Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) đã ban hành hướng dẫn mới giải thích cách luật chứng khoán liên bang áp dụng cho các hoạt động tiền điện tử như airdrop và Staking. Động thái này nhằm mục đích chấm dứt sự không chắc chắn kéo dài đối với người dùng, nhà phát triển và nhà đầu tư.
Theo khuôn khổ mới, SEC đưa ra một sự phân biệt quan trọng. Bản thân Token tiền điện tử thường không phải là chứng khoán. Tuy nhiên, cách thức chào bán hoặc sử dụng nó vẫn có thể thuộc phạm vi luật chứng khoán.
Đối với airdrop, SEC cho rằng bối cảnh rất quan trọng . Nếu token được phân phối tự do mà không có lời hứa về lợi nhuận hoặc dựa vào một nhóm quản lý trung tâm, chúng ít có khả năng được coi là chứng khoán.
Nhưng nếu việc Airdrop được sử dụng để quảng bá cơ hội đầu tư hoặc lợi nhuận trong tương lai, nó có thể được coi là một hợp đồng đầu tư.
Tương tự, Staking) không tự động được điều chỉnh như một loại chứng khoán. SEC tập trung vào cách thức cấu trúc của Staking .
Nếu người dùng chỉ đơn thuần khóa token để hỗ trợ mạng lưới và kiếm phần thưởng từ giao thức, điều này có thể vi phạm luật chứng khoán.
Tuy nhiên, nếu bên thứ ba góp vốn và hứa hẹn lợi nhuận dựa trên nỗ lực của mình, các cơ quan quản lý có thể coi đó là một đợt chào bán chứng khoán.
Hướng dẫn này cũng giới thiệu một hệ thống phân loại rộng hơn cho các tài sản kỹ thuật số. Nó phân chia các token thành các loại như hàng hóa, đồ sưu tầm, công cụ, stablecoin và chứng khoán.
Điều này giúp xác định xem SEC hay Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) có thẩm quyền giám sát.
Điều quan trọng cần lưu ý là SEC thừa nhận rằng một Token có thể được phân loại là chứng khoán hoặc không phải chứng khoán theo thời gian. Một dự án có thể bắt đầu như một hợp đồng đầu tư nhưng sau đó hoạt động độc lập, làm giảm các yêu cầu pháp lý.
Nhìn chung, các cơ quan này hướng đến việc cung cấp các quy định rõ ràng hơn đồng thời hỗ trợ đổi mới. Các bên tham gia thị trường được kỳ vọng sẽ xem xét hướng dẫn để hiểu rõ nghĩa vụ của mình theo luật pháp Hoa Kỳ.
