Theo một báo cáo mới từ Binance Research, Bitcoin có thể không còn biến động đồng bộ với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, chỉ ra một sự thay đổi cấu trúc do các quỹ giao dịch trên sàn (ETF) thúc đẩy.
Trong nhiều năm, thị trường tiền điện tử đã phản ứng mạnh mẽ với các tín hiệu về lãi suất, với việc bitcoin giảm giá khi các ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách tiền tệ.
Xu hướng đó hiện dường như đang bị phá vỡ khi dữ liệu của Binance cho thấy mối tương quan giữa bitcoin và Chỉ số Độ rộng Nới lỏng Chính sách Tiền tệ Toàn cầu (Global Easing Breadth Index), theo dõi 41 ngân hàng trung ương, đã chuyển sang hướng tiêu cực mạnh mẽ kể từ năm 2024. Các quỹ ETF bitcoin giao ngay đã được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt vào tháng 1 năm 2024.
Trước khi có các quỹ ETF, mối quan hệ này khá tích cực, với việc BTC thường đi theo chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ toàn cầu vài tháng. Giờ đây, báo cáo cho thấy hiệu ứng ngược lại mạnh hơn gần ba lần, cho thấy mối LINK (Chainlink) cũ đã đảo ngược.
Sự thay đổi này phản ánh sự dịch chuyển trong yếu tố chi phối giá cả. Trước đây, các nhà đầu tư cá nhân thống trị giao dịch tiền điện tử và phản ứng với các tin tức kinh tế vĩ mô. Các quỹ ETF cho phép các tổ chức đóng vai trò lớn hơn, và các công ty này thường định vị trước các thay đổi chính sách nhiều tháng, coi BTC là một tài sản có tầm nhìn xa.
“Do đó, BTC có thể đã chuyển từ một ‘người nhận chậm’ trong vĩ mô sang một ‘người dẫn đầu về giá cả’”, Binance Research viết. “Đỉnh điểm của việc nới lỏng tiền tệ có thể đã là chuyện cũ đối với BTC , và các yếu tố nội tại của tiền điện tử—như tiến trình chính sách và dòng vốn từ các tổ chức—có thể quan trọng hơn hướng đi của việc nới lỏng tiền tệ.”
Những phát hiện này xuất hiện trong bối cảnh thị trường đang phải đối mặt với nỗi lo lạm phát đình trệ tái diễn do giá dầu tăng cao và căng thẳng địa chính trị leo thang liên quan đến cuộc chiến ở Trung Đông.
Kỳ vọng về lãi suất đã chuyển từ dự báo giảm sang khả năng tăng, một bối cảnh vốn dĩ gây áp lực lên các tài sản rủi ro.
Binance cho rằng phản ứng này có thể bị phóng đại. Trong các chu kỳ trước, các ngân hàng trung ương thường chuyển hướng sang hỗ trợ tăng trưởng bất chấp lạm phát tăng cao. Nếu lịch sử lặp lại, các ngân hàng trung ương cuối cùng sẽ ưu tiên tăng trưởng hơn lạm phát, và Bitcoin có thể sẽ phản ánh sự chuyển hướng đó sớm hơn dự kiến.
