Bài viết gốc của Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
Tác giả｜Wenser ( @wenser2010 )
Mới đây, CEO của Mysten Labs, Evan Sui, đã chia sẻ quan điểm của mình về "thị trường gấu". Ông cho rằng mình không đồng ý với lập luận "thị trường gấu là tốt, hãy tiếp tục xây dựng". Trên thực tế, thị trường gấu không "tuyệt vời", và việc cho rằng nó tốt cho tất cả mọi người đã bỏ qua những chi phí thực tế (chẳng hạn như làm nản lòng các nhà phát triển và người dùng). Nhiều nhà đầu tư bán lẻ và đội ngũ xuất sắc sẽ phải đối mặt với vấn đề dòng tiền và phải rút lui, cuối cùng gây tổn hại đến sự phát triển lâu dài ngành công nghiệp crypto.
Tuy nhiên, dữ liệu ủng hộ quan điểm này. Một báo cáo do Lattice VC công bố vào tháng 10 năm 2024 cho thấy hơn 80% các công ty khởi nghiệp crypto đã công bố gọi vốn ban đầu trong thị trường gấu năm 2022 vẫn đang trong giai đoạn phát triển. Nói cách khác, nếu các dự án có thể duy trì nhân sự và nguồn vốn tương đối ổn định, thị trường gấu thực sự có thể thuận lợi hơn cho sự phát triển và tăng trưởng của dự án. Lý do có thể là thị trường gấu,các dự án có thể tập trung hơn vào phát triển sản phẩm và tối ưu hóa trải nghiệm ; hoặc có lẽ thị trường gấu có thể mài giũa kỹ năng sinh tồn của dự án . Tóm lại, trong thời kỳ thị trường gấu crypto , các doanh nhân đầy tham vọng thực sự có thể tìm ra cách để tồn tại và tạo dựng con đường thành công riêng của mình.
Trước tình hình này, chúng tôi sẽ khám phá các cơ hội việc làm tiềm năng và hướng đi dự án trong chu kỳ này thông qua sê-ri bài viết "Hướng dẫn khởi nghiệp kinh doanh crypto thị trường gấu". Nếu bất kỳ dự án crypto nào xuất hiện hoặc thậm chí phát triển nhanh chóng trong giai đoạn này, Odaily hoan nghênh việc thảo luận về hợp tác.
Hôm nay, chúng ta hãy cùng bàn về hướng đi tiềm năng nhất cho các công ty khởi nghiệp, bên cạnh thị trường dự đoán hiện nay – đó là thị trường chênh lệch giá trước giờ mở cửa giữa tiền điện tử và cổ phiếu.
Nhu cầu thực sự trên thị trường tiền điện tử trước giờ mở cửa: Sự khác biệt giữa các nền tảng và cầu nối thanh khoản
Là cầu nối giữa thị trường crypto và thị trường tài chính truyền thống, nền tảng giao dịch tiền điện tử không chỉ thu hút sự quan tâm và tham gia tích cực từ các dự án crypto, mà còn từ các nền tảng chứng khoán hàng đầu toàn cầu, bao gồm Nasdaq và NYSE, tất cả đều tham gia trong đó giành thêm thị phần và kích hoạt thanh khoản hơn nữa trong thị trường tài chính truyền thống.
Ngoài ra, không chỉ các cổ phiếu khái niệm crypto được niêm yết đã mở ra sự chuyển đổi trong việc token hóa cổ phiếu và hợp đồng trên Chuỗi, mà nhiều cổ phiếu khái niệm phổ biến chưa được công khai cũng được thị trường crypto và thị trường tài chính truyền thống săn đón, từ đó tạo ra một số nền tảng giao dịch token hóa cổ phiếu trước khi mở cửa thị trường.
