeweb và Virtu, đã hoàn tất việc tài trợ Chuỗi tiếp từ Kho bạc Hoa Kỳ cho stablecoin trên chuỗi khối. Các giao dịch này bao gồm mua lại vào cuối tuần, quyết toán nguyên tử và tái sử dụng tài sản thế chấp trực tiếp. Sáng kiến của DTCC đưa tài sản thế chấp được quản lý lên Chuỗi, và các giao dịch này chứng minh rằng tài sản này có thể được tài trợ và huy động một cách chủ động ở quy mô tổ chức.
Broadridge: Chương trình mua lại cổ phần quy mô lớn của các tổ chức
Nền tảng Sổ Cái Phân Tán Repo (DLR) của Broadridge hiện đang xử lý hơn 350 tỷ đô la giao dịch mỗi ngày. Repo là hình thức tài trợ ngắn hạn được bảo đảm bằng các tài sản như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và là động lực thanh thanh khoản cốt lõi trong thị trường vốn toàn cầu. Hoạt động này hiện đã được đưa vào vận hành thực tế trên hệ thống Canton.
DLR đã hoạt động từ năm 2021 và có lượng người dùng bao gồm các ngân hàng lớn, các công ty môi giới chứng khoán và các công ty quản lý tài sản truyền thống. Nền tảng này tích hợp với cơ sở hạ tầng thị trường hiện có, bao gồm các tổ chức lưu ký, hệ thống giao dịch giao diện người dùng và nền tảng quyết toán bù trừ phía sau, cho phép các tổ chức tham gia với sự gián đoạn hoạt động tối thiểu.
Trong DLR, các thành phần chính của chu kỳ mua lại được xử lý trên Chuỗi, bao gồm việc lưu giữ tài sản thế token hóa , thực hiện các giao dịch mua lại và quyết toán tiền mặt và chứng khoán giữa đối tác giao dịch . Một số quy trình vận hành vẫn được thực Chuỗi, chẳng hạn như lưu trữ hồ sơ và cập nhật quyền kiểm soát tài sản thế chấp cơ bản được nắm giữ trong các tài khoản ký quỹ truyền thống. Khi DTCC có kế hoạch đưa tài sản thế chấp chất lượng cao, được quản lý trực tiếp đến Canton, việc tài trợ mua lại liên quan cũng có thể được thực hiện trên Chuỗi , làm tăng hoạt động trên nền tảng Broadridge DLR.
Nasdaq: Tiền ký quỹ Chuỗi
Nasdaq đã hoàn thành chương trình thí điểm kết nối nền tảng Calypso của mình với Mạng lưới Canton. Calypso là một trong những hệ thống được các ngân hàng và công ty quản lý tài sản toàn cầu sử dụng rộng rãi nhất để quản lý rủi ro, tiền ký quỹ và tài sản thế chấp. Chương trình thí điểm này chứng minh cách thức cơ sở hạ tầng Chuỗi có thể được tích hợp trực tiếp với các hệ thống quản lý rủi ro hiện có của các tổ chức.
Cuộc thử nghiệm được thực hiện bởi QCP, Primrose Capital và Digital Asset. Các doanh nghiệp có thể tự động tính toán yêu cầu tiền ký quỹ và chuyển tài sản thế chấp giữa đối tác giao dịch trên Chuỗi bất cứ lúc nào, trong khi vẫn tiếp tục sử dụng danh mục đầu tư và hệ thống quản lý rủi ro hiện có. Đối với các tổ chức hoạt động trên nhiều múi giờ và loại tài sản khác nhau, điều này giúp giảm thiểu ma sát trong vận hành và cải thiện hiệu quả sử dụng vốn.
Nasdaq cũng đã tham gia cùng Canton với tư cách là một nhà thẩm định cấp cao. Điều này dựa trên khoản đầu tư chiến lược của Nasdaq vào Digital Asset (nhà sáng lập Canton), cùng với các nhà đầu tư khác bao gồm BNY (Ngân hàng New York), iCapital và S&P Global.
