Hôm nay, CNBC đưa tin rằng Thượng nghị sĩ Angela Alsobrooks (Đảng Dân chủ), Thom Tillis (Đảng Cộng hòa) và Nhà Trắng đã đạt được "thỏa thuận nguyên tắc" về điều khoản gây tranh cãi nhất trong Đạo luật CLARITY - vấn đề lợi nhuận của stablecoin .
Các chi tiết cụ thể vẫn chưa được công bố, nhưng các nguồn tin tiết lộ rằng hướng đi đã được xác định: các nền tảng crypto có thể tiếp tục cung cấp "phần thưởng" cho người dùng, nhưng không được mô tả chúng bằng bất kỳ ngôn ngữ nào nghe giống như một sản phẩm ngân hàng.
Nguồn gốc của tranh cãi: kẽ hở trong dự luật stablecoin.
Vào tháng 7 năm 2025, Tổng thống Mỹ Trump đã ký Đạo luật GENIUS (Đạo luật quản lý stablecoin).
Luật này có một điều khoản cấm cốt lõi: các nhà phát hành stablecoin bị cấm trả bất kỳ hình thức lãi suất hoặc lợi nhuận cho người nắm giữ.
Nhưng luật vẫn để lại một kẽ hở.
Đạo luật GENIUS điều chỉnh các "tổ chức phát hành", chứ không phải "nền tảng".
Lấy Coinbase làm ví dụ: USDC được phát hành bởi Circle, trong khi Coinbase chỉ là một nền tảng phân phối.
Circle chia sẻ một phần lợi nhuận dự trữ của mình với Coinbase, sau đó Coinbase phân phối số tiền này cho người dùng dưới danh nghĩa "chương trình thưởng" - toàn bộ Chuỗi lách luật.
Circle phân phối một phần lợi nhuận từ dự trữ USDC của mình cho sàn giao dịch, sau đó sàn giao dịch phân phối lại cho người dùng cá nhân dưới dạng phần thưởng — mô hình "ba bên" này không bị cấm rõ ràng theo Đạo luật GENIUS.
Ngành công nghiệp crypto gọi đây là "cấu trúc hợp pháp", trong khi ngành ngân hàng gọi đó là "lỗ hổng pháp lý".
Hai bên đã tranh cãi về vấn đề này trong hơn ba tháng.
)
Sự đối kháng giữa hai bên: cuộc đấu tranh vì những lợi ích cốt lõi.
Tại sao ngành ngân hàng lại phản đối mạnh mẽ đến vậy?
Một nghiên cứu của ủy ban tư vấn thuộc Bộ Tài chính đã xác định 6,6 nghìn tỷ đô la tiền gửi giao dịch tại Mỹ là "rủi ro tiềm tàng" - số tiền có thể chảy ra ngoài một khi stablecoin mang lại lợi nhuận quy mô lớn.
Tiền gửi là nguồn vốn quan trọng nhất đối với các ngân hàng. Việc rút tiền gửi đồng nghĩa với giảm khả năng cho vay, cuối cùng dẫn đến tình trạng thu hẹp tín dụng.
Giám đốc điều hành của JPMorgan Chase, Jamie Dimon, đã trực tiếp tuyên bố trên CNBC: Việc trả lợi nhuận cho số dư stablecoin là hoạt động của một ngân hàng và do đó phải tuân thủ các quy định ngân hàng.
Do đó, năm tổ chức lớn trong ngành, bao gồm Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ và Hiệp hội Ngân hàng Tiêu dùng, đã vận động Bộ Tài chính để bịt lỗ hổng này và mở rộng lệnh cấm sang các trường hợp "bên phát hành thực hiện thanh toán gián tiếp thông qua bất kỳ công ty liên kết hoặc đối tác nào".
Quan điểm của ngân hàng là: tên gọi không quan trọng, bản chất kinh tế mới quan trọng. Cho dù được gọi là "thưởng" hay "cổ tức", về cơ bản đó vẫn là lãi suất.
Cuộc phản công của ngành công nghiệp crypto
Dĩ nhiên, ngành công nghiệp crypto đã kịch liệt phản đối điều này, thậm chí còn thuyết phục được Tổng thống Trump, người ủng hộ ngành công nghiệp crypto, tán thành nó.
Vào ngày 4 tháng 3 năm 2026, Trump đăng trên Truth Social: "Đạo luật GENIUS đang bị các ngân hàng đe dọa và phá hoại, điều này là không thể chấp nhận được. Các ngân hàng phải đạt được một thỏa thuận tốt với ngành công nghiệp crypto vì điều đó nằm trong lợi ích tốt nhất của người dân Mỹ."
Cùng ngày, CEO của Coinbase, Brian Armstrong, đã xuất hiện tại Nhà Trắng. Sau tin tức này, giá cổ phiếu của Coinbase đã tăng vọt tới 15% trong phiên giao dịch.
Thỏa hiệp cuối cùng: một giải pháp trong đó cả hai bên đều nhượng bộ một bước.
Về cơ bản, logic cốt lõi của thỏa hiệp đạt được ngày hôm nay như sau:
Một số phần thưởng được cho phép, nhưng chỉ trong các trường hợp người dùng chủ động sử dụng stablecoin(như giao dịch, thanh toán hoặc tham gia vào cơ sở hạ tầng), chứ không phải trong các trường hợp nắm giữ thụ động.
Thượng nghị sĩ Lummis tuyên bố rằng bất cứ điều gì nghe giống như thuật ngữ sản phẩm ngân hàng sẽ không xuất hiện trong dự luật cuối cùng.
Có thể cho rằng:
- Về mặt bề ngoài, ngành ngân hàng đã giành chiến thắng: sức mạnh của ngôn từ và các nguyên tắc quản lý – stablecoin không thể được coi là đối thủ cạnh tranh với tiền gửi ngân hàng;
- Ngành công nghiệp crypto đã đạt được thành công cốt lõi: cốt lõi của mô hình kinh doanh - cơ chế tạo lợi nhuận- vẫn tồn tại, chỉ là dưới một hình thức khác.
Mở tài khoản tiết kiệm lãi suất stablecoin
Binance , BingX , Bitget , MSX , Backpack , Sun Wukong , mgbx , hotcoin , ourbit , easecoinx , XT , Pionex Websea , BitMart , coincatch , htx , CoinW , weex , mexc , gateokx , hibit bitunix
