Các công ty chuyên về mô hình hóa thuần túy khó có thể tạo ra những cổ phiếu tăng giá gấp mười lần nữa, vì thương mại hóa là một xu hướng tất yếu. Những cổ phiếu tăng giá gấp mười lần tốt đều sở hữu hiệu ứng mạng lưới mạnh mẽ và vị thế độc quyền. Tuy nhiên, sản phẩm của các công ty mô hình lớn đang hội tụ. Mỹ có Anthropic, OpenAI, Gemini và Grok, và Trung Quốc cũng có một số; trên toàn cầu, khoảng mười công ty đang nhanh chóng bắt kịp về chất lượng. Nhu cầu thực sự đang bùng nổ, nhưng cạnh tranh ở phía cung cũng khốc liệt không kém. Bản thân các mô hình đang trở thành hàng hóa công cộng. Để dùng một phép so sánh có lẽ không hoàn hảo, vào năm 2017, Ethereum (ETH) hầu như không có đối thủ cạnh tranh; tất cả các ICO đều chạy trên đó. Giờ đây, vô số chuỗi công khai cũng có thể làm điều tương tự, và ngay cả với những tuyên bố về phi tập trung và bảo mật, ETH đã mất đi sức hấp dẫn tuyệt đối của mình. Ngược lại, những gã khổng lồ như Nvidia, Meta và Google đều sở hữu quyền lực độc quyền tuyệt đối trong thị trường tương ứng của họ, thể hiện cấu trúc "người thắng cuộc chiếm phần lớn". Các công ty quy mô lớn hiện nay không thể hiện hiệu ứng khóa cấu trúc này. Trừ khi một công ty có thể xây dựng một lớp ứng dụng không thể thay thế hoặc một hệ thống xử lý dữ liệu mạnh mẽ trên nền tảng mô hình, tự chuyển mình từ nhà cung cấp mô hình thành hệ điều hành và cổng kết nối cho kỷ nguyên AI, nếu không thì khó có thể chiếm được thị thị phần lớn. Hiện tại, tôi nghĩ Anthropic là ứng cử viên sáng giá nhất; thu nhập hàng năm của họ vượt xa mảng B2B đã vượt qua OpenAI, và tại GTC, CEO của Nvidia, Jensen Huang, đã tuyên bố rằng mọi người ở Nvidia đều đang sử dụng Claude. Nếu Claude thực sự được tích hợp vào quy trình làm việc của doanh nghiệp và trở thành một cổng kết nối cấp hệ điều hành, hiệu ứng mạng lưới có thể sẽ xuất hiện. Định giá các mô hình quy mô lớn hiện đã khá cao, nhưng vẫn đáng chú ý xem liệu có công ty nào đang xây dựng được hệ thống bảo vệ tranh bền vững ngoài chính mô hình đó hay không. Một câu hỏi mà tôi chưa hoàn toàn hiểu rõ là liệu những người chiến thắng trong hiệu ứng mạng lưới ở kỷ nguyên AI là các nhà cung cấp mô hình hay các công ty ứng dụng sử dụng các mô hình lớn. Về mặt lý thuyết, Claude nhắm mục tiêu vào toàn bộ thị trường quản lý tài sản tổng thể (TAM) của giới trí thức, với tiềm năng tăng trưởng cực kỳ cao. Tuy nhiên, trong các lĩnh vực chuyên biệt như chăm sóc sức khỏe và luật, các công ty ứng dụng có kiến ​​thức chuyên môn có thể tận dụng dữ liệu ngành phong phú hơn để giảm bớt cảm giác an toàn giả tạo bằng cách sử dụng RAG (Phân tích nhanh) + các mô hình nhỏ hơn, kết hợp với các kênh bán hàng và phân phối mạnh mẽ hơn, để giành được thị phần lớn hơn. Lòng trung thành của người dùng dựa trên sản phẩm, chứ không phải mô hình, trừ khi mô hình đó mở rộng khả năng của mình để trở thành một sản phẩm.