Các đối tác thể chế quan trọng khác
Một số tổ chức toàn cầu khác cũng đang xây dựng ứng dụng trên nền tảng Canton. JPMorgan dự định tích hợp JPM Coin vào mạng lưới để quyết toán tiền mặt và tài sản thế chấp 24/7 cho các tổ chức. Tập đoàn Sàn giao dịch Luân Đôn (LSEG) đang ra mắt quyết toán kỹ thuật số của mình trên Canton để hỗ trợ quy trình làm việc ngoài giờ theo thời gian thực. Tập đoàn ngân hàng Lloyds đã thực hiện giao dịch trái phiếu chính phủ và tiền gửi được token hóa cấp độ sản xuất đầu tiên của Vương quốc Anh trên mạng lưới này.
Những sáng kiến này đã nhận được sự hỗ trợ từ ngày càng nhiều hệ thống siêu thẩm định do các tổ chức như Digital Asset, Tradeweb và Cumberland vận hành.
Ảnh hưởng của thể chế
Việc các tổ chức tài chính lớn được công bố trở thành siêu xác thực viên đã trở thành chất xúc tác giá ngắn hạn. Sau khi DTCC và Nasdaq được xác nhận là siêu xác thực viên, CC đã vượt trội hơn BTC lần lượt 54% và 31% trong hai ngày tiếp theo. Sự thay đổi này có thể phản ánh sự gia tăng niềm tin của thị trường rằng các tổ chức tài chính được công nhận toàn cầu đang cam kết với mạng lưới ở cấp độ cơ sở hạ tầng và quản trị, chứ không chỉ ở cấp độ ứng dụng.
Ngoài những biến động giá cả do yếu tố thời sự gây ra, những diễn biến này có thể dẫn đến hoạt động trực tuyến bền vững:
Nasdaq tập trung vào quản lý tài sản thế chấp. Việc tính toán lại tiền ký quỹ, thế chấp tài sản và điều chỉnh danh mục đầu tư là các hoạt động có tần suất cao. Nếu các quy trình này được chuyển lên Chuỗi giữa các tổ chức độc lập, nó sẽ tạo ra các giao dịch phối hợp liên tục.
DTCC và Broadridge lần lượt đại diện cho lớp tài sản và lớp tài trợ. DTCC đưa tài sản thế chấp được quản lý lên Chuỗi, trong khi Broadridge đã tạo điều kiện thuận lợi cho các hoạt động tài trợ mua lại quy mô lớn. Token hóa tài sản là một sự kiện diễn ra một lần; tiềm năng thực sự nằm ở việc tài trợ, đặt cọc và tái sử dụng lặp đi lặp lại các trái phiếu chính phủ này giữa đối tác giao dịch .
Hiện tại, hầu hết các hoạt động của các tổ chức lớn đều diễn ra trong hoàn cảnh đồng bộ hóa sở hữu tư nhân , thay vì thông qua bộ đồng bộ hóa toàn cầu. Do đó, các hoạt động này chưa đóng góp đáng kể vào luồng thông điệp của bộ đồng bộ hóa toàn cầu. Tuy nhiên, khi ngày càng nhiều tổ chức độc lập tham gia và bắt đầu giao dịch với nhau, nhu cầu phối hợp sẽ tăng lên. Mỗi thành viên mới tham gia sẽ mở rộng số lượng đối tác giao dịch tiềm năng, tăng cường hiệu ứng mạng lưới của toàn hệ thống. Các giao dịch trải rộng trên nhiều trình xác thực sẽ được định tuyến qua bộ đồng bộ hóa toàn cầu. Khi quy mô hoạt động tài trợ và đặt cược xuyên tổ chức mở rộng, khối lượng thông điệp tăng lên sẽ dẫn đến tỷ lệ đốt CC cao hơn.
kinh tế học token
Các giao dịch trải rộng trên nhiều trình xác thực được sắp xếp thông qua một bộ đồng bộ hóa toàn cầu, trong đó phí được thanh toán bằng cách đốt CC. Phí được tính bằng USD/MB dữ liệu giao dịch nhưng quyết toán bằng CC bằng tỷ giá chuyển đổi Chuỗi . Các khoản phí này được đốt thay vì trả cho các trình xác thực, do đó trực tiếp làm giảm nguồn cung token. Cấu trúc này cho phép các tổ chức thanh toán chi phí cơ sở hạ tầng dựa trên USD có thể dự đoán được, đồng thời liên kết việc sử dụng mạng với động lực nguồn cung token.
