Thị trường tiền điện tử đã chịu áp lực trong nhiều tháng. Việc bán tháo diễn ra không ngừng nghỉ. Và thế giới bên ngoài biểu đồ cũng không làm cho tình hình dễ dàng hơn.
Nhà phân tích hàng đầu Darkfost đã công bố một đánh giá đặt toàn cảnh môi trường thị trường hiện tại vào đúng bối cảnh: tình hình địa chính trị đang xấu đi chứ không ổn định. Mặc dù chính quyền Trump đã tuyên bố hướng tới việc giảm leo thang, các cuộc tấn công và đánh bom vẫn chưa dừng lại. Xung đột đang leo thang. Hậu quả đang lan rộng khắp mọi loại tài sản mà không có ngoại lệ.
Thiệt hại không chỉ giới hạn ở tiền điện tử. Danh mục đầu tư 60-40 — tỷ lệ phân bổ cổ phiếu và trái phiếu đã định hình quản lý rủi ro của các tổ chức trong nhiều thập kỷ và vượt qua mọi biến động thị trường lớn trong ba mươi năm qua — đang trải qua hiệu suất tồi tệ nhất kể từ năm 2022. Khi chiến lược chủ đạo mạnh mẽ nhất đang sụp đổ, môi trường cho các tài sản rủi ro không chỉ khó khăn mà còn mang tính chất thù địch về mặt cấu trúc.
Thị trường tiền điện tử cũng không tránh khỏi ảnh hưởng. Nhưng Darkfost chỉ ra một điều mà các tiêu đề báo chí đang bỏ sót: so với quy mô của sự xáo trộn vĩ mô, thị trường tiền điện tử đã thể hiện khả năng phục hồi đáng kể trong những tuần gần đây, điều này đáng được chú ý hơn là bị xem nhẹ.
Khả năng phục hồi đó không phải là sự hồi phục hoàn toàn. Đó là một tín hiệu đáng chú ý trong một thị trường mà hầu hết các tín hiệu đều chỉ theo một hướng trong nhiều tháng qua.
Tình trạng rút tiền ồ ạt trên Binance đã dừng lại. Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo mới là câu hỏi.
Dữ liệu on-chain của Darkfost cho thấy sự phát triển tích cực đầu tiên trong nhiều tuần qua. Giữa áp lực vĩ mô và môi trường bán tháo kéo dài, Binance - nền tảng ghi nhận khối lượng giao dịch cao nhất toàn cầu - đang cho thấy sự gia tăng rõ rệt về dòng vốn stablecoin. Sự thay đổi này có thể đo lường, xác định được thời điểm và đủ quan trọng để cần được chú ý nghiêm túc.
Sự tương phản trong lịch sử khiến số liệu hiện tại trở nên ý nghĩa hơn. Vào ngày 11 tháng 12, Binance ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra khỏi stablecoin là -3,4 tỷ đô la — Vốn rời đi, thanh khoản giảm, thị trường thể hiện sự phản đối bằng hành động. Vào ngày 15 tháng 2, con số này còn tồi tệ hơn nữa, lên đến -6,7 tỷ đô la, mức chảy ra lớn nhất trong giai đoạn được xem xét. Hai ngày này đánh dấu thời điểm tồi tệ nhất của việc nhà đầu tư rút vốn khỏi nền tảng.
Hôm nay, dòng vốn ròng từ stablecoin trên Binance đạt +2,4 tỷ USD. Xu hướng đã đảo ngược. Vốn trước đây chảy ra nay đang chảy vào. Sự biến động 9,1 tỷ USD từ mức thấp nhất hồi tháng Hai đến con số hiện tại không phải là nhỏ - đây là sự thay đổi hành vi lớn nhất có thể thấy trong dữ liệu dòng vốn quý này.
Nhận định của Darkfost rất chính xác và không nên bị bỏ qua: tín hiệu này đáng khích lệ, nhưng cần phải duy trì và phát triển. Một chỉ số tích cực đơn lẻ chỉ là một điểm dữ liệu. Một xu hướng bền vững mới là tín hiệu. Sự khác biệt giữa hai điều này sẽ được quyết định trong vài phiên giao dịch tiếp theo.
Toàn bộ Bull Run (thị trường khởi sắc) của tiền điện tử đang được cân nhắc dựa trên một mức hỗ trợ duy nhất.
Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đạt 2,3 nghìn tỷ đô la, tăng 1,85% trong tuần – một cây nến mở cửa ở mức 2,26 nghìn tỷ đô la, đạt 2,32 nghìn tỷ đô la và đang giữ vững trên mức thấp nhất trong tuần là 2,25 nghìn tỷ đô la. Cây nến xanh là có thật. Tuy nhiên, bối cảnh xung quanh nó lại đáng lo ngại.
Bức tranh tổng thể không cần phải giải thích thêm. Tổng vốn hóa thị trường đạt đỉnh gần 4,05 nghìn tỷ đô la vào tháng 1 năm 2026 — mức cao nhất trong lịch sử tiền điện tử — và đã giảm 43% trong ba tháng, xóa sạch toàn bộ mức tăng trưởng của nửa cuối năm 2025. Tốc độ suy giảm cũng nhanh và mạnh mẽ không kém: những gì mất mười tám tháng để xây dựng đã bị đảo ngược chỉ trong mười hai tuần.
Cấu trúc đường trung bình động hàng tuần cho thấy câu chuyện cấu trúc quan trọng nhất có thể nhìn thấy trên biểu đồ này. Giá đã phá vỡ xuống dưới đường MA 50 tuần và hiện đang kiểm tra đường MA 100 tuần — đường màu xanh lá cây, hiện đang tăng lên trong vùng $2,85–$2,9 nghìn tỷ — từ mức thấp hơn nhiều, sau khi không thể phục hồi lại mức này trong những tuần gần đây. Cả đường MA 50 tuần và 100 tuần hiện đều đang giảm. Đường MA 200 tuần tiếp tục đà tăng dài hạn gần mức $2,1 nghìn tỷ — mức hỗ trợ cấu trúc cuối cùng mà biểu đồ này cung cấp và là mức chưa từng bị phá vỡ kể từ năm 2023.
Mức hiện tại là 2,3 nghìn tỷ đô la nằm trong khoảng trống giữa đường MA 200 tuần ở phía dưới và đường MA 100 tuần ở phía trên. Việc vượt qua mốc 2,85 nghìn tỷ đô la là yêu cầu tối thiểu để có bất kỳ lập luận phục hồi nào đáng tin cậy. Cho đến khi mức đó được vượt qua vào cuối tuần, thị trường vẫn đang trong xu hướng giảm được xác nhận trên khung thời gian dài hạn đáng tin cậy nhất của nó.
Hình ảnh nổi bật từ ChatGPT, biểu đồ từ TradingView.com
