Khi chiến tranh giảm leo thang, giá dầu giảm và thị trường chứng khoán Mỹ phục hồi, Bitcoin sẽ đi về đâu lần này?
Bài viết bởi: ChandlerZ, Foresight News
Ngày 16 tháng 3, Bitcoin đã chạm mốc 76.000 đô la trong phiên giao dịch nội bộ, đánh dấu mức cao nhất trong sáu tuần sau tám ngày tăng liên tiếp, với mức tăng gần 4% trong 24 giờ. Mức giá này đang tiến gần đến vùng kháng cự quan trọng đã tồn tại từ cuối tháng Giêng. Kể từ khi Chiến tranh Iraq bùng nổ vào ngày 28 tháng 2, Bitcoin đã tăng gần 20%, trong khi vàng giảm khoảng 3% và chỉ số S&P 500 giảm khoảng 2% trong cùng kỳ. Hiệu suất tương đối của Bitcoin đã vượt trội so với hầu hết tài sản chính khác.
Về dữ liệu cháy tài khoản , theo Coinglass , 610 triệu đô la Mỹ cháy tài khoản trên toàn mạng trong 24 giờ qua, với 485 triệu đô la Lệnh short cháy tài khoản. Dữ liệu Alternative.me cho thấy thị trường cũng đã chuyển từ trạng thái "cực kỳ hoảng loạn" sang trạng thái "hoảng loạn", với chỉ số sợ hãi và tham lam crypto tăng lên 28 hôm nay (so với 23 ngày hôm qua, cho thấy trạng thái "cực kỳ hoảng loạn").
Ngày 16 tháng 3, cả ba chỉ số chính đều đóng cửa ở mức cao hơn. Chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 387,94 điểm, đóng cửa ở mức 46.946, tăng 0,83%; chỉ số S&P 500 tăng 1,01% lên 6.699; và chỉ số Nasdaq tăng 1,22%, đóng cửa ở mức 22.374. Tâm lý thị trường được cải thiện chủ yếu là do rủi ro địa chính trị giảm bớt. Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent nói với CNBC rằng Hoa Kỳ cho phép các tàu chở dầu của Iran đi qua eo biển Hormuz, đánh dấu lần đầu tiên các tàu chở dầu đi qua thành công kể từ khi cuộc xung đột bắt đầu.
Giá dầu thô WTI giao dịch trong khoảng từ 92,93 USD đến 94,17 USD/thùng trong ngày, trong khi giá dầu Brent mở cửa ở mức 105,26 USD/thùng. Trước đó, những lo ngại trên thị trường rằng việc phong tỏa eo biển Hormuz sẽ làm gián đoạn khoảng 20% lượng dầu vận chuyển toàn cầu đã đẩy giá dầu tăng vọt lên mức cao nhất trong ba năm. Tuy nhiên, khi kỳ vọng về việc giảm bớt căng thẳng gia tăng, đà tăng giá dầu thô đã chững lại.
Spot vàng giảm xuống khoảng 5.010 đô la mỗi ounce, lùi khỏi mức cao gần đây, chịu áp lực từ đồng đô la Mỹ mạnh hơn. Giá bạc cũng giảm theo, điều chỉnh cùng với toàn bộ ngành kim loại quý. Sự khác biệt giữa vàng và Bitcoin rất đáng chú ý; cả hai đều được mua vào như tài sản ẩn an toàn kể từ khi bắt đầu cuộc chiến, nhưng Bitcoin đã bắt đầu vượt trội hơn vàng.
Ba yếu tố thúc đẩy xu hướng tăng giá Bitcoin
Thứ nhất, việc giảm bớt rủi ro địa chính trị đã thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro. Cuộc khủng hoảng eo biển Hormuz là yếu tố kìm hãm lớn nhất đối với thị trường trong ba tuần qua. Giá dầu cao đồng nghĩa với kỳ vọng lạm phát tăng , điều này cực kỳ bất lợi cho tài sản nhạy thanh khoản . Với những tín hiệu cho thấy eo biển sẽ được tăng , thị trường đã bắt đầu điều chỉnh giá.
Thứ hai, Bitcoin đang đóng nhân vật là tài sản ẩn an toàn không phải đô la. Trong cuộc xung đột Mỹ-Iran gần đây, Bitcoin không giảm cùng với thị trường chứng khoán; thay vào đó, nó đi ngược xu hướng và mạnh lên. Tạp chí Fortune đưa tin rằng kể từ khi bắt đầu cuộc chiến, Bitcoin đã vượt trội hơn tất cả tài sản, bao gồm vàng và cổ phiếu. Điều này trái ngược với sự sụt giảm Bitcoin vào đầu cuộc chiến Nga-Ukraine năm 2022, cho thấy sự thay đổi trong nhận thức của thị trường về bản chất cơ bản của Bitcoin.
Thứ ba, cấu trúc quyền chọn đang tạo ra hiệu ứng hút giá quanh mức 75.000 đô la. Nhà phân tích crypto Murphy chỉ ra rằng các quyền chọn đáo hạn vào ngày 20 tháng 3 có khoảng 180 triệu đô la rủi ro gamma dài hạn quanh mức 74.000 đô la. Hoạt động phòng ngừa rủi ro của nhà tạo lập thị trường sẽ kìm hãm sự biến động, khiến giá có xu hướng dao động trong phạm vi này, do đó tạo ra ngưỡng kháng cự một cách khách quan.