Xu hướng đốt: Kể từ TGE, lượng CC đốt hàng tuần tăng trưởng 216%, từ 46,2 triệu lên khoảng 100 triệu. Tính theo USD, lượng CC bị đốt hàng ngày dao động từ 2,2 triệu USD đến 3,2 triệu USD trong những tuần gần đây. Tính theo chiếm tỷ lệ nguồn cung lưu thông , tỷ lệ đốt hàng tuần đã tăng từ 0,14% lên 0,26%, và thậm chí vượt quá 0,30% trong một số tuần.
Mô hình phát hành: CC tuân theo mô hình kiếm lời thuần túy. Không có sự phân bổ trước cho nhà đầu tư, đội ngũ hay quỹ. Tất cả token đều được đúc thông qua mạng lưới. Tổng cộng 100 tỷ CC có thể đúc trong 10 năm đầu tiên, tiếp theo là phát hành cố định 2,5 tỷ mỗi năm.
Giảm nửa : Giảm nửa định kì làm giảm sản lượng theo thời gian. Lần giảm một nửa gần đây nhất diễn ra vào ngày 12 tháng 1 năm 2026, giảm lượng khí thải hàng năm từ 20 tỷ xuống còn 10 tỷ.
Phân phối phần thưởng: Token mới đúc sẽ được phân bổ cho các ứng dụng, trình xác thực và siêu trình xác thực. Theo thời gian, trọng tâm phân phối đã thay đổi: tỷ lệ phân bổ cho siêu trình xác thực giảm từ 80% khi ra mắt xuống còn 20% hiện tại, trong khi phần thưởng cho ứng dụng đã tăng từ 15% lên 62%. Hệ thống đang cố tình chuyển từ khích lệ về cơ sở hạ tầng ban đầu sang khích lệ dựa trên ứng dụng.
Lạm phát và giảm phát: Tỷ lệ lạm phát hàng tháng hiện tại đã giảm dần từ 2,15% xuống 1,7% (lạm phát hàng năm khoảng 26,3%). Mặc dù vẫn còn tương đối cao so với các loại tiền tệ L1 khác, nhưng tỷ lệ đốt đang nhanh chóng thu hẹp khoảng cách. Kể từ TGE, tỷ lệ đốt /đúc vào hàng ngày đã tăng từ 0,16 lên 0,90.
Với tốc độ hiện tại, Canton đang tiến gần đến điểm mà đốt mỗi ngày bằng đúc mỗi ngày. Nếu tỷ lệ đốt tiếp tục vượt quá 1, hệ thống sẽ rơi vào tình trạng giảm phát ròng, điều này sẽ trực tiếp giải quyết mối lo ngại chính của các nhà đầu tư.
Các ứng dụng đang hoạt động và các trường hợp sử dụng mới nổi
Nhìn vào top 10 ứng dụng theo thị phần phần thưởng, số lượng người dùng tích cực kiếm được phần thưởng đang tăng đều đặn, cho thấy một hệ sinh thái lành mạnh. Với mức giá hiện tại, khoảng 82,2 triệu đô la CC được phân phối cho các ứng dụng mỗi tháng. Điều này tạo ra khích lệ kinh tế đáng kể cho các nhà phát triển, những người cũng có thể chuyển phần thưởng cho người dùng cuối để thúc đẩy thanh khoản và việc sử dụng ứng dụng.
Brale: Hiện đang dẫn đầu về thị phần phần thưởng. Nền tảng này đã xây dựng một cầu nối chuyển đổi USDC và USDT thành các loại tiền điện tử tương đương của Canton Network, cho phép thực hiện các giao dịch thanh toán và quyết toán cấp độ tổ chức, tăng cường tính bảo mật. Về cơ bản, nó đóng vai trò như một cổng nạp rút tiền trong hệ sinh thái, cho phép các bên tham gia thị trường tài chính và vốn chuyển tiền trên Chuỗi mà không làm lộ chi tiết giao dịch.
