Có sự khác biệt lớn giữa "tín dụng tư nhân đang có dòng vốn chảy ra và không đủ thanh khoản để đáp ứng các khoản trả nợ" và "các yếu tố cơ bản của tín dụng đang xấu đi và tỷ lệ vỡ nợ đang gia tăng". Thị trường tín dụng/vốn tư nhân (sử dụng $APO và $ARES làm chỉ số đại diện) đang định giá dựa trên AUM thấp hơn và phí thấp hơn từ các khoản rút vốn. Các chỉ số tín dụng lợi suất cao đang phản ánh... không có gì cả. Gần như không có biến động nào. Đây có thể là điềm báo trước, nhưng năm 2022 là đợt điều chỉnh lớn duy nhất trên thị trường chứng khoán mà tôi nhớ là giá cổ phiếu đã kéo giá tín dụng giảm xuống. Thông thường, tín dụng sẽ kéo giá cổ phiếu giảm, và tín dụng tốt thì hoàn toàn ổn.