Toàn bộ báo cáo được cung cấp miễn phí dưới dạng PDF.
Chào mừng đến với Strategy Watch #2
Strategy Watch được xây dựng để đáp ứng nhu cầu rõ ràng về phân tích khách quan, có độ chính xác cao về hiệu suất quỹ và xu hướng phân bổ tài sản kỹ thuật số.
Phiên bản đầu tiên đã khẳng định nhu cầu này, tiếp cận được đông đảo người ra quyết định quan trọng, đến từ các nhà quản lý tài sản toàn cầu hàng đầu, các quỹ đầu cơ, các ngân hàng đầu tư lớn, các quỹ đầu tư tiền điện tử hàng đầu và các quỹ đầu tư vào các quỹ khác.
Tiếp nối đà phát triển ban đầu này, mục tiêu của chúng tôi rất đơn giản — biến Strategy Watch trở thành ấn phẩm hàng tháng không thể thiếu đối với cộng đồng đầu tư tài sản kỹ thuật số.
Ấn phẩm này được củng cố bởi những đóng góp trực tiếp từ các bên tham gia thị trường. Các quỹ và nhà phân bổ vốn đóng góp dữ liệu và thông tin chuyên sâu giúp định hình một bức tranh toàn diện và có giá trị hơn về bối cảnh thị trường.
Nếu bạn có những hiểu biết, dữ liệu hoặc thông tin cập nhật về phân bổ nguồn lực đáng chia sẻ, chúng tôi rất hoan nghênh sự đóng góp của bạn .
Trình bày các sáng kiến và cập nhật mới nhất của bạn cho một nhóm đối tượng được chọn lọc gồm các nhà phân bổ ngân sách từ các tổ chức.
Bên trong bản tin Chiến lược mới nhất
Báo cáo được cấu trúc thành sáu phần chính, mỗi phần tập trung vào một khía cạnh riêng biệt của hoạt động thể chế trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số:
01 Giám sát dòng vốn tổ chức | Vị thế phòng thủ được tăng cường khi Vốn chuyển từ BTC/ ETH sang stablecoin.
02 Hiệu suất Quỹ và SMA | Hiệu suất nhìn chung đã giảm sút trong tháng Hai, xem loại chiến lược duy nhất có lợi nhuận tích cực trong tháng trước.
03 Phân tích chuyên sâu chiến lược: Chiến lược vĩ mô | Lắng nghe trực tiếp từ một nhà quản lý danh mục đầu tư vĩ mô về cách họ vượt qua những thách thức địa chính trị hiện tại.
04 Hiệu năng Vault on-chain | Liệu các nhà quản lý ETH có đang hoạt động kém hiệu quả so với lợi nhuận Staking ETH ?
05 Giám sát của các nhà quản lý | Tìm hiểu xem hơn 300 nhà quản lý dự đoán thị trường tiền điện tử sẽ diễn biến như thế nào trong ba tháng tới.
06 Cập nhật phân bổ | Quỹ đầu tư mới trị giá 750 triệu USD sắp ra mắt. Hãy xem phần này để biết thêm chi tiết.
Nền tảng phân bổ tài sản kỹ thuật số hàng đầu. Tìm hiểu thêm
Giám sát lưu lượng thể chế
- Vốn đổ vào BTC và ETH vẫn ở mức âm sâu trong suốt tháng Hai và sang tháng Ba, trong khi dòng vốn vào stablecoin chuyển sang dương ròng vào đầu tháng Ba khi các nhà đầu tư chuyển hướng sang các vị thế rủi ro thấp hơn.
Bitcoin và Ethereum tiếp tục chứng kiến dòng vốn ròng chảy ra liên tục, với dòng Vốn BTC và ETH ghi nhận mức -9,6 tỷ USD và -3,2 tỷ USD. Tuy nhiên, stablecoin đã đi ngược lại xu hướng tiêu cực chung, chuyển sang dòng vốn ròng +6,2 tỷ USD. Thay vì báo hiệu sự trở lại rộng rãi của tâm lý chấp nhận rủi ro, sự chuyển dịch này có thể phản ánh sự tái định vị mang tính phòng thủ, với Vốn dịch chuyển vào các công cụ on-chain định giá bằng đô la trong khi niềm tin vào tài sản tiền điện tử giao ngay vẫn chịu áp lực khi bước vào giữa quý 1 năm 2026.
