Sáng sớm nay, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã cùng nhau công bố một tài liệu có ý nghĩa rất quan trọng đối với việc điều chỉnh tiền điện tử trong tương lai. Nhìn sơ qua tài liệu này, ta thấy nó phân loại tài sản tiền điện tử thành năm loại: 1/ Hàng hóa kỹ thuật số Đây là một tài sản gắn liền mật thiết với hoạt động lập trình của một hệ thống crypto chức năng. Giá trị của nó được xác định bởi cung và cầu cũng như hoạt động của hệ thống, chứ không phải bởi kỳ vọng lợi nhuận phát sinh từ nỗ lực quản lý của người khác. ◦ Không phải là chứng khoán ❌, nó thuộc thẩm quyền của CFTC. ◦ Các đặc điểm bao gồm: 1) Không có quyền kinh tế nội tại: Nó không tạo ra lợi nhuận thụ động, cũng không trao cho người nắm giữ quyền sở hữu thu nhập, lợi nhuận hoặc tài sản trong tương lai của một thực thể kinh doanh; 2) Tính cần thiết của hệ thống: Nó cần thiết để tham gia hoặc sử dụng hệ thống crypto liên quan, chẳng hạn như phí gas cho các giao dịch thanh toán; 3) Công dụng chức năng: Nó được sử dụng để khích lệ xác minh giao dịch, duy trì an ninh mạng, thúc đẩy hiệu ứng mạng hoặc tham gia quản trị hệ thống. Các ví dụ điển hình bao gồm token chuỗi công khai như BTC, ETH, APT, AVAX, BCH, ADA, LINK, DOGE, LTC, DOT, SHIB, SOL và XRP. 2/ Bộ sưu tập kỹ thuật số ◦ Đó là một loại tài sản crypto được thiết kế để sưu tầm hoặc sử dụng, chẳng hạn như NFT (tài sản phi token) như tác phẩm nghệ thuật, âm nhạc, video, thẻ thể thao và vật phẩm trong trò chơi, hoặc tiền ảo meme , nhân vật, v.v. Đặc điểm của loại hình này là: không có thuộc tính kinh tế; không tạo ra lợi nhuận thụ động; giá trị chủ yếu được quyết định bởi cung và cầu. ◦ Thông thường không được coi là chứng khoán ❌ và được quản lý bởi CFTC. Ngoại lệ là nếu NFT được phân mảnh và gán quyền, điều này có thể cấu thành "việc dựa vào nỗ lực quản trị của người khác để tạo ra lợi nhuận" và do đó được phân loại là chứng khoán. 3/ Công cụ kỹ thuật số Đây là một tài sản crypto thực hiện các chức năng thiết thực. Giá trị của nó không đến từ kỳ vọng đầu tư, mà từ các chức năng thực tiễn mà nó cung cấp. ◦ Không phải là chứng khoán ❌, được quản lý bởi CFTC. Các đặc điểm là: hướng đến chức năng, chẳng hạn như tư cách thành viên, vé hội nghị, giấy chứng nhận quyền sở hữu, v.v. (có thể được thể hiện dưới dạng NFT); thậm chí không thể chuyển nhượng; và không tạo ra lợi nhuận hoặc quyền kinh tế. Ví dụ: tên miền định danh ENS. 4/ Stablecoin ◦ Đây là một loại tài sản crypto duy trì giá trị ổn định so với tài sản cơ sở như đô la Mỹ. ◦ Stablecoin tuân thủ quy định do "các tổ chức phát hành được chấp thuận" phát hành không phải là chứng khoán ❌ và được điều chỉnh bởi cơ quan quản lý stablecoin thanh toán liên bang; ngoại lệ là liệu chúng có liên quan đến kỳ vọng lợi nhuận hoặc cổ tức hay không để xác định xem chúng có đáp ứng định nghĩa về chứng khoán hay không. ◦ Các đặc điểm là: chủ yếu được sử dụng như một phương tiện thanh toán hoặc quyết toán ; theo Đạo luật GENIUS, các tổ chức phát hành tuân thủ bị cấm trả bất kỳ khoản lãi hoặc lợi nhuận cho người nắm giữ . 5/ Chứng khoán kỹ thuật số Đây là một công cụ tài chính thuộc định nghĩa pháp lý của "chứng khoán", nhưng được thể hiện bằng tiền điện tử. Hồ sơ quyền sở hữu của nó được lưu giữ toàn bộ hoặc một phần trên blockchain). Đây là một loại chứng khoán ✅, cần được đăng ký với SEC và chịu sự quản lý của SEC. Các đặc điểm bao gồm: nó có thể được phát hành trực tiếp trên Chuỗi, hoặc có thể là token hóa của các chứng khoán truyền thống trên Chuỗi; token hóa , quyền của người nắm giữ (chẳng hạn như quyền biểu quyết) có thể khác với quyền của chứng khoán gốc; nó cũng có thể có các chức năng tương tự như hàng hóa kỹ thuật số, nhưng không làm thay đổi các thuộc tính chứng khoán của nó. Trước đây, các bên tham gia thị trường đã chỉ trích SEC từ lâu vì cách thức quản lý mang tính cưỡng chế, thiếu khung pháp lý rõ ràng và cản trở sự đổi mới trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Bắt đầu từ năm 2025, Chủ tịch SEC mới, Paul S. Atkins, đã công bố khởi động Dự án Crypto. Sau đó, Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật GENIUS, cung cấp khung pháp lý cho stablecoin . Các hướng dẫn phân loại được công bố hôm nay khác với những gì Michael Saylor đã đề cập trong một cuộc phỏng vấn trước đó (x.com/Sea_Bitcoin/status/19327...…)分类更细，更有操作性。也标志着加密货币监管从「不透明的强力执法」转向「可预测的规则框架」。). Đối với chủ đầu tư dự án, việc phân loại rõ ràng hơn đồng nghĩa với việc có nhiều không gian hơn cho sự đổi mới, cho phép họ làm việc tự do hơn và giảm chi phí đáng kể. Đối với các nhà đầu tư cá nhân, rủi ro và quy định liên quan đến tài sản và dự án của họ cũng rõ ràng hơn. Những ai quan tâm có thể xem toàn bộ file PDF tại đây: sec.gov/files/rules/interp/202...…

Các đồng tiền meme được phân loại là vật phẩm sưu tầm kỹ thuật số, nhưng Doge và Shib lại được phân loại là hàng hóa kỹ thuật số. Tại sao? Bởi vì Doge là một đồng tiền chuỗi công khai Proof-of-Work (PoW), và mặc dù Shib đã phát hành mã thông báo L2 (mặc dù không được sử dụng rộng rãi), nhưng theo quan điểm của các cơ quan quản lý Hoa Kỳ, Doge và Shib không còn thuộc loại đồng tiền meme nữa. Đồng tiền meme hàng đầu hiện nay là $PEPE