Tác giả gốc: Cointelegraph
Bản dịch gốc bởi AiddiaoJP, Foresight News
Bitcoin là một trong tài sản có hiệu suất mạnh nhất trong suốt cuộc chiến giữa Mỹ và Iran. Tuy nhiên, do tình trạng "mất kiểm soát" của thị trường trái phiếu, đà tăng trưởng của Bitcoin đang cho thấy dấu hiệu suy yếu.
Những điểm chính:
- Nếu cuộc chiến giữa Mỹ và Iran tiếp diễn, lợi suất tỷ suất lợi nhuận kho bạc Mỹ chuẩn có thể tăng 200 điểm cơ bản.
- Kinh nghiệm lịch sử cho thấy các xung đột liên quan đến dầu mỏ thường đẩy lạm phát lên cao và kìm hãm tâm lý chấp rủi ro, điều này cho thấy giá Bitcoin có thể giảm xuống dưới 50.000 đô la vào năm 2026.
Những biến động về nguồn cung dầu có thể đẩy tỷ suất lợi nhuận trái phiếu kho bạc Mỹ lên trên 5%.
Kể từ khi Mỹ và Israel phát động cuộc tấn công vào Iran ngày 28 tháng 2, tỷ suất lợi nhuận phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên khoảng 4,42%, mức cao nhất trong chín tháng.
Diễn biến lợi suất hàng tháng của tỷ suất lợi nhuận kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm, 10 năm và 30 năm. Nguồn: TradingView
Trong đó, lợi suất tỷ suất lợi nhuận kho bạc kỳ hạn 30 năm tăng lên khoảng 4,97%, và lợi suất tỷ suất lợi nhuận kho bạc kỳ hạn 2 năm cũng tăng lên mức từ 3,95% đến 3,98%.
Chiến tranh đã khiến giá dầu tăng, làm trầm trọng thêm những lo ngại của thị trường về lạm phát tăng và đẩy tỷ suất lợi nhuận chính phủ lên cao. Trong bối cảnh đó, thị trường nhìn chung dự đoán sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm 2026.
Việc Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố tạm ngừng các hoạt động trong 5 ngày đã tạm thời xoa dịu những lo ngại tức thời của thị trường về các cuộc tấn công vào các cơ sở năng lượng của Iran. Tuy nhiên, do Iran phủ nhận việc tham gia bất kỳ cuộc đàm phán nào và các cuộc tấn công xuyên biên giới vẫn tiếp diễn tính tính đến thứ Ba, nên xung đột vẫn chưa được kiểm soát.
Nguồn: X
Các nhà quan sát thị trường đã bày tỏ lo ngại, cho rằng có rủi ro lợi tỷ suất lợi nhuận kho bạc Mỹ sẽ tiếp tục tăng. Các nhà phân tích kỹ thuật cũng chỉ ra rằng nếu tỷ suất lợi nhuận trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm phá vỡ mô hình tam giác đối xứng hiện tại, nó có thể tăng thêm 200 điểm cơ bản lên 6,4%.
Biểu đồ hàng tháng về tỷ suất lợi nhuận Mỹ kỳ hạn 10 năm. Nguồn: TradingView
Tỷ suất lợi nhuận tăng sẽ làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản rủi ro như cổ phiếu và Bitcoin . Nếu Bitcoin tiếp tục thể hiện đặc điểm của tài sản rủi ro , việc tỷ suất lợi nhuận trái phiếu kho bạc 10 năm vượt quá 5% có thể gây áp lực bán trên thị trường Bitcoin.
Các trường hợp lịch sử về những cú sốc liên quan đến dầu mỏ
Lịch sử, các xung đột ngắn hạn liên quan đến dầu mỏ thường gây ra những biến động mạnh nhưng ngắn ngủi về tỷ suất lợi nhuận chính phủ và thị trường chứng khoán, trong khi các cú sốc nguồn cung dài hạn có thể đẩy tỷ suất lợi nhuận tăng liên tục và tạo áp lực giảm giá kéo dài đối với thị trường chứng khoán.
Trong Chiến tranh Yom Kippur năm 1973 và lệnh cấm vận dầu mỏ của các nước Ả Rập, tỷ suất lợi nhuận chính phủ ban đầu tăng nhẹ, nhưng sau đó tăng mạnh khi lạm phát gia tăng, với chỉ số S&P 500 giảm khoảng 41% đến 48% trong giai đoạn "lạm phát đình trệ".
Biểu đồ thể hiện xu hướng hàng năm của tỷ suất lợi nhuận Mỹ kỳ hạn 10 năm và chỉ số S&P 500. Nguồn: TradingView
Trong cuộc Cách mạng Iran năm 1979, thị trường trái phiếu phản ứng mạnh mẽ hơn, với lợi suất tỷ suất lợi nhuận chính phủ kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 150 đến 200 điểm cơ bản trong năm tiếp theo, trong khi điều chỉnh hồi của thị trường chứng khoán tương đối nhẹ nhàng.
Trong Chiến tranh vùng Vịnh năm 1990–1991, lợi suất tỷ suất lợi nhuận kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 50 đến 70 điểm cơ bản, và chỉ số S&P 500 giảm khoảng 16% đến 20%, trước khi phục hồi sau khi cuộc xung đột được kiểm soát.
Sau khi cuộc xung đột Nga-Ukraine bùng nổ vào năm 2022, đã xảy ra tình trạng tỷ suất lợi nhuận chính phủ tăng và chỉ số S&P 500 giảm từ 5% đến 10% trong ngắn hạn.
Cuộc xung đột hiện tại giữa Hoa Kỳ và Israel với Iran dường như đang ở giai đoạn đầu của mô hình lịch sử đã đề cập ở trên. Nếu xung đột tiếp tục nâng cấp và giá dầu vẫn ở mức cao, tỷ suất lợi nhuận trái phiếu kho bạc có thể tăng thêm, và tài sản rủi ro có thể phải đối mặt với một đợt giảm giá mới.
Bitcoin và chỉ số S&P 500 vẫn có mối tương quan cao. Do đó, trừ khi tình hình xung đột xấu đi nhanh chóng, giá Bitcoin có khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm.
Giá Bitcoin có thể giảm xuống mức thấp nhất là bao nhiêu?
Từ góc độ phân tích kỹ thuật, nếu giá Bitcoin phá vỡ xuống dưới mô hình cờ bearish hiện tại, nó có thể giảm sâu hơn xuống 50.000 đô la hoặc thậm chí thấp hơn trong những tháng tới.
Biểu đồ giá Bitcoin/USD trong 3 ngày. Nguồn: TradingView
Các dự báo kỹ thuật nêu trên phần lớn phù hợp với dữ liệu giao dịch từ thị trường dự đoán. Hiện tại, người giao dịch ước tính có 70% khả năng Bitcoin sẽ giảm xuống dưới 55.000 đô la vào năm 2026 và 46% khả năng nó sẽ giảm xuống dưới 45.000 đô la.
Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX , cho rằng nếu cuộc chiến Mỹ-Iran tiếp tục kéo dài, nó có thể buộc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) phải áp dụng chính sách tiền tệ nới lỏng, điều này sẽ là một yếu tố tích cực đối với Bitcoin.
Ông chỉ ra rằng, "Xung đột càng kéo dài, khả năng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ in tiền để hỗ trợ cỗ máy chiến tranh của Mỹ càng cao." Ông nói thêm:
"Tôi sẽ mua vào Bitcoin khi các ngân hàng trung ương bắt đầu in tiền ."