Hashnote (được Circle mua lại vào tháng 1 năm 2025) mang đến tài sản thế chấp sinh lãi cho Canton thông qua USYC (một sản phẩm mua lại token hóa với hơn 1 tỷ đô la Tài sản đang quản lí ). USYC có thể được sử dụng cho các quy trình tiền ký quỹ, đặt cược và giao dịch trong khi vẫn bảo đảm quyền riêng tư. Phí đăng ký được thanh toán bằng CC, và Hashnote phân phối lại một phần phần thưởng cho các trình xác thực được kết nối.
Các đơn vị khác nhận được nhiều phần thưởng cao bao gồm các dịch vụ cơ sở hạ tầng và tiện ích: Denex Gas Station (quản lý băng thông), Cantara (thanh toán ngang hàng), Fairmint (đặt cọc Chuỗi ), The Tie (dịch vụ phân tích), Loop của 5North (nhà cung cấp ví) và DA Utility của Digital Asset (tiêu chuẩn token hóa tài sản ).
Khi số lượng người dùng ứng dụng mở rộng, hoạt động trực tuyến đang tăng lên đáng kể. Khối lượng giao dịch hàng ngày tăng trưởng từ khoảng 155.000 giao dịch trong nửa đầu năm 2025 lên hơn 1 triệu giao dịch trong nửa cuối năm.
Việc Circle ra mắt USDCx là một bước phát triển quan trọng gần đây. USDCx là một stablecoin bảo vệ quyền riêng tư, được bảo đảm tỷ lệ 1:1 bằng USDC do Circle nắm giữ trong quỹ dự trữ. Chi tiết giao dịch chỉ hiển thị cho các bên tham gia giao dịch, giải quyết một trở ngại lớn đối với việc các tổ chức áp dụng stablecoin .
Vào tháng 2 năm 2026, một công ty đa quốc gia đã thực hiện giao dịch thanh toán lương bằng stablecoin trên Chuỗi đầu tiên bảo mật quyền riêng tư trên nền tảng Canton. Giao dịch này được hỗ trợ bởi Toku (đơn vị quản lý logic tính lương) và Cantor8 (đơn vị cung cấp ví an toàn cho nhân viên).
Phân tích định giá
Về thu nhập mạng (REV) (được định nghĩa là các khoản thanh toán cho không gian khối và phí điều phối quyết toán), Canton đã tạo ra thu nhập cao nhất trong số các mạng L1 lớn vào tháng Hai, đạt 74,7 triệu đô la, gấp khoảng 2,8 lần so với Solana , mạng đứng thứ hai.
Chúng tôi sử dụng mốc lượng cung ứng 100 tỷ đô la dự kiến đạt được trong 10 năm để ước tính giá trị định giá pha loãng hoàn toàn (FDV). Trên thực tế, nguồn cung tương lai của Canton thay đổi liên tục do đốt đang diễn ra.
Mặc dù đã có những điều chỉnh thận trọng để tính đến việc mở rộng nguồn cung trong tương lai, Canton vẫn có mức giá thấp hơn đáng kể so với các mạng lưới L1 khác xét về giá trị vốn hóa thị trường/ thu nhập(MC/REV) và tỷ lệ giá trị tài sản ròng/ thu nhập(FDV/REV).
Lý do 1: Lượng phát hành token gần đây rất cao.
Lý do 2: Cách thị trường nhìn nhận nhân vật của Canton. Thị trường hiện xem nó như một cơ sở hạ tầng tài chính hơn là một chuỗi công khai công cộng đa năng. So với các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng thị trường tài chính truyền thống như CME, Nasdaq, ICE và LSEG (với hệ số định giá thường vào khoảng 8 lần), định giá của Canton phù hợp hơn với họ.