Với việc thị trường vốn sắp chứng kiến sê-ri làn sóng IPO của Mỹ, bao gồm các công ty như OpenAI, Anthropic, SpaceX (xAI), Kalshi, Polymarket, SÀN GIAO DỊCH CRYPTO và Kraken , năm 2026 chắc chắn sẽ là một "năm bùng nổ của IPO".
Trong bối cảnh thị trường crypto liên tục suy giảm với những đợt phục hồi không thường xuyên, và thị trường chứng khoán đang bùng nổ trên diện rộng, hoạt động thị trường giao dịch chứng khoán trước giờ mở cửa càng củng cố quan điểm trên — rằng crypto và thị trường tài chính truyền thống đều có nhu cầu mạnh mẽ đối với giao dịch trước giờ mở cửa các loại cổ phiếu phổ biến.
Đây là lý do chính dẫn đến sự xuất hiện của nền tảng giao dịch chứng khoán trước giờ mở cửa như PreStocks, Jarsy và Tessera. Hơn nữa, so với các thị trường tài chính truyền thống như Hiive và Nasdaq Private Market, thị trường giao dịch crypto trước giờ mở thị trường giao dịch cung cấp các phương thức giao dịch linh hoạt hơn, giới hạn mua vào và rào cản gia nhập rộng hơn, cùng với mức phí bảo hiểm tương đối cao hơn, thu hút một lượng lớn người dùng.
Tuy nhiên, cũng giống như token có thể có sự khác biệt về giá trên sàn giao dịch khác nhau, trước khi một cơ chế tương tự như oracle được đưa vào thị trường chứng khoán trước giờ mở cửa, chúng ta có thể thấy rõ rằng, vì bất kỳ lý do gì, vẫn có sự khác biệt về giá đối với cùng một loại cổ phiếu cơ sở trên các nền tảng khác nhau, như đã đề cập ở trên.
Dựa trên những thông tin trên, chúng ta có thể đưa ra một nhận định khá táo bạo: thị trường crypto vẫn thiếu một hoặc nhiều "nền tảng cầu nối giữa thị trường giao dịch chứng khoán trước giờ mở cửa".
Đây có thể là một bước tiến cần thiết để thúc đẩy token hóa cổ phiếu và token hóa cổ phiếu trước giờ mở cửa thị trường — một nền tảng thống nhất và toàn diện bao gồm giao dịch trước giờ mở cửa thị trường trên cả thị trường tài chính truyền thống và thị trường crypto.
Dưới đây, chúng ta sẽ lấy Kalshi và Polymarket, hai nền tảng thị trường dự đoán hàng đầu gần đây đã huy động được 20 tỷ đô la vốn đầu tư, và SpaceX (xAI), được định giá 1,25 nghìn tỷ đô la, làm ví dụ để khám phá tính khả thi và nhu cầu thực sự của "hướng đi khởi nghiệp" này.
So sánh chênh lệch giá trước giờ mở cửa thị trường trên ba nền tảng chính—PreStocks, Jarsy và Tessera—chênh lệch lớn nhất vượt quá 50%, với mức chênh lệch giá lớn nhất lên tới gần 150 đô la.
Chênh lệch giá trước giờ mở cửa thị trường của Kalshi: cao nhất là 148 đô la, với tỷ lệ chênh lệch khoảng 37%.
Lấy thị trường giao dịch trước giờ mở cửa của Kalshi làm ví dụ, giá cả trên các nền tảng khác nhau như sau:
Trên nền tảng PreStocks, giá chào bán trước giờ mở cửa của token cổ phiếu này vào khoảng 397 đô la; (so với mức 369 đô la được đề cập trong bài viết "Khối lượng giao dịch Kalshi tiếp tục phá kỷ lục mới, vậy giá chào bán trước giờ mở cửa hợp lý là bao nhiêu?" cách đây một tháng, con số này thể hiện tăng trưởng gần 30 đô la, tương đương 7,6%).
