Các quyền chọn Bitcoin trị giá hàng tỷ USD sẽ đáo hạn trên Deribit vào thứ Sáu lúc 08:00 UTC.
Vào thứ Sáu, các quyền chọn Bitcoin hoặc hợp đồng phái sinh trị giá hàng tỷ USD sẽ đáo hạn trên sàn giao dịch crypto Deribit. Các trader có thể muốn lưu ý rằng động lực của đợt đáo hạn này có thể khiến giá thị trường của BTC được đẩy lên một mức rất cụ thể: 75.000 USD.
Deribit, sàn giao dịch quyền chọn crypto lớn nhất thế giới, sẽ tất toán các hợp đồng quyền chọn Bitcoin trị giá 14,16 tỷ USD vào thứ Sáu lúc 08:00 UTC. Điều này có nghĩa là gần 40% tổng open interest – giá trị tính theo USD của tất cả các hợp đồng đang hoạt động trên sàn – sẽ đáo hạn trong khoảng 48 giờ. Trên Deribit, một hợp đồng quyền chọn đại diện cho một BTC.
Quyền chọn là các hợp đồng cho phép bạn đặt cược vào việc giá của một tài sản, chẳng hạn như BTC, sẽ tăng hay giảm. Quyền chọn mua (call option) là cược rằng giá sẽ tăng, còn quyền chọn bán (put option) là cược rằng giá sẽ giảm. Trader mua quyền chọn để tìm cách kiếm lợi nhuận từ biến động giá, hoặc bán (short) quyền chọn để kiếm thu nhập trong khi chấp nhận rủi ro rằng giá có thể di chuyển theo hướng có lợi cho người mua.
Đây là lý do vì sao đợt đáo hạn này quan trọng.
Theo dữ liệu của Deribit, mức “max pain” — mức mà tại đó nhiều hợp đồng nhất sẽ hết hạn vô giá trị (giống như những tấm vé số không trúng thưởng) — nằm ngay tại 75.000 USD.
Do đó, mức này có thể đóng vai trò như một “nam châm”, theo Giám đốc Thương mại của Deribit, Jean-David Péquignot.
“Khi Bitcoin hiện đang giao dịch gần mức 71.000 USD, mức Max Pain 75.000 USD đại diện cho một lực hút. Trong lịch sử, điều này khuyến khích các hoạt động phòng hộ delta của các nhà tạo lập thị trường, từ đó có thể đẩy giá tiến về mức mà nhiều quyền chọn nhất hết hạn vô giá trị,” Péquignot nói với CoinDesk.
Cách thức hoạt động như sau. Theo lý thuyết max pain, những người bán quyền chọn — thường là các quỹ lớn, tổ chức hoặc nhà tạo lập thị trường với nguồn vốn dồi dào — kiểm soát hoặc ảnh hưởng đến giá giao ngay hướng về điểm “đau” nhằm hạn chế khoản chi trả cho người mua và qua đó gây thiệt hại tối đa cho họ. Điều này diễn ra thông qua các giao dịch bình thường trên thị trường giao ngay hoặc thị trường futures, thay vì là một sự thao túng được đảm bảo.
Hoạt động mua và bán mang tính cơ học này thường kéo giá giao ngay tiến gần hơn đến mức max pain, trong trường hợp của Bitcoin là 75.000 USD.
Mặc dù max pain là một khái niệm quen thuộc trong thị trường truyền thống, nhưng ảnh hưởng của nó đối với crypto vẫn còn gây tranh cãi. Tuy nhiên, Deribit vẫn đánh dấu mức này như một “nam châm” tiềm năng. Tăng thêm phần thú vị, một số nhà phân tích đã xác định 75.000 USD là mức kháng cự quan trọng, vượt qua mức này Bitcoin có thể bước vào trạng thái tăng trưởng mạnh mẽ hoàn toàn.
Đáo hạn có kiểm soát.
Các đợt đáo hạn theo quý thường kích hoạt những điều chỉnh vị thế lớn và các dòng tiền phòng hộ. Tuy nhiên, đợt đáo hạn sắp tới nhiều khả năng sẽ diễn ra bình thường, không có sự gia tăng biến động quá mức.
Điều này được thể hiện qua sự sụt giảm của chỉ số biến động hàm ý.
“Trong các phiên gần đây, chúng tôi đã chứng kiến sự thu hẹp của biến động hàm ý (IV), với DVOL của cả BTC và ETH đều giảm khoảng 6 điểm. Điều này cho thấy thị trường đang định giá một đợt đáo hạn có kiểm soát thay vì một sự bùng nổ biến động ngay lập tức,” Péquignot cho biết.
Ông nói thêm rằng dữ liệu thị trường cho thấy các trader không theo đuổi một cú bứt phá khi sự bất ổn địa chính trị dưới dạng chiến tranh với Iran vẫn còn tồn tại. Ông đặc biệt chỉ ra hoạt động bán quyền chọn mua của các tổ chức tại các mức giá cao hơn (các mức trên giá giao ngay hiện tại) như bằng chứng của tâm lý tăng giá có chừng mực. Các trader thường bán quyền chọn mua phía trên để thu phí bổ sung trên các vị thế nắm giữ ở thị trường giao ngay.
“Tỷ lệ Put/Call đối với quyền chọn Bitcoin vẫn ở mức lành mạnh (0,63), nhưng sự tập trung của các lệnh bán quyền chọn mua cho thấy tồn tại một mức trần kháng cự từ phía tổ chức khi các trader đã liên tục bán chồng các vị thế của mình để thu phí trong khi chờ đợi yếu tố địa chính trị hạ nhiệt,” ông lưu ý.
Tổng thể, đợt đáo hạn lớn với mức 75.000 USD đóng vai trò như một “nam châm” diễn ra vào một thời điểm đáng chú ý: Bitcoin đã giữ vững phong độ một cách đáng kể trong bối cảnh biến động từ chiến tranh Iran, duy trì sức mạnh ngay cả khi thị trường chứng khoán chao đảo và thị trường năng lượng vẫn biến động thất thường.