Tiềm năng tăng trưởng bổ sung có thể phát sinh từ việc mạng lưới bắt đầu hỗ trợ các ứng dụng tạo ra hoạt động liên tục trên Chuỗi, chẳng hạn như thị trường dự đoán, giao dịch hợp đồng vĩnh cửu và thị trường vay mượn.
Unhedged: Sàn giao dịch dự đoán tập trung vào quyền riêng tư đầu tiên của Canton, đã xử lý hơn 10 triệu giao dịch thẻ tín dụng.
CantonSwap: Sàn giao dịch phi tập trung được xếp hạng trong top 25 ứng dụng nhận thưởng.
Franklin Templeton: Quỹ thị trường tiền tệ BENJI token hóa của ông đã chính ra mắt trên mạng.
Các chất xúc tác tiềm năng
Đạo luật Minh bạch (Clarity Act): Một chất xúc tác tiềm năng cho việc điều chỉnh pháp luật. Đạo luật này sẽ giúp định hình cách thức quản lý tài sản kỹ thuật số và cơ sở hạ tầng blockchain tại Hoa Kỳ, giảm bớt sự không chắc chắn cho các ngân hàng và các trung tâm thanh toán bù trừ. Polymarket hiện dự đoán có 60% khả năng đạo luật này sẽ được thông qua vào năm 2026.
Thúc đẩy nền tảng token hóa của DTCC: DTCC dự kiến sẽ ra mắt nền tảng thương mại hóa vào nửa cuối năm 2026. Nếu sử dụng Quảng Châu làm hoàn cảnh quyết toán , phạm vi tài sản và hoạt động giao dịch sẽ được mở rộng đáng kể.
Rủi ro ro tiềm ẩn
Sự tập trung token: Quyền sở hữu CC tập trung trong tay một số ít người tham gia. Những người nhận phần thưởng cao nhất chiếm khoảng 54% nguồn cung lưu thông. Nếu những người nắm giữ số lượng lớn token rút tiền, điều này có thể tạo ra áp lực bán ra.
Thanh khoản thị trường hạn chế: Tính đến tại, độ sâu giao dịch của Thị trường Spot Bybit (khoảng -2%) xấp xỉ 350.000 USD; điều này có nghĩa là ngay cả những giao dịch tương đối nhỏ cũng có thể tác động đáng kể đến biến động giá và làm trầm trọng thêm sự bất ổn của thị trường nếu vị thế giữ lớn quyết định giảm vị thế của họ. Tuy nhiên, thanh khoản thị trường dự kiến sẽ được cải thiện theo thời gian nếu có thêm nhiều sàn giao dịch ra mắt đồng tiền này. Kể từ đầu năm, sàn giao dịch như OKX và Robinhood đã ra mắt CC, điều này dự kiến sẽ dần dần làm tăng độ sâu giao dịch và mở rộng khả năng tiếp cận thị trường.
Các yếu tố bối cảnh: Điều quan trọng cần lưu ý là số dư này chủ yếu thuộc về các nhà đóng góp cốt lõi và nhà cung cấp cơ sở hạ tầng, và mang tính chất vận hành chứ không phải đầu cơ. Quỹ Canton gần đây đã phê duyệt một Đề án cho phép các siêu trình xác thực khóa một phần phần thưởng của họ để duy trì tỷ trọng của trình xác thực, điều này giúp tăng cường tính nhất quán lâu dài và giảm khả năng bán tháo quy mô lớn.
tóm lại
Canton là một trong những nỗ lực đáng tin cậy nhất nhằm đưa cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống lên Chuỗi. Kiến trúc của nó được thiết kế dựa trên nhu cầu của các tổ chức, và việc các tổ chức như DTCC, Nasdaq và Broadridge sớm áp dụng cho thấy mạng lưới này đang ngày càng được đón nhận.
Mặc dù nhiều hoạt động vẫn đang trong giai đoạn đầu, Quảng Châu có khả năng trở thành một lớp điều phối ngày càng quan trọng đối với thị trường tài chính khi các hoạt động của các tổ chức và ứng dụng cùng phát triển song song.
Twitter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm cộng đồng BitPush trên Telegram: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký theo dõi Bitpush trên Telegram: https://t.me/bitpush