Tuy nhiên, sau ngày 20 tháng 3, cấu trúc giao dịch vào ngày thực hiện quyền chọn lớn tiếp theo, ngày 27 tháng 3, đã thay đổi đáng kể. Mức giá thực hiện 75.000 đô la đã thu hút 9.685 BTC quyền chọn mua đang mở, trong khi quyền chọn bán chỉ có 2.711 BTC, mang lại lợi thế rõ ràng cho quyền chọn mua. Quan trọng hơn, từ ngày 28 tháng 2 đến ngày 14 tháng 3, phí bảo hiểm ròng cho quyền chọn mua ở mức giá thực hiện này đã tăng vọt từ 5,8 triệu đô la lên 19,8 triệu đô la, khi Bitcoin vẫn ở trong khoảng từ 66.000 đến 68.000 đô la, cho thấy một số quỹ đang đặt cược vào kỳ vọng tăng giá ở mức giá thấp hơn.
Từ góc độ rủi ro Gamma, có một cấu trúc Gamma ngắn hạn với giá trị xấp xỉ -2,56 tỷ đô la Mỹ quanh mức giá 75.000 đô la. Trong hoàn cảnh Gamma ngắn hạn, giá càng gần với giá thực hiện, Delta của nhà tạo lập thị trường càng thay đổi nhanh, buộc họ phải liên tục tăng vị thế để phòng ngừa rủi ro theo hướng tăng giá và mua thêm khi tăng, tạo ra "hiệu ứng từ tính Gamma" điển hình.
Mức giá 80.000 đô la tương ứng với mức độ rủi ro Long Gamma là 420 triệu đô la. Tại điểm này, nhà tạo lập thị trường sẽ chuyển hướng phòng ngừa rủi ro, làm giảm biến động và tạo ra ngưỡng kháng cự mạnh. Ở chiều giảm, có một vùng đệm Long Gamma trị giá 390 triệu đô la quanh mức 65.000 đến 67.000 đô la, nhưng khối lượng giao dịch mở (OI) trong khu vực này yếu hơn đáng kể so với mức 75.000 và 80.000 đô la, khiến nó trở thành vùng đệm hơn là ngưỡng hỗ trợ mạnh.
FOMC trở thành biến số không chắc chắn lớn nhất.
Cuộc họp thiếu quyết đoán Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ tuần này có thể là bài kiểm tra căng thẳng trực tiếp nhất mà Bitcoin phải đối mặt gần đây. Dữ liệu CME FedWatch cho thấy thị trường kỳ vọng xác suất lãi suất không thay đổi (3,50%-3,75%) cao hơn 99%.
Lịch sử, Bitcoin đã giảm giá trong 7 lần lần cuộc họp của FOMC vào năm 2025, với mức giảm trung bình là 14%. Chỉ có một cuộc họp dẫn đến sự phục hồi tăng tăng ngắn hạn. Vào tháng 1 năm 2026, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ duy trì lãi suất như dự kiến, và Bitcoin đã lao dốc từ 90.400 đô la trước khi cuối cùng phục hồi sau khi vượt qua mốc 60.000 đô la.
Tuy nhiên, hoàn cảnh chính sách lần phức tạp hơn trước. Giá dầu Brent đã vượt mốc 100 đô la một thùng, và áp lực lạm phát đã quay trở lại; số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng Hai bất ngờ yếu, gây áp lực lên triển vọng thị trường lao động. Hai mục tiêu chính đang đưa ra những tín hiệu trái chiều, thu hẹp đáng kể không gian cho chính sách tiền tệ.
Đối với Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell, đây sẽ là cuộc họp lần trước khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào tháng Năm. Việc điều chỉnh lãi suất tiếp theo có thể sẽ không diễn ra cho đến khi Kevin Warsh, người được Trump đề cử làm chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, chính thức nhậm Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ. Ông cũng phải đối mặt với áp lực chính trị bổ sung: tuần trước, một thẩm phán liên bang đã bác bỏ trát triệu tập do Bộ Tư pháp gửi đến Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, nhưng các công tố viên đã tuyên bố sẽ kháng cáo. Quá trình pháp lý này có thể cản trở quá trình phê chuẩn người được Trump đề cử, Kevin Warsh. Nhiệm kỳ của Powell kết thúc vào tháng Năm, nhưng theo các tài liệu tòa án, ông đã tuyên bố rằng ông "không thể từ chức khi cuộc điều tra hình sự đang diễn ra".
Đối với Bitcoin, kịch bản lạc quan nhất sẽ là nếu Powell thể hiện sự tự tin về xu hướng lạm phát hoặc ám chỉ khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay tại cuộc họp báo; tuy nhiên, nếu ông nhắc lại lập trường phe diều hâu hoặc sử dụng ngôn ngữ mơ hồ dưới áp lực chính trị, rủi ro điều chỉnh hồi ngắn hạn sẽ tăng đáng kể.