Trên nền tảng Jarsy, giá cổ phiếu Kalshi trước giờ mở cửa thị trường vào khoảng 545 đô la. (Đây là mức tăng hơn 40 đô la, tương đương 8,1%, so với mức 504 đô la được đề cập trong bài viết "Khối lượng giao dịch Kalshi tiếp tục đạt mức cao kỷ lục, vậy giá nào là hợp lý trước giờ mở cửa thị trường?" tăng trưởng cách đây một tháng.)
Nói cách khác, chênh lệch giá trước giờ mở cửa thị trường đối với cổ phiếu Kalshi trên hai nền tảng giao dịch lớn đã lên tới 148 đô la (Lưu ý Odaily: Do hai nền tảng này lần lượt áp dụng cơ chế giao dịch sổ lệnh và giao dịch token thanh khoản trên Chuỗi , nên ở đây chúng tôi chỉ đưa ra so sánh trừu tượng và không đề cập đến các phương thức chuyển nhượng tài sản cụ thể, chi tiết hơn ở phần dưới) . Nếu tính toán dựa trên giá trước giờ mở cửa thị trường là 360 đô la trên nền tảng giao dịch trước giờ mở cửa thị trường truyền thống Hiive, thì chênh lệch giá trước giờ mở cửa thị trường thậm chí còn lên tới 185 đô la.
Chênh lệch giá trước giờ mở cửa thị trường Polymarket: lên tới 94 đô la, vượt quá 50%.
Lấy thị trường giao dịch trước giờ mở cửa của Polymarket làm ví dụ, giá cả trên các nền tảng khác nhau như sau:
Trên nền tảng PreStocks, giá giao dịch trước giờ mở cửa của token cổ phiếu là khoảng 186 đô la (Ghi chú của Odaily: giá đã tăng 23% trong 30 ngày qua).
Giá cổ phiếu Jarsy được định ở mức khoảng 280 đô la trong giao dịch trước giờ mở cửa.
Nói cách khác, chênh lệch giá giữa giá cổ phiếu Polymarket trước giờ mở cửa thị trường trên hai nền tảng là khoảng 94 đô la, tương đương khoảng 50,5%.
Chênh lệch giá trước giờ mở cửa của SpaceX (xAI): khoảng 75 đô la, tỷ lệ chênh lệch là 12,7%.
Lấy SpaceX (xAI) làm ví dụ, giá của công ty này trên các nền tảng khác nhau như sau:
Trên nền tảng PreStocks, giá giao dịch trước giờ mở cửa của token cổ phiếu vào khoảng 666 đô la (Ghi chú của Odaily: mức tăng trong 30 ngày qua là 4,1%).
Trên nền tảng Tessera, giá giao dịch trước giờ mở cửa của token hiện ở mức khoảng 591 đô la (Ghi chú của Odaily: mức tăng trong 30 ngày qua là khoảng 14,5%) .
Nói cách khác, chênh lệch giá giữa cổ phiếu SpaceX và hai nền tảng chính trong giao dịch trước giờ mở cửa thị trường là khoảng 75 đô la, với tỷ lệ chênh lệch giá khoảng 12,7%.
Tóm lại, dựa trên nền tảng giao dịch trước giờ mở cửa hiện có, có thể xây dựng một thị trường chênh lệch giá trước giờ mở cửa cho tiền điện tử và cổ phiếu, mà một khi có đủ token hoặc vốn chủ sở hữu trước giờ mở cửa, có thể đáp ứng nhu cầu giao dịch và đầu cơ của thị trường.
Dĩ nhiên, với việc thanh khoản thị trường hiện tại vẫn chỉ ở mức hàng triệu đô la, mô hình kinh doanh chính của nền tảng có thể vẫn tập trung vào phí giao dịch hoặc phí nhà cung cấp nhà cung cấp thanh khoản) , cũng như việc hiện thực hóa chênh lệch giá đối với hạn mức đầu tư của chính nền tảng .