Dòng tiền ròng ETF & DAT
- Sau đợt rút vốn liên tục trong tháng Hai, dòng vốn vào BTC ETF và DAT đã quay trở lại mức dương, trong khi dòng vốn vào ETH từ các tổ chức cho thấy những dấu hiệu ổn định ban đầu.
Sau đợt rút vốn kéo dài trong tháng Hai, dòng vốn vào Bitcoin ETF và DAT đã quay trở lại vùng tích cực, phục hồi lên mức +28k BTC và +46.8k BTC tương ứng. Dòng vốn vào Ethereum thận trọng hơn, với dòng vốn vào ETF gần mức trung lập ở mức +46.5k ETH và dòng vốn vào DAT ổn định ở mức +295.8k ETH . Mặc dù sự chuyển biến theo hướng này rất đáng khích lệ, nhưng quá trình phục hồi vẫn còn ở giai đoạn đầu và không đồng đều, và còn quá sớm để coi đây là sự phục hồi rộng rãi niềm tin của các tổ chức.
Tổng giá trị khóa (TVL) và giới hạn Stablecoin DeFi
- Tổng giá trị khóa (TVL) DeFi trên Ethereum đã giảm mạnh trong suốt tháng Hai trước khi cho thấy những dấu hiệu ổn định ban đầu vào tháng Ba, mặc dù xu hướng giảm chung kể từ tháng 8 năm 2025 vẫn tiếp diễn.
Tổng giá trị bị khóa (TVL) on Ethereum - VAT) ghi nhận mức rút vốn cao nhất là -23,7 tỷ USD mỗi tháng vào tháng Hai, cho thấy sự rút vốn liên tục của các nhà đầu tư lớn khỏi các hoạt động on-chain như cung cấp thanh khoản và chiến lược lợi suất. Chỉ riêng sự chậm lại này là chưa đủ để báo hiệu sự đảo chiều, và niềm tin giảm sút vào lợi nhuận điều chỉnh rủi ro DeFi tiếp tục cho thấy độ sâu thanh khoản nông hơn trên toàn hệ sinh thái.
Lợi suất cơ sở CME
- Lợi suất chênh lệch lãi suất CME tiếp tục giảm mạnh hơn nữa trong tháng Hai, củng cố thêm động lực suy yếu cho các chiến lược trung lập thị trường so với tháng Giêng.
Giá trị đô la hàng tháng mà các tổ chức thu được thông qua các giao dịch tiền mặt và giao ngay đã giảm đáng kể đối với cả Bitcoin và Ethereum, tiếp nối sự sụt giảm mạnh mẽ đã thấy kể từ tháng 8 năm 2025. Sự thắt chặt này phản ánh việc giảm sử dụng đòn bẩy, nhu cầu hợp đồng tương lai giảm và sự sụt giảm liên tục trong cam kết bảng cân đối kế toán trong bối cảnh điều kiện thanh khoản thắt chặt kéo dài từ tháng 1 đến đầu tháng 3 năm 2026.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Tất cả dữ liệu chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin và giáo dục. Không nên đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào dựa trên thông tin được cung cấp ở đây và bạn hoàn toàn chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư của riêng mình. Số dư giao dịch được trình bày được lấy từ cơ sở dữ liệu toàn diện về nhãn địa chỉ của Glassnode, được thu thập thông qua cả thông tin giao dịch được công bố chính thức và các thuật toán phân cụm độc quyền. Mặc dù chúng tôi cố gắng đảm bảo độ chính xác cao nhất trong việc thể hiện số dư giao dịch, điều quan trọng cần lưu ý là những con số này có thể không phải lúc nào cũng bao gồm toàn bộ dự trữ của một sàn giao dịch, đặc biệt là khi các sàn giao dịch không tiết lộ địa chỉ chính thức của họ. Chúng tôi khuyến khích người dùng thận trọng và cân nhắc khi sử dụng các số liệu này. Glassnode sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ sự khác biệt hoặc sai sót tiềm ẩn nào. Vui lòng đọc Thông báo minh bạch của chúng tôi khi sử dụng dữ liệu giao dịch.